#SECPushesFor24HourTrading

تتجه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نحو أحد أكبر التغييرات البنيوية في تاريخ الأسواق المالية الحديثة، من خلال دعم توسيع تداول أسهم الشركات الأمريكية ليصبح قريباً من 24 ساعة يومياً، خمسة أيام في الأسبوع.
قدمت ناسداك رسمياً اقتراحها في 15 ديسمبر 2025، طالبةً الموافقة على جلسات تداول تمتد 23 ساعة يومياً، على أن يُتوقع بدء التنفيذ في أقرب وقت من أواخر 2026. تعكس هذه المبادرة تزايد الطلب العالمي على الوصول المستمر إلى أسواق الأسهم الأمريكية، إذ يطلب المستثمرون الدوليون مزيداً من المرونة خارج ساعات عمل وول ستريت التقليدية.
حالياً، تعمل أسواق الأسهم الأمريكية عبر ثلاث جلسات يومية لكل يوم عمل: التداول قبل الافتتاح (4:00 صباحاً–9:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات ET)، السوق النظامية (9:30 صباحاً–4:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات ET)، وتداول ما بعد الإغلاق (4:00 مساءً–8:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات ET). ووفقاً لاقتراح ناسداك، ستُعاد هيكلة هذه الجلسات إلى جلسة نهارية من 4:00 صباحاً إلى 8:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات ET، وجلسة ليلية من 9:00 مساءً إلى 4:00 صباحاً بتوقيت شرق الولايات ET، ما يلغي الإغلاق الليلي للسوق ويخلق دورة تداول شبه مستمرة طوال أيام الأسبوع.
تتزايد الزخم وراء التداول الممتد بالفعل. فقد حصلت NYSE Arca على موافقة من SEC لتوسيع ساعات التداول، وتعمل الآن بنحو 22 ساعة يومياً من الاثنين إلى الخميس، بينما يستمر تداول الجمعة حتى 8:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات ET. وفي الوقت نفسه، تستعد شركة Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) لإطلاق نظام التقاط الصفقات الشامل (Universal Trade Capture (UTC)) لدعم معالجة التداولات 24×5، مع جدولة الإنتاج في يونيو 2026 بعد اختبارات موسعة.
لا يقتصر هذا الاتجاه على الولايات المتحدة. فقد أعلنت بورصة لندن خططاً لإطلاق منصة مخصصة للتداول على مدار 24 ساعة لمنتجات الصناديق المتداولة (ETPs)، مع توقع اختبارات العملاء خلال أواخر 2026 وإطلاق تجاري مستهدف في النصف الأول من 2027، رهناً بالموافقة التنظيمية. وتُظهر هذه التطورات أن الأسواق المالية حول العالم تتحرك تدريجياً نحو ساعات تداول أطول لاستيعاب المستثمرين عبر مناطق زمنية متعددة.
يتطلب دعم التداول شبه المستمر تحديثات هائلة للبنية التحتية. يجب على مزودي بيانات السوق، ومعالجات معلومات الأوراق المالية (SIPs)، والبورصات، وشركات المقاصة، والوسطاء، والمستثمرين المؤسسيين تحديث أنظمتهم لمعالجة الصفقات، وتوزيع الأسعار، ورصد المخاطر، وتسوية الصفقات تقريباً على مدار الساعة. ستصبح التكنولوجيا الموثوقة، والشبكات المرنة، وتعزيز الأمن السيبراني أكثر أهمية مع تزايد محدودية نوافذ الصيانة.
في حين تواصل البورصات التقليدية الاستعداد لهذه التحولات، كانت Gate قد تبنّت الفكرة بالفعل عبر منصتها gStocks للأوراق المالية المرمّزة. على عكس البورصات التقليدية المقيدة بجدول السوق، توفر Gate تداولاً على مدار 24/7 للأوراق المالية المرمّزة المدعومة باحتياطيات 1:1 من الأصول الأساسية. تدعم المنصة أكثر من 58 ورقة مالية مرمّزة، بما في ذلك أسهم أمريكية، وأسهم كورية جنوبية، وصناديق متداولة (ETFs)، وأصولاً مختارة من أسهم القطاع الخاص، ما يسمح للمستخدمين بالبدء في الاستثمار بأقل قدر 1 USDT عبر الملكية الجزئية.
يمتد نظام Gate البيئي إلى ما هو أبعد من مجرد التداول. يمكن للمستثمرين الوصول إلى قروض العملات المشفرة دون بيع ممتلكاتهم، والمشاركة في منتجات Simple Earn لتوليد دخل سلبي، وإدارة الأصول من خلال حساب موحد، والاتصال عبر واجهات برمجة تطبيقات مؤسسية، والاستفادة من أدوات التحوط للعقود المستقبلية للإدارة الاحترافية لمحافظهم. يتيح هذا النظام المتكامل للمستخدمين الجمع بين التعرض للاستثمار التقليدي ومرونة الأصول الرقمية داخل منصة واحدة.
كما توفر Gate Stock Copy Trading، ما يتيح للمستثمرين نسخ المتداولين ذوي الخبرة تلقائياً عبر أسواق الولايات المتحدة، وهونغ كونغ، وكوريا الجنوبية. يغطي البَدل أكثر من 12,500 سهم وصندوق متداول، ويدعم النسخ الجزئي للتداول بدءاً من 0.01 سهم، ويطبق نموذج مشاركة أرباح High-Water Mark بحيث لا تُفرض رسوم الأداء إلا بعد تجاوز قمم الأرباح السابقة، بما يساعد على مواءمة مصالح المتداولين الرئيسيين مع المتابعين.
يحمل الانتقال إلى التداول على مدار 24 ساعة دلالات مهمة للمستثمرين في أنحاء العالم. يحصل المشاركون الأفراد على حرية التداول خارج ساعات العمل المعتادة، بينما يمكن للمستثمرين الدوليين الوصول إلى الأسواق الأمريكية خلال فترة النهار في بلدانهم بدلاً من السهر طوال الليل. يستفيد المستثمرون المؤسسيون من مرونة أكبر عند تعديل المحافظ، ويمكن لاستراتيجيات التداول الخوارزمية الاستجابة فوراً للأخبار العاجلة دون انتظار فتح السوق في المرة التالية.
لكن التداول المستمر يقدّم أيضاً تحديات جديدة. من غير المرجح أن تبقى السيولة موزعة بالتساوي طوال اليوم، ما قد يؤدي إلى اتساع الفروقات السعرية (spreads) وزيادة التقلبات خلال الجلسات الليلية. وستحتاج إدارة الهامش، واستراتيجيات وقف الخسارة، وضوابط المخاطر إلى مواءمة مع تغيّر ظروف السوق خلال فترات السيولة المنخفضة. وسيحتاج المستثمرون إلى فهم أقوى لهذه الديناميكيات قبل المشاركة على نطاق واسع خارج الجلسات التقليدية.
بدأت سيولة السوق فعلاً بالتحول نحو الساعات الممتدة. ووفقاً لأبحاث NYSE، شكّل تداول ما بعد ساعات العمل ما يقرب من 11.5% من إجمالي نشاط تداول أسهم الشركات الأمريكية في الربع الثاني من 2025، مع تسجيل عدة قيود/سجلات بحجم التداول في ما قبل الافتتاح خلال الفترة. تشير هذه الأرقام إلى وجود طلب حقيقي من المستثمرين على توسيع نطاق الوصول، رغم أن ذروة السيولة ستظل على الأرجح مركزة خلال الساعات المتداخلة بين المراكز المالية الكبرى.
كما يواجه المنظمون مسؤوليات جديدة كبيرة. يجب أن تراقب أنظمة الإشراف الأسواق باستمرار من أجل التلاعب، والتداول من الداخل، والـ spoofing، والنشاط غير الطبيعي. وستصبح مواءمة التنسيق التنظيمي عبر الحدود أكثر أهمية مع توسع المشاركة العالمية. ويتعين أن تعمل قواطع الدارة، وعمليات إيقاف التداول، والإجراءات الطارئة بكفاءة بغض النظر عن الوقت، لضمان بقاء الأسواق منظمة حتى خلال الجلسات الليلية.
من المتوقع أن تشتد المنافسة بين منصات التداول مع تزايد شيوع الوصول على مدار 24 ساعة. قد تجذب البورصات القادرة على تقديم جلسات أطول تدفقاً إضافياً من الأوامر، بينما ستواجه شركات الوساطة وأنظمة التداول البديلة ضغطاً لتحديث البنية التحتية وتحسين دعم العملاء. وقد تجد الشركات التي لا تستطيع الاستثمار في التكنولوجيا المطلوبة صعوبة في الحفاظ على قدرتها التنافسية في السوق المتغير.
تتمتع Gate حالياً بميزة لأنها تعمل بالفعل في نظام أوراق مالية مرمّزة دون قيود ساعات سوق تقليدية. ومن خلال الجمع بين تقنية بلوكتشين والتمثيلات المرمّزة للأوراق المالية في العالم الحقيقي، توفر المنصة للمستثمرين وصولاً مستمراً يشبه اتجاه المستقبل في الأسواق المالية العالمية. ومع نضوج الأطر التنظيمية، قد تؤدي الأصول المرمّزة دوراً متزايد الأهمية إلى جانب البورصات التقليدية.
الحجة الاقتصادية وراء ساعات التداول الأطول مباشرة. فالأسواق المالية موجودة لتسهيل اكتشاف الأسعار بكفاءة وتخصيص رأس المال. كثيراً ما تحدث التطورات الجيوسياسية المهمة، والإعلانات المؤسسية، وبيانات الاقتصاد خارج جلسات التداول المنتظمة. وضمن الهيكل الحالي، يضطر المستثمرون غالباً إلى الانتظار لساعات قبل أن يتمكنوا من التفاعل.
يتيح التداول شبه المستمر للماركت أن يدمج المعلومات الجديدة بسرعة أكبر، ما قد يحسن كفاءة التسعير مع تقليل فجوات ما بعد الإغلاق.
بالنسبة للمستثمرين العالميين، تكون المزايا كبيرة أيضاً. يمكن للمستثمرين في آسيا تداول الأسهم الأمريكية خلال ساعات النهار المحلية، بينما يستفيد المستثمرون في أوروبا من فترات تداخل أطول مع الأسواق الأمريكية. يعزز هذا تحسن إمكانية الوصول فرص التنويع الدولي ويدعم استمرار عالمية أسواق رأس المال.
ومع ذلك، ستزداد المتطلبات التشغيلية بشكل كبير. يجب على شركات الوساطة تحديد ما إذا كانت ستحتفظ بالعمل على مدار 24 ساعة أو تعتمد بشكل أكبر على الأتمتة. كما تتطلب البنية التحتية للتكنولوجيا مراقبة مستمرة، وحماية الأمن السيبراني، وتوفير بدائل/تكرار لتقليل فترات التوقف. كما يتعين أن تتطور خدمة العملاء، ومراقبة الامتثال، وإدارة المخاطر التشغيلية لتلبية متطلبات التداول المستمر.
وسيحدث التطبيق تدريجياً وليس بين ليلة وضحاها. ستُنجز ترقيات بنية DTCC التحتية، واختبارات البورصات، وتكامل الوسطاء، والموافقات التنظيمية على مراحل متعددة قبل أن يصبح التبني الكامل واقعاً. وعليه، ينبغي أن يتوقع المشاركون في السوق انتقالاً على مراحل بدلاً من التحول الفوري إلى تداول على مدار الساعة.
تبقى حماية المستثمرين أولوية رئيسية أخرى. يجب على الجهات التنظيمية ضمان فهم المتداولين للمخاطر المرتبطة بالسيولة الليلية، والتقلبات، واكتشاف الأسعار. وستساعد الإفصاحات المعززة، وموارد التثقيف، وآليات فعّالة لقواطع الدارة في الحفاظ على الثقة مع اتساع نطاق توفر التداول الممتد.
التكنولوجيا الموثوقة هي أساس هذا التحول. يجب أن تحافظ البورصات والوسطاء ومزودو بيانات السوق على تشغيل مستقر مع الحد الأدنى من التعطلات، بينما يجب أن تعمل دفاعات الأمن السيبراني بشكل مستمر لحماية أنظمة التداول من التهديدات الأكثر تعقيداً. يترك السوق المستمر مساحة محدودة جداً لحدوث إخفاقات تشغيلية.
وفي النهاية، فإن دفع هيئة SEC نحو تداول أسهم قريب من 24 ساعة يمثل أكثر بكثير من مجرد تمديد لساعات السوق. إذ يعكس تطور التمويل العالمي نحو إمكانية وصول مستمرة، ومعالجة أسرع للمعلومات، ومشاركة دولية أكبر، وبنية تحتية رقمية متزايدة للأسواق. ومع تحديث البورصات التقليدية واستمرار توسع منصات الأوراق المالية المرمّزة، قد تضيق الفجوة تدريجياً بين التمويل التقليدي والأسواق الرقمية. وقد يكون المستثمرون والمؤسسات التي تتكيف مبكراً مع هذه الحقبة الجديدة في وضع جيد للاستفادة بينما تدخل أسواق رأس المال العالمية مرحلتها التالية من التطور.
@Gate_Square #SummerCreationCamp