تم إطلاق Uniswap V1 في نوفمبر 2018. ومع ذلك ، في الواقع ، في العام السابق ، تم تشكيل النموذج الأولي لـ Uniswapd. في عام 2017 ، استقال المؤسس هايدن من شركة سيمنز ، وقد قام كارل ، وهو صديق عمل في مؤسسة إيثريوم ، بتعزية هايدن ، "الهندسة الميكانيكية هي صناعة غروب الشمس ، وإيثريوم هي المستقبل." بتوجيه من كارل ، تعلم هايدن عن Ethereum و Solidity ، في نوفمبر 2017 ، أنشأ دليلًا على شيء ما (إثبات مفهوم AMM كما أطلقوا عليه) ، وهو Uniswap V0. تُظهر هذه الصورة كيف بدا Uniswap منذ البداية.
قبل الإطلاق الرسمي لـ V1 ، استخدم Hayden مكتب Balancer و MakerDao للعمل على V0. في نهاية يوليو 2018 ، تلقت Uniswap رسميًا المنحة من مؤسسة Ethereum.
** Uniswap V1 **
** في 2 نوفمبر 2018 ، وهو اليوم الأخير من Devcon 4 ، تم نشر عقود Uniswap الذكية على شبكة Ethereum mainnet. ** في اليوم ، تم إيداع 30 ألف دولار فقط من السيولة باعتبارها السيولة الأساسية للرموز الثلاثة ، والتي يمكن أن تضمن فقط عمق الصفقة البالغ 100 دولار. بعد ذلك ، تم أيضًا نشر وإطلاق uniswap.io و app.uniswap.org/#.
في سبتمبر 2019 ، أطلق Uniswap V1 أول مشروع لتعدين السيولة ، وهو تعدين السيولة على أساس الرموز المميزة ERC-20. خلال فترة V1 ، كان حجم المعاملات صغيرًا نسبيًا ، وكان حجم المستخدم صغيرًا نسبيًا. كالنسخة الأولى من بروتوكول Uniswap. يستخدم V1 آلية قائمة على صانع السوق الآلي (AMM) والتي تتيح للمستخدمين تداول الرموز المميزة بدون إذن على Ethereum blockchain بدون دفتر أوامر. تم اعتماد نموذج منتج ثابت ، أي x \ * y = k ، حيث x و y هما أرصدة الرمزين المميزين في زوج المعاملة.
تتيح الآلية المبتكرة لـ Uniswap V1 للمستخدمين إجراء معاملات رمزية بسرعة وسهولة دون الاعتماد على التبادلات المركزية التقليدية ؛ لقد أرست الأساس للإصدارات اللاحقة من Uniswap وأصبحت مصدر إلهام لبروتوكولات AMM الأخرى. ولكن في الواقع ، لم يجذب إصدار Uniswap V1 في ذلك الوقت العديد من المستخدمين.
** Uniswap V2 **
** سيصدر Uniswap V2 في مايو 2020. ** في الوقت نفسه ، في سبتمبر 2020 ، بدأ SushiSwap في الظهور على مسرح مجتمع التشفير ، مما جذب الكثير من الاهتمام والمستخدمين ، مما جعل Uniswap بالفعل يبدأ في جذب انتباه سوق المستخدمين.
** أهم تغيير في Uniswap V2 على أساس Uniswap V1 هو إدخال معاملات زوجية رمزية متعددة ، وزيادة مرونة أزواج المعاملات ، والترقية من ERC-20 التي لا يمكن استبدالها إلا مع ETH لدعم ERC-20 إلى ERC -20 للصرافة. بالإضافة إلى ذلك ، تم إدخال تحسينات كبيرة على متوسط السعر المرجح بالوقت (TWAP) باستخدام Uniswap V2. **
عزز إطلاق Uniswap V2 موقع Uniswap في مجال التبادلات اللامركزية. يوفر المزيد من الوظائف والمرونة ، مما يسمح للمستخدمين بإدارة السيولة بشكل أفضل وإجراء المزيد من أنواع المعاملات. ساهم Uniswap V2 أيضًا في التطور السريع للتمويل اللامركزي (DeFi) ، مما يوفر للمستخدمين مصدرًا مهمًا للسيولة.
** Uniswap V3 **
** تم إطلاق Uniswap V3 في مايو 2021 ، لإدخال مفهوم "السيولة المركزة". ** يسمح لمزودي السيولة بتحديد نطاقات أسعار محددة في أزواج التداول من أجل التحكم في الأسعار بشكل أكثر دقة. يوفر هذا لمقدمي السيولة مكاسب أكبر في رسوم المعاملات ويقلل من فرص المراجحة للاستفادة من فروق الأسعار.
يوسع Uniswap V3 أيضًا أوراكل Uniswap V2 ، ويحسن طريقة الحساب وكفاءة الغاز في أوراكل TWAP. يمكن لآلة V3 oracle تمديد فترة توفر البيانات إلى 9 أيام أو أكثر من خلال مكالمة متسلسلة.في الوقت نفسه ، من خلال التحسين الشامل لـ TWAP ، يتم تقليل استهلاك الغاز بحوالي 50٪ مقارنة بـ V2. ستكون المعاملات البسيطة مكافئة إلى تلك الخاصة بـ V2. الميزات أرخص بحوالي 30٪.
بالإضافة إلى ذلك ، يستخدم Uniswap V2 رسوم المعاملات القياسية 0.3٪ ، بينما يقدم V3 3 مستويات رسوم منفصلة: 0.05٪ ، 0.3٪ ، و 1٪. يتيح ذلك لمقدمي السيولة اختيار مجموعات بناءً على المخاطر التي هم على استعداد لتحملها. قدم V3 نموذج استخدام NFT كـ LP لتقديم دليل على السيولة لأول مرة ، أي ، يتم تتبع السيولة المقدمة بواسطة رموز ERC721 غير المتجانسة.
كان لإطلاق Uniswap V3 تأثير كبير في نظام DeFi البيئي. إنه يوفر لمقدمي السيولة المزيد من الخيارات وفرص دخل أفضل ، مع تحسين كفاءة المعاملات. يقود Uniswap V3 أيضًا الابتكار في التبادلات اللامركزية ويقود جهود التبادلات والبروتوكولات الأخرى لتحسين تجربة المستخدم وتقليل تكاليف المعاملات. ولكن في الوقت نفسه ، تعرض مزودو السيولة السلبيون لانتقادات لضغطهم من قبل JIT وصناع السوق المحترفين لكسب الدخل من رسوم المناولة.
** Uniswap V4 - الخطافات تغير كل شيء **
بمجرد إطلاق مسودة الورقة البيضاء الخاصة بـ Uniswap V4 ، قام السوق بتفسيرها بالكامل. يذكر بشكل أساسي تحسينات مثل Hook و Singleton و Flash Accounting و ETH الأصلي ، ومن بينها Hook هو أهم ابتكار في V4. ** قد يصبح Hook of Uniswap V4 أقوى أداة لبناء السيولة ، في المستقبل ، سيتم تخفيض تكلفة بناء منصة DeFi والجمع بين السيولة بشكل كبير. **
** خطاف **
بعبارات بسيطة ، عقد هوكس هو عقد يستدعي العقود الذكية الأخرى ، والمنطق المنفذ في دورة حياة المعاملة. يمكن تنفيذ هذه المنطق من خلال عقود يحددها المستخدم ويتم استدعاؤها في اللحظات الحرجة.
على وجه التحديد ، يمكن استدعاء عقد الخطافات في النقاط الرئيسية التالية:
· onSwap: يسمى عند حدوث التبادل ، ويمكن استخدامه لتنفيذ منطق مخصص ، مثل تسجيل معلومات المعاملات ، أو إجراء عمليات محددة أو تعديل رسوم المعاملات ، إلخ.
· onMint: يطلق عليه عندما يضيف مزود السيولة سيولة إلى المجمع ، يمكن استخدامه لمنطق مخصص ، مثل تسجيل المعلومات ذات الصلة التي توفرها السيولة أو تنفيذ عمليات محددة.
· onBurn: يُستدعى عندما يقوم مزود السيولة بسحب السيولة من المجمع ، ويمكن استخدامه لمنطق مخصص ، مثل تسجيل المعلومات ذات الصلة التي توفرها السيولة أو تنفيذ عمليات محددة.
الإصدار السابق من مطوري السيولة يمكنهم فقط تخصيص رسوم LP و LP ، ويسمح V4 Hooks للمطورين بإجراء المزيد من الابتكارات على أساس السيولة والأمان في Uniswap ، مما يسمح للمطورين بتعيين المزيد من السلوكيات المخصصة ، وعرضت Uniswap Labs النطاق التالي من الاحتمالات ، وكشف عن الخصائص الفريدة للمنتج ، بما في ذلك:
· صانع السوق المتوسط المرجح بالوقت (TWAMM)
· العمولة الديناميكية على أساس التقلبات أو القيم الأخرى
· قائمة الأسعار على سلسلة
· اتفاقية إقراض لودائع السيولة خارج النطاق
العرف على سلسلة Oracles ، مثل geomean oracles
إعادة استثمار رسوم المناولة LP تلقائيًا إلى موقف LP
· توزيع أرباح مدمج MEV (قيمة التعدين القابلة للاستخراج) إلى LP
** العلاقة بين تحسين Uniswap V4 والخسارة غير المدفوعة (IL) **
في الواقع ، عززت هذه التحسينات من كفاءة رأس المال مع تعزيز وضع البنية التحتية للسيولة في Uniswap ، لكن مشكلة الخسارة غير المعوضة (IL) للسيولة المركزية لا تزال بارزة.
IL هي مشكلة داخلية مرتبطة بـ AMM ، طالما أن سعري الأصول ينحرفان عن السعر الأولي ، سيتم إنشاء IL. بالنسبة لآلية السيولة المركزية لـ Uni V3 و V4 (وغيرها من بروتوكولات إدارة السيولة المماثلة) ، فإن مشكلة IL نفسها أكثر خطورة بسبب ارتفاع نسبة جاما في نطاق ضيق ، والتي قد تكون أكثر أهمية في بعض السيناريوهات ، مثل التقلبات العالية في السوق أو عندما يكون الارتباط بين الأصول التي توفر السيولة منخفضًا.
فيما يتعلق بـ IL ، توجد حاليًا الحلول التالية ، لكنها جميعها تخفف هذه المشكلة بشكل غير مباشر فقط:
· على سبيل المثال ** استخدام دعم رمز البروتوكول. ** يمكن لمزودي السيولة المشاركة في السيولة الخاصة بهم. من خلال وضع هذه الرموز المميزة ، يمكن لمزودي السيولة الحصول على مكافآت أو تعويضات إضافية لتعويض الخسائر المؤقتة المحتملة. يمكن تقديم هذه المكافآت في شكل رموز إضافية أو جزء من رسوم معاملات البروتوكول.
· ** تنفيذ هيكل رسوم ديناميكي ** يعمل على تعديل الرسوم بناءً على ظروف السوق ومستويات الخسارة المؤقتة التي يتعرض لها مقدمو السيولة. فرض رسوم أعلى خلال فترات الخسائر المؤقتة الكبيرة وتوزيع هذه الرسوم الإضافية كتعويض لمقدمي السيولة.
· يمكن للمنصة أن ** تنشئ صندوق تأمين ** لتعويض مزودي السيولة عن أي خسائر يتكبدونها بسبب الخسائر المؤقتة. يتم جمع هذه الأموال عادةً من خلال تدفقات الإيرادات المختلفة داخل البروتوكول أو من خلال المساهمات من النظام الأساسي نفسه.
· ** آلية التحوط (الخيارات ، إلخ) ، ** يمكن لمزودي السيولة المشاركة في عقود المشتقات أو استخدام أدوات مالية أخرى للتحوط من تعرضهم لتقلبات الأسعار وتخفيف تأثير الخسائر المؤقتة.
· ** إعادة التوازن الديناميكي للأصول ** ، من خلال التعديل المستمر لتخصيص الأصول وفقًا لتقلبات الأسعار وظروف السوق ، تهدف إلى تحسين انكشاف مزودي السيولة وتقليل الخسائر المحتملة.
· ** السعر أوراكل ومتوسط السعر المرجح بالوقت (**** TWAP) **: يمكن استخدام آلية التسعير المستندة إلى أوراكل و TWAP لتقليل تأثير التغيرات المفاجئة في الأسعار على مزودي السيولة. من خلال الاعتماد على بيانات أسعار أكثر استقرارًا وموثوقية ، يمكن لمقدمي السيولة فهم ظروف السوق بشكل أفضل وتعديل مراكزهم وفقًا لذلك.
يمكن ملاحظة أن رسوم المناولة الديناميكية لـ Uniswap V4 ، وأسعار آلة أوراكل المحسّنة ، والمزيد من إعانات LP (إعانات MEV ، ورسوم معالجة إعادة الاستثمار التلقائي ، وما إلى ذلك) جميعها تعوض بشكل غير مباشر خسارة LP لـ IL إلى حد ما.
فيما يتعلق بالأمان وتعقيد العقد ، فإن المنطق الأساسي لبرنامج Uniswap V4 غير قابل للترقية مثل V3. على الرغم من أن كل مجموعة يمكنها استخدام عقد Hooks الذكي الخاص بها ، فإن Hooks ستتحقق مما إذا كان هذا الجزء من الوظيفة يتطلب استدعاءات تعاقد خارجية أم لا. يؤدي استدعاء العقود الخارجية إلى إثراء وظائف Uniswap V4 وإدراك المزيد من إمكانيات الدمج ، ولكن فقط عند إنشاء التجمع يتم تحديد أذونات محددة . تحتاج العقود إلى استدعاء عدد كبير جدًا من العقود الخارجية ، والتي ستجلب أيضًا تكاليف غاز إضافية (لذلك قد لا تكون المقايضة البسيطة أرخص من V3 / V2) ، وهي أيضًا المقايضة الناتجة عن التعقيد والتكوين.
** سينجلتون **
في Uniswap V3 ، يؤدي نشر عقود منفصلة لكل تجمع سيولة إلى زيادة تكلفة إنشاء مجمعات سيولة وإجراء مقايضات عبر مجموعات متعددة. في Uniswap V4 ، يتم استخدام عقد "Singleton" لتوفير جميع مجمعات السيولة ، مما يوفر بشكل كبير رسوم الغاز ، لأن المعاملات الرمزية لم تعد بحاجة إلى النقل بين العقود المختلفة. وفقًا للتقديرات الأولية ، يقلل V4 من تكلفة الغاز لإنشاء مجمع سيولة بنسبة تصل إلى 99٪.
** محاسبة فلاش **
يكمل نظام مسك الدفاتر السريع Singleton. في الإصدار 4 ، لم يعد النظام ينقل الأصول إلى ويخرج من مجمع السيولة في نهاية كل بورصة ، ولكنه ينقل فقط على صافي الرصيد. هذا التصميم يجعل النظام أكثر كفاءة ويمكن أن يوفر وفورات إضافية في الغاز في Uniswap V4.
** ETH الأصلي **
في الإصدار السابق ، كان المستخدم يتداول بالفعل مع WETH. ETH ليس عقدًا رمزيًا ولكن WETH هو عقد رمزي. بالنسبة إلى Uniswap ، يكون عقد ERC20 أسهل للتكامل ، لذلك في كل مرة يحتاج المستخدم Swap إلى حزم ETH إضافية ، بتحويل ETH إلى WETH ، تتسبب هذه الخطوة في إهدار الغاز. يستعيد V4 دعم ETH الأصلي ، مما يوفر مزيدًا من النفقات العامة للغاز.
** التأثير المحتمل لبرنامج Uniswap V4 والفرص المتاحة على المسارات الأخرى **
** 1) مسار التجميع **
من منظور سوق التجميع ، يوفر Uniswap V4 معدلات أفضل ، وكفاءة رأس مال أعلى ، ومجمع سيولة ضخم مدمج بواسطة Singleton ، والذي سيجذب المزيد من سوق التجميع (1inch ، Cowswap) حجم معاملات كبير.
** 2) DEX مخصص وبروتوكولات وظيفة تخصيص السيولة المماثلة **
يبدو أن تأثير أوامر Onchain Limit ، وتوزيع السيولة المخصص ، والمعدل الديناميكي ، وما إلى ذلك ، على Dex الحالي بوظائف مماثلة ، بما في ذلك سحب سيولة LP ، اتفاقية منتج الخزنة المحسنة على Uni V3 هي نتيجة متوقعة ، وهذه الاتفاقية قد تواجه حالة الانضمام إذا لم تستطع الفوز ، وتصبح في النهاية جزءًا من نظام Uniswap V4 البيئي. بالنسبة لبروتوكولات DEX المستقبلية أو بروتوكولات DeFi الأخرى ، فقد يغير نموذج بناء السيولة بشكل أساسي.قد يصبح Hook of Uniswap V4 أقوى أداة لبناء السيولة.سيتم تقليل تكلفة بناء منصة DeFi والجمع بين السيولة بشكل كبير.
** 3) CEX **
بالنسبة للتبادلات المركزية ، نظرًا لوظيفة حد السعر وأرثوذكسية اللامركزية ، قد يتمكن Uniswap V4 من الحصول على حصة أكبر في السوق من CEX الذي تم ضربه. ولكن في الواقع ، بالمقارنة مع CEX ، فإن أكبر مشكلة تعوق دخول المستخدمين إلى DEX هي أن السرعة والكفاءة ليست بجودة CEX ، وفي كثير من الأحيان ، بالنسبة لمعظم الناس ، فإن العتبة المبكرة لاستخدام DEX والتضحية بأمان العقد من أجل اللامركزية الجنس والمخاطر الأخرى ، بحيث يحتاج المستخدمون إلى تحمل تكاليف عالية نسبيًا. ببساطة ، تتطلب الكفاءة المنخفضة وعدم الاستخدام تحسين البنية التحتية DEFI وحلها ، ولا يمكن لإصدار V4 حلها بشكل فعال في الوقت الحالي. بعد حل هاتين المشكلتين ، سيكون الطريق أمام DEX لاستبدال CEX أكثر سلاسة.
** 4) مسار MEV **
عندما يتعذر عليه تحقيق فوائد لصاحب الرهان الأساسي (LP & Swapper) للنظام الأساسي ، يكون MEV والبروتوكول متعارضين.
في الإصدارات السابقة ، لم يكن لدى Uniswap V1 آلية مدمجة مصممة خصيصًا لمنع أو تخفيف MEV (قيمة قابلة للاستخراج من عامل التعدين) ، مما يتسبب في ربح المعدنين أو المدققين أرباحًا إضافية عن طريق التلاعب بترتيب المعاملات في شبكة blockchain على حساب المستخدمين. .
للمساعدة في التخفيف من MEV ، يقدم Uniswap V2 ميزة "السعر أوراكل" ، وهي مصدر سعر خارجي يوفر معلومات أسعار أصول موثوقة وغير قابلة للتلاعب. من خلال الاعتماد على أوراكل السعر ، يهدف Uniswap V2 إلى منع الهجمات الأمامية ، حيث يستفيد المتداولون من تأخير وقت تأكيد الحظر للتلاعب بالأسعار من أجل الربح.
يقدم Uniswap V3 العديد من الميزات لتخفيف MEV ، بما في ذلك مفاهيم السيولة المركزية والسيولة غير المتجانسة (مراكز NFT LP). تسمح السيولة المركزية لمزودي السيولة بتحديد نطاقات أسعار السيولة الخاصة بهم ، مما يقلل من مخاطر التلاعب بالأسعار. تسمح أوضاع السيولة غير المتجانسة لمقدمي السيولة بالسيطرة الدقيقة على السيولة لديهم ، مما يقلل من مخاطر التعرض للضغط أو الاستغلال من قبل المراجعين.
في Uniswap V4 ، توفر آلية تخصيص MEV الداخلية فرصًا لمطوري MEV الذين يرغبون في شغل دور مناسب في مجموعة V4.
** 5) مسار أوراكل **
TWAP الخاص بـ UniswapV2 عبارة عن آلة أوراكل على السلسلة ، والتي يمكن تطبيقها للحصول على سعر أي رمز موجود على Uniswap. العيب الرئيسي هو أنه يحتاج إلى برنامج خارج السلسلة لبدء تحديث الأسعار بانتظام ، وهناك صيانة يكلف.
يحل TWAP الخاص بـ UniswapV3 مشكلة العيب هذه ، ولم يعد تخزين بيانات المشغل بحاجة إلى التشغيل بانتظام بواسطة برامج خارج السلسلة ، ولكن يتم تشغيله تلقائيًا عند حدوث معاملة على Uniswap. من حيث مصدر البيانات لحساب TWAP ، يخزن UniswapV2 فقط أحدث ثلاث قيم للسعر 0CumulativeLast و price1CumulativeLast و blockTimestampLast. يدعم UniswapV3 العديد من مراقبي الأسعار (Oracle Observers) ، والذين يمكنهم الحصول على بيانات الأسعار من مصادر متعددة. يزيد هذا التصميم من تحمل الخطأ وموثوقية الأسعار للنظام. على سبيل المثال ، تجمع شاشات Uniswap v3 معدلات عمولة مختلفة لنفس زوج العملات. يصبح المجمع غير الفارغ والذي يحتوي على أعلى سيولة هو المجمع المستهدف ، ويتم استخدام بيانات الأسعار في المجمع الذي يحتوي على أفضل سيولة كسعر لـ مصدر أوراكل.
سيكون oracle المدمج في Uniswap V4 أكثر تخصيصًا ، مثل Geomean Oracles ، مثل استخدام طرق مختلفة لحساب سعر oracle للتجمعات الكبيرة والمستقرة والعميقة (ETH-BTC) وأزواج العملات الرمزية ذات السيولة الضعيفة.
فيما يتعلق بالتأثير على مسار أوراكل ، فإن تكلفة التلاعب في برنامج أوراكل TWAP من Uniswap هو التحكم في متوسط سعر الرموز المميزة على مدار فترة زمنية. في المقابل ، تؤدي تكلفة التلاعب التي يتكبدها Chainlink إلى تعطيل عدد كافٍ من العقد والتلاعب بالأسعار في البورصات. لذلك ، يعتبر Chainlink أوراكل خارج السلسلة ، ولن يشكل أوراكل المدمج في Uniswap V4 تهديدًا لـ Chainlink في الوقت الحالي. بالنسبة لمشاريع Uniswap البيئية (مثل القروض والعملات الثابتة والأصول الاصطناعية ، وما إلى ذلك) ، لا تزال مشاركة oracles خارج السلسلة مثل Chainlink مطلوبة.
لخص
الكل في الكل ، اتجاه ** Uniswap V4 يتجه نحو البنية التحتية الحقيقية لـ DeFi ، ويمكن إجراء تجارب خيالية للمطورين على Uniswap V4. **
بالنسبة إلى مزودي السيولة ، ستكون إضافة السيولة أكثر تخصيصًا وملاءمة. بالنسبة للمستخدمين ، من الأرخص إنشاء تجمع معاملات ، وللمعاملات المزيد من الخيارات. على سبيل المثال ، استخدام V2 و V3 و V4 له مميزاته الخاصة.عقد V2 بسيط ، ومعاملات تجمع واحد رخيصة ؛ هيكل V4 معقد ، لكنه يمكن أن يساعد المستخدمين على توفير الكثير من تكاليف الغاز عند الحاجة إلى استدعاء حمامات متعددة.
سيؤدي التطوير المستمر لـ DeFi إلى التحسين المستمر لأساليب إدارة السيولة. بالنسبة إلى جانب المشروع ، يمكن لوظيفة Uniswap V4 Donate () مساعدة جانب المشروع في رشوة السيولة لتحقيق هدف إدارة السيولة. بالإضافة إلى ذلك ، قد يصبح Hook of Uniswap V4 أقوى أداة لبناء السيولة ، وسيتم تقليل تكلفة بناء منصة DeFi والجمع بين السيولة بشكل كبير.
سيخضع نمط DeFi المستقبلي أيضًا لتغييرات كبيرة بسبب ظهور V4. لم يتم الانتهاء من رمز V4 ومراجعته بعد ، لذلك سوف يستغرق الأمر بعض الوقت قبل الإصدار الرسمي للجمهور.هذه فترة نافذة للعديد من البروتوكولات لتطوير السيولة الخاصة بهم وتعديل اتجاه التطوير الخاص بهم.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تاريخ تطور Uniswap: فرص وتأثيرات V4
المؤلف: LD Capital
** Uniswap V0 **
تم إطلاق Uniswap V1 في نوفمبر 2018. ومع ذلك ، في الواقع ، في العام السابق ، تم تشكيل النموذج الأولي لـ Uniswapd. في عام 2017 ، استقال المؤسس هايدن من شركة سيمنز ، وقد قام كارل ، وهو صديق عمل في مؤسسة إيثريوم ، بتعزية هايدن ، "الهندسة الميكانيكية هي صناعة غروب الشمس ، وإيثريوم هي المستقبل." بتوجيه من كارل ، تعلم هايدن عن Ethereum و Solidity ، في نوفمبر 2017 ، أنشأ دليلًا على شيء ما (إثبات مفهوم AMM كما أطلقوا عليه) ، وهو Uniswap V0. تُظهر هذه الصورة كيف بدا Uniswap منذ البداية.
قبل الإطلاق الرسمي لـ V1 ، استخدم Hayden مكتب Balancer و MakerDao للعمل على V0. في نهاية يوليو 2018 ، تلقت Uniswap رسميًا المنحة من مؤسسة Ethereum.
** Uniswap V1 **
** في 2 نوفمبر 2018 ، وهو اليوم الأخير من Devcon 4 ، تم نشر عقود Uniswap الذكية على شبكة Ethereum mainnet. ** في اليوم ، تم إيداع 30 ألف دولار فقط من السيولة باعتبارها السيولة الأساسية للرموز الثلاثة ، والتي يمكن أن تضمن فقط عمق الصفقة البالغ 100 دولار. بعد ذلك ، تم أيضًا نشر وإطلاق uniswap.io و app.uniswap.org/#.
في سبتمبر 2019 ، أطلق Uniswap V1 أول مشروع لتعدين السيولة ، وهو تعدين السيولة على أساس الرموز المميزة ERC-20. خلال فترة V1 ، كان حجم المعاملات صغيرًا نسبيًا ، وكان حجم المستخدم صغيرًا نسبيًا. كالنسخة الأولى من بروتوكول Uniswap. يستخدم V1 آلية قائمة على صانع السوق الآلي (AMM) والتي تتيح للمستخدمين تداول الرموز المميزة بدون إذن على Ethereum blockchain بدون دفتر أوامر. تم اعتماد نموذج منتج ثابت ، أي x \ * y = k ، حيث x و y هما أرصدة الرمزين المميزين في زوج المعاملة.
تتيح الآلية المبتكرة لـ Uniswap V1 للمستخدمين إجراء معاملات رمزية بسرعة وسهولة دون الاعتماد على التبادلات المركزية التقليدية ؛ لقد أرست الأساس للإصدارات اللاحقة من Uniswap وأصبحت مصدر إلهام لبروتوكولات AMM الأخرى. ولكن في الواقع ، لم يجذب إصدار Uniswap V1 في ذلك الوقت العديد من المستخدمين.
** Uniswap V2 **
** سيصدر Uniswap V2 في مايو 2020. ** في الوقت نفسه ، في سبتمبر 2020 ، بدأ SushiSwap في الظهور على مسرح مجتمع التشفير ، مما جذب الكثير من الاهتمام والمستخدمين ، مما جعل Uniswap بالفعل يبدأ في جذب انتباه سوق المستخدمين.
** أهم تغيير في Uniswap V2 على أساس Uniswap V1 هو إدخال معاملات زوجية رمزية متعددة ، وزيادة مرونة أزواج المعاملات ، والترقية من ERC-20 التي لا يمكن استبدالها إلا مع ETH لدعم ERC-20 إلى ERC -20 للصرافة. بالإضافة إلى ذلك ، تم إدخال تحسينات كبيرة على متوسط السعر المرجح بالوقت (TWAP) باستخدام Uniswap V2. **
عزز إطلاق Uniswap V2 موقع Uniswap في مجال التبادلات اللامركزية. يوفر المزيد من الوظائف والمرونة ، مما يسمح للمستخدمين بإدارة السيولة بشكل أفضل وإجراء المزيد من أنواع المعاملات. ساهم Uniswap V2 أيضًا في التطور السريع للتمويل اللامركزي (DeFi) ، مما يوفر للمستخدمين مصدرًا مهمًا للسيولة.
** Uniswap V3 **
** تم إطلاق Uniswap V3 في مايو 2021 ، لإدخال مفهوم "السيولة المركزة". ** يسمح لمزودي السيولة بتحديد نطاقات أسعار محددة في أزواج التداول من أجل التحكم في الأسعار بشكل أكثر دقة. يوفر هذا لمقدمي السيولة مكاسب أكبر في رسوم المعاملات ويقلل من فرص المراجحة للاستفادة من فروق الأسعار.
يوسع Uniswap V3 أيضًا أوراكل Uniswap V2 ، ويحسن طريقة الحساب وكفاءة الغاز في أوراكل TWAP. يمكن لآلة V3 oracle تمديد فترة توفر البيانات إلى 9 أيام أو أكثر من خلال مكالمة متسلسلة.في الوقت نفسه ، من خلال التحسين الشامل لـ TWAP ، يتم تقليل استهلاك الغاز بحوالي 50٪ مقارنة بـ V2. ستكون المعاملات البسيطة مكافئة إلى تلك الخاصة بـ V2. الميزات أرخص بحوالي 30٪.
بالإضافة إلى ذلك ، يستخدم Uniswap V2 رسوم المعاملات القياسية 0.3٪ ، بينما يقدم V3 3 مستويات رسوم منفصلة: 0.05٪ ، 0.3٪ ، و 1٪. يتيح ذلك لمقدمي السيولة اختيار مجموعات بناءً على المخاطر التي هم على استعداد لتحملها. قدم V3 نموذج استخدام NFT كـ LP لتقديم دليل على السيولة لأول مرة ، أي ، يتم تتبع السيولة المقدمة بواسطة رموز ERC721 غير المتجانسة.
كان لإطلاق Uniswap V3 تأثير كبير في نظام DeFi البيئي. إنه يوفر لمقدمي السيولة المزيد من الخيارات وفرص دخل أفضل ، مع تحسين كفاءة المعاملات. يقود Uniswap V3 أيضًا الابتكار في التبادلات اللامركزية ويقود جهود التبادلات والبروتوكولات الأخرى لتحسين تجربة المستخدم وتقليل تكاليف المعاملات. ولكن في الوقت نفسه ، تعرض مزودو السيولة السلبيون لانتقادات لضغطهم من قبل JIT وصناع السوق المحترفين لكسب الدخل من رسوم المناولة.
** Uniswap V4 - الخطافات تغير كل شيء **
بمجرد إطلاق مسودة الورقة البيضاء الخاصة بـ Uniswap V4 ، قام السوق بتفسيرها بالكامل. يذكر بشكل أساسي تحسينات مثل Hook و Singleton و Flash Accounting و ETH الأصلي ، ومن بينها Hook هو أهم ابتكار في V4. ** قد يصبح Hook of Uniswap V4 أقوى أداة لبناء السيولة ، في المستقبل ، سيتم تخفيض تكلفة بناء منصة DeFi والجمع بين السيولة بشكل كبير. **
** خطاف **
بعبارات بسيطة ، عقد هوكس هو عقد يستدعي العقود الذكية الأخرى ، والمنطق المنفذ في دورة حياة المعاملة. يمكن تنفيذ هذه المنطق من خلال عقود يحددها المستخدم ويتم استدعاؤها في اللحظات الحرجة.
على وجه التحديد ، يمكن استدعاء عقد الخطافات في النقاط الرئيسية التالية:
· onSwap: يسمى عند حدوث التبادل ، ويمكن استخدامه لتنفيذ منطق مخصص ، مثل تسجيل معلومات المعاملات ، أو إجراء عمليات محددة أو تعديل رسوم المعاملات ، إلخ.
· onMint: يطلق عليه عندما يضيف مزود السيولة سيولة إلى المجمع ، يمكن استخدامه لمنطق مخصص ، مثل تسجيل المعلومات ذات الصلة التي توفرها السيولة أو تنفيذ عمليات محددة.
· onBurn: يُستدعى عندما يقوم مزود السيولة بسحب السيولة من المجمع ، ويمكن استخدامه لمنطق مخصص ، مثل تسجيل المعلومات ذات الصلة التي توفرها السيولة أو تنفيذ عمليات محددة.
الإصدار السابق من مطوري السيولة يمكنهم فقط تخصيص رسوم LP و LP ، ويسمح V4 Hooks للمطورين بإجراء المزيد من الابتكارات على أساس السيولة والأمان في Uniswap ، مما يسمح للمطورين بتعيين المزيد من السلوكيات المخصصة ، وعرضت Uniswap Labs النطاق التالي من الاحتمالات ، وكشف عن الخصائص الفريدة للمنتج ، بما في ذلك:
· صانع السوق المتوسط المرجح بالوقت (TWAMM)
· العمولة الديناميكية على أساس التقلبات أو القيم الأخرى
· قائمة الأسعار على سلسلة
· اتفاقية إقراض لودائع السيولة خارج النطاق
العرف على سلسلة Oracles ، مثل geomean oracles
إعادة استثمار رسوم المناولة LP تلقائيًا إلى موقف LP
· توزيع أرباح مدمج MEV (قيمة التعدين القابلة للاستخراج) إلى LP
** العلاقة بين تحسين Uniswap V4 والخسارة غير المدفوعة (IL) **
في الواقع ، عززت هذه التحسينات من كفاءة رأس المال مع تعزيز وضع البنية التحتية للسيولة في Uniswap ، لكن مشكلة الخسارة غير المعوضة (IL) للسيولة المركزية لا تزال بارزة.
IL هي مشكلة داخلية مرتبطة بـ AMM ، طالما أن سعري الأصول ينحرفان عن السعر الأولي ، سيتم إنشاء IL. بالنسبة لآلية السيولة المركزية لـ Uni V3 و V4 (وغيرها من بروتوكولات إدارة السيولة المماثلة) ، فإن مشكلة IL نفسها أكثر خطورة بسبب ارتفاع نسبة جاما في نطاق ضيق ، والتي قد تكون أكثر أهمية في بعض السيناريوهات ، مثل التقلبات العالية في السوق أو عندما يكون الارتباط بين الأصول التي توفر السيولة منخفضًا.
فيما يتعلق بـ IL ، توجد حاليًا الحلول التالية ، لكنها جميعها تخفف هذه المشكلة بشكل غير مباشر فقط:
· على سبيل المثال ** استخدام دعم رمز البروتوكول. ** يمكن لمزودي السيولة المشاركة في السيولة الخاصة بهم. من خلال وضع هذه الرموز المميزة ، يمكن لمزودي السيولة الحصول على مكافآت أو تعويضات إضافية لتعويض الخسائر المؤقتة المحتملة. يمكن تقديم هذه المكافآت في شكل رموز إضافية أو جزء من رسوم معاملات البروتوكول.
· ** تنفيذ هيكل رسوم ديناميكي ** يعمل على تعديل الرسوم بناءً على ظروف السوق ومستويات الخسارة المؤقتة التي يتعرض لها مقدمو السيولة. فرض رسوم أعلى خلال فترات الخسائر المؤقتة الكبيرة وتوزيع هذه الرسوم الإضافية كتعويض لمقدمي السيولة.
· يمكن للمنصة أن ** تنشئ صندوق تأمين ** لتعويض مزودي السيولة عن أي خسائر يتكبدونها بسبب الخسائر المؤقتة. يتم جمع هذه الأموال عادةً من خلال تدفقات الإيرادات المختلفة داخل البروتوكول أو من خلال المساهمات من النظام الأساسي نفسه.
· ** آلية التحوط (الخيارات ، إلخ) ، ** يمكن لمزودي السيولة المشاركة في عقود المشتقات أو استخدام أدوات مالية أخرى للتحوط من تعرضهم لتقلبات الأسعار وتخفيف تأثير الخسائر المؤقتة.
· ** إعادة التوازن الديناميكي للأصول ** ، من خلال التعديل المستمر لتخصيص الأصول وفقًا لتقلبات الأسعار وظروف السوق ، تهدف إلى تحسين انكشاف مزودي السيولة وتقليل الخسائر المحتملة.
· ** السعر أوراكل ومتوسط السعر المرجح بالوقت (**** TWAP) **: يمكن استخدام آلية التسعير المستندة إلى أوراكل و TWAP لتقليل تأثير التغيرات المفاجئة في الأسعار على مزودي السيولة. من خلال الاعتماد على بيانات أسعار أكثر استقرارًا وموثوقية ، يمكن لمقدمي السيولة فهم ظروف السوق بشكل أفضل وتعديل مراكزهم وفقًا لذلك.
يمكن ملاحظة أن رسوم المناولة الديناميكية لـ Uniswap V4 ، وأسعار آلة أوراكل المحسّنة ، والمزيد من إعانات LP (إعانات MEV ، ورسوم معالجة إعادة الاستثمار التلقائي ، وما إلى ذلك) جميعها تعوض بشكل غير مباشر خسارة LP لـ IL إلى حد ما.
فيما يتعلق بالأمان وتعقيد العقد ، فإن المنطق الأساسي لبرنامج Uniswap V4 غير قابل للترقية مثل V3. على الرغم من أن كل مجموعة يمكنها استخدام عقد Hooks الذكي الخاص بها ، فإن Hooks ستتحقق مما إذا كان هذا الجزء من الوظيفة يتطلب استدعاءات تعاقد خارجية أم لا. يؤدي استدعاء العقود الخارجية إلى إثراء وظائف Uniswap V4 وإدراك المزيد من إمكانيات الدمج ، ولكن فقط عند إنشاء التجمع يتم تحديد أذونات محددة . تحتاج العقود إلى استدعاء عدد كبير جدًا من العقود الخارجية ، والتي ستجلب أيضًا تكاليف غاز إضافية (لذلك قد لا تكون المقايضة البسيطة أرخص من V3 / V2) ، وهي أيضًا المقايضة الناتجة عن التعقيد والتكوين.
** سينجلتون **
في Uniswap V3 ، يؤدي نشر عقود منفصلة لكل تجمع سيولة إلى زيادة تكلفة إنشاء مجمعات سيولة وإجراء مقايضات عبر مجموعات متعددة. في Uniswap V4 ، يتم استخدام عقد "Singleton" لتوفير جميع مجمعات السيولة ، مما يوفر بشكل كبير رسوم الغاز ، لأن المعاملات الرمزية لم تعد بحاجة إلى النقل بين العقود المختلفة. وفقًا للتقديرات الأولية ، يقلل V4 من تكلفة الغاز لإنشاء مجمع سيولة بنسبة تصل إلى 99٪.
** محاسبة فلاش **
يكمل نظام مسك الدفاتر السريع Singleton. في الإصدار 4 ، لم يعد النظام ينقل الأصول إلى ويخرج من مجمع السيولة في نهاية كل بورصة ، ولكنه ينقل فقط على صافي الرصيد. هذا التصميم يجعل النظام أكثر كفاءة ويمكن أن يوفر وفورات إضافية في الغاز في Uniswap V4.
** ETH الأصلي **
في الإصدار السابق ، كان المستخدم يتداول بالفعل مع WETH. ETH ليس عقدًا رمزيًا ولكن WETH هو عقد رمزي. بالنسبة إلى Uniswap ، يكون عقد ERC20 أسهل للتكامل ، لذلك في كل مرة يحتاج المستخدم Swap إلى حزم ETH إضافية ، بتحويل ETH إلى WETH ، تتسبب هذه الخطوة في إهدار الغاز. يستعيد V4 دعم ETH الأصلي ، مما يوفر مزيدًا من النفقات العامة للغاز.
** التأثير المحتمل لبرنامج Uniswap V4 والفرص المتاحة على المسارات الأخرى **
** 1) مسار التجميع **
من منظور سوق التجميع ، يوفر Uniswap V4 معدلات أفضل ، وكفاءة رأس مال أعلى ، ومجمع سيولة ضخم مدمج بواسطة Singleton ، والذي سيجذب المزيد من سوق التجميع (1inch ، Cowswap) حجم معاملات كبير.
** 2) DEX مخصص وبروتوكولات وظيفة تخصيص السيولة المماثلة **
يبدو أن تأثير أوامر Onchain Limit ، وتوزيع السيولة المخصص ، والمعدل الديناميكي ، وما إلى ذلك ، على Dex الحالي بوظائف مماثلة ، بما في ذلك سحب سيولة LP ، اتفاقية منتج الخزنة المحسنة على Uni V3 هي نتيجة متوقعة ، وهذه الاتفاقية قد تواجه حالة الانضمام إذا لم تستطع الفوز ، وتصبح في النهاية جزءًا من نظام Uniswap V4 البيئي. بالنسبة لبروتوكولات DEX المستقبلية أو بروتوكولات DeFi الأخرى ، فقد يغير نموذج بناء السيولة بشكل أساسي.قد يصبح Hook of Uniswap V4 أقوى أداة لبناء السيولة.سيتم تقليل تكلفة بناء منصة DeFi والجمع بين السيولة بشكل كبير.
** 3) CEX **
بالنسبة للتبادلات المركزية ، نظرًا لوظيفة حد السعر وأرثوذكسية اللامركزية ، قد يتمكن Uniswap V4 من الحصول على حصة أكبر في السوق من CEX الذي تم ضربه. ولكن في الواقع ، بالمقارنة مع CEX ، فإن أكبر مشكلة تعوق دخول المستخدمين إلى DEX هي أن السرعة والكفاءة ليست بجودة CEX ، وفي كثير من الأحيان ، بالنسبة لمعظم الناس ، فإن العتبة المبكرة لاستخدام DEX والتضحية بأمان العقد من أجل اللامركزية الجنس والمخاطر الأخرى ، بحيث يحتاج المستخدمون إلى تحمل تكاليف عالية نسبيًا. ببساطة ، تتطلب الكفاءة المنخفضة وعدم الاستخدام تحسين البنية التحتية DEFI وحلها ، ولا يمكن لإصدار V4 حلها بشكل فعال في الوقت الحالي. بعد حل هاتين المشكلتين ، سيكون الطريق أمام DEX لاستبدال CEX أكثر سلاسة.
** 4) مسار MEV **
عندما يتعذر عليه تحقيق فوائد لصاحب الرهان الأساسي (LP & Swapper) للنظام الأساسي ، يكون MEV والبروتوكول متعارضين.
في الإصدارات السابقة ، لم يكن لدى Uniswap V1 آلية مدمجة مصممة خصيصًا لمنع أو تخفيف MEV (قيمة قابلة للاستخراج من عامل التعدين) ، مما يتسبب في ربح المعدنين أو المدققين أرباحًا إضافية عن طريق التلاعب بترتيب المعاملات في شبكة blockchain على حساب المستخدمين. .
للمساعدة في التخفيف من MEV ، يقدم Uniswap V2 ميزة "السعر أوراكل" ، وهي مصدر سعر خارجي يوفر معلومات أسعار أصول موثوقة وغير قابلة للتلاعب. من خلال الاعتماد على أوراكل السعر ، يهدف Uniswap V2 إلى منع الهجمات الأمامية ، حيث يستفيد المتداولون من تأخير وقت تأكيد الحظر للتلاعب بالأسعار من أجل الربح.
يقدم Uniswap V3 العديد من الميزات لتخفيف MEV ، بما في ذلك مفاهيم السيولة المركزية والسيولة غير المتجانسة (مراكز NFT LP). تسمح السيولة المركزية لمزودي السيولة بتحديد نطاقات أسعار السيولة الخاصة بهم ، مما يقلل من مخاطر التلاعب بالأسعار. تسمح أوضاع السيولة غير المتجانسة لمقدمي السيولة بالسيطرة الدقيقة على السيولة لديهم ، مما يقلل من مخاطر التعرض للضغط أو الاستغلال من قبل المراجعين.
في Uniswap V4 ، توفر آلية تخصيص MEV الداخلية فرصًا لمطوري MEV الذين يرغبون في شغل دور مناسب في مجموعة V4.
** 5) مسار أوراكل **
TWAP الخاص بـ UniswapV2 عبارة عن آلة أوراكل على السلسلة ، والتي يمكن تطبيقها للحصول على سعر أي رمز موجود على Uniswap. العيب الرئيسي هو أنه يحتاج إلى برنامج خارج السلسلة لبدء تحديث الأسعار بانتظام ، وهناك صيانة يكلف.
يحل TWAP الخاص بـ UniswapV3 مشكلة العيب هذه ، ولم يعد تخزين بيانات المشغل بحاجة إلى التشغيل بانتظام بواسطة برامج خارج السلسلة ، ولكن يتم تشغيله تلقائيًا عند حدوث معاملة على Uniswap. من حيث مصدر البيانات لحساب TWAP ، يخزن UniswapV2 فقط أحدث ثلاث قيم للسعر 0CumulativeLast و price1CumulativeLast و blockTimestampLast. يدعم UniswapV3 العديد من مراقبي الأسعار (Oracle Observers) ، والذين يمكنهم الحصول على بيانات الأسعار من مصادر متعددة. يزيد هذا التصميم من تحمل الخطأ وموثوقية الأسعار للنظام. على سبيل المثال ، تجمع شاشات Uniswap v3 معدلات عمولة مختلفة لنفس زوج العملات. يصبح المجمع غير الفارغ والذي يحتوي على أعلى سيولة هو المجمع المستهدف ، ويتم استخدام بيانات الأسعار في المجمع الذي يحتوي على أفضل سيولة كسعر لـ مصدر أوراكل.
سيكون oracle المدمج في Uniswap V4 أكثر تخصيصًا ، مثل Geomean Oracles ، مثل استخدام طرق مختلفة لحساب سعر oracle للتجمعات الكبيرة والمستقرة والعميقة (ETH-BTC) وأزواج العملات الرمزية ذات السيولة الضعيفة.
فيما يتعلق بالتأثير على مسار أوراكل ، فإن تكلفة التلاعب في برنامج أوراكل TWAP من Uniswap هو التحكم في متوسط سعر الرموز المميزة على مدار فترة زمنية. في المقابل ، تؤدي تكلفة التلاعب التي يتكبدها Chainlink إلى تعطيل عدد كافٍ من العقد والتلاعب بالأسعار في البورصات. لذلك ، يعتبر Chainlink أوراكل خارج السلسلة ، ولن يشكل أوراكل المدمج في Uniswap V4 تهديدًا لـ Chainlink في الوقت الحالي. بالنسبة لمشاريع Uniswap البيئية (مثل القروض والعملات الثابتة والأصول الاصطناعية ، وما إلى ذلك) ، لا تزال مشاركة oracles خارج السلسلة مثل Chainlink مطلوبة.
لخص
الكل في الكل ، اتجاه ** Uniswap V4 يتجه نحو البنية التحتية الحقيقية لـ DeFi ، ويمكن إجراء تجارب خيالية للمطورين على Uniswap V4. **
بالنسبة إلى مزودي السيولة ، ستكون إضافة السيولة أكثر تخصيصًا وملاءمة. بالنسبة للمستخدمين ، من الأرخص إنشاء تجمع معاملات ، وللمعاملات المزيد من الخيارات. على سبيل المثال ، استخدام V2 و V3 و V4 له مميزاته الخاصة.عقد V2 بسيط ، ومعاملات تجمع واحد رخيصة ؛ هيكل V4 معقد ، لكنه يمكن أن يساعد المستخدمين على توفير الكثير من تكاليف الغاز عند الحاجة إلى استدعاء حمامات متعددة.
سيؤدي التطوير المستمر لـ DeFi إلى التحسين المستمر لأساليب إدارة السيولة. بالنسبة إلى جانب المشروع ، يمكن لوظيفة Uniswap V4 Donate () مساعدة جانب المشروع في رشوة السيولة لتحقيق هدف إدارة السيولة. بالإضافة إلى ذلك ، قد يصبح Hook of Uniswap V4 أقوى أداة لبناء السيولة ، وسيتم تقليل تكلفة بناء منصة DeFi والجمع بين السيولة بشكل كبير.
سيخضع نمط DeFi المستقبلي أيضًا لتغييرات كبيرة بسبب ظهور V4. لم يتم الانتهاء من رمز V4 ومراجعته بعد ، لذلك سوف يستغرق الأمر بعض الوقت قبل الإصدار الرسمي للجمهور.هذه فترة نافذة للعديد من البروتوكولات لتطوير السيولة الخاصة بهم وتعديل اتجاه التطوير الخاص بهم.