#AprilCPIComesInHotterAt3.8%

معدل الفيدرالي واحتمالات الرفع 🧐
وصلت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل إلى نتائج أعلى من المتوقع، والأسواق تعيد تقييم الأسعار بسرعة. جاءت نسبة التضخم الأساسية عند 3.8% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات البالغة 3.7% وأعلى قراءة منذ مايو 2023. ارتفعت أسعار المستهلك الأساسية إلى 2.8% مقابل توقعات 2.7%. والنتيجة المباشرة هي أن احتمالات رفع الفائدة لعام 2026 وصلت إلى أعلى مستوى لها في دورة جديدة.
وفقًا لمؤشر CME FedWatch، تتوقع الأسواق الآن احتمالية حوالي 30% إلى 31% لرفع الفائدة بحلول ديسمبر 2026. وهو أعلى مستوى منذ انتهاء دورة الرفع. اجتماع يونيو محصور تقريبًا بنسبة 98% لثبات السعر، لكن احتمالات ديسمبر هي التي تشير إلى تحول حقيقي في المزاج. تم استبعاد خفض الفائدة تقريبًا تمامًا لبقية العام.
إليكم تفصيل ما أدى إلى هذا الرقم. شكلت أسعار الطاقة 40% من زيادة مؤشر أسعار المستهلك الشهرية، مع ارتفاع البنزين بنسبة 28.4% على أساس سنوي، وارتفاع مؤشر الطاقة الأوسع بنسبة 17.9%. الصراع في إيران وإغلاق مضيق هرمز بشكل فعال يؤثر مباشرة على كل فئة تعتمد على النقل. ارتفعت تكاليف السكن بنسبة 0.6% شهريًا، جزئيًا بسبب تعديل إحصائي لمرة واحدة مرتبط بإغلاق الحكومة في أكتوبر الماضي، والذي خفض بشكل مصطنع قراءات الإيجار العام الماضي. كان من المتوقع هذا التعديل، لكن حجمه لا يزال لفت الانتباه.
القصة المتعلقة بالأجور الحقيقية تضيف بعدًا آخر. نما متوسط الأجر الساعي المعدل بعد التضخم سنويًا بشكل سلبي للمرة الأولى منذ أبريل 2023. نمت الأجور الاسمية بنسبة تقارب 3.6%، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 3.8%، مما يعني أن العامل الأمريكي العادي فقد قدرته الشرائية خلال العام الماضي على الرغم من تلقيه رواتب أكبر. هذه ليست مشكلة وول ستريت فقط، بل قضية تتعلق بالمطبخ ستؤثر على الديناميات السياسية قبل انتخابات منتصف الولاية في نوفمبر.
انتقال القيادة القادم في الاحتياطي الفيدرالي مهم هنا. من المتوقع أن يتولى كيفن وورش المنصب خلفًا لبول على 15 مايو. لقد أشار المحللون بالفعل إلى أن هذا الرقم الخاص بمؤشر أسعار المستهلك قد وضع رئيس المجلس الجديد في موقف محصور قبل أن يبدأ، مما يترك تقريبًا لا مجال لإشارات دبلوماسية في اتصالاته الأولى. مسألة المصداقية في المقدمة. إذا استمرت التضخم في المفاجأة إلى الأعلى خلال الأشهر الأولى من نظام جديد للفيدرالي، فسيزداد الضغط لاتخاذ إجراء برفع الفائدة بدلاً من مجرد التوقف.
هناك نقطة معاكسة تستحق الاعتراف بها. فريق أبحاث فيديليتي أشار إلى أن موجة التضخم هذه مدفوعة بشكل كبير من العرض، مرتبطة بقيود الطاقة من الصراع في الشرق الأوسط. رفع أسعار الفائدة لا ينتج المزيد من النفط أو يعيد فتح طرق الشحن. المحرك الأساسي هو جيوسياسي، وليس ارتفاع الطلب. سوق العمل أهدأ اليوم مما كانت عليه خلال ارتفاع التضخم في 2022، نمو الأجور تباطأ، والضغوط التضخمية لم تتوسع بعد بشكل كبير خارج قطاع الطاقة. هذا هو السبب في أن الزيادات ليست حتمية، وأن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه البقاء على موقفه حتى عام 2027. تشارك بنك أوف أمريكا هذا الرأي، وتتوقع التوقف حتى النصف الثاني من 2027.
بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، فإن التداعيات مختلطة ومعقدة. رفع الفائدة أو حتى التوقف الحذر المستمر يدفع العوائد الحقيقية إلى الأعلى، وهو ما يعمل تاريخيًا كعائق أمام الأصول عالية المخاطر بما في ذلك البيتكوين. لكن التضخم المدفوع بالطاقة الذي يقوض الأجور الحقيقية ويضغط على القدرة الشرائية للعملات الورقية يعزز أيضًا السرد طويل الأمد للأصول الصلبة ذات العرض الثابت. التوتر بين هاتين القوتين هو ما يجعل البيئة الكلية الحالية صعبة للتداول بثقة في أي اتجاه.
سيصل مؤشر أسعار المستهلك التالي في 10 يونيو، وسيؤكد إما مخاوف رفع الفائدة أو يمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالًا للبقاء على المسار. بين الآن وذاك، ستتنافس مسودة قانون CLARITY وانتقال وورش على اهتمام السوق.
هل ترى أن احتمالية رفع الفائدة بنسبة 31% مُقدّرة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها، بالنظر إلى أن هذا التضخم مدفوع من العرض وليس الطلب؟ وهل البيانات السلبية للأجور الحقيقية تغير من طريقة تفكيرك في البيتكوين كوسيلة ادخار مقابل مجرد أصل عالي المخاطر؟
هذا المنشور لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية.
#FederalReserve #CPI #Inflation
#GateSquareMayTradingShare