العملات المشفرة التي تعمل مثل الدمى الروسية سوف تستمر في إزعاجنا. إليك السبب👇

- تكديس العائد أو حلقات الرافعة المالية مثل تيرا
- زراعة العائد عبر السلاسل مثل rsETH
- كيانات ذات رافعة مالية تستخدم رأس المال لشراء ديون كيانات أخرى ذات رافعة مالية، مع كل طبقة تعتمد على نفس الأصل الأساسي بيتكوين مثل استراتيجية سايلور
- حلقة خزانة الأصول الحقيقية مشكلة أخرى. تدوينة طويلة 👇
•الدمية الأساسية: مزود مؤسسي يشتري أذون خزانة أمريكية مادية ويرمزها إلى رمز أذون خزانة على السلسلة (مثل كسب عائد أساسي ~5%).
•الدمية الثانية: منصة ثانوية تأخذ رمز أذون الخزانة وتغلّفه في "دولار اصطناعي يحمل عائدًا" (مثل sUSDe من Ethena أو أصول مشابهة). يخلطون عائد أذون الخزانة مع معدل تمويل العقود الدائمة القصيرة لرفع العائد إلى 15%.
•الدمية الثالثة: المستثمرون يودعون هذا الدولار الاصطناعي في بروتوكول سوق المال (مثل Spark أو Morpho)، ويستخدمونه كضمان لاقتراض العملات المستقرة العادية (USDC/USDT).
•الحلقة: العملات المستقرة المقترضة تُستخدم لشراء المزيد من الدولارات الاصطناعية، التي تُودع مرة أخرى في المنصة.
•المأزق: بينما مدعوم بأذون الخزانة الأمريكية في القاع، فإن الطبقات العليا معرضة لاستغلال عقود العقود الذكية، وفشل الأوراكل عبر البروتوكولات، وتحولات مفاجئة في أسواق تمويل العملات المشفرة.