#SECPushesFor24HourTrading

تدفع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نحو التداول على مدار 24 ساعة: حقبة جديدة لأسواق الأسهم الأمريكية
اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطوة تاريخية لإعادة تشكيل المشهد الخاص بسوق الأسهم الأمريكي. في 23 يوليو 2026، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات رسميًا عن استضافتها لاجتماع طاولة مستديرة علني في 17 سبتمبر 2026، في مقرها في واشنطن العاصمة. يتمثل الهدف الأساسي من هذا الاجتماع في مناقشة والتداول بشأن المتطلبات اللازمة للانتقال بسوق الأسهم الأمريكي إلى نظام تداول على مدار 24 ساعة. وقد أرسلت هذه الإعلان ارتدادات في أوساط المجتمع المالي العالمي، إذ يشير إلى احتمال حدوث تحول نموذجي في طريقة وصول المستثمرين إلى الأسهم وتداولها داخل واحدة من أكثر الأسواق تأثيرًا في العالم.
الطاولة المستديرة المقبلة ليست مجرد تجمع شكلي. بل تمثل نقطة انعطاف حاسمة سيلتقي فيها المنظمون ومشاركو السوق وشركات الوساطة والجهات المسؤولة عن المقاصة والجهات التنظيمية والخبراء المتخصصون في القطاع لدراسة التحديات والفرص المتعددة الأبعاد المرتبطة بتمديد ساعات التداول. سيتناول النقاش عدة محاور رئيسية، من بينها متطلبات البنية التحتية اللازمة لدعم عمليات التداول خلال الليل، والأطر التشغيلية للحفاظ على استقرار السوق خلال الساعات الممتدة، وإجراءات المقاصة والتسوية التي يمكنها التعامل مع النشاط المستمر، وضمانات التنظيم المطلوبة لحماية المستثمرين في بيئة تعمل على مدار الساعة.
أحد أبرز التطورات التي تسبق هذه الطاولة المستديرة هو حصول Nasdaq على موافقة من لجنة الأوراق المالية والبورصات لتنفيذ تداول لمدة 23 ساعة خلال خمسة أيام في الأسبوع. تمثل هذه الموافقة انتقالًا تاريخيًا من هيكل السوق التقليدي الذي ظل يحكم تداول أسهم الولايات المتحدة لعقود. وبموجب إطار Nasdaq الجديد، سيتم دمج الجلسات الحالية المنفصلة المتمثلة في جلسات ما قبل افتتاح السوق، والجلسة الرئيسية خلال ساعات التداول النظامية، وجلسات ما بعد التداول، في جلسة يومية واحدة تمتد من 4:00 صباحًا إلى 8:00 مساءً بالتوقيت الشرقي. وبالإضافة إلى ذلك، سيتم تقديم جلسة ليلية جديدة بالكامل، تعمل من 9:00 مساءً إلى 4:00 صباحًا في اليوم التالي بحسب التقويم. ينسج هذا الهيكل فجوة كانت قائمة سابقًا بين إغلاق السوق وافتتاح ما قبل السوق في اليوم التالي، ليخلق بيئة تداول شبه مستمرة لا يتبقى فيها سوى ساعة واحدة من التعطل كل يوم عمل.
تمتد الآثار المترتبة على نموذج Nasdaq المعتمد إلى ما هو أبعد من مجرد إطالة ساعات التداول. ففي الأيام التي يُغلق فيها Nasdaq لعدم العمل، يصبح الإغلاق فعّالًا عند 8:00 مساءً بالتوقيت الشرقي في يوم التقويم السابق ليوم تاريخ الإغلاق. ثم يعاود السوق الفتح عند 9:00 مساءً بالتوقيت الشرقي في يوم تاريخ الإغلاق نفسه، ما لم يقع الإغلاق يوم الجمعة، وفي هذه الحالة يعاود السوق الفتح مساء يوم الأحد عند 9:00 مساءً بالتوقيت الشرقي. يضمن أسلوب جدولة المواعيد هذا تحقيق أقصى قدر من الاستمرارية مع مراعاة فترات الصيانة والتسوية الضرورية.
إن الدفع نحو التداول على مدار 24 ساعة ليس محصورًا في الولايات المتحدة. ووفقًا لما يُتداول، فإن بورصة لندن للأوراق المالية (London Stock Exchange) تستكشف إطلاق منصة للتداول خلال الليل في مطلع 2027، بما يعكس اتجاهًا عالميًا أوسع لدى كبرى البورصات لتمديد ساعات عملها. وتبرز هذه الزخم الدولي ضغوط المنافسة التي تدفع البورصات إلى التكيف مع متطلبات اقتصاد عالمي مترابط بشكل متزايد، حيث تتدفق رؤوس الأموال عبر الحدود والمناطق الزمنية دون توقف.
يقدم أنصار إطالة ساعات التداول عدة حجج مقنعة لصالح إتاحة الوصول إلى السوق على مدار 24 ساعة. ربما تكون أكبر المزايا هي تحسين إمكانية الوصول للمستثمرين الدوليين. إذ لطالما واجه المتداولون والمستثمرون الموجودون في المناطق الزمنية الآسيوية والأوروبية وغيرها خارج الولايات المتحدة تحدي المشاركة في الأسواق الأمريكية خلال أوقات غير ملائمة أو غير متوافقة مع أيام عملهم المحلية. سيؤدي نموذج التداول على مدار 24 ساعة إلى إزالة هذه العائق، مما يسمح للمشاركين حول العالم بالتعامل مع أسهم الولايات المتحدة في أوقات تتوافق مع جداولهم وأنشطة أسواقهم. وقد يؤدي هذا التوسع في إمكانية الوصول إلى جذب تدفقات رأسمالية جديدة كبيرة إلى الأسواق الأمريكية، بما قد يزيد إجمالي مشاركة السوق ويحسن من عمق وجودة اكتشاف الأسعار.
تتمثل فائدة رئيسية أخرى في قدرة المستثمرين على الاستجابة فورًا للأخبار العاجلة والأحداث الجيوسياسية والتطورات الاقتصادية، بغض النظر عن وقت وقوعها. وضمن النظام الحالي، غالبًا ما تؤدي الأحداث المهمة التي تقع خارج ساعات التداول النظامية إلى حدوث فروقات افتتاح (gap openings) عندما يعود السوق إلى العمل، ما يفضي إلى قفزات حادة في التقلبات قد يصعب على المستثمرين التعامل معها. يتيح التداول المستمر إجراء تعديلات تدريجية أكبر للأسعار مع استيعاب المعلومات في أسعار السوق طوال اليوم والليل، ما قد يقلل من حدة مخاطر الفروقات الليلية.
لكن الانتقال إلى التداول على مدار 24 ساعة يثير مخاوف جدية يجب معالجتها بعناية. يتمحور القلق الأبرز حول السيولة خلال ساعات الليل. فحجم التداول خلال جلسات التداول الممتدة الحالية منخفض بالفعل مقارنة بساعات التداول النظامية، وقد يؤدي التوسع إلى تفاقم هذه المشكلة. تؤدي السيولة الأقل بطبيعتها إلى فروق أعلى بين سعر العرض والطلب، ما يعني أن المستثمرين قد يواجهون تكاليف معاملات أعلى عند التداول خارج أوقات الذروة. علاوة على ذلك، يمكن أن تؤدي السيولة المنخفضة إلى تضخيم تذبذب الأسعار، مما يخلق ظروفًا يمكن فيها للأوامر الصغيرة نسبيًا أن تُحدث تحركات سعرية كبيرة بشكل غير متناسب.
تعد حماية المستثمرين الأفراد (Retail) أيضًا من القضايا الحيوية. يجادل منتقدون بأن إطالة ساعات التداول قد تشجع على الإفراط في التداول والسلوك الاندفاعي لدى المستثمرين الأفراد الذين قد يفتقرون إلى أدوات التحليل المتقدمة وإتاحة البيانات لحظيًا وأطر إدارة المخاطر المتاحة للمشاركين المؤسسيين. وقد يؤدي الجمع بين سهولة الوصول والتقلبات الليلية إلى بيئة خطرة قد يتخذ فيها المتداولون الأفراد قرارات غير مستنيرة خلال ظروف سوق رقيقة. وقد عارضت جهات مثل Better Markets بشكل صريح الموافقات على التداول على مدار 24 ساعة، بحجة أن الصناعة المالية قد تستخدم مزيج الوصول المستمر والحوافز الترويجية لتشجيع المستثمرين الأفراد فعليًا على أنماط تداول ضارة.
أقرت لجنة الأوراق المالية والبورصات بهذه المخاوف، وشددت على أن حماية المستثمرين تظل أولوية أساسية خلال عملية الانتقال هذه. ستبحث طاولة 17 سبتمبر بشكل محدد كيفية تمكين شركات الوساطة-تجار من الوفاء بمسؤولياتها خلال العمليات الليلية، وما متطلبات الإفصاح التي ينبغي تطبيقها لضمان فهم المستثمرين لمخاطر التداول خلال فترات السيولة المنخفضة، وكيف يمكن لأنظمة المقاصة والتسوية الحفاظ على المرونة التشغيلية في ظل متطلبات المعالجة المستمرة.
في حين لا يزال السوق التقليدي يتعامل مع المسار المعقد نحو التداول على مدار 24 ساعة، تمكنت Gate بالفعل من ترسيخ نفسها كمنصة توفر وصولًا مستمرًا إلى السوق لمستخدميها. تتيح خدمات التداول على مدار 24 ساعة التي تقدمها Gate للمستثمرين المشاركة في الأسواق على مدار الساعة، بما يوفر المرونة والسهولة اللتين يحتاجهما المتداولون العالميون المعاصرون. يوضح هذا النهج الاستباقي تجاه التداول المستمر التزام Gate بالوفاء بالاحتياجات المتطورة لقاعدة مستخدميها، ويضع المنصة في موقع متقدم على أقرانها مع تحرك الصناعة الأوسع نحو التمويل “دائم التشغيل”.
تمثل طاولة لجنة الأوراق المالية والبورصات في 17 سبتمبر لحظة محورية في التطور الجاري للأسواق المالية. ومع سعي الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى إلى إزالة الحواجز الزمنية التي كانت تقيد تاريخيًا تداول الأسهم، فإن القرارات والأطر التي سيتم وضعها في الشهور المقبلة ستعيد بشكل جوهري تشكيل كيفية تفاعل المستثمرين مع أسواق رأس المال في جميع أنحاء العالم. تكمن وعود التداول على مدار 24 ساعة في إمكانية إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول وخلق سوق عالمية حقيقية، لكن نجاحه سيتوقف في النهاية على قدرة المنظمين والمشاركين في الصناعة على الموازنة بين الابتكار والضمانات القوية التي تحافظ على أن تكون الأسواق عادلة وعملية لجميع المشاركين.
@Gate_Square
#SummerCreationCamp