#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

لم يعد الذكاء الاصطناعي مجرد قصة تقنية. بل صار متغيرًا في الاحتياطي الفيدرالي.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وارش لمجلس الشيوخ للجنة المصارف إن الاستثمار المدفوع بالذكاء الاصطناعي يرفع الأسعار، لكنه ليس تضخميًا بطبيعته. وما إذا كان سيصبح تضخميًا يعتمد، في رأيه، على رد السياسة.

وهذا يحوّل السردية بأكملها من التكنولوجيا، إلى التحكم النقدي.

لوحة شطرنج السياسة

إليك طريقة التفكير فيه على أربع طبقات استراتيجية:

1 طبقة النمو

يؤدي استثمار الذكاء الاصطناعي إلى دفع زيادات سريعة في الإنفاق الرأسمالي على:

- مراكز البيانات

- أشباه الموصلات المتقدمة

- البنية التحتية السحابية

- استهلاك الطاقة

يرى وارش أن ذلك أمر إيجابي على المدى القصير، ويدعم نمو الوظائف، وبالتالي يكون محفزًا للتوسع في النمو.

النمو ليس تضخمًا. أما النمو المتسارع دون انضباط في السياسة، فهو كذلك.

2 طبقة التضخم

قدّم وارش توضيحًا حاسمًا واحدًا:

- تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين CPI مؤخرًا لا يعني استقرار الأسعار هيكليًا.

أشار إلى سياسة “عدم تسامح” إزاء التضخم المستمر، ما يعني:

- أن طباعة ضعيفة واحدة لا تكفي لتحويل مسار السياسة.

- ما يزال تضخم الخدمات قضية.

- يبقى ضغط الأجور مصدر قلق.

- قد يؤدي تقلب الطاقة إلى عكس الاتجاهات بسرعة.

قد يمنح إنفاق الذكاء الاصطناعي دفعةً مؤقتة للطلب، لكن نتيجة التضخم تعتمد على السيولة، لا على الخوارزميات.

3 طبقة الاضطراب

على المدى المتوسط، قد يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى:

- إزاحة بعض أنواع العمالة.

- زيادة الإنتاجية.

- تقليص التكاليف بشكل هيكلي.

وهذا يخلق مفارقة:

- دفعة تضخمية قصيرة الأجل.

- مكاسب إنتاجية انكماشية طويلة الأجل.

يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يتعامل بحذر مع هذا الانتقال. إن كان التشديد شديدًا على نحو مفرط فسيؤدي إلى مخاطر على النمو، بينما سيؤدي التيسير المفرط إلى تفاقم مخاطر التضخم.

4 طبقة سيولة السوق

الدلالة الرئيسية للأسواق بسيطة:

- لا تُعد تخفيضات الفائدة أمرًا محسومًا.

على الرغم من تراجع مؤشر CPI، لا يبدو أن وارش يحتفل بالنصر، إذ يشير ذلك إلى أن:

- توسيع السيولة سيبقى على الأرجح مشروطًا.

- قد تظل الأصول ذات المخاطر حساسة لكل موجة تضخم.

- من المحتمل استمرار التقلبات.

تميل أسواق العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا إلى أن تُدار بتوقعات الفائدة أكثر من كونها مدفوعة بعناوين عن مؤشر CPI نفسه.

الإشارة الأوسع

لم يقل وارش إن الذكاء الاصطناعي يسبب التضخم. بل قال إن مآل التضخم يعتمد على كيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي للاستثمار المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

وهذا تمييز مهم. التكنولوجيا نفسها محايدة؛ إن السياسة هي التي تحدد استقرار الأسعار.

إطار دلالة السوق

- إذا تحققت مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، فقد تخفف الضغوط التضخمية.

- إذا تجاوز إنفاق الذكاء الاصطناعي الرأسمالي السقف دون تعزيز مماثل في الإنتاجية، فقد يظل الاحتياطي الفيدرالي مقيدًا لفترة أطول.

ستحتاج الأسواق الآن إلى مراعاة ليس فقط مؤشر CPI، بل أيضًا توقعات السياسة المعدلة حسب أثر الذكاء الاصطناعي. وهذه إشارة إلى نظام ماكرو جديد.

راقب:

- بيانات الخدمات الأساسية

- تبريد أسواق العمل

- أي تحولات في خطاب الاحتياطي الفيدرالي

لأن الذكاء الاصطناعي تم دمجه رسميًا الآن في النقاش النقدي.

‍#FederalReserve #AIeconomy #MacroStrategy @Gate_Square