说实话، هذه المرة حلّت SpaceX القيود فزاد الضغط عما كنت أظنه سابقًا.

في 6 أغسطس، فجأة تم تحرير 911.5 مليون سهم، لتصل القيمة السوقية مباشرة إلى 1160 مليار دولار، أي ما يعادل أكثر من مرة ونصف إجمالي عدد الأسهم المتداولة حاليًا.
وبالنسبة لشركة لم تُطرح بعد في السوق إلا منذ شهرين فقط، فهذا بحد ذاته أمر مرعب.
والأسوأ من ذلك أن عليها قبل يومين من هذا التحرير أن تُصدر أول تقريرها المالي، وكأن الامتحانين وُجها لها معًا في وقت واحد.
تكاليف المستثمرين الأوائل والموظفين كانت منخفضة جدًا لدرجة أن بعض الناس حصلوا تقريبًا على أسهم “مجانية” تقريبًا؛ واليوم، مع ارتفاعات قد تصل إلى عشرات أو حتى مئات أضعاف الربح، من لا يتأثر ويَميل إلى البيع؟
مهندس انضم إلى الشركة في 2015 كانت قيمة أسهمه في البداية لا تتجاوز 10000 دولار، ووفقًا لسعر الطرح فإنها الآن اقتربت من 90 مليون دولار. من يستطيع مقاومة هذا الإغراء؟
سعر السهم كان قد انعكس عليه الأمر مسبقًا؛ فمنذ منتصف يونيو وحتى القمة، انخفض تقريبًا بنسبة 45%، متجاوزًا مستوى سعر الطرح، وبحلول ذلك الوقت تبخرت القيمة السوقية بأكثر من 1 تريليون دولار.
الجانب الهبوطي أيضًا كان يهلّل على الخط، إذ وصل حجم التداولات على الهبوط إلى قرابة الثلث.
حذّر ماسك المستثمرين الهبوطيين عبر الإنترنت، ووعد بأنه سيواصل قفل حصته حتى 2027، لكن يبدو أن السوق لا يشتري هذه الوعود بالكامل.
والذي يثير القلق أكثر هو أن صاروخ Starship عانى مؤخرًا من مشكلة جديدة.
في 16 يوليو، أُجري اختبار الرحلة 13؛ وبعد إضاءة المحركات لم تعمل بشكل طبيعي عدة منصات، وفي اللحظة الأخيرة تم إلغاء الإطلاق مباشرة.
وعلى الرغم من أن Starship نجحت في رحلة أخرى في 24 يوليو، فإن هاجس “لو حدثت خطوة واحدة لتسبب بكارثة” ما زال حاضرًا.
Starship هو أكبر أمل لدى SpaceX في المستقبل—فهو المعتمد عليه من أجل شبكة Starlink الأكبر، والعودة إلى القمر، والذهاب إلى المريخ.
وعندما تتكرر أعطال تقنية من هذا النوع، فمن الطبيعي أن يفكر المستثمرون: حتى لو كانت الأحلام رائعة، إلا أن الصاروخ غير مستقر—فهل سيجري التحرير دون ضوابط ويُسقط السعر بقسوة أكبر؟
لكن لا يمكن النظر إلى الصورة من زاوية سلبية بالكامل.
فأعمال Starlink بدأت بالفعل بتحقيق أرباح، والجميع يتوقعون أن “كعكة” اقتصاد الفضاء سيكون لها دور كبير.
وقال ماسك أيضًا إن التحرير سيكون على دفعات، وليس صفعة واحدة تُطرح في وقت واحد.
وبالنسبة لشخص مثله، فإن الفشل جزء من الحياة اليومية؛ يصلحه ثم يُطلق من جديد فقط.
أما بالنسبة لي كمستثمر عادي، فقد يكون الأهم الآن هو التريث والمراقبة.
فإذا تم تحرير الأسهم في ذلك اليوم على نحو شديد جدًا، فقد تكون تلك فرصة بدلًا من أن تكون كارثة؛ أما إذا لم يستطع السوق أن يهبط السعر، فهذا يعني أن السوق ما زال يصدق حلم الفضاء.
على أي حال، فالحلم والواقع كانا دائمًا في صراع؛ وعاصفة تحرير الأسهم هذه ليست سوى إضافة مزيد من “نكهة البارود” المرتبطة بعُطل الصاروخ.