#TSMCQ2NetProfitSurges77% إلى مستوى قياسي مرتفع مع ازدهام ربع استثنائي آخر مدفوعًا بزيادة طلبات الذكاء الاصطناعي

شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC)، أكبر صانع رقائق تعاقدي في العالم والعمود الفقري غير المتنازع عليه لثورة الذكاء الاصطناعي العالمية، قدمت أداءً فصليًا آخر مذهلًا. في 16 يوليو 2026، أعلنت عملاقة أشباه الموصلات القائمة في شينتشو عن صافي ربح للربع الثاني بلغ 706.6 مليار دولار تايواني جديد (NT$) (بحوالي 22 مليار دولار)، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 77.4% على أساس سنوي، سحق توقعات المحللين، وعَدّ الربع الخامس على التوالي الذي تكسر فيه الشركة الأرقام القياسية.

---

الأرقام التي تهم

بلغت الإيرادات المجمعة لشركة TSMC للربع الثاني من عام 2026 حوالي 1.27 تريليون دولار تايواني جديد (NT$) (40.2 مليار دولار)، بزيادة نسبتها 36.0% على أساس سنوي و12.0% على أساس ربع سنوي، لتصل إلى أعلى نقطة ضمن نطاق توجيهات الشركة البالغ 39–40.2 مليار دولار. ويمثل ذلك زيادة بنسبة 33.7% من حيث الدولار مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

بلغ هامش الربح الإجمالي 67.7%، متجاوزًا نطاق توجيهات الشركة 65.5%–67.5%، وصانعًا تفوقًا على تقدير الإجماع البالغ 67.1%. وبلغ هامش الربح التشغيلي 60.3%، وهو أعلى بكثير من توجيهات 56.5%–58.5% متفوقًا كذلك على توقعات السوق البالغة 58.6%. واستقر هامش صافي الربح عند 55.6%، مع تسجيل جميع مؤشرات الربحية الثلاثة لأعلى مستوياتها على الإطلاق.

وصل ربح السهم المخفف إلى 27.25 دولارًا تايوانيًا جديدًا (NT$)، أو 4.31 دولار لكل وحدة من شهادات الإيداع الأمريكية (ADR)، متجاوزًا بشكل مريح تقدير EPS لدى وول ستريت البالغ 3.80 دولار. وتجاوز صافي الربح تقدير LSEG SmartEstimate البالغ 632.6 مليار دولار تايواني جديد (NT$) (19.7 مليار دولار) بحوالي 13%.

---

العقد المتقدمة تقود المحرك

تستمر قصة النمو مدفوعة بمكانة TSMC القيادية في تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة. شكلت التقنيات المتقدمة—المعرّفة بأنها 7 نانومتر وأقل—77% من إجمالي إيرادات الشرائح/الرقائق، ارتفاعًا من 74% في الربع السابق.

ضمن هذا المحفظة المتقدمة، بقيت عملية 5 نانومتر أكبر مساهم عند 33% من إيرادات الشرائح/الرقائق، تليها 3 نانومتر بنسبة 30%. وساهمت عقدة 7 نانومتر بنسبة 11%، بينما أضافت عملية 2 نانومتر—التي دخلت الإنتاج الكتلي في أواخر 2025—مساهمتها الأولى عند 3% من إيرادات الشرائح/الرقائق. ويتقدم صعود 2nm مع أداء عائد قوي، وهو الآن في الإنتاج التجاري.

---

تفصيل المنصات: الحوسبة عالية الأداء تتصدر

ظلت الحوسبة عالية الأداء (HPC) أكبر منصة إيرادات لدى TSMC، لتشكل 66% من مزيج الإيرادات خلال الربع، مع نمو بنسبة 20% على أساس ربع سنوي. تندرج ضمن هذه الفئة المسرّعات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، ومعالجات مراكز البيانات، وتطبيقات أخرى كثيفة الحوسبة تمثل قلب خطة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي القائمة.

انخفضت إيرادات الهواتف الذكية بنسبة 4% على أساس ربع سنوي إلى 22% من إجمالي الإيرادات. وأسهم قطاع إنترنت الأشياء (IoT) بنسبة 5%، مع نمو 4% على أساس ربع سنوي، بينما ارتفعت إيرادات السيارات بنسبة 15% لتصل إلى 4% من الإجمالي. وشكلت معدات اتصالات البيانات النسبة المتبقية البالغة 1%. جغرافيًا، واصلت أمريكا الشمالية الهيمنة، مسجلة 78% من الإيرادات—بزيادة نقطتين مئويتين—فيما انخفضت حصة الصين إلى 6%.

---

الإنفاق الرأسمالي والتوسع الاستراتيجي

ربما كان أبرز إعلان مصاحب لبيان الأرباح هو قرار TSMC بزيادة حادة في إرشادات الإنفاق الرأسمالي للعام 2026. رفعت الشركة ميزانية capex من النطاق السابق 52–56 مليار دولار إلى 60–64 مليار دولار. وهذا يعني أن استثمار TSMC في عام واحد سيتجاوز إجمالي المجموع في 2023 و2024.

أكد الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة الدكتور CC Wei أن الإنفاق الرأسمالي خلال السنوات الثلاث المقبلة سيكون "أعلى بشكل أكثر بشكل ملحوظ" من فترة السنوات الثلاث السابقة—تصعيد ملحوظ مقارنة بعبارة "أعلى بشكل ملحوظ" السابقة. تم تخصيص حوالي 70%–80% من هذا capex لتقنيات العمليات المتقدمة، و10% للعمليات المتخصصة، و10%–20% للتغليف المتقدم.

توسع أريزونا

في الوقت نفسه، أعلنت TSMC عن استثمار إضافي قدره 100 مليار دولار في عملياتها بأريزونا، ما يرفع إجمالي استثمارها الأمريكي المخطط إلى 265 مليار دولار. سيوفر هذا الالتزام الموسع أربع منشآت إضافية لتصنيع أشباه الموصلات المتقدمة، ليصل إجمالي البصمة الأمريكية المخططة إلى 12 منشأة رائدة لتصنيع أشباه الموصلات والتغليف.

قد تنمو البصمة الأمريكية في نهاية المطاف لتصل إلى 10 مصانع (fabs) ومنشأتين للتغليف المتقدم، مع توقع أن تركز أربع منشآت جديدة بشكل أساسي على إنتاج منطق 2nm. صرح رئيس مجلس الإدارة Wei: "نعتقد أن هذا الاستثمار سيسهم بشكل أكبر في تعزيز تطوير منظومة أشباه الموصلات في الولايات المتحدة، وتقوية سلسلة الإمداد، ودعم خلق فرص عمل كبيرة في الولايات المتحدة".

---

إرشادات الربع الثالث وإرشادات العام بالكامل

بالنظر إلى الأمام، قدمت TSMC إرشادات قوية للربع الثالث من 2026، متوقعة إيرادات بين 44.6 مليار دولار و45.8 مليار دولار، أي أعلى بكثير من إجماع السوق عند 43.1 مليار دولار. يُتوقع أن يتراوح هامش الربح الإجمالي للربع الثالث بين 65% و67%، بينما من المتوقع أن يبلغ هامش الربح التشغيلي 56% إلى 58%.

رفعت الشركة توقعها لنمو إيرادات العام بأكمله لعام 2026 في حدود "أعلى قليلًا من 40%" من حيث الدولار، وهو تحول جوهري من توقعها السابق البالغ "أكثر من 30%". أشار المدير المالي Wendell Huang إلى أن أعمال الربع الثالث ستدعمها استمرار قوة الطلب على تقنيات العمليات المتقدمة الرائدة، بما في ذلك الارتفاع الحاد في 2nm.

---

تفاعل السوق المختلط

رغم الأرقام القياسية في العناوين الرئيسية، انخفض سهم TSMC بنحو 4% في تداول ما قبل افتتاح السوق، وأغلق الجلسة النظامية عند 419.48 دولارًا قبل أن يواصل التراجع في تداول ما بعد ساعات الإغلاق. يعكس هذا البيع المكثف ما وصفه المحللون بأنه جلسة "تفوّق وقلق"—نتائج قياسية عند النظر إلى الماضي، لكن مع بيع مدفوع بمخاوف تتعلق بالمستقبل.

كان المصدر الأساسي لعدم ارتياح المستثمرين هو خطة الإنفاق الرأسمالي الموسعة. عندما تعيد شركة ذات مضاعفات مرتفعة ضبط سقف capex إلى الأعلى، يعيد المستثمرون فورًا تقييم منحنى التدفق النقدي الحر المستقبلي: زيادة الإنفاق تعني تدفقًا نقديًا حرًا أقل في الأجل القريب، وأعباء أعلى للاهلاك، وتأخرًا في عودة رأس المال إلى المساهمين.

علاوة على ذلك، وجّهت TSMC إلى أن هامش التشغيل في الربع الثالث سيكون عند نحو 57%، أي أقل بحوالي 70 نقطة أساس عن توقعات المحللين. ومن المتوقع أن ينخفض هامش الربح الإجمالي في النصف الثاني مقارنة بالنصف الأول، نتيجة للارتفاع الحاد في إنتاج عملية 2nm. وأشارت الإدارة إلى أن صعود N2 سيُضعف هامش الربح الإجمالي بنحو 3 إلى 4 نقاط مئوية في النصف الثاني من 2026، مع أن مصانعها خارج الولايات المتحدة ستضغط على الهوامش بإضافة 2 إلى 3 نقاط في البداية، و3 إلى 4 نقاط في المراحل اللاحقة.

لخّص محلل Vital Knowledge Adam Crisafulli معضلة السوق بقوله: "تظل ديناميكيات الإيرادات قوية مع استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي، على الرغم من وجود بعض التباينات السلبية في التقرير—بما في ذلك الضغط الهامشي المعتدل والتعليقات حول مناطق ضعف في بعض أسواق المستهلكين—بينما يثير ارتفاع ميزانية capex الجدال نفسه كما كان من قبل حول ما إذا كانت أشباه الموصلات دورة أم اتجاهًا طويل الأجل".

---

الصورة الأكبر

تؤكد نتائج TSMC الحجم الاستثنائي لعملية بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تُنظر إلى الشركة على نطاق واسع باعتبارها المؤشر الرئيسي المطلِع لطلب أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي عالميًا، إذ تقوم بتصنيع ما يقرب من كل أكثر أشباه الموصلات تقدمًا في العالم. وبحصة مهيمنة تبلغ 38% في سوق المصانع 2.0 (foundry 2.0)، مع توقعات بزيادة تلك الحصة إلى 44% في 2026، تظل TSMC الاعتماد الأحادي الأكثر حرجًا في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي العالمية.

تواصل الشركة رؤية وضوح الطلب يمتد إلى ما بعد 2030، مدفوعًا بظهور ذكاء اصطناعي وكيلِي (agentic AI)، الذي لا يعزز فقط طلب المسرّعات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، بل يقود أيضًا عودة استهلاك وحدات المعالجة المركزية (CPU) داخل مراكز البيانات.

بالنسبة إلى المستثمرين على المدى الطويل، أعادت TSMC تأكيد هدفها لمعدل نمو سنوي مركب لإيراداتها بنحو 25% تقريبًا، مع توقع نمو إيرادات المسرّعات الخاصة بالذكاء الاصطناعي ضمن نطاق 50% مرتفع. بلغ التدفق النقدي التشغيلي 783 مليار دولار تايواني جديد (TWD) (24.5 مليار دولار) خلال الربع، بينما بلغ النقد والأوراق المالية القابلة للتداول 3.5 تريليون دولار تايواني جديد (TWD) (110 مليار دولار)، ما يوفر مرونة مالية كبيرة.

---

الخلاصة النهائية

تمثل نتائج الربع الثاني من 2026 لدى TSMC شهادة لافتة على قدرة الشركة على التنفيذ، وعلى الطلب غير المشبع على تصنيع أشباه الموصلات المتقدم. عادةً ما يكون ارتفاع الأرباح بنسبة 77%، وهامش ربح إجمالي 67.7%، وإيرادات قياسية، ورفع توقعات العام بالكامل، سببًا للاحتفال. لكن استجابة السوق الحذرة تُبرز التوازن الدقيق بين النمو والربحية في الصناعات شديدة كثافة رأس المال.

بالنسبة للمستثمرين الذين يملكون استعدادًا لتجاوز التخفيف الهامشي في الأجل القريب، تظل جاهزية TSMC الاستراتيجية—بتعميق بصمتها في الولايات المتحدة، ودفع تقنيتها نحو 2nm، والاستحواذ على الحصة الأكبر من طلب أشباه الموصلات المدفوع بالذكاء الاصطناعي—مقنعة. إن استثمارات الشركة اليوم تضع الأساس لاستمرار الريادة في قطاع بات أكثر فأكثر مركزية في الاقتصاد العالمي.

ومع استمرار ثورة الذكاء الاصطناعي في الانكشاف، تقف TSMC في قلبها تمامًا—وتجعل أرقام الربع الثاني هذا الأمر واضحًا بشكل كبير.

#TSMCQ2NetProfitSurges77 #TSMC #Semiconductor #ArtificialIntelligence