متنبئ بنك ستاندرد تشارترد يقيم لأول مرة الإقراض اللامركزي DeFi: AAVE سترتفع 50 ضعفًا خلال 4 سنوات، السعر المستهدف 3500 دولار

أصدر بنك ستاندرد تشارترد تقريرًا، ولأول مرة يدرج بروتوكول الإقراض Aave في التصنيف، ويتوقع أن يرتفع رمزه إلى 3,500 دولار بحلول نهاية عام 2030.

أصدر بنك ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) يوم الثلاثاء أحدث تقرير بحثي، ولأول مرة يدرج Aave، رائد بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي (DeFi)، في نطاق التصنيف، ويتوقع أن يرتفع رمز $AAVE إلى 3,500 دولار بحلول نهاية عام 2030، وبسعر يبلغ حوالي 74 دولارًا حاليًا، فإن الارتفاع المحتمل يصل إلى将近 50 ضعفًا.

هذا التقرير الذي كتبه جيفري كندريك، رئيس الأبحاث العالمية للأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، يواصل سلسلة التوقعات الصعودية للبنك تجاه مجال التمويل اللامركزي (DeFi) منذ بداية هذا العام.

بالعودة إلى الأشهر القليلة الماضية، أشار ستاندرد تشارترد أولاً في أبريل إلى أن النظام البيئي لـ DeFi "تعرض للضرر لكنه لم يصب بجروح خطيرة" بعد حادثة اختراق KelpDAO؛ ثم في مايو قدر أن حجم الأصول الرمزية العالمية سيصل إلى 4 تريليونات دولار بحلول نهاية عام 2028؛ وفي يونيو أعلن بصوت عالٍ دخوله في Uniswap ($UNI)، رائد البورصات اللامركزية، متوقعًا أن يصل $UNI إلى 100 دولار بحلول نهاية عام 2030.

فرصة التعافي بعد النار

الآن، أصبح Aave ثالث بروتوكول DeFi يحصل على تغطية بحثية رسمية من ستاندرد تشارترد بعد Uniswap. يؤكد ستاندرد تشارترد أن السعر المستهدف ذو الإمكانات الهائلة هو في الواقع رهان على التعافي الهيكلي لصناعة DeFi وموجة رمزنة الأصول الحقيقية (RWA) الوشيكة.

في 18 أبريل من هذا العام، تعرض بروتوكول إعادة التعهد بالسيولة KelpDAO لهجوم، مما أدى إلى سرقة rsETH بقيمة حوالي 292 مليون دولار من الجسر عبر السلاسل، وتم إيداعها من قبل المخترق كضمان في Aave لصرفها. امتدت هذه العاصفة إلى Aave، مما أجبر المسؤولين على تجميد السوق المتعلقة بـ rsETH على وجه السرعة، وأدى إلى موجة نزوح جماعي للأموال.

وفقًا لتقرير جيفري كندريك، بعد حادثة الاختراق، انخفض إجمالي الودائع في Aave من 44 مليار دولار إلى 23 مليار دولار، وانخفض حجم القروض النشطة من 18 مليار دولار إلى 9.5 مليار دولار. كما تراجعت حصة Aave السوقية في سوق الإقراض الإجمالي، حيث انخفضت حصة الودائع والقروض النشطة إلى 38% و42% على التوالي، أقل بكثير من 59% و64% التي كانت قبل 12 شهرًا من حادثة السرقة.

ومع ذلك، يعتقد بنك ستاندرد تشارترد أن أسوأ القاع قد مر بالفعل.

منذ بداية يونيو، شهد هذان المؤشران الأساسيان ارتفاعًا طفيفًا؛ وفي الوقت نفسه، أعلن مؤسس Aave، ستاني كوليتشوف، أن البروتوكول يعمل على تطوير إطار جديد لإدارة المخاطر (يخضع حاليًا لمراجعة التصويت على الحوكمة). يشير التقرير إلى أن هذه السلسلة من الإجراءات هي إشارة قوية على عودة الثقة في السوق.

المنطق الأساسي لنموذج الربح

تستند التوقعات المتفائلة لستاندرد تشارترد إلى ملاحظة هيكلية بسيطة: نموذج أعمال Aave خطي وواضح للغاية.

ببساطة: الودائع تدفع حجم الإقراض، وحجم الإقراض يولد إيرادات الرسوم (في الـ 12 شهرًا الماضية، جاء 90% من رسوم Aave من صافي هامش الفائدة)، وفي النهاية سترفع إيرادات الرسوم القيمة السوقية للرمز.

على مدى العامين الماضيين، ظلت نسبة القرض إلى القيمة (LTV، مؤشر يقيس مخاطر الاقتراض) في Aave مستقرة نسبيًا عند حوالي 40%. من إجمالي الرسوم الناتجة، يتم تخصيص حوالي 15% كإيراد للبروتوكول، بينما يتم دفع الـ 85% المتبقية لمزودي السيولة.

بالإضافة إلى ذلك، أشار جيفري كندريك أيضًا إلى فائدة محتملة أخرى: برنامج إعادة شراء رمز AAVE. تم إطلاق هذا البرنامج من قبل المنظمة اللامركزية المستقلة (DAO) لـ Aave في أبريل 2025، لكنه توقف في اليوم التالي لحادثة KelpDAO في 19 أبريل. قبل التوقف، قام البرنامج بإعادة شراء 205,000 رمز AAVE (حوالي 1.3% من إجمالي العرض). يشير بنك ستاندرد تشارترد إلى أنه يدعم بقوة إعادة تشغيل برنامج إعادة الشراء هذا.

الأساس الأساسي لتوقعات ستاندرد تشارترد الصعودية طويلة الأجل هو تقدير أنه بحلول نهاية عام 2030، سيصل إجمالي قيمة الأصول المستثمرة في مجال DeFi إلى 2.7 تريليون دولار مذهل، بزيادة 37 ضعفًا عن المستوى الحالي.

من أين تأتي هذه القوة الدافعة الهائلة؟ يحدد ستاندرد تشارترد 3 عوامل رئيسية: أولاً، توسع عرض العملات المستقرة، الذي من المتوقع أن يرتفع من 310 مليار دولار حاليًا إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028؛ ثانيًا، النمو المستمر للأصول الحقيقية الرمزية (RWA) غير المستقرة؛ وأخيرًا، النسبة الفعلية للأصول الرمزية المستخدمة في تطبيقات DeFi، والتي سترتفع بشكل كبير من 3.5% حاليًا إلى 30%.

يعتقد جيفري كندريك أن سوق الإقراض المرخص "Aave Horizon" المصمم خصيصًا لـ RWA الرمزية سيكون المحرك الأكثر أهمية لدفع انفجار Aave على المدى الطويل.

ومع ذلك، لا يزال معدل التبني في السوق منخفضًا. حتى نهاية مايو، بلغت القروض النشطة على المنصة 163 مليون دولار فقط، بينما تقدر ستاندرد تشارترد أن إجمالي القيمة السوقية العالمية لـ RWA الرمزية قد وصل بالفعل إلى 30 مليار دولار.

يقر التقرير أنه لجعل عمالقة التمويل التقليدي يتبنون منصة Aave Horizon على نطاق واسع، يجب أولاً التغلب على متطلبات الامتثال المعقدة لكل مؤسسة. إذا تمكنت الولايات المتحدة من تقديم إطار تنظيمي أكثر وضوحًا (مثل قانون وضوح سوق الأصول الرقمية المحتمل)، فسوف يسرع ذلك بشكل كبير من هذه العملية.

سعر هدف جيفري كندريك لـ $AAVE على مراحل هو: 180 دولارًا بحلول نهاية 2026؛ 600 دولار بحلول نهاية 2027؛ 1,200 دولار بحلول نهاية 2028؛ 2,200 دولار بحلول نهاية 2029؛ وأخيرًا 3,500 دولار بحلول نهاية 2030.

علاوة على ذلك، يتوقع التقرير أن $AAVE سيتفوق على إيثريوم وبيتكوين في الارتفاع خلال هذه الفترة. للمقارنة، يقدر ستاندرد تشارترد أن بيتكوين سيصل إلى 500,000 دولار بحلول عام 2030؛ وإيثريوم قد يرتفع إلى 40,000 دولار بحلول عام 2030.

على الرغم من أن الآفاق تبدو مشرقة، إلا أن حجم الودائع والقروض النشطة الحالية لـ Aave لا يزال حوالي نصف ذروته قبل حادثة الاختراق؛ كما أن الرمز الأصلي $AAVE لا يزال منخفضًا بأكثر من 88% عن أعلى مستوى تاريخي له.

• تمت إعادة طباعة هذه المقالة بإذن من: "زوار الكتلة"
• عنوان الأصل: "ارتفاع 50 ضعفًا في 4 سنوات! توقعات ستاندرد تشارترد: $AAVE سعره المستهدف 3,500 دولار"
• المؤلف الأصلي: ميل (أخت الكتلة)