تسببت "الأخبار المزيفة" في سحب BTC بسرعة ، والتفاؤل الذي كان يجب أن يتلاشى ، مع انتصار التدرج الرمادي والريبل وغيرها من الدعاوى القضائية للجنة الأوراق المالية والبورصات ، تستمر هذه "الأخبار الجيدة" في تعبئة معنويات السوق. إذن متى يكون من المرجح أن يمر صندوق Bitcoin ETF؟ بالإشارة إلى أداء السوق لصناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب عند تمريرها ، ما الذي يمكن للمستثمرين التعلم منه؟ من يقود البيتكوين على المدى القصير؟ ما الذي سيتم امتصاصه من FTX و Celsius و Bitcoin Miners وعمليات البيع الحكومية الأمريكية و MT المحتملة على المدى الطويل. ماذا عن إغراق Gox؟
"سوق الأفعوانية" ، لماذا سوق التشفير مضطرب
أظهرت BTC مؤخرا سوقا "أفعوانية" ، وقد أثار تقلبها الهائل العديد من المضاربات في السوق ، وشكلت الأسباب الكامنة وراء ذلك أيضا معركة شرسة طويلة الأجل.
بدأت الدببة للتو في الانتصار ، حيث من الواضح أن البيتكوين يمثل أصلا محفوفا بالمخاطر والسوق متشائم بشكل عام في بيئة متوترة جغرافيا. في 7 أكتوبر، متأثرا بالصراع الفلسطيني الإسرائيلي، افتتح الذهب على ارتفاع حاد، حيث ارتفع من عام 1810 إلى 1855 دولارا، وارتفعت العقود الآجلة للنفط الخام WIT بنسبة 5٪، وارتفع مؤشر الدولار بسرعة. بشكل عام، تدفقت الأموال على أصول الملاذ الآمن على المدى القصير. من ناحية أخرى ، استمرت عملة البيتكوين في الانخفاض ، وكان أداء "الذهب الرقمي" مخيبا للآمال. ارتفع ارتباط البيتكوين بالأصول الخطرة بشكل كبير منذ أغسطس ، وفقا لقياس مؤشر MSCI العالمي. في ظل هذه التكهنات ، يكون السوق متشائما في الغالب بشأن سوقه المستقبلي.
ومع ذلك ، مع ظهور "أخبار مزيفة" ، أدرك السوق فجأة أن البيتكوين يبدو أنه يقترب أكثر فأكثر من "صندوق بيتكوين الفوري ETF" ، وزاد التفاؤل فجأة. على الرغم من أن البيتكوين لديها إجماع ملاذ آمن أضعف بكثير من الذهب والنفط الخام والدولار الأمريكي. ولكن في المقابل ، فإن فرص Bitcoin رائعة أيضا ، لأن Bitcoin لا تزال صغيرة مقارنة بأصول الملاذ الآمن هذه ولديها مجال كبير للنمو ، أحدها هو الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. وفي 16 أكتوبر، نشر كوينتيليغراف خبرا مزيفا مفاده أن "طلب بلاك روك ETF قد تمت الموافقة عليه" دفع بيتكوين إلى أكثر من 30 ألف دولار بضربة واحدة، وتم تعبئة معنويات السوق بالكامل.
ومن المثير للاهتمام أن البيتكوين لم ينخفض من 30000 دولار إلى حوالي 27000 دولار بعد تأكيد الأخبار المزيفة، وانطلاقا من تصريحات كوينتيليغراف اللاحقة، يبدو أن بعض الناس يعتقدون أن هذا ربما ليس "من العدم"، وربما سيأتي قريبا، لذلك لا يزال الكثير من الناس متمسكين به.
من المرجح أن تمر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين عندما
لماذا هناك اعتقاد متزايد بأن مرور Bitcoin ETF على وشك أن يصبح حقيقة واقعة؟ قد يكون هذا مرتبطا بشكل أساسي بالعديد من الدعاوى القضائية الأخيرة في صناعة التشفير.
في 13 يوليو ، تم الحكم على قضية SEC و Ripple Labs بأنها متباينة. حكم القاضي توريس بأن بيع الريبل العام ل XRP إلى البورصات لم يكن غير قانوني ، في حين أن بيع XRP للمؤسسات كان يعتبر غير قانوني. في 3 أكتوبر ، رفض توريس طلب الاستئناف من هيئة الأوراق المالية والبورصات. في 19 أكتوبر ، أسقطت هيئة الأوراق المالية والبورصات جميع التهم الموجهة إلى الرئيس التنفيذي لشركة Ripple براد جارلينجهاوس والمؤسس المشارك كريس لارسن ، وألغت المحاكمة المقررة العام المقبل. ستجتمع هيئة الأوراق المالية والبورصات و Ripple بشأن القضايا المتبقية في هذه القضية - انتهاك Ripple لمبيعات وكالة XRP بموجب القسم 5 - والاتفاق على جدول إحاطة محتمل بهدف تقديمه إلى المحكمة بحلول 9 نوفمبر 2023 ، والسعي للحصول على جدول إحاطة من المحكمة إذا لم يتمكن الطرفان من الاتفاق.
في أغسطس 2023 ، تظهر وثائق المحكمة أن لجنة استئناف مكونة من ثلاثة قضاة في واشنطن ألغت قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بحظر Grayscale ETF. وقالت المحكمة إن "رفض اقتراح غراي سكيل كان تعسفيا ومتقلبا لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات فشلت في شرح المعاملة المختلفة للمنتجات المماثلة". في وقت لاحق ، أصدرت Grayscale بيانا ضد قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بعدم طلب الاستئناف ، قائلة: "فريق Grayscale جاهز لتحويل GBTC إلى صناديق الاستثمار المتداولة بمجرد الحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات". في 19 أكتوبر ، نشرت Grayscale على منصة X: "قدمنا النموذج S-3 كجزء من جهودنا لتحويل GBTC إلى ETF. نحن ملتزمون بالعمل عن كثب مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لتسريع الأمور لمستثمري GBTC ". تظهر بيانات Coinglass أن معدل الأقساط السلبية الحالي ل Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) قد تقلص إلى 12.56٪. من وجهة نظر البيانات ، فإن السوق متفائل بشكل عام بشأن تحويل GBTC إلى BTC ETF الفوري.
بتحفيز من سلسلة من الأخبار الإيجابية ، تم تحفيز تفاؤل السوق بشكل واضح. @scottmelker تغريد مستثمر العملات المشفرة: يتوقع محللو JPMorgan أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد توافق على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في الأشهر المقبلة ، ربما قبل الموعد النهائي لإيداعات Ark 21Shares في 10 يناير. ويضيف قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بعدم استئناف الحكم الأخير إلى التفاؤل في قضية Grayscale، حيث تدير Grayscale أكبر صندوق للعملات المشفرة في العالم. تكلف صناديق الاستثمار المتداولة أرخص في التداول من العملات المشفرة الفعلية ويمكن أن تجذب موجة من الاستثمارات السائدة في سوق التشفير. كما اقترح JPMorgan أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد توافق على طلبات متعددة في نفس الوقت لتعزيز المنافسة وربما تقليل رسوم ETF. سيؤدي هذا أيضا إلى الضغط على الصناديق الحالية مثل Grayscale لتقليل الرسوم.
ومع ذلك ، كل شيء لا يخلو من المتغيرات. قال المحلل في بلومبرج ETF إريك بالشوناس في منشور على منصة X إن المحاكم ستكرر في الغالب فقط ما قالته بالفعل ، ولن تطلب المحاكم من هيئة الأوراق المالية والبورصات تحويل GBTC ، وهي ليست سلطة المحكمة. وبالتالي ، حتى لو فاز GBTC بتدرج الرمادي ، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات تتحكم في مصيرها إلى حد ما.
ماذا سيحدث بعد مرور Bitcoin ETF؟
بموجب العديد من الأحكام المواتية للمحكمة ، فإن وقت تمرير هيئة الأوراق المالية والبورصات لصندوق Bitcoin ETF يقترب أكثر فأكثر. لذا ، إذا أقرت هيئة الأوراق المالية والبورصات صندوق Bitcoin ETF ، فكيف سيتصرف سوق العملات المشفرة؟ تأمل المقالة التالية في تقديم بعض المراجع المفيدة من خلال تحليل أداء سعر الذهب عندما يمر صندوق ETF للذهب.
في مارس 2003 ، افتتحت أستراليا أول صندوق ETF مدعوم بالذهب في العالم ، وفي أكتوبر 2004 ، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على GLD ، وهو أول صندوق ETF مدعوم بالذهب في الولايات المتحدة. في نوفمبر 2004 ، دخل صندوق ETF الأمريكي للذهب GLD حيز التنفيذ رسميا وبدأ التداول. في ذلك الوقت، كانت السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي فضفاضة نسبيا، وارتفع الذهب بشكل حاد بعد تمرير أول صندوق ETF للذهب، والذي استمر حتى بدأ تداول صندوق ETF الأمريكي، واستمر صندوق ETF الأمريكي للذهب GLD في الركض قليلا بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات، وانخفض صندوق ETF الأمريكي للذهب بنحو 9٪ في شهرين بعد بدء تداوله، حيث انخفض إلى ما دون السعر وقت اعتماد ETF. ولكن مع قيام صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب بإلغاء الحاجة إلى حفظ المعادن والحفظ ، يمكن لمزيد من المتداولين الاستثمار بسهولة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ، ودخلت المزيد من الأموال إلى السوق في السنوات التالية ، ودفعت الأزمة المالية لعام 2008 الذهب إلى 1000 دولار.
على المدى القصير ، أكد حدث "الأخبار المزيفة" التوقعات المتفائلة لمرور Bitcoin ETF الفوري ، وستستمر هذه الثقة في التعزيز مع سلسلة من الأحكام الإيجابية للمحاكم الأمريكية ، والتي ستصبح القوة الرئيسية التي تدفع نمو Bitcoin. من المتوقع أن يتضاءل هذا التحفيز الإيجابي إلى حد ما مقارنة بالبيئة التيسيرية في وقت مرور الذهب ، والتي هي حاليا في سياق انكماش ضيق (والذي سيكون على الأقل أضعف بكثير من المكاسب في وقت مرور ETF للعقود الآجلة للبيتكوين). بمجرد الموافقة بوضوح على Bitcoin ETF الفوري ، من المتوقع أن يستمر السوق في الزخم الصعودي قبل إطلاقه رسميا ؛ بالإشارة إلى اتجاه صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ، من المتوقع أنه بعد الإطلاق الرسمي لصندوق Bitcoin الفوري ETF ، سينخفض أيضا إلى حد ما ، لأن هناك رغبة كبيرة في البيع في هذا الوقت. ولكن على المدى الطويل ، من المتوقع أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin محركا مهما لدفع Bitcoin نحو الاتجاه الصعودي التالي.
التحفيز العاطفي على المدى القصير ، أو أساسيات الاقتصاد الكلي تصبح أفضل
مدفوعا بالأخبار ، تحسنت معنويات السوق على المدى القصير. إذن ، من الذي يقوده بشكل أساسي هذه الجولة من سوق "السفينة الدوارة"؟
قد تأتي الأموال الطويلة من صناديق التحوط. تتعقب VisionTrack حاليا 2401 كيانا مستثمرا ، منها 1832 كيانا مصنفا على أنها خاصة بالعملات المشفرة (832 شركة رأس مال استثماري و 712 صندوق تحوط و 227 منصة). من بين كيانات التشفير الخاصة ، 1609 نشطة. تظهر البيانات التي تم جمعها في تقرير VisionTrack لصناديق التحوط والمخاطر المؤسسية للربع الثاني من عام 2023 أن استراتيجيات صناديق التحوط المشفرة قد استقرت بحلول نهاية يونيو.
تمتلك صناديق التحوط المشفرة 10.07 مليار دولار في قيمة الصندوق ، و 7.34 مليار دولار في الاستثمارات الأساسية ، و 890 مليون دولار في الاستثمارات الكمية ، و 1.85 مليار دولار في الاستثمارات المحايدة للسوق. وشهدت صناديق الاستراتيجية الأساسية أكبر انخفاض سنوي في متوسط الأصول المدارة، من 94.9 مليون دولار إلى 39.2 مليون دولار (-58.9٪). انخفض متوسط قيمة الصندوق المقدر للاستراتيجيات المحايدة للسوق بنسبة 25.6٪ عن نفس الفترة من العام الماضي إلى 11.7 مليون دولار. انخفض متوسط حجم الصندوق لجميع استراتيجيات صناديق التحوط المشفرة بنسبة 43.2٪ من ما يقدر بنحو 42.2 مليون دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2022 إلى 24 مليون دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2023. @Arthur_0x تغريدة: من محادثاتنا مع العديد من أقراننا ، فإن معظم الأموال تبلغ حوالي 50٪ أو أقل ، مما يعني أنه يمكن نشر ما لا يقل عن 5 مليارات دولار من السيولة في مساحة التشفير في فترة زمنية قصيرة ، والتي قد تكون سبب الارتفاع الأخير.
أسباب الارتفاع الصعودي على المدى القصير بسيطة نسبيا ، ولكن ما هو الدافع وراء الارتفاع على المدى الطويل؟ قال @Arthur_0x: سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف ستستوعب السوق البيانات من FTX ، وعقار إفلاس Celsius ، وعمال مناجم Bitcoin ، وعمليات البيع الحكومية الأمريكية ، و MT المحتملة على المدى المتوسط. أكثر من 5 مليارات دولار في تدفقات البيع المهيكلة التي توزعها Gox. بالنظر إلى البيانات ، ارتفعت عمليات بيع عمال المناجم بالفعل مع ارتفاع التكاليف المختلفة. في 13 أكتوبر ، غرد @intotheblock أن عمال مناجم البيتكوين باعوا أكثر من 20000 BTC هذا الأسبوع ، وهو أعلى مبلغ منذ أبريل. يشير هذا إلى أن عمال المناجم يستفيدون من ارتفاع أسعار البيتكوين لتعويض تكاليف التشغيل ، وعلى الرغم من أنه ليس بالأمر غير المعتاد ، إلا أنه قد يضع ضغوطا بيعية كبيرة على السوق. بالإضافة إلى ذلك ، وفقا لمحضر اجتماع السياسة النقدية الأخير الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي: قد يكون من المناسب رفع سعر الفائدة مرة أخرى في المستقبل ؛ ومع ذلك ، مع التغيير المفاجئ في الوضع الجيوسياسي ، يبدو أن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ستؤدي إلى الكثير من عدم اليقين. بشكل عام ، لا يزال ارتفاع Bitcoin على المدى الطويل غير كاف إلى حد ما.
ملخص
مع سلسلة من الأخبار الإيجابية للعملات المشفرة ، تحسنت معنويات السوق بالفعل إلى حد ما ، ويعتقد أن وقت مرور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين يقترب أكثر فأكثر ، وهو أمر يسهل رؤيته من السعر المتميز ل GBTC ذي التدرج الرمادي. على المدى القصير ، تهيمن صناديق التحوط على ارتفاع السوق. على المدى الطويل ، سيكون صندوق Bitcoin الفوري ETF حافزا مهما ، مما سيسهل على المزيد من الأشخاص الوصول إلى Bitcoin ؛ ومع ذلك ، لا تزال المحركات الأكثر ديناميكية على المدى الطويل بحاجة إلى تطبيق واسع النطاق لتكنولوجيا blockchain ، وفقط من خلال ولادة التطبيقات المتفجرة وجذب عدد كاف من المستخدمين يمكن أن تشكل قيمتها الخاصة دعما قويا ؛ إذا كان الأمر مجرد دعاية أو حافز إيجابي ، فستظل الاستدامة مشكلة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
العنف يخترق مستوى مرتفعا جديدا لهذا العام ، من هو المحرك المهم لارتفاع BTC الأخير؟
** كتبه آشر تشانغ **
تسببت "الأخبار المزيفة" في سحب BTC بسرعة ، والتفاؤل الذي كان يجب أن يتلاشى ، مع انتصار التدرج الرمادي والريبل وغيرها من الدعاوى القضائية للجنة الأوراق المالية والبورصات ، تستمر هذه "الأخبار الجيدة" في تعبئة معنويات السوق. إذن متى يكون من المرجح أن يمر صندوق Bitcoin ETF؟ بالإشارة إلى أداء السوق لصناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب عند تمريرها ، ما الذي يمكن للمستثمرين التعلم منه؟ من يقود البيتكوين على المدى القصير؟ ما الذي سيتم امتصاصه من FTX و Celsius و Bitcoin Miners وعمليات البيع الحكومية الأمريكية و MT المحتملة على المدى الطويل. ماذا عن إغراق Gox؟
"سوق الأفعوانية" ، لماذا سوق التشفير مضطرب
أظهرت BTC مؤخرا سوقا "أفعوانية" ، وقد أثار تقلبها الهائل العديد من المضاربات في السوق ، وشكلت الأسباب الكامنة وراء ذلك أيضا معركة شرسة طويلة الأجل.
بدأت الدببة للتو في الانتصار ، حيث من الواضح أن البيتكوين يمثل أصلا محفوفا بالمخاطر والسوق متشائم بشكل عام في بيئة متوترة جغرافيا. في 7 أكتوبر، متأثرا بالصراع الفلسطيني الإسرائيلي، افتتح الذهب على ارتفاع حاد، حيث ارتفع من عام 1810 إلى 1855 دولارا، وارتفعت العقود الآجلة للنفط الخام WIT بنسبة 5٪، وارتفع مؤشر الدولار بسرعة. بشكل عام، تدفقت الأموال على أصول الملاذ الآمن على المدى القصير. من ناحية أخرى ، استمرت عملة البيتكوين في الانخفاض ، وكان أداء "الذهب الرقمي" مخيبا للآمال. ارتفع ارتباط البيتكوين بالأصول الخطرة بشكل كبير منذ أغسطس ، وفقا لقياس مؤشر MSCI العالمي. في ظل هذه التكهنات ، يكون السوق متشائما في الغالب بشأن سوقه المستقبلي.
ومع ذلك ، مع ظهور "أخبار مزيفة" ، أدرك السوق فجأة أن البيتكوين يبدو أنه يقترب أكثر فأكثر من "صندوق بيتكوين الفوري ETF" ، وزاد التفاؤل فجأة. على الرغم من أن البيتكوين لديها إجماع ملاذ آمن أضعف بكثير من الذهب والنفط الخام والدولار الأمريكي. ولكن في المقابل ، فإن فرص Bitcoin رائعة أيضا ، لأن Bitcoin لا تزال صغيرة مقارنة بأصول الملاذ الآمن هذه ولديها مجال كبير للنمو ، أحدها هو الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. وفي 16 أكتوبر، نشر كوينتيليغراف خبرا مزيفا مفاده أن "طلب بلاك روك ETF قد تمت الموافقة عليه" دفع بيتكوين إلى أكثر من 30 ألف دولار بضربة واحدة، وتم تعبئة معنويات السوق بالكامل.
ومن المثير للاهتمام أن البيتكوين لم ينخفض من 30000 دولار إلى حوالي 27000 دولار بعد تأكيد الأخبار المزيفة، وانطلاقا من تصريحات كوينتيليغراف اللاحقة، يبدو أن بعض الناس يعتقدون أن هذا ربما ليس "من العدم"، وربما سيأتي قريبا، لذلك لا يزال الكثير من الناس متمسكين به.
من المرجح أن تمر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين عندما
لماذا هناك اعتقاد متزايد بأن مرور Bitcoin ETF على وشك أن يصبح حقيقة واقعة؟ قد يكون هذا مرتبطا بشكل أساسي بالعديد من الدعاوى القضائية الأخيرة في صناعة التشفير.
في 13 يوليو ، تم الحكم على قضية SEC و Ripple Labs بأنها متباينة. حكم القاضي توريس بأن بيع الريبل العام ل XRP إلى البورصات لم يكن غير قانوني ، في حين أن بيع XRP للمؤسسات كان يعتبر غير قانوني. في 3 أكتوبر ، رفض توريس طلب الاستئناف من هيئة الأوراق المالية والبورصات. في 19 أكتوبر ، أسقطت هيئة الأوراق المالية والبورصات جميع التهم الموجهة إلى الرئيس التنفيذي لشركة Ripple براد جارلينجهاوس والمؤسس المشارك كريس لارسن ، وألغت المحاكمة المقررة العام المقبل. ستجتمع هيئة الأوراق المالية والبورصات و Ripple بشأن القضايا المتبقية في هذه القضية - انتهاك Ripple لمبيعات وكالة XRP بموجب القسم 5 - والاتفاق على جدول إحاطة محتمل بهدف تقديمه إلى المحكمة بحلول 9 نوفمبر 2023 ، والسعي للحصول على جدول إحاطة من المحكمة إذا لم يتمكن الطرفان من الاتفاق.
في أغسطس 2023 ، تظهر وثائق المحكمة أن لجنة استئناف مكونة من ثلاثة قضاة في واشنطن ألغت قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بحظر Grayscale ETF. وقالت المحكمة إن "رفض اقتراح غراي سكيل كان تعسفيا ومتقلبا لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات فشلت في شرح المعاملة المختلفة للمنتجات المماثلة". في وقت لاحق ، أصدرت Grayscale بيانا ضد قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بعدم طلب الاستئناف ، قائلة: "فريق Grayscale جاهز لتحويل GBTC إلى صناديق الاستثمار المتداولة بمجرد الحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات". في 19 أكتوبر ، نشرت Grayscale على منصة X: "قدمنا النموذج S-3 كجزء من جهودنا لتحويل GBTC إلى ETF. نحن ملتزمون بالعمل عن كثب مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لتسريع الأمور لمستثمري GBTC ". تظهر بيانات Coinglass أن معدل الأقساط السلبية الحالي ل Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) قد تقلص إلى 12.56٪. من وجهة نظر البيانات ، فإن السوق متفائل بشكل عام بشأن تحويل GBTC إلى BTC ETF الفوري.
بتحفيز من سلسلة من الأخبار الإيجابية ، تم تحفيز تفاؤل السوق بشكل واضح. @scottmelker تغريد مستثمر العملات المشفرة: يتوقع محللو JPMorgan أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد توافق على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في الأشهر المقبلة ، ربما قبل الموعد النهائي لإيداعات Ark 21Shares في 10 يناير. ويضيف قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بعدم استئناف الحكم الأخير إلى التفاؤل في قضية Grayscale، حيث تدير Grayscale أكبر صندوق للعملات المشفرة في العالم. تكلف صناديق الاستثمار المتداولة أرخص في التداول من العملات المشفرة الفعلية ويمكن أن تجذب موجة من الاستثمارات السائدة في سوق التشفير. كما اقترح JPMorgan أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد توافق على طلبات متعددة في نفس الوقت لتعزيز المنافسة وربما تقليل رسوم ETF. سيؤدي هذا أيضا إلى الضغط على الصناديق الحالية مثل Grayscale لتقليل الرسوم.
ومع ذلك ، كل شيء لا يخلو من المتغيرات. قال المحلل في بلومبرج ETF إريك بالشوناس في منشور على منصة X إن المحاكم ستكرر في الغالب فقط ما قالته بالفعل ، ولن تطلب المحاكم من هيئة الأوراق المالية والبورصات تحويل GBTC ، وهي ليست سلطة المحكمة. وبالتالي ، حتى لو فاز GBTC بتدرج الرمادي ، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات تتحكم في مصيرها إلى حد ما.
ماذا سيحدث بعد مرور Bitcoin ETF؟
بموجب العديد من الأحكام المواتية للمحكمة ، فإن وقت تمرير هيئة الأوراق المالية والبورصات لصندوق Bitcoin ETF يقترب أكثر فأكثر. لذا ، إذا أقرت هيئة الأوراق المالية والبورصات صندوق Bitcoin ETF ، فكيف سيتصرف سوق العملات المشفرة؟ تأمل المقالة التالية في تقديم بعض المراجع المفيدة من خلال تحليل أداء سعر الذهب عندما يمر صندوق ETF للذهب.
في مارس 2003 ، افتتحت أستراليا أول صندوق ETF مدعوم بالذهب في العالم ، وفي أكتوبر 2004 ، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على GLD ، وهو أول صندوق ETF مدعوم بالذهب في الولايات المتحدة. في نوفمبر 2004 ، دخل صندوق ETF الأمريكي للذهب GLD حيز التنفيذ رسميا وبدأ التداول. في ذلك الوقت، كانت السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي فضفاضة نسبيا، وارتفع الذهب بشكل حاد بعد تمرير أول صندوق ETF للذهب، والذي استمر حتى بدأ تداول صندوق ETF الأمريكي، واستمر صندوق ETF الأمريكي للذهب GLD في الركض قليلا بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات، وانخفض صندوق ETF الأمريكي للذهب بنحو 9٪ في شهرين بعد بدء تداوله، حيث انخفض إلى ما دون السعر وقت اعتماد ETF. ولكن مع قيام صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب بإلغاء الحاجة إلى حفظ المعادن والحفظ ، يمكن لمزيد من المتداولين الاستثمار بسهولة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ، ودخلت المزيد من الأموال إلى السوق في السنوات التالية ، ودفعت الأزمة المالية لعام 2008 الذهب إلى 1000 دولار.
على المدى القصير ، أكد حدث "الأخبار المزيفة" التوقعات المتفائلة لمرور Bitcoin ETF الفوري ، وستستمر هذه الثقة في التعزيز مع سلسلة من الأحكام الإيجابية للمحاكم الأمريكية ، والتي ستصبح القوة الرئيسية التي تدفع نمو Bitcoin. من المتوقع أن يتضاءل هذا التحفيز الإيجابي إلى حد ما مقارنة بالبيئة التيسيرية في وقت مرور الذهب ، والتي هي حاليا في سياق انكماش ضيق (والذي سيكون على الأقل أضعف بكثير من المكاسب في وقت مرور ETF للعقود الآجلة للبيتكوين). بمجرد الموافقة بوضوح على Bitcoin ETF الفوري ، من المتوقع أن يستمر السوق في الزخم الصعودي قبل إطلاقه رسميا ؛ بالإشارة إلى اتجاه صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ، من المتوقع أنه بعد الإطلاق الرسمي لصندوق Bitcoin الفوري ETF ، سينخفض أيضا إلى حد ما ، لأن هناك رغبة كبيرة في البيع في هذا الوقت. ولكن على المدى الطويل ، من المتوقع أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin محركا مهما لدفع Bitcoin نحو الاتجاه الصعودي التالي.
التحفيز العاطفي على المدى القصير ، أو أساسيات الاقتصاد الكلي تصبح أفضل
مدفوعا بالأخبار ، تحسنت معنويات السوق على المدى القصير. إذن ، من الذي يقوده بشكل أساسي هذه الجولة من سوق "السفينة الدوارة"؟
قد تأتي الأموال الطويلة من صناديق التحوط. تتعقب VisionTrack حاليا 2401 كيانا مستثمرا ، منها 1832 كيانا مصنفا على أنها خاصة بالعملات المشفرة (832 شركة رأس مال استثماري و 712 صندوق تحوط و 227 منصة). من بين كيانات التشفير الخاصة ، 1609 نشطة. تظهر البيانات التي تم جمعها في تقرير VisionTrack لصناديق التحوط والمخاطر المؤسسية للربع الثاني من عام 2023 أن استراتيجيات صناديق التحوط المشفرة قد استقرت بحلول نهاية يونيو.
تمتلك صناديق التحوط المشفرة 10.07 مليار دولار في قيمة الصندوق ، و 7.34 مليار دولار في الاستثمارات الأساسية ، و 890 مليون دولار في الاستثمارات الكمية ، و 1.85 مليار دولار في الاستثمارات المحايدة للسوق. وشهدت صناديق الاستراتيجية الأساسية أكبر انخفاض سنوي في متوسط الأصول المدارة، من 94.9 مليون دولار إلى 39.2 مليون دولار (-58.9٪). انخفض متوسط قيمة الصندوق المقدر للاستراتيجيات المحايدة للسوق بنسبة 25.6٪ عن نفس الفترة من العام الماضي إلى 11.7 مليون دولار. انخفض متوسط حجم الصندوق لجميع استراتيجيات صناديق التحوط المشفرة بنسبة 43.2٪ من ما يقدر بنحو 42.2 مليون دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2022 إلى 24 مليون دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2023. @Arthur_0x تغريدة: من محادثاتنا مع العديد من أقراننا ، فإن معظم الأموال تبلغ حوالي 50٪ أو أقل ، مما يعني أنه يمكن نشر ما لا يقل عن 5 مليارات دولار من السيولة في مساحة التشفير في فترة زمنية قصيرة ، والتي قد تكون سبب الارتفاع الأخير.
أسباب الارتفاع الصعودي على المدى القصير بسيطة نسبيا ، ولكن ما هو الدافع وراء الارتفاع على المدى الطويل؟ قال @Arthur_0x: سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف ستستوعب السوق البيانات من FTX ، وعقار إفلاس Celsius ، وعمال مناجم Bitcoin ، وعمليات البيع الحكومية الأمريكية ، و MT المحتملة على المدى المتوسط. أكثر من 5 مليارات دولار في تدفقات البيع المهيكلة التي توزعها Gox. بالنظر إلى البيانات ، ارتفعت عمليات بيع عمال المناجم بالفعل مع ارتفاع التكاليف المختلفة. في 13 أكتوبر ، غرد @intotheblock أن عمال مناجم البيتكوين باعوا أكثر من 20000 BTC هذا الأسبوع ، وهو أعلى مبلغ منذ أبريل. يشير هذا إلى أن عمال المناجم يستفيدون من ارتفاع أسعار البيتكوين لتعويض تكاليف التشغيل ، وعلى الرغم من أنه ليس بالأمر غير المعتاد ، إلا أنه قد يضع ضغوطا بيعية كبيرة على السوق. بالإضافة إلى ذلك ، وفقا لمحضر اجتماع السياسة النقدية الأخير الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي: قد يكون من المناسب رفع سعر الفائدة مرة أخرى في المستقبل ؛ ومع ذلك ، مع التغيير المفاجئ في الوضع الجيوسياسي ، يبدو أن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ستؤدي إلى الكثير من عدم اليقين. بشكل عام ، لا يزال ارتفاع Bitcoin على المدى الطويل غير كاف إلى حد ما.
ملخص
مع سلسلة من الأخبار الإيجابية للعملات المشفرة ، تحسنت معنويات السوق بالفعل إلى حد ما ، ويعتقد أن وقت مرور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين يقترب أكثر فأكثر ، وهو أمر يسهل رؤيته من السعر المتميز ل GBTC ذي التدرج الرمادي. على المدى القصير ، تهيمن صناديق التحوط على ارتفاع السوق. على المدى الطويل ، سيكون صندوق Bitcoin الفوري ETF حافزا مهما ، مما سيسهل على المزيد من الأشخاص الوصول إلى Bitcoin ؛ ومع ذلك ، لا تزال المحركات الأكثر ديناميكية على المدى الطويل بحاجة إلى تطبيق واسع النطاق لتكنولوجيا blockchain ، وفقط من خلال ولادة التطبيقات المتفجرة وجذب عدد كاف من المستخدمين يمكن أن تشكل قيمتها الخاصة دعما قويا ؛ إذا كان الأمر مجرد دعاية أو حافز إيجابي ، فستظل الاستدامة مشكلة.