عندما أتحدث عن الحرب وفقدان الأرواح الثمينة، قد تبدو كلماتي ساخرة ومتقلبة. الحقيقة هي أنني أعتقد أنه يجب الإشادة بالأفراد العسكريين في جميع أنحاء العالم لاستعدادهم للمخاطرة بحياتهم والقتال من أجل المفهوم الخيالي للدولة. أنا شخصيا لست على استعداد للقيام بذلك ، لذلك لا أعتقد أن لدي الحق في التصويت لأي بلد متورط في الحرب. أنا أحتقر بشدة السياسيين الذين يجلسون على عرش السلطة ولا يخاطرون بالمشاركة ، والذين يرسلون أشخاصا طيبين إلى الحرب. معظم هؤلاء السياسيين ليس لديهم أفراد من عائلاتهم خدموا مباشرة في الجيش ولم يخدموا شخصيا. ومع ذلك ، فهم سعداء بإرسال الآخرين لخطر الموت لتحقيق مكاسب سياسية واقتصادية شخصية. الحرب ليست لعبة فيديو ، الحرب مضيعة ، الحرب سيئة ، الحرب مميتة. لذا ، أقول لكل هؤلاء الكذابين الضعفاء ، F \ * أنت!
تمتلئ تجارب الحياة بسلسلة من الأحداث الخارجة عن سيطرتنا. أنت لم تختر أن تولد أو تختار من هم والديك. تمنحك الحياة يد المساعدة ، وتحدد ردود أفعالك من أنت ونجاحاتك أو إخفاقاتك.
رد الفعل أكثر أهمية من الحدث. ردت الولايات المتحدة على "الحرب على الإرهاب" ردا على هجمات 11/9 عام 2001. عبر ثلاثة رؤساء وحزبين سياسيين ، شنت الولايات المتحدة حروبا في العراق وأفغانستان وسوريا والعديد من الأماكن الأخرى غير المعلنة. ماذا تبقى بعد أكثر من عقدين من حروب الأفكار ضد عقلية ليس لها مقياس واضح للنجاح؟ فقد الملايين حياتهم وأهدر ما يقرب من 10 تريليونات دولار. كان رد الفعل غير المتناسب هذا ناتجا عن حادث أودى بحياة الآلاف من الأمريكيين ودمر العديد من المباني التي تم إصلاحها أو إعادة بنائها منذ فترة طويلة.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/af202d8d3bdcb7a6ff0bfa766e4d5695.)
دفع هجوم حماس في 7 أكتوبر/تشرين الأول على المدنيين الإسرائيليين السياسيين الإسرائيليين إلى إعلان الحرب على حماس. حماس منظمة. لكن التنظيم هو مجرد فكرة في العقل البشري. الطريقة الوحيدة للقضاء على فكرة مرة واحدة وإلى الأبد هي استئصال كل من لديها. ونتيجة لذلك، ردت إسرائيل بشن حرب ضد حماس وكل من يدعمها.
كان تراجع الإمبراطورية بسبب تهديدات متعددة متزامنة على الحافة. إن السلام في ظل الولايات المتحدة ليس مهددا بشكل مباشر بأي شيء يحدث في قطاع غزة. لكن إسرائيل، الحيوانات الأليفة المسالمة للولايات المتحدة، تحتاج إلى مليارات الدولارات سنويا لحماية نفسها في بيئة معادية. بالنسبة لأرستقراطية السلام على الطريقة الأمريكية ، كان الثمن يستحق كل هذا العناء ، لأنه احتفظ بصورة أمريكية قوية وأسس طابورا خامسا في الشرق الأوسط الغني بالنفط.
لا يمكن للمرء أن يتخلى عن أي حلفاء عند الحاجة - وإلا ، فإن حلفائك الآخرين لن يقسموا بالولاء للعلم. هكذا تم جر الولايات المتحدة إلى الحرب بين أوكرانيا وروسيا ، والآن حماس مع إسرائيل. لذلك ، يجب إفلاس "السلام في ظل الولايات المتحدة" لدعم حليفتها إسرائيل.
"أفلست الإمبراطورية؟ كيف يمكن لمئات المليارات من الدولارات أن تفلس القوة المهيمنة على الاقتصاد الأمريكي؟ قد يسأل بعض القراء.
أعترف بأن الإفلاس كلمة ثقيلة - أود أن أخفف من هذا البيان ، مما يزيد من تكلفة ديونها إلى مستويات لا يمكن تحملها. وبمجرد أن تعجز الحكومة عن تحمل الديون، يجب على البنك المركزي التدخل وطباعة النقود لتمويل الحكومة. هذا هو الوقت الذي تبدأ فيه متعة الأصول المالية ذات العرض الثابت مثل الذهب والعملات المشفرة حقا. إن النهاية طويلة الأجل لسوق الخزانة الأمريكية تقلل بشكل شرعي من المستقبل الذي ستضطر فيه الولايات المتحدة إلى إنفاق مليارات أو حتى تريليونات الدولارات بالوكالة لشن حرب ليس فقط في أوكرانيا ، ولكن الآن في إسرائيل ، وربما حتى في الشرق الأوسط الأوسع. في المرة الأخيرة التي دخلت فيها الولايات المتحدة الشرق الأوسط، أنفقت 10 تريليونات دولار. كم سيكلف هذه المرة؟
بدلا من النظر إلى دروس التاريخ والتكهنات حول الاستراتيجية العسكرية ، ننظر إلى كيفية تفاعل الأسواق مع الأحداث الأخيرة. أجد أنه من المثير للاهتمام كيف يتفاعل سوق الخزانة الأمريكية مع التصريحات الأخيرة لأعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي والرئيس الأمريكي جو بايدن. الأدوات المالية التي أركز عليها هي سندات الخزانة لمدة 10 سنوات و 30 عاما ، بالإضافة إلى صناديق الخزانة الأمريكية المتداولة في البورصة (ETF) طويلة الأجل. أخيرا ، سأقارن ردود فعل الذهب والبيتكوين بتقلب الأصول الاحتياطية السلمية الخالية من المخاطر على الطريقة الأمريكية.
اكتملت المهمة
يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه قادر على التغلب على التضخم من خلال رفع سعر الفائدة (الأموال الفيدرالية) وتقليل حجم ميزانيته العمومية ، والتي تتكون في الغالب من سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) ، لرفع تكاليف الاقتراض. عندما تكون الظروف النقدية صارمة بما فيه الكفاية (وهو مفهوم غامض) ، فإنها ستتوقف عن رفع أسعار الفائدة. هذا ما ادعى السير باول مرارا وتكرارا في مختلف المؤتمرات الصحفية والخطب.
في المؤتمر الصحفي لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر ، قال باول بشكل أساسي إن إجراء رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قريب جدا من الانتهاء. في وقت لاحق ، تحدث العديد من محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي وتبنوا فكرة أن ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل (عوائد سندات الخزانة الأمريكية > 10 سنوات) يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعد بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة لأن الأسواق كانت تحد أيضا من الظروف النقدية.
أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري يوم الثلاثاء إلى أنه "من الممكن" عدم الحاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة. - رويترز ، 10/11/23 - رويترز ، 10/11/23
بنك الاحتياطي الفيدرالي لوجان: قد يعني ارتفاع العوائد حاجة أقل لرفع أسعار الفائدة. —بلومبرغ ، 10/9/23 - بلومبرج ، 10/9/23
وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي دالي إن ارتفاع عائدات السندات يمكن أن يحل محل رفع أسعار الفائدة. —بلومبرغ ، 10/10/23 - بلومبرج ، 10/10/23
أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي التشديد ، وبيعت سوق الخزانة الأمريكية بشكل حاد ، مما أدى إلى ارتفاع في العوائد. بدأت ظاهرة نادرة في التاريخ المالي الحديث في الظهور: "رفع أسعار الفائدة في السوق الهابطة" المخيف. رفع سعر السوق الهابط هو ارتفاع عام في العوائد ، حيث ترتفع العوائد طويلة الأجل أكثر من العوائد قصيرة الأجل.
إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يحارب التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة ، فلماذا يجب على أي شخص الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل؟ قد يبدو الأمر غير بديهي ، لكن أسقط فيديو TikTok وفكر في الأمر معي.
لا يزال شبح التضخم يرافقنا. بعد تزوير إحصاءات التضخم الحكومية الأمريكية ، لا يزال مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (CPI) أكثر من ضعف هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. يجب أن يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة حتى يحدث ركود أو إفلاس شركة خدمات مالية كبيرة. بمجرد حدوث أي من هذين الأمرين ، سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأن التضخم سينخفض على خلفية ضعف الاقتصاد. السوق يتطلع إلى المستقبل. لذلك ، خلال دورة رفع سعر الفائدة ، طالما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ملتزم بكبح التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة ، فإن منحنى العائد سينعكس عند نقطة ما (أسعار الفائدة طويلة الأجل أقل من أسعار الفائدة قصيرة الأجل) حيث يتوقع المستثمرون على المدى الطويل ظروفا اقتصادية أضعف في المستقبل.
عندما يحدث ركود أو كارثة مالية، فإن أسعار الفائدة قصيرة الأجل سوف تنخفض بسرعة مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بقوة. هذه هي لحظة "أوه ، تمتص". سيتحول منحنى العائد من المقلوب إلى الارتفاع (المعدلات طويلة الأجل أعلى من المعدلات قصيرة الأجل) ، لكن المنحنى سيصبح أكثر حدة إذا انخفضت العوائد الإجمالية. يعرف هذا باسم "مسرع السوق الصاعد" وهو اتجاه نموذجي لمنحنى العائد في التاريخ المالي الحديث.
في الوقت الحاضر ، لا يوجد ركود وكارثة مالية في الولايات المتحدة. وبالنسبة للداعمين الماليين التقليديين المعروفين مثل بول كروجمان، فإن الأزمات المصرفية الإقليمية لا تهم؛ بل إنها تشكل أهمية كبيرة. إنهم بحاجة إلى رؤية شركات مثل بنك أوف أمريكا تفلس قبل أن يعترفوا بالفساد العميق للنظام المصرفي الأمريكي. لذلك ، يتوقع السوق (أي اليقظون في سوق السندات) أن يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة استجابة للتضخم. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي قال إن رفع أسعار الفائدة قد توقف مؤقتا ، لذلك لن يحدث سيناريو تسارع السوق الصاعدة. لماذا إذن يستمر الحراس في الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل؟ بدلا من القيام بذلك ، سوف يوضحون وجهة نظرهم من خلال بيع السندات طويلة الأجل على الهامش.
سبريد العائد من 2 سنة إلى 10 سنوات (أبيض) ، انتشار العائد من 2 سنة إلى 30 سنة (أصفر)
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/536ccbd82a846284fd1c8d36a61fef37.)
انتهى اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر في 20 سبتمبر ، حيث لاحظ تدهورا متسارعا في السوق الهابطة بعد توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
بالإضافة إلى فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوفاء بواجباته ، هناك تركيز مفاجئ على الكم الهائل من الديون التي يتعين على وزارة الخزانة الأمريكية بيعها لتمويل تشغيل الحكومة. هذا لا يعني أن البيانات لم تكن معروفة من قبل - يمكن لأي شخص تنزيل خطة استحقاق الديون والمبيعات التي تظهر بوضوح تسونامي الديون القادم. ومع ذلك ، بدأ السوق في الاهتمام بالقضية فقط بعد أن ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توقف مؤقت محتمل ، كما نرى من خلال النظر في مقالات الرأي المختلفة من قبل المستثمرين البارزين في وسائل الإعلام المالية الرئيسية.
في الأسابيع الأخيرة، تحدى معارضو سوق السندات سياسة يلين من خلال رفع عائدات السندات إلى مستويات يمكن أن تؤدي إلى أزمة ديون. وفي هذه الحالة، تزاحم العائدات المرتفعة القطاع الخاص، مما يؤدي إلى أزمة ائتمانية وركود. وبما أن السبب الجذري للمشكلة هو إسراف السياسة المالية، فسوف يكون لزاما على الحكومة أن تخفض الإنفاق وترفع الضرائب لتهدئة التناقضات في سوق السندات، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم الركود.
كان بنك الاحتياطي الفيدرالي خائفا من رفع أسعار الفائدة بسبب الخجل ، وأنفقت الحكومة الفيدرالية أكثر من سام بانكمان فرايد على البوبروبيون ، مما جعل الأسواق متوترة. ولكن لماذا تعتبر رفع أسعار الفائدة الدببة أمرا خطيرا للغاية؟ حسنا ، دعني أخبرك.
الأسود والنمور والدببة يا إلهي!
ولكي أفهم لماذا هذا الهيكل السوقي ضار للغاية بالنظام المالي العالمي، فإنني بحاجة إلى الغوص بعمق في رياضيات السندات ومشتقات الدخل الثابت. سأبقي المصطلحات عند الحد الأدنى ، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يرغبون حقا في التعرف على هذا الموضوع ، يرجى إبراز المواد المشتقة من John C. Hull الموثوق بها. عندما كنت لا أزال أعمل لصالح شياطين التمويل التقليدي ، كنت أحتفظ بنسخة على مكتبي.
لنأخذ الرهون العقارية كمثال لتوضيح ما يحدث لاستراتيجيات التحوط للبنوك عندما ترتفع أسعار الفائدة. أولا ، دعونا نلقي نظرة على رهن عقاري بسعر ثابت لمدة 30 عاما حيث يمكن للمقترض اختيار الدفع المسبق جزئيا أو كليا في أي وقت دون دفع أي تعويضات مقطوعة. عندما يقرض البنك ، يظهر الرهن العقاري في ميزانيته العمومية ويجب التحوط.
ما هي المخاطر التي تواجهها البنوك بسبب هذا الرهن العقاري؟ هناك نوعان من المخاطر: مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر السداد المبكر / الأجل.
بعد ذلك ، سأتحدث عن الرهون العقارية وبيع سندات الخزانة الأمريكية على المكشوف. عندما تقوم ببيع سند ، فإنك تتلقى المال ، لكنك تدفع العائد المنشور. على سبيل المثال ، إذا قمت ببيع سند بقيمة 1000 دولار بقيمة اسمية 2٪ بسعر 99٪ ، فسأتلقى 990 دولارا اليوم ، وأدفع فائدة بنسبة 2٪ سنويا ، وأسدد أصل 1000 دولار عند الاستحقاق. أنا فضفاض قليلا في حسابات السندات ، لكنك ترى ما أعنيه.
هنا ، سأستخدم كلمة "مصطلح" على نطاق واسع. على وجه الدقة ، فإن السندات طويلة الأجل ذات الاستحقاق لمدة 10 سنوات ستنخفض في السعر بنسبة 10٪ عندما ترتفع أسعار الفائدة بنسبة 1٪. سندات الرهن العقاري طويلة الأجل لها آجال استحقاق سلبية وسندات الخزانة الأمريكية القصيرة لها آجال استحقاق إيجابية. عندما تنخفض العوائد ، فإن السندات ذات الاستحقاقات الإيجابية تجني المال. عندما ترتفع العوائد ، تخسر السندات ذات الاستحقاقات الإيجابية المال.
مخاطر أسعار الفائدة
تقدم البنوك سعر فائدة ثابت لكامل القرض لمدة 30 عاما. ومع ذلك ، لا يمكن للبنوك التنبؤ بأسعار الفائدة على الودائع بعد 30 عاما من الآن. تذكر أن البنوك تقترض الأموال من المودعين على المدى القصير لإقراضها بأسعار فائدة أعلى طويلة الأجل. إذا ارتفعت أسعار الفائدة وارتفعت أسعار الفائدة على الودائع معها ، فقد تتكبد البنوك خسائر. تخيل لو أصدر أحد البنوك رهنا عقاريا بمعدل ثابت قدره 3٪ وارتفع سعر الفائدة على الودائع إلى 6٪ ، فإن البنك سيخسر المال لأنه سيحصل على فائدة 3٪ من مقترض الرهن العقاري ولكنه يدفع فائدة 6٪ للمودع الذي قدم الأموال. لذلك ، يجب على البنوك بيع بعض سندات الخزانة للتحوط من هذه الخسائر.
**السداد المبكر / مخاطر الأجل **
ماذا لو قرر البنك بيع السندات؟ ربما هذا سيخفف من خسائرها على الرهون العقارية. إذا كان البنك يتقاضى معدل فائدة 3٪ على الرهن العقاري وبيع سند عائد بنسبة 2٪ ، فإن ربحه هو 1٪. هذا يبدو رائعا ، ولكن ما هو سند الاستحقاق الذي يجب أن تبيعه على المكشوف؟ لنفترض أنك متداول مسؤول عن إدارة محفظة الرهن العقاري للبنك. قد تعتقد أنه إذا كان لديك رهن عقاري لمدة 30 عاما ، فعليك بيع سند لمدة 30 عاما. لكن هذا خطأ. لأن المقترضين يمكنهم السداد مبكرا!
إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فسيقوم المقترض بإعادة التمويل. هذا يعني أنهم سيقترضون مرة أخرى بسعر فائدة أقل ويستخدمون الأموال التي تم الحصول عليها لسداد القرض بسعر فائدة أعلى. فجأة ، اختفى ما كنت تعتقد أنه أصل لمدة 30 عاما ، ولم يتبق لك سوى مركز قصير في سند مدته 30 عاما. لم يعد بإمكانك كسب أي دخل من سداد الرهن العقاري عن طريق تعويض النفقات على السندات. باختصار ، أنت في ورطة.
إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فلن يقوم المقترضون بإعادة التمويل بعد الآن وسوف يلتزمون بقروض عقارية أرخص. ومع ذلك ، إذا لم تقم بإجراء خيارات كافية على المدى الطويل ، فلا يزال بإمكانك الوقوع في مشكلة. بمجرد استحقاق السند ، يجب عليك سداد رأس المال. في هذه المرحلة ، تحتاج الآن إلى استخدام مدخراتك لعمل نسخة احتياطية من الرهن العقاري الذي لا يزال في الكتب. نظرا لارتفاع أسعار الفائدة ، فإن سعر الفائدة على الودائع أعلى من سعر الفائدة على الرهون العقارية.
كبنك ، تزداد مدة أو طول الرهن العقاري الخاص بك وتنخفض مع تغير أسعار الفائدة. لذلك ، ستحدد توقعاتك لأسعار الفائدة المستقبلية المدة التي تشتري فيها التحوط.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/7f006d2d3a0061554f8bff0deeb4c2e0.)
انظر إلى الربع العلوي الأيمن - فهي تمثل حدوث ارتفاع في سعر السوق الهابط. نادر جدا. وهذا أمر منطقي، لأنه في الماضي، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة عادة، ويتسبب في حدوث ركود أو أزمة مالية، ثم يخفض أسعار الفائدة.
ستستخدم أقسام التداول في البنوك هذه البيانات التاريخية لصياغة توقعاتها لمسارات أسعار الفائدة المستقبلية والتحوط وفقا لذلك. نظام أسعار الفائدة الحالي ليس في هذه النماذج ، لذلك لا يتم التحوط بشكل صحيح البنوك والوسطاء الماليين الآخرين المرتبطين بالسندات أو منتجات أسعار الفائدة. مع ارتفاع أسعار الفائدة في ارتفاع السوق الهابطة ، تطول مدة السندات المحتفظ بها في الميزانيات العمومية للبنوك. نظرا لأن السندات تخسر أضعافا مضاعفة عندما ترتفع أسعار الفائدة ، فإن هذا يسمى "التقعر السلبي". بدأت أقسام التداول تخسر المال لأن مدة التحوط كانت قصيرة جدا.
فما هو الحل؟ مع ارتفاع أسعار الفائدة ، يجب على المتداولين بيع المزيد من السندات ذات آجال الاستحقاق الأطول. عند هذه النقطة ، يمكن أن تقع البنوك في دوامة مقعرة قاتلة.
فيما يلي الدوامة القاتلة المقعرة السلبية لقسم التداول المصرفي:
اشتد رفع أسعار الفائدة في السوق الهابطة.
تزداد مدة قسم التداول.
نظرا لأن البنوك تحتفظ الآن بصافي آجال قصيرة ، فإن إجمالي خسارة محافظ السندات يزداد.
زاد المتداولون من مراكز البيع لإغلاق المدة ، مما تسبب في ارتفاع عائدات السندات أكثر.
زيادة مدة قسم التداول.
كرر الخطوات من 2 إلى 4.
لقد استخدمت قرضا عقاريا تحوطا من وزارة الخزانة بمثال بسيط ، وأنا أعلم أن قطاع الرهن العقاري ليس تحوطا تماما ، ولكن استخدام هذا المثال البسيط يعطي القارئ فكرة تقريبية.
يجب ألا ننسى المشكلة الحقيقية هنا ، وهي أنه أثناء وبعد الأزمة المالية العالمية لعام 2008 ، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى أسعار الفائدة إلى الصفر أو بالقرب من الصفر وطبعوا باستمرار النقود لشراء السندات لتخفيف العوائد. والنتيجة بالنسبة لصناديق التقاعد والتأمين بسيطة، لأنها تمتلك تريليونات الدولارات من رأس المال الضخم ويجب أن تكسب معدل عائد مرتفع بالقدر الكافي على الأصول لدفع ثمن الفوائد المستقبلية: بحثا عن الأرباح. لماذا؟ لأن لديهم جيلا من كبار السن المتقاعدين (أو المتقاعدين) ، فمن المحتمل أن يحتاجوا إلى رعاية صحية مدفوعة من صناديق التقاعد والتأمين. لا تنمو الرعاية الصحية وتكلفة المعيشة بنسبة 0٪ ، لذلك يجب على صناديق المعاشات التقاعدية والتأمين زيادة الأرباح بطريقة ما للوفاء بالالتزامات المالية التي تم التعهد بها لجيل طفرة المواليد.
تعد أقسام تداول الدخل الثابت في بنوك الاستثمار العالمية المصدر الرئيسي للدخل لصناديق التقاعد والتأمين ، وهي على استعداد لبيع المنتجات التي تقدم عوائد أعلى لعملائها. من المثير للسخرية إلى حد ما أنه مع انخفاض أسعار الفائدة إلى الصفر وطباعة النقود لإنقاذ النظام المالي التقليدي من سياساتهم الحمقاء ، فإنهم يستديرون ويكسبون المال من البيع للمؤسسات التي تضررت أيضا من سياسات الطباعة هذه. ولكن كيف يمكن لهذه المنتجات أن توفر عوائد أعلى من السندات الحكومية أو سندات الشركات؟ تحقق البنوك ذلك من خلال تضمين الخيارات. يبيع العميل خيار سعر الفائدة ويحصل على علاوة ، وهو ما ينعكس في انتشار الأرباح. المنتج الأكثر شيوعا هو هيكل تذكرة قابل للتعديل.
لإعطاء معلومات كاملة ودقيقة لأولئك الذين هم على دراية ، يجب أن أقتبس من مدير صندوق تقلب OG الخاص بي ، ديفيد دريدج:
من الناحية الفنية ، ينتهي الأمر بالبنوك المهيكلة إلى الاحتفاظ بسلسلة من ما يسمى بمقايضات برمودا ، والتي يتم التحوط لها مقابل مسار احتمال مستقبلي عشوائي لمدة السندات ، وهو احتمال تاريخ الاستدعاء. مع ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض احتمال الاستدعاء في السنوات اللاحقة ، يقومون بتعديل "مراكز التحوط" الخاصة بهم ، مما يؤدي إلى بيع المقايضات العادية ذات آجال الاستحقاق الأطول.
دعنا نعود إلى ما حدث في سوق المقايضة. سؤالي التالي ل Dredge هو: "لتبسيط الأمور ، عندما يواجه المتداولون" أوه أوه ، أوه ، نموذجي خاطئ "، هل سيتدافعون جميعا لبيع أساس يوناني يؤدي إلى بيع سندات طويلة الأجل في السوق الفورية؟"
أجاب Dredge: "مع استمرار تكثيف ارتفاعات السوق الهابطة ، باع المتداولون الكثير من مقايضات الدفع الخلفية ، وسيجدون أنهم قد بالغوا في بيع التقلبات الضمنية الخلفية ، بالإضافة إلى بيع السندات طويلة الأجل (من الناحية الفنية ، باعوا المقايضات ، ولكن ليس كثيرا)."
تحت بيان الأرباح القياسي، تخفي البنوك "الأكبر من أن يسمح لها بالإفلاس" قنبلة موقوتة. أنا أشير إلى بنوك مثل JPMorgan و Goldman Sachs و BNP Paribas و Nomura وما إلى ذلك. لقد باعوا تريليونات من المبالغ الافتراضية من هذه المنتجات لشركات معاشات التقاعد والتأمين اليائسة وسيجدون أنفسهم الآن يعانون من خسائر أكبر من شركة الأسهم الثلاثة كابيتال. للتحوط ووقف الخسائر ، يجب على هذه البنوك التداول بنفس الطريقة. كلما قاموا بالتحوط ، كلما خسروا أكثر. كل هذا يرجع إلى ارتفاع أسعار السوق الهابطة ، والتي نتجت مباشرة عن سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية العالمية. تحدث عن "الأفعى البشرية" للنظام المالي التقليدي.
إن حجم المشكلة غير مرئي جزئيا للمنظمين المصرفيين العالميين. يتم تداول هذه المنتجات دون وصفة طبية بشكل ثنائي. تحتاج البنوك إلى الإبلاغ عن البعض ولا شيء آخر. تبذل البنوك وعملاؤها جهودا كبيرة لإخفاء المخاطر بشكل قانوني. تريد البنوك مكافآت أكبر من خلال تحمل المزيد من المخاطر ، بناء على الأرباح المحاسبية. لا يريد العملاء الاعتراف بإعسارهم. إنها حفرة طينية قذرة مليئة بالجهل المتعمد. ونتيجة لهذا فإن لا أحد يعرف عند أي نسبة مئوية من أسعار الفائدة سوف يفلس الجميع، أو حجم الخسائر. لكن كونوا مطمئنين أيها المواطنون العالميون ، عندما يكون النظام المالي على وشك الانهيار ، فإن بنككم المركزي سيطبع الأموال اللازمة لإنقاذ هذا النظام المالي القذر.
نحن نعلم أن شيئا غير عادي يحدث لأن تقلب السندات ، كما تم قياسه بواسطة مؤشر MOVE ، يرتفع في نفس الوقت الذي ترتفع فيه العوائد. هذا يخبرني أن البيع يؤدي إلى المزيد من البيع أضعافا مضاعفة. هذا هو ما يؤدي إلى زيادة التقلبات. بعد ذلك ، سوف تنفجر السوق فجأة ، ويبدو غير متوقع ، وسوف تظهر "جثة" مؤسسة مالية تقليدية مهمة نظاميا.
مؤشر MOVE (أبيض) ، 2 سنة ناقص انتشار العائد لمدة 10 سنوات (أصفر)
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/0099715f05493a33230988c1eb5209c6.)
تبدو ذات صلة كبيرة.
يعرف بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا ، ولهذا السبب يحاولون المراوغة بكل قوتهم ، مدعين أن عملياتهم السياسية متأخرة وبالتالي يتعين عليهم التوقف "لدراسة التأثير". سيد باول، كم من الوقت تخطط للجلوس والانتظار؟ السبب الحقيقي وراء توقفهم هو أنه في حين من المتوقع أن يؤدي رفع أسعار الفائدة إلى منع السوق الهابطة من رفع أسعار الفائدة ، فإن البنوك الأمريكية الإقليمية ستخسر الأموال مرة أخرى إذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. تذكر أن المودعين يفضلون التعامل مع بنك الاحتياطي الفيدرالي والحصول على سعر فائدة 5.5٪ أو أعلى من الاحتفاظ بودائعهم والحصول على معدل أقل ، مما يخاطر بفشل البنك. البنوك في هذه المناطق في حالة سيئة، ولكن على عكس تأثير الإزميل للأضرار الناجمة عن الزيادات المتتالية في أسعار الفائدة الفيدرالية، فإن الضرر بطيء وإيقاعي، كما هو الحال مع هجمة رفع أسعار الفائدة في السوق الهابطة. أيضا ، اسمحوا لي أن أذكركم بأن النظام المصرفي الأمريكي يواجه ما يقرب من 700 مليار دولار من الخسائر غير المحققة على سندات الخزانة الأمريكية. ومع استمرار أسعار السندات الطويلة الأجل في الانخفاض، سوف تتسارع هذه الخسائر.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/64f81bd3b33a00f7f69ae43c7f5f6261.)
وإذا أفلست عدة بنوك إقليمية أخرى، فسوف يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي والولايات المتحدة خطوات لإنقاذها بكميات كبيرة. وقد أظهرت السلطات ذلك في وقت سابق من هذا العام من خلال بنك وادي السيليكون وبنك فيرست ريبابليك وغيرهما. لكن ما لم تقتنع به السوق بعد هو أن الميزانية العمومية الكاملة للنظام المصرفي الأمريكي مضمونة في الواقع من قبل الحكومة. وإذا اتفقت الأسواق، وخاصة أسواق السندات، على هذا الرأي، فإن توقعات التضخم سوف ترتفع إلى عنان السماء وسوف تنخفض أسعار السندات الطويلة الأجل إلى عنان السماء.
تشرح هذه المقالة ما هو ارتفاع السوق الهابطة وكيف يؤثر على البنوك ، ويهدف إلى شرح سبب ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل بسرعة بطريقة رد الفعل الذاتي. كما أنه يوضح مشكلة أخرى تواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية.
رد فعل رعشة الركبة
نعود إلى مواجهة حماس مع إسرائيل. بعد الهجوم الأولي الذي شنته حماس على المدنيين والجنود الإسرائيليين في 7 أكتوبر ، عندما فتحت السوق يوم الاثنين ، ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية ، وانخفضت العوائد ، وانخفض الذهب قليلا ، وارتفع النفط الخام قليلا. يعتقد النقاد أن المستثمرين يبحثون عن أصول ملاذ آمن غير مسبوقة ، وهي سندات الخزانة الأمريكية ، أنقى الأصول التي تهيمن عليها الولايات المتحدة. أمريكا قوية، أمريكا قوية، أمريكا عادلة، أمريكا ملاذ آمن لرأس المال عندما تكون خائفة. نجاح باهر قف!
هل هذا منطقي؟
للوهلة الأولى، تعني الاستجابة الصامتة من النفط الخام أن السوق لا تتوقع أن ينتشر الصراع إلى الشرق الأوسط الأوسع. ظل حزب الله هادئا على طول الحدود الشمالية للبنان، وأصدرت إيران بعض الخطابات الصارمة، لكن يبدو أنها لن تتدخل بشكل مباشر. يحاول الرئيس الأمريكي جو بايدن وإدارته تهدئة التوترات. لم يخرجوا لإلقاء اللوم على إيران ، التي كانت الولايات المتحدة تقريعها ، على الرغم من حقيقة أن بعض أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي دعوا تلقائيا إلى شن ضربات ضد إيران. لقد السوق الكثير من الأمل.
من المرجح أن ترتفع أسعار النفط ببطء مع استمرار ولي عهد السعودي محمد بن سلمان في خفض الإنتاج. كانت الشائعات شائعة بأن محمد بن سلمان سيزيد الإنتاج بعد تطبيع العلاقات بين المملكة العربية السعودية وإسرائيل. ولكن الآن تم تعليق هذا الانفراج لأن محمد بن سلمان بحاجة إلى الوقوف مع إخوانه وأخواته العرب والمسلمين. والأهم من ذلك، أن الشباب السعودي يدعم فلسطين بشدة. لم يكن أمام محمد بن سلمان خيار سوى دعم فلسطين بالكامل.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/4b033cb272a50ae5dd9f69bd57e93ec5.)
كانت الأسواق واثقة مرة أخرى ، حيث اشترت سندات الخزانة الأمريكية (خاصة سندات الخزانة طويلة الأجل). يتضح هذا بوضوح من خلال حقيقة أن منحنى سعر الفائدة بين سندات الخزانة قصيرة الأجل وطويلة الأجل يكون أكثر سلبية في الحركات اللاحقة.
ولكن مع تطور الأمور، أصبح من الواضح أن إسرائيل لن تقضي الليل بهدوء.
وبدلا من ذلك، أعلن رئيس الوزراء الإسرائيلي "بيبي" نتنياهو أن الجيش الإسرائيلي سيرد بقوة على حماس. لقد مكن الجيش الإسرائيلي من اتخاذ إجراءات حازمة للقضاء على حماس وأعلن أن أفعالهم ستؤثر على الأجيال. بيبي يتخذ إجراءات صارمة.
مات كل إرهابي من حماس – بيبي القوي
كل هذا جيد، لكن إسرائيل محاطة بدول عربية وفارسية تعتقد أن الفلسطينيين يعانون في دول الفصل العنصري. إذا ردت إسرائيل بشدة، يجب على هذه الدول العربية أن ترد لأنها تخشى أن يحثها السكان على اتخاذ خطوات لحماية أقاربهم الدينيين والعرقيين، مما يؤدي إلى اضطرابات مدنية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن أزمة اللاجئين التي يمكن أن تنشأ عن هجرة الفلسطينيين إلى البلدان المجاورة ستثير مشاكل أيضا. وعلى وجه التحديد، لا تريد العديد من الدول العربية الأخرى أن تتحدى أيديولوجية حماس حكمها، ولهذا السبب تفضل أن تبقى حماس داخل إسرائيل. السؤال الكبير هو، هل ستدخل إيران ووكلاؤها الله في صراع مفتوح مع إسرائيل؟
إذا انضمت إيران، فهل يعني ذلك أن الولايات المتحدة ستنضم أيضا؟ تستند السياسة الخارجية العدوانية لإسرائيل إلى الدعم الثابت من الولايات المتحدة. وماذا عن روسيا؟ إذا واجهت حليفتها إيران الولايات المتحدة، فهل ستتدخل من خلال وكيل؟ إذا تدخلت روسيا، كيف سترد الصين؟
هناك العديد من الأسئلة ولا توجد إجابات سهلة. ماذا عن سندات الخزانة الأمريكية؟
أنفقت الولايات المتحدة 8 تريليونات دولار في أفغانستان ، وبعد 20 عاما من القتال ، فقدت ماء الوجه أخيرا ، وكانت تلك الحرب معركة "الغميضة" مع الفلاحين الفقراء.
كرر بايدن مرارا وتكرارا أن الولايات المتحدة ستدعم إسرائيل ، ولكن مع استمرار ارتفاع تكلفة الحرب ، بدأ سوق الخزانة الأمريكية في الانخفاض مرة أخرى. يسير منحنى العائد مرة أخرى في اتجاه رفع أسعار الفائدة نحو سوق هابطة. لم يحدث شيء ملحوظ، ثم تم قصف أكبر مستشفى في غزة.
لغز السلام على الطريقة الأمريكية
كما تعلمون ، أنا ساخر. وكما قلت مرارا، فإن أهم شيء في السياسة هو إعادة الانتخاب.
ويحاكم رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو حاليا بتهمة الرشوة والاحتيال وخيانة الأمانة. ولا تزال المحاكمة جارية. بالنسبة للسياسي المحاصر ، فإن أفضل أمل هو حرب يقوم فيها المدنيون المذعورون بكل ما يلزم لدعم قادتهم.
كان هجوم حماس مروعا بالنسبة لأولئك الذين قتلوا وما زالوا في السجن، لكنه كان يعيد سمعة بيبي السياسية. ولذلك، يجب عليه أن يرد بأكثر الطرق إيجابية ممكنة بأن يؤكد لمواطني إسرائيل - وربما أولئك الذين يحكمون عليه بالذنب أو البراءة - أنه سيضمن سلامتهم، وأنه بالتالي أفضل شخص لهذا المنصب - مهمة القضاء على حماس وأيديولوجيتها.
وقد أدى الرد العدواني الإسرائيلي إلى تدمير مساحات شاسعة من غزة وفقدان الآلاف من المدنيين الفلسطينيين – مما خلق مشاكل للنخبة الحاكمة السلمية في ظل الولايات المتحدة. العالم كله يراقب بايدن ويتساءل عما إذا كانت الولايات المتحدة ستتغاضى عن هذا السلوك وتدعمه اقتصاديا؟
يمكن للولايات المتحدة أن تدعم إسرائيل، لكنها تخاطر أيضا بالانجرار إلى حرب مع إيران ودول أخرى في الشرق الأوسط. ولأي سبب من الأسباب، تقول إيران إن خطها الأحمر هو توغل بري من قبل الجيش الإسرائيلي في قطاع غزة. هذه نقطة اشتعال.
ومنعت الضربات الجوية الإسرائيلية مطاري دمشق وحلب من العمل بشكل طبيعي. سوريا دولة تابعة لروسيا. اعتادت روسيا أن تكون حليفة لإسرائيل، لكنها الآن تضع مسافة بينها وبين إسرائيل. كيف سيكون رد فعل روسيا إذا زودت الولايات المتحدة بالقنابل لتدمير حلفائها؟ هل يتطلب هذا الرد تدخلا عسكريا أمريكيا في أجزاء أخرى من العالم؟
هذان مثالان فقط. مع استمرار إسرائيل في شن غارات جوية على أجزاء من الشرق الأوسط ، أعتقد أنه سيكون هناك المزيد من المواقف المماثلة التي "ستتراجع" الشرق الأوسط إلى عصر العهد القديم.
يمكن لبايدن السيطرة على الوضع من خلال إخبار إسرائيل بأن هناك حدودا للدعم الأمريكي. التهديد هو أنه إذا استمرت إسرائيل في هذا السلوك، فإن الولايات المتحدة ستتوقف عن تقديم الدعم المالي. وبالنظر إلى ذلك، قد يعيد حلفاء الولايات المتحدة الآخرون النظر فيما إذا كان الأمر يستحق اتباع نصيحة الولايات المتحدة. وذلك لأن العديد من الحكومات قد همشت الأقليات التي تدعو إلى صوت سياسي أكبر أو فوائد اقتصادية أكبر. وتتعرض هذه الأقليات أحيانا للقمع بالقوة. مثل هذا العمل من أعمال القوة يمكن أن يكون محرجا للولايات المتحدة، التي تعتبر دولة مؤيدة لحقوق الإنسان. وبدون دعم الولايات المتحدة، سيكون التعايش مع الجيران المعادين أكثر صعوبة بالنسبة للعديد من الحلفاء.
ليس لدى النخب الأميركية أي فرصة للفوز. أيا كانت الطريقة التي يختارونها لاتخاذ موقفهم تجاه إسرائيل ، فإنها تضعف موقف الإمبراطورية. ستنفق هذه الإمبراطورية إما تريليونات الدولارات لمساعدة إسرائيل في محاربة أعدائها في الشرق الأوسط ، أو إذا تم التشكيك في أفعالهم المحلية وقد يتم نبذها ، فإن حلفاء الإمبراطورية سيبدأون في الابتعاد.
لقد أثارت حماس صراعا، والآن يجب على الإمبراطورية أن تختار. بالنسبة لهذه الإمبراطورية ، التي هي بالفعل في حالة تدهور ، لا توجد خيارات جيدة. يكافأ الخير بالخير ، ويكافأ الشر بالشر.
الآن دعنا ننتقل إلى المسار الذي اختارته "أمريكا الإمبراطورية".
العودة إلى الوضع في الشرق الأوسط
كان للعمليات العسكرية الإسرائيلية تأثير سلبي للغاية على علاقاتها مع جيرانها العرب، لدرجة أن بايدن حاول لقاء العديد من هؤلاء القادة، لكنهم انسحبوا جميعا في اللحظة الأخيرة. في النهاية، هبط بايدن ببساطة في إسرائيل، مؤكدا أن الولايات المتحدة ستدعم إسرائيل بغض النظر عما حدث. أعتقد أن مؤتمرات الفيديو كافية وتوفر ملايين الدولارات من تكاليف السفر ، مما يقلل العبء على دافعي الضرائب الأمريكيين.
مع تصاعد العمليات العسكرية الإسرائيلية بينما ظلت الولايات المتحدة صامتة ، بدأ سوق الخزانة الأمريكية في الانخفاض مرة أخرى. لقد أصبح من الواضح بشكل متزايد أن السوق قد خفضت تكلفة تقديم الدعم العسكري لإسرائيل والحلفاء الآخرين الذين من المؤكد أنهم سيواجهون تحديات في المستقبل.
ما هو شعورك حيال سندات الخزانة الأمريكية؟
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/fe3a0f42c76fd6803e90fbe81f382107.)
الميزانية
بعد أن شرح للجمهور الأمريكي لماذا يجب على الولايات المتحدة دعم أوكرانيا وإسرائيل ، طلب بايدن من الكونجرس الأمريكي 105 مليارات دولار. هنا هي المهمة التفصيلية:
** 60 مليار دولار لأوكرانيا **
تواصل الولايات المتحدة استثمار الأموال في الأماكن الخطأ. الحرب في طريق مسدود. لقد أهدرت أوكرانيا مئات المليارات من الدولارات من أموال دافعي الضرائب الأمريكيين، في حين قامت روسيا بتأمين الأراضي التي استولت عليها في بداية الحرب. في خطاب بايدن، ذكر مرارا وتكرارا مثال الرئيس الروسي فلاديمير بوتين كديكتاتور حقير يجب هزيمته. لا يبدو أن الولايات المتحدة تحاول الخروج من هذا المستنقع.
14 مليار دولار لإسرائيل
هذه مجرد بداية التزام بايدن من الولايات المتحدة بدعم إسرائيل بحزم. قال بايدن بشكل أساسي إن الولايات المتحدة ستفعل كل ما يلزم لضمان حصول إسرائيل على كل ما تحتاجه لمواصلة مواجهتها مع حماس.
الولايات المتحدة متورطة تماما في هذه الحرب. الآن حان دورك يا إيران؟
إذا تدخلت إيران، فإن الدعم لإسرائيل سيصل إلى تريليونات الدولارات وسيكون أقصر من الوقت الذي ستستغرقه الموافقة على صندوق بلاك روك بيتكوين ETF. لا تقلل أبدا من شأن هذا الرجل الأبيض الأصلع في مدينة نيويورك!
** 10 مليارات دولار لأوكرانيا والمساعدات الإنسانية العالمية **
السبب في حاجة أوكرانيا إلى المساعدة هو أن الأسلحة تبقي الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي ومجموعة من جنوده المجندين المرتجلين يقاتلون. توقفوا عن تمويل الحروب ولن تكون هناك حاجة لمزيد من المساعدات الإنسانية. إذا استمرت الولايات المتحدة في سياستها الحالية، فسيواصل بايدن السعي للحصول على مزيد من التمويل من الكونغرس الأمريكي، على الرغم من أنه في الواقع قد لا يكون من الواضح ما هي هذه السياسة.
** 14 مليار دولار من التمويل الحدودي للتصدي لتهريب المخدرات والفنتانيل **
يعتقد البعض أن أزمة الفنتانيل كانت حرب أفيون حديثة على الأراضي الأمريكية. في القرن 19 ، اضطرت الصين إلى السماح للإمبراطورية البريطانية ببيع المخدرات على نطاق واسع داخل حدودها تحت تهديد السفن الحربية. تم بناء العديد من المباني الشهيرة في بوند وهونغ كونغ في شنغهاي من قبل تجار الأفيون مثل جاردين ماثيسون ، وعائلة كيتوريان ، وعائلة ساسو ، إلخ. لم يكن غير قانوني ووافق البرلمان البريطاني على القانون. أتمنى أن يكون الجميع سعداء وبصحة جيدة!
هل يمكن أن تكون بعض الدول لم تتخذ تدابير صارمة ضد صادرات الفنتانيل الرخيصة إلى الولايات المتحدة؟ أيا كان المسؤول، فإن هذا هجوم آخر على محيط الولايات المتحدة، مع عدم وجود نهاية في الأفق.
7 مليارات دولار لمنطقة المحيطين الهندي والهادئ
الولايات المتحدة مشغولة بالقتال من أجل الصداقة والنفوذ في آسيا. أطلق الرئيس الأميركي السابق باراك أوباما "المنعطف" الآسيوي قبل أكثر من عقد من الزمان. وتحشد الولايات المتحدة بنشاط دعم بلدان مثل الهند والفلبين، وتدعم تايوان واليابان وأستراليا ونيوزيلندا.
تريليون دولار ، مليار دولار ، وقريبا أموال حقيقية. استمع سوق السندات إلى بايدن ، وقرأ ميزانيته ، ثم سقط في حالة من الفوضى. في صباح اليوم التالي ، ارتفعت عائدات السندات بشكل حاد.
إذا كنت مستثمرا يحتفظ بسندات الخزانة الأمريكية لفترة طويلة ، فإن الشيء الأكثر إثارة للقلق هو أن الحكومة الأمريكية لا تعتقد أنها تنفق الكثير. هذا ما قالته وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين عندما سئلت عما إذا كانت الولايات المتحدة قادرة على تحمل حربين.
سكاي نيوز: هل تستطيع الولايات المتحدة والغرب تحمل حرب أخرى في هذا الوقت؟
الجدة يلين: بالطبع يمكن للولايات المتحدة أن تدعم إسرائيل وتلبي احتياجات إسرائيل العسكرية، ويمكننا ويجب علينا دعم أوكرانيا ضد روسيا. الاقتصاد الأمريكي يبلي بلاء حسنا.
المصدر: سكاي نيوز
حسنا ، ما أعقب ذلك كان عمليات بيع في سوق الخزانة الأمريكية طويلة الأجل.
الفرق بين عوائد 2 سنة و 30 سنة.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/8af71443936c9a99d115c8ed7d9697bb.)
لأول مرة منذ منتصف عام 2022 ، تحول الفارق بين عوائد سندات الخزانة لمدة عامين و 30 عاما إلى إيجابي.
إذا ذهب الإنفاق الدفاعي الأمريكي إلى وضع سخيف ، اقتراض تريليونات الدولارات لدعم آلة الحرب. مع دخول الولايات المتحدة اقتصادا حقيقيا في زمن الحرب ، يذكر بايدن جميع الأمريكيين الذين ينتجون سلعا قاتلة مثل الرصاص - كما لو أن ذلك يبرر الإنفاق - الذين يزاحمون إنتاج سلع أخرى ويرفعون التضخم. العمال الذين يصنعون الرصاص والدبابات والقنابل هم الذين لا يصنعون السيارات أو ينظفون حفاضات الكبار أو يقولون: "هل تريد بعض البطاطس المقلية؟" من العمال.
لهذا السبب يتم بيع السندات والعوائد ترتفع.
الأهم من ذلك ، هو حركة سعر الذهب والبيتكوين.
وارتفعت أسعار الذهب منذ أن صعدت إسرائيل الضغط على غزة. وهذا يشير إلى أن السوق تستبعد التصعيد المستقبلي للدعم الأمريكي لإسرائيل الذي يمكن أن يصعد الصراع، وربما يشمل إيران. نظرا لأنك لا تريد الاحتفاظ بسندات حيث تتورط دولة ما في حربين لا تنتهيان ، فقد بدأ المستثمرون في استثمار ثرواتهم في ملاذات آمنة غير سياسية مثل الذهب.
لم تتفاعل البيتكوين كثيرا في بداية صراع حماس مع إسرائيل. ولكن مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتعميق السوق الهابطة ، ارتفعت عملة البيتكوين بشكل حاد ، مخترقة 30000 دولار.
لا الذهب ولا البيتكوين لهما عائد على الاستثمار. لذلك إذا ارتفعت عندما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ، فهذا يخبرني أن كلا من أصول الملاذ الآمن تستبعد المزيد من الإنفاق الحكومي والتضخم في المستقبل.
بيتكوين (أخضر) ، ذهب (أصفر) ، خزانة أمريكية طويلة الأجل (أبيض)
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/a0bbb6c42649a10d6712c4c99869b36d.)
منذ اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 20 سبتمبر 2023 ، انخفضت سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ، أو TLT ، بنسبة 11٪ ، والبيتكوين بنسبة 11٪ ، والذهب بنسبة 1٪. السوق قلق بشأن التضخم ، وليس النمو الاقتصادي ، وهذا هو السبب في ارتفاع البيتكوين والذهب جنبا إلى جنب مع عائدات السندات طويلة الأجل.
في هذا المقال ، تحدثت بشكل أساسي عن الولايات المتحدة ومعضلاتها المالية والأخلاقية. ولكن ماذا لو تورط العالم في حروب بالوكالة بين الولايات المتحدة وروسيا / الصين في كل مكان؟ يجب على جميع الاقتصادات الكبرى زيادة إنتاج العتاد الحربي لتسليمه إلى حلفائها. على سبيل المثال ، بسبب زيادة حركة القطارات بين كوريا الشمالية وروسيا ، هناك تكهنات بأن الزعيم الكوري الشمالي كيم جونغ أون يزود روسيا بالذخيرة والأسلحة لمواصلة القتال. مقابل كل دولار أو روبل أو يوان ينفق على رصاصة ، فهو دولار أو روبل أو يوان لا يستخدم لإنتاج الطعام والمواد الأخرى التي نحتاجها.
كل شيء يحتاج إلى طاقة ، ولا توجد حرب بدون تضخم.
إذا كان هذا هو الواقع الجديد ، فأنا لا أريد الاحتفاظ بسندات من أي بلد. هذه كلها أخبار سيئة. بدأ الذهب والبيتكوين في نقل هذه الرسالة إلينا.
تدفق الأموال
دعونا نضع كل ذلك معا.
يخبرنا بنك الاحتياطي الفيدرالي أن رفع أسعار الفائدة سيستمر حتى يتم القضاء على التضخم. وكنتيجة مباشرة، بدأ القائمون على رعاية سندات الخزانة الأمريكية في بيع السندات طويلة الأجل. نتيجة لذلك ، اشتد منحنى العائد بطريقة هبوطية (ارتفاع عوائد السندات لمدة عامين مقابل 10 سنوات و 2 سنة مقابل 30 عاما). أدى هذا إلى اتخاذ إجراء عفوي من قبل البنوك العالمية التي اضطرت إلى بيع المزيد من السندات بطريقة أو بأخرى ، مما أدى إلى زيادة التقلبات مع ارتفاع العوائد.
وكما أعرب بايدن، ستدعم الولايات المتحدة حلفاءها بقوة، وستلتزم إلى أجل غير مسمى باستثمار جميع الأموال اللازمة في التسلح لدعم جهود إسرائيل الحربية. أضف إلى ذلك الإنفاق في أوكرانيا، سترتفع الميزانية العسكرية الأمريكية حقا - خاصة إذا رد حلفاء حماس، مثل إيران، بالتدخل في الصراع من خلال وكلائهم. وهذا من شأنه أن يزيد من الاقتراض الحكومي في المستقبل، وكمية رأس المال التي يمكن أن تهدرها الحرب غير محدودة. ونتيجة لذلك، يتم بيع السندات وترتفع العائدات تحسبا للإنفاق الأمريكي المستقبلي على الحروب الهامشية.
تعكس احتياجات التحوط الهيكلية للبنوك واحتياجات الاقتراض لآلة الحرب الأمريكية بعضها البعض في سوق الخزانة الأمريكية.
إذا لم تعد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل توفر الأمان للمستثمرين ، فستبحث صناديقهم عن بدائل. سيبدأ الذهب ، والأهم من ذلك Bitcoin ، في الارتفاع بسبب المخاوف الحقيقية من التضخم العالمي في زمن الحرب. إذن ماذا علي أن أفعل بمحفظتي؟
من الناحية المثالية، كنت أود أن أنتظر اندلاع الأزمة المالية أو أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته ويبدأ في خفض أسعار الفائدة. لكن السوق نادرا ما يمنحك الفرصة لتلبية توقعاتك بالكامل. يحاول بايدن جر الولايات المتحدة إلى صراع آخر بدون وقت نهاية واضح. بطبيعة الحال، يستطيع الكونجرس الأميركي أن يقول لا، ولكن قلة من الساسة الذين يتمتعون بالشجاعة الكافية لمعارضة المجمع الصناعي العسكري، بل وأقل من ذلك سوف يتخذون موقفا لا يدعم إسرائيل. إذا استهلكت أفغانستان 8 تريليونات دولار، فكم من المال سيضيع في حرب مع خصم حقيقي مثل إيران؟
ارتفعت عملة البيتكوين فوق 30000 دولار بسبب شائعات كاذبة بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات وافقت على صندوق BlackRock الفوري المتداول في البورصة (ETF). بعد أن بدأت العملة المشفرة تويتر في التلميح إلى أن كوينتيليغراف (مصدر الشائعات) ربما يكون قد تداول لفترة طويلة برافعة مالية 100 ضعف، ونشر شائعات كاذبة، ثم ألقى على الناس العاديين، انخفض سعر البيتكوين بسرعة إلى 27000 دولار.
ولكن الآن ، بعد خطاب بايدن ، ترتفع عملة البيتكوين ، وكذلك الذهب ، على خلفية الانخفاض الحاد في سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل. هذه ليست تكهنات حول ما إذا كان قد تمت الموافقة على ETF أم لا ، ولكن خصم Bitcoin لسيناريو الحرب العالمية التضخمي للغاية الذي قد يحدث في العالم في المستقبل.
عندما ترتفع العوائد بشكل كبير ، ستكون النتيجة النهائية هي أن ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي كل التنكر بأن سوق الخزانة الأمريكية هي سوق حرة. وبدلا من ذلك، سوف يتبين أن الأمر على حقيقته: قرية بيتريللي حيث يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند مستويات ملائمة سياسيا. بمجرد أن يدرك الجميع اللعبة التي نلعبها ، سيكون الاتجاه الصعودي للبيتكوين والعملات المشفرة على قدم وساق.
هذا هو الزناد ، وقد حان الوقت للبدء في نقل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل إلى العملات المشفرة. المحطة الأولى هي دائما Bitcoin ، ثم Ethereum ، وأخيرا Shitcoin الحبيب. سأبدأ صغيرا في حال كنت مخطئا ، لكن لا يمكنك الجلوس على الهامش إلى الأبد في انتظار الفرصة المثالية. عادة ما تكون الفرصة المثالية أمامك مباشرة ، وتركز كثيرا على الماضي بحيث لا تلاحظه.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توقع آرثر هايز نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على بيتكوين
العنوان الأصلي: "المحيط"
كتب في الأصل من قبل آرثر هايز
جمعه كاوري ، بلوكبيتس
عندما أتحدث عن الحرب وفقدان الأرواح الثمينة، قد تبدو كلماتي ساخرة ومتقلبة. الحقيقة هي أنني أعتقد أنه يجب الإشادة بالأفراد العسكريين في جميع أنحاء العالم لاستعدادهم للمخاطرة بحياتهم والقتال من أجل المفهوم الخيالي للدولة. أنا شخصيا لست على استعداد للقيام بذلك ، لذلك لا أعتقد أن لدي الحق في التصويت لأي بلد متورط في الحرب. أنا أحتقر بشدة السياسيين الذين يجلسون على عرش السلطة ولا يخاطرون بالمشاركة ، والذين يرسلون أشخاصا طيبين إلى الحرب. معظم هؤلاء السياسيين ليس لديهم أفراد من عائلاتهم خدموا مباشرة في الجيش ولم يخدموا شخصيا. ومع ذلك ، فهم سعداء بإرسال الآخرين لخطر الموت لتحقيق مكاسب سياسية واقتصادية شخصية. الحرب ليست لعبة فيديو ، الحرب مضيعة ، الحرب سيئة ، الحرب مميتة. لذا ، أقول لكل هؤلاء الكذابين الضعفاء ، F \ * أنت!
تمتلئ تجارب الحياة بسلسلة من الأحداث الخارجة عن سيطرتنا. أنت لم تختر أن تولد أو تختار من هم والديك. تمنحك الحياة يد المساعدة ، وتحدد ردود أفعالك من أنت ونجاحاتك أو إخفاقاتك.
رد الفعل أكثر أهمية من الحدث. ردت الولايات المتحدة على "الحرب على الإرهاب" ردا على هجمات 11/9 عام 2001. عبر ثلاثة رؤساء وحزبين سياسيين ، شنت الولايات المتحدة حروبا في العراق وأفغانستان وسوريا والعديد من الأماكن الأخرى غير المعلنة. ماذا تبقى بعد أكثر من عقدين من حروب الأفكار ضد عقلية ليس لها مقياس واضح للنجاح؟ فقد الملايين حياتهم وأهدر ما يقرب من 10 تريليونات دولار. كان رد الفعل غير المتناسب هذا ناتجا عن حادث أودى بحياة الآلاف من الأمريكيين ودمر العديد من المباني التي تم إصلاحها أو إعادة بنائها منذ فترة طويلة.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/af202d8d3bdcb7a6ff0bfa766e4d5695.)
دفع هجوم حماس في 7 أكتوبر/تشرين الأول على المدنيين الإسرائيليين السياسيين الإسرائيليين إلى إعلان الحرب على حماس. حماس منظمة. لكن التنظيم هو مجرد فكرة في العقل البشري. الطريقة الوحيدة للقضاء على فكرة مرة واحدة وإلى الأبد هي استئصال كل من لديها. ونتيجة لذلك، ردت إسرائيل بشن حرب ضد حماس وكل من يدعمها.
كان تراجع الإمبراطورية بسبب تهديدات متعددة متزامنة على الحافة. إن السلام في ظل الولايات المتحدة ليس مهددا بشكل مباشر بأي شيء يحدث في قطاع غزة. لكن إسرائيل، الحيوانات الأليفة المسالمة للولايات المتحدة، تحتاج إلى مليارات الدولارات سنويا لحماية نفسها في بيئة معادية. بالنسبة لأرستقراطية السلام على الطريقة الأمريكية ، كان الثمن يستحق كل هذا العناء ، لأنه احتفظ بصورة أمريكية قوية وأسس طابورا خامسا في الشرق الأوسط الغني بالنفط.
لا يمكن للمرء أن يتخلى عن أي حلفاء عند الحاجة - وإلا ، فإن حلفائك الآخرين لن يقسموا بالولاء للعلم. هكذا تم جر الولايات المتحدة إلى الحرب بين أوكرانيا وروسيا ، والآن حماس مع إسرائيل. لذلك ، يجب إفلاس "السلام في ظل الولايات المتحدة" لدعم حليفتها إسرائيل.
"أفلست الإمبراطورية؟ كيف يمكن لمئات المليارات من الدولارات أن تفلس القوة المهيمنة على الاقتصاد الأمريكي؟ قد يسأل بعض القراء.
أعترف بأن الإفلاس كلمة ثقيلة - أود أن أخفف من هذا البيان ، مما يزيد من تكلفة ديونها إلى مستويات لا يمكن تحملها. وبمجرد أن تعجز الحكومة عن تحمل الديون، يجب على البنك المركزي التدخل وطباعة النقود لتمويل الحكومة. هذا هو الوقت الذي تبدأ فيه متعة الأصول المالية ذات العرض الثابت مثل الذهب والعملات المشفرة حقا. إن النهاية طويلة الأجل لسوق الخزانة الأمريكية تقلل بشكل شرعي من المستقبل الذي ستضطر فيه الولايات المتحدة إلى إنفاق مليارات أو حتى تريليونات الدولارات بالوكالة لشن حرب ليس فقط في أوكرانيا ، ولكن الآن في إسرائيل ، وربما حتى في الشرق الأوسط الأوسع. في المرة الأخيرة التي دخلت فيها الولايات المتحدة الشرق الأوسط، أنفقت 10 تريليونات دولار. كم سيكلف هذه المرة؟
بدلا من النظر إلى دروس التاريخ والتكهنات حول الاستراتيجية العسكرية ، ننظر إلى كيفية تفاعل الأسواق مع الأحداث الأخيرة. أجد أنه من المثير للاهتمام كيف يتفاعل سوق الخزانة الأمريكية مع التصريحات الأخيرة لأعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي والرئيس الأمريكي جو بايدن. الأدوات المالية التي أركز عليها هي سندات الخزانة لمدة 10 سنوات و 30 عاما ، بالإضافة إلى صناديق الخزانة الأمريكية المتداولة في البورصة (ETF) طويلة الأجل. أخيرا ، سأقارن ردود فعل الذهب والبيتكوين بتقلب الأصول الاحتياطية السلمية الخالية من المخاطر على الطريقة الأمريكية.
اكتملت المهمة
يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه قادر على التغلب على التضخم من خلال رفع سعر الفائدة (الأموال الفيدرالية) وتقليل حجم ميزانيته العمومية ، والتي تتكون في الغالب من سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) ، لرفع تكاليف الاقتراض. عندما تكون الظروف النقدية صارمة بما فيه الكفاية (وهو مفهوم غامض) ، فإنها ستتوقف عن رفع أسعار الفائدة. هذا ما ادعى السير باول مرارا وتكرارا في مختلف المؤتمرات الصحفية والخطب.
في المؤتمر الصحفي لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر ، قال باول بشكل أساسي إن إجراء رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قريب جدا من الانتهاء. في وقت لاحق ، تحدث العديد من محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي وتبنوا فكرة أن ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل (عوائد سندات الخزانة الأمريكية > 10 سنوات) يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعد بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة لأن الأسواق كانت تحد أيضا من الظروف النقدية.
أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري يوم الثلاثاء إلى أنه "من الممكن" عدم الحاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة. - رويترز ، 10/11/23 - رويترز ، 10/11/23
بنك الاحتياطي الفيدرالي لوجان: قد يعني ارتفاع العوائد حاجة أقل لرفع أسعار الفائدة. —بلومبرغ ، 10/9/23 - بلومبرج ، 10/9/23
وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي دالي إن ارتفاع عائدات السندات يمكن أن يحل محل رفع أسعار الفائدة. —بلومبرغ ، 10/10/23 - بلومبرج ، 10/10/23
أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي التشديد ، وبيعت سوق الخزانة الأمريكية بشكل حاد ، مما أدى إلى ارتفاع في العوائد. بدأت ظاهرة نادرة في التاريخ المالي الحديث في الظهور: "رفع أسعار الفائدة في السوق الهابطة" المخيف. رفع سعر السوق الهابط هو ارتفاع عام في العوائد ، حيث ترتفع العوائد طويلة الأجل أكثر من العوائد قصيرة الأجل.
إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يحارب التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة ، فلماذا يجب على أي شخص الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل؟ قد يبدو الأمر غير بديهي ، لكن أسقط فيديو TikTok وفكر في الأمر معي.
لا يزال شبح التضخم يرافقنا. بعد تزوير إحصاءات التضخم الحكومية الأمريكية ، لا يزال مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (CPI) أكثر من ضعف هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. يجب أن يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة حتى يحدث ركود أو إفلاس شركة خدمات مالية كبيرة. بمجرد حدوث أي من هذين الأمرين ، سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأن التضخم سينخفض على خلفية ضعف الاقتصاد. السوق يتطلع إلى المستقبل. لذلك ، خلال دورة رفع سعر الفائدة ، طالما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ملتزم بكبح التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة ، فإن منحنى العائد سينعكس عند نقطة ما (أسعار الفائدة طويلة الأجل أقل من أسعار الفائدة قصيرة الأجل) حيث يتوقع المستثمرون على المدى الطويل ظروفا اقتصادية أضعف في المستقبل.
عندما يحدث ركود أو كارثة مالية، فإن أسعار الفائدة قصيرة الأجل سوف تنخفض بسرعة مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بقوة. هذه هي لحظة "أوه ، تمتص". سيتحول منحنى العائد من المقلوب إلى الارتفاع (المعدلات طويلة الأجل أعلى من المعدلات قصيرة الأجل) ، لكن المنحنى سيصبح أكثر حدة إذا انخفضت العوائد الإجمالية. يعرف هذا باسم "مسرع السوق الصاعد" وهو اتجاه نموذجي لمنحنى العائد في التاريخ المالي الحديث.
في الوقت الحاضر ، لا يوجد ركود وكارثة مالية في الولايات المتحدة. وبالنسبة للداعمين الماليين التقليديين المعروفين مثل بول كروجمان، فإن الأزمات المصرفية الإقليمية لا تهم؛ بل إنها تشكل أهمية كبيرة. إنهم بحاجة إلى رؤية شركات مثل بنك أوف أمريكا تفلس قبل أن يعترفوا بالفساد العميق للنظام المصرفي الأمريكي. لذلك ، يتوقع السوق (أي اليقظون في سوق السندات) أن يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة استجابة للتضخم. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي قال إن رفع أسعار الفائدة قد توقف مؤقتا ، لذلك لن يحدث سيناريو تسارع السوق الصاعدة. لماذا إذن يستمر الحراس في الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل؟ بدلا من القيام بذلك ، سوف يوضحون وجهة نظرهم من خلال بيع السندات طويلة الأجل على الهامش.
سبريد العائد من 2 سنة إلى 10 سنوات (أبيض) ، انتشار العائد من 2 سنة إلى 30 سنة (أصفر)
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/536ccbd82a846284fd1c8d36a61fef37.)
انتهى اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر في 20 سبتمبر ، حيث لاحظ تدهورا متسارعا في السوق الهابطة بعد توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
بالإضافة إلى فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوفاء بواجباته ، هناك تركيز مفاجئ على الكم الهائل من الديون التي يتعين على وزارة الخزانة الأمريكية بيعها لتمويل تشغيل الحكومة. هذا لا يعني أن البيانات لم تكن معروفة من قبل - يمكن لأي شخص تنزيل خطة استحقاق الديون والمبيعات التي تظهر بوضوح تسونامي الديون القادم. ومع ذلك ، بدأ السوق في الاهتمام بالقضية فقط بعد أن ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توقف مؤقت محتمل ، كما نرى من خلال النظر في مقالات الرأي المختلفة من قبل المستثمرين البارزين في وسائل الإعلام المالية الرئيسية.
في الأسابيع الأخيرة، تحدى معارضو سوق السندات سياسة يلين من خلال رفع عائدات السندات إلى مستويات يمكن أن تؤدي إلى أزمة ديون. وفي هذه الحالة، تزاحم العائدات المرتفعة القطاع الخاص، مما يؤدي إلى أزمة ائتمانية وركود. وبما أن السبب الجذري للمشكلة هو إسراف السياسة المالية، فسوف يكون لزاما على الحكومة أن تخفض الإنفاق وترفع الضرائب لتهدئة التناقضات في سوق السندات، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم الركود.
كان بنك الاحتياطي الفيدرالي خائفا من رفع أسعار الفائدة بسبب الخجل ، وأنفقت الحكومة الفيدرالية أكثر من سام بانكمان فرايد على البوبروبيون ، مما جعل الأسواق متوترة. ولكن لماذا تعتبر رفع أسعار الفائدة الدببة أمرا خطيرا للغاية؟ حسنا ، دعني أخبرك.
الأسود والنمور والدببة يا إلهي!
ولكي أفهم لماذا هذا الهيكل السوقي ضار للغاية بالنظام المالي العالمي، فإنني بحاجة إلى الغوص بعمق في رياضيات السندات ومشتقات الدخل الثابت. سأبقي المصطلحات عند الحد الأدنى ، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يرغبون حقا في التعرف على هذا الموضوع ، يرجى إبراز المواد المشتقة من John C. Hull الموثوق بها. عندما كنت لا أزال أعمل لصالح شياطين التمويل التقليدي ، كنت أحتفظ بنسخة على مكتبي.
لنأخذ الرهون العقارية كمثال لتوضيح ما يحدث لاستراتيجيات التحوط للبنوك عندما ترتفع أسعار الفائدة. أولا ، دعونا نلقي نظرة على رهن عقاري بسعر ثابت لمدة 30 عاما حيث يمكن للمقترض اختيار الدفع المسبق جزئيا أو كليا في أي وقت دون دفع أي تعويضات مقطوعة. عندما يقرض البنك ، يظهر الرهن العقاري في ميزانيته العمومية ويجب التحوط.
ما هي المخاطر التي تواجهها البنوك بسبب هذا الرهن العقاري؟ هناك نوعان من المخاطر: مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر السداد المبكر / الأجل.
بعد ذلك ، سأتحدث عن الرهون العقارية وبيع سندات الخزانة الأمريكية على المكشوف. عندما تقوم ببيع سند ، فإنك تتلقى المال ، لكنك تدفع العائد المنشور. على سبيل المثال ، إذا قمت ببيع سند بقيمة 1000 دولار بقيمة اسمية 2٪ بسعر 99٪ ، فسأتلقى 990 دولارا اليوم ، وأدفع فائدة بنسبة 2٪ سنويا ، وأسدد أصل 1000 دولار عند الاستحقاق. أنا فضفاض قليلا في حسابات السندات ، لكنك ترى ما أعنيه.
هنا ، سأستخدم كلمة "مصطلح" على نطاق واسع. على وجه الدقة ، فإن السندات طويلة الأجل ذات الاستحقاق لمدة 10 سنوات ستنخفض في السعر بنسبة 10٪ عندما ترتفع أسعار الفائدة بنسبة 1٪. سندات الرهن العقاري طويلة الأجل لها آجال استحقاق سلبية وسندات الخزانة الأمريكية القصيرة لها آجال استحقاق إيجابية. عندما تنخفض العوائد ، فإن السندات ذات الاستحقاقات الإيجابية تجني المال. عندما ترتفع العوائد ، تخسر السندات ذات الاستحقاقات الإيجابية المال.
مخاطر أسعار الفائدة
تقدم البنوك سعر فائدة ثابت لكامل القرض لمدة 30 عاما. ومع ذلك ، لا يمكن للبنوك التنبؤ بأسعار الفائدة على الودائع بعد 30 عاما من الآن. تذكر أن البنوك تقترض الأموال من المودعين على المدى القصير لإقراضها بأسعار فائدة أعلى طويلة الأجل. إذا ارتفعت أسعار الفائدة وارتفعت أسعار الفائدة على الودائع معها ، فقد تتكبد البنوك خسائر. تخيل لو أصدر أحد البنوك رهنا عقاريا بمعدل ثابت قدره 3٪ وارتفع سعر الفائدة على الودائع إلى 6٪ ، فإن البنك سيخسر المال لأنه سيحصل على فائدة 3٪ من مقترض الرهن العقاري ولكنه يدفع فائدة 6٪ للمودع الذي قدم الأموال. لذلك ، يجب على البنوك بيع بعض سندات الخزانة للتحوط من هذه الخسائر.
**السداد المبكر / مخاطر الأجل **
ماذا لو قرر البنك بيع السندات؟ ربما هذا سيخفف من خسائرها على الرهون العقارية. إذا كان البنك يتقاضى معدل فائدة 3٪ على الرهن العقاري وبيع سند عائد بنسبة 2٪ ، فإن ربحه هو 1٪. هذا يبدو رائعا ، ولكن ما هو سند الاستحقاق الذي يجب أن تبيعه على المكشوف؟ لنفترض أنك متداول مسؤول عن إدارة محفظة الرهن العقاري للبنك. قد تعتقد أنه إذا كان لديك رهن عقاري لمدة 30 عاما ، فعليك بيع سند لمدة 30 عاما. لكن هذا خطأ. لأن المقترضين يمكنهم السداد مبكرا!
إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فسيقوم المقترض بإعادة التمويل. هذا يعني أنهم سيقترضون مرة أخرى بسعر فائدة أقل ويستخدمون الأموال التي تم الحصول عليها لسداد القرض بسعر فائدة أعلى. فجأة ، اختفى ما كنت تعتقد أنه أصل لمدة 30 عاما ، ولم يتبق لك سوى مركز قصير في سند مدته 30 عاما. لم يعد بإمكانك كسب أي دخل من سداد الرهن العقاري عن طريق تعويض النفقات على السندات. باختصار ، أنت في ورطة.
إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فلن يقوم المقترضون بإعادة التمويل بعد الآن وسوف يلتزمون بقروض عقارية أرخص. ومع ذلك ، إذا لم تقم بإجراء خيارات كافية على المدى الطويل ، فلا يزال بإمكانك الوقوع في مشكلة. بمجرد استحقاق السند ، يجب عليك سداد رأس المال. في هذه المرحلة ، تحتاج الآن إلى استخدام مدخراتك لعمل نسخة احتياطية من الرهن العقاري الذي لا يزال في الكتب. نظرا لارتفاع أسعار الفائدة ، فإن سعر الفائدة على الودائع أعلى من سعر الفائدة على الرهون العقارية.
كبنك ، تزداد مدة أو طول الرهن العقاري الخاص بك وتنخفض مع تغير أسعار الفائدة. لذلك ، ستحدد توقعاتك لأسعار الفائدة المستقبلية المدة التي تشتري فيها التحوط.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/7f006d2d3a0061554f8bff0deeb4c2e0.)
انظر إلى الربع العلوي الأيمن - فهي تمثل حدوث ارتفاع في سعر السوق الهابط. نادر جدا. وهذا أمر منطقي، لأنه في الماضي، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة عادة، ويتسبب في حدوث ركود أو أزمة مالية، ثم يخفض أسعار الفائدة.
ستستخدم أقسام التداول في البنوك هذه البيانات التاريخية لصياغة توقعاتها لمسارات أسعار الفائدة المستقبلية والتحوط وفقا لذلك. نظام أسعار الفائدة الحالي ليس في هذه النماذج ، لذلك لا يتم التحوط بشكل صحيح البنوك والوسطاء الماليين الآخرين المرتبطين بالسندات أو منتجات أسعار الفائدة. مع ارتفاع أسعار الفائدة في ارتفاع السوق الهابطة ، تطول مدة السندات المحتفظ بها في الميزانيات العمومية للبنوك. نظرا لأن السندات تخسر أضعافا مضاعفة عندما ترتفع أسعار الفائدة ، فإن هذا يسمى "التقعر السلبي". بدأت أقسام التداول تخسر المال لأن مدة التحوط كانت قصيرة جدا.
فما هو الحل؟ مع ارتفاع أسعار الفائدة ، يجب على المتداولين بيع المزيد من السندات ذات آجال الاستحقاق الأطول. عند هذه النقطة ، يمكن أن تقع البنوك في دوامة مقعرة قاتلة.
فيما يلي الدوامة القاتلة المقعرة السلبية لقسم التداول المصرفي:
اشتد رفع أسعار الفائدة في السوق الهابطة.
تزداد مدة قسم التداول.
نظرا لأن البنوك تحتفظ الآن بصافي آجال قصيرة ، فإن إجمالي خسارة محافظ السندات يزداد.
زاد المتداولون من مراكز البيع لإغلاق المدة ، مما تسبب في ارتفاع عائدات السندات أكثر.
زيادة مدة قسم التداول.
كرر الخطوات من 2 إلى 4.
لقد استخدمت قرضا عقاريا تحوطا من وزارة الخزانة بمثال بسيط ، وأنا أعلم أن قطاع الرهن العقاري ليس تحوطا تماما ، ولكن استخدام هذا المثال البسيط يعطي القارئ فكرة تقريبية.
يجب ألا ننسى المشكلة الحقيقية هنا ، وهي أنه أثناء وبعد الأزمة المالية العالمية لعام 2008 ، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى أسعار الفائدة إلى الصفر أو بالقرب من الصفر وطبعوا باستمرار النقود لشراء السندات لتخفيف العوائد. والنتيجة بالنسبة لصناديق التقاعد والتأمين بسيطة، لأنها تمتلك تريليونات الدولارات من رأس المال الضخم ويجب أن تكسب معدل عائد مرتفع بالقدر الكافي على الأصول لدفع ثمن الفوائد المستقبلية: بحثا عن الأرباح. لماذا؟ لأن لديهم جيلا من كبار السن المتقاعدين (أو المتقاعدين) ، فمن المحتمل أن يحتاجوا إلى رعاية صحية مدفوعة من صناديق التقاعد والتأمين. لا تنمو الرعاية الصحية وتكلفة المعيشة بنسبة 0٪ ، لذلك يجب على صناديق المعاشات التقاعدية والتأمين زيادة الأرباح بطريقة ما للوفاء بالالتزامات المالية التي تم التعهد بها لجيل طفرة المواليد.
تعد أقسام تداول الدخل الثابت في بنوك الاستثمار العالمية المصدر الرئيسي للدخل لصناديق التقاعد والتأمين ، وهي على استعداد لبيع المنتجات التي تقدم عوائد أعلى لعملائها. من المثير للسخرية إلى حد ما أنه مع انخفاض أسعار الفائدة إلى الصفر وطباعة النقود لإنقاذ النظام المالي التقليدي من سياساتهم الحمقاء ، فإنهم يستديرون ويكسبون المال من البيع للمؤسسات التي تضررت أيضا من سياسات الطباعة هذه. ولكن كيف يمكن لهذه المنتجات أن توفر عوائد أعلى من السندات الحكومية أو سندات الشركات؟ تحقق البنوك ذلك من خلال تضمين الخيارات. يبيع العميل خيار سعر الفائدة ويحصل على علاوة ، وهو ما ينعكس في انتشار الأرباح. المنتج الأكثر شيوعا هو هيكل تذكرة قابل للتعديل.
لإعطاء معلومات كاملة ودقيقة لأولئك الذين هم على دراية ، يجب أن أقتبس من مدير صندوق تقلب OG الخاص بي ، ديفيد دريدج:
من الناحية الفنية ، ينتهي الأمر بالبنوك المهيكلة إلى الاحتفاظ بسلسلة من ما يسمى بمقايضات برمودا ، والتي يتم التحوط لها مقابل مسار احتمال مستقبلي عشوائي لمدة السندات ، وهو احتمال تاريخ الاستدعاء. مع ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض احتمال الاستدعاء في السنوات اللاحقة ، يقومون بتعديل "مراكز التحوط" الخاصة بهم ، مما يؤدي إلى بيع المقايضات العادية ذات آجال الاستحقاق الأطول.
دعنا نعود إلى ما حدث في سوق المقايضة. سؤالي التالي ل Dredge هو: "لتبسيط الأمور ، عندما يواجه المتداولون" أوه أوه ، أوه ، نموذجي خاطئ "، هل سيتدافعون جميعا لبيع أساس يوناني يؤدي إلى بيع سندات طويلة الأجل في السوق الفورية؟"
أجاب Dredge: "مع استمرار تكثيف ارتفاعات السوق الهابطة ، باع المتداولون الكثير من مقايضات الدفع الخلفية ، وسيجدون أنهم قد بالغوا في بيع التقلبات الضمنية الخلفية ، بالإضافة إلى بيع السندات طويلة الأجل (من الناحية الفنية ، باعوا المقايضات ، ولكن ليس كثيرا)."
تحت بيان الأرباح القياسي، تخفي البنوك "الأكبر من أن يسمح لها بالإفلاس" قنبلة موقوتة. أنا أشير إلى بنوك مثل JPMorgan و Goldman Sachs و BNP Paribas و Nomura وما إلى ذلك. لقد باعوا تريليونات من المبالغ الافتراضية من هذه المنتجات لشركات معاشات التقاعد والتأمين اليائسة وسيجدون أنفسهم الآن يعانون من خسائر أكبر من شركة الأسهم الثلاثة كابيتال. للتحوط ووقف الخسائر ، يجب على هذه البنوك التداول بنفس الطريقة. كلما قاموا بالتحوط ، كلما خسروا أكثر. كل هذا يرجع إلى ارتفاع أسعار السوق الهابطة ، والتي نتجت مباشرة عن سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية العالمية. تحدث عن "الأفعى البشرية" للنظام المالي التقليدي.
إن حجم المشكلة غير مرئي جزئيا للمنظمين المصرفيين العالميين. يتم تداول هذه المنتجات دون وصفة طبية بشكل ثنائي. تحتاج البنوك إلى الإبلاغ عن البعض ولا شيء آخر. تبذل البنوك وعملاؤها جهودا كبيرة لإخفاء المخاطر بشكل قانوني. تريد البنوك مكافآت أكبر من خلال تحمل المزيد من المخاطر ، بناء على الأرباح المحاسبية. لا يريد العملاء الاعتراف بإعسارهم. إنها حفرة طينية قذرة مليئة بالجهل المتعمد. ونتيجة لهذا فإن لا أحد يعرف عند أي نسبة مئوية من أسعار الفائدة سوف يفلس الجميع، أو حجم الخسائر. لكن كونوا مطمئنين أيها المواطنون العالميون ، عندما يكون النظام المالي على وشك الانهيار ، فإن بنككم المركزي سيطبع الأموال اللازمة لإنقاذ هذا النظام المالي القذر.
نحن نعلم أن شيئا غير عادي يحدث لأن تقلب السندات ، كما تم قياسه بواسطة مؤشر MOVE ، يرتفع في نفس الوقت الذي ترتفع فيه العوائد. هذا يخبرني أن البيع يؤدي إلى المزيد من البيع أضعافا مضاعفة. هذا هو ما يؤدي إلى زيادة التقلبات. بعد ذلك ، سوف تنفجر السوق فجأة ، ويبدو غير متوقع ، وسوف تظهر "جثة" مؤسسة مالية تقليدية مهمة نظاميا.
مؤشر MOVE (أبيض) ، 2 سنة ناقص انتشار العائد لمدة 10 سنوات (أصفر)
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/0099715f05493a33230988c1eb5209c6.)
تبدو ذات صلة كبيرة.
يعرف بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا ، ولهذا السبب يحاولون المراوغة بكل قوتهم ، مدعين أن عملياتهم السياسية متأخرة وبالتالي يتعين عليهم التوقف "لدراسة التأثير". سيد باول، كم من الوقت تخطط للجلوس والانتظار؟ السبب الحقيقي وراء توقفهم هو أنه في حين من المتوقع أن يؤدي رفع أسعار الفائدة إلى منع السوق الهابطة من رفع أسعار الفائدة ، فإن البنوك الأمريكية الإقليمية ستخسر الأموال مرة أخرى إذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. تذكر أن المودعين يفضلون التعامل مع بنك الاحتياطي الفيدرالي والحصول على سعر فائدة 5.5٪ أو أعلى من الاحتفاظ بودائعهم والحصول على معدل أقل ، مما يخاطر بفشل البنك. البنوك في هذه المناطق في حالة سيئة، ولكن على عكس تأثير الإزميل للأضرار الناجمة عن الزيادات المتتالية في أسعار الفائدة الفيدرالية، فإن الضرر بطيء وإيقاعي، كما هو الحال مع هجمة رفع أسعار الفائدة في السوق الهابطة. أيضا ، اسمحوا لي أن أذكركم بأن النظام المصرفي الأمريكي يواجه ما يقرب من 700 مليار دولار من الخسائر غير المحققة على سندات الخزانة الأمريكية. ومع استمرار أسعار السندات الطويلة الأجل في الانخفاض، سوف تتسارع هذه الخسائر.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/64f81bd3b33a00f7f69ae43c7f5f6261.)
وإذا أفلست عدة بنوك إقليمية أخرى، فسوف يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي والولايات المتحدة خطوات لإنقاذها بكميات كبيرة. وقد أظهرت السلطات ذلك في وقت سابق من هذا العام من خلال بنك وادي السيليكون وبنك فيرست ريبابليك وغيرهما. لكن ما لم تقتنع به السوق بعد هو أن الميزانية العمومية الكاملة للنظام المصرفي الأمريكي مضمونة في الواقع من قبل الحكومة. وإذا اتفقت الأسواق، وخاصة أسواق السندات، على هذا الرأي، فإن توقعات التضخم سوف ترتفع إلى عنان السماء وسوف تنخفض أسعار السندات الطويلة الأجل إلى عنان السماء.
تشرح هذه المقالة ما هو ارتفاع السوق الهابطة وكيف يؤثر على البنوك ، ويهدف إلى شرح سبب ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل بسرعة بطريقة رد الفعل الذاتي. كما أنه يوضح مشكلة أخرى تواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية.
رد فعل رعشة الركبة
نعود إلى مواجهة حماس مع إسرائيل. بعد الهجوم الأولي الذي شنته حماس على المدنيين والجنود الإسرائيليين في 7 أكتوبر ، عندما فتحت السوق يوم الاثنين ، ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية ، وانخفضت العوائد ، وانخفض الذهب قليلا ، وارتفع النفط الخام قليلا. يعتقد النقاد أن المستثمرين يبحثون عن أصول ملاذ آمن غير مسبوقة ، وهي سندات الخزانة الأمريكية ، أنقى الأصول التي تهيمن عليها الولايات المتحدة. أمريكا قوية، أمريكا قوية، أمريكا عادلة، أمريكا ملاذ آمن لرأس المال عندما تكون خائفة. نجاح باهر قف!
هل هذا منطقي؟
للوهلة الأولى، تعني الاستجابة الصامتة من النفط الخام أن السوق لا تتوقع أن ينتشر الصراع إلى الشرق الأوسط الأوسع. ظل حزب الله هادئا على طول الحدود الشمالية للبنان، وأصدرت إيران بعض الخطابات الصارمة، لكن يبدو أنها لن تتدخل بشكل مباشر. يحاول الرئيس الأمريكي جو بايدن وإدارته تهدئة التوترات. لم يخرجوا لإلقاء اللوم على إيران ، التي كانت الولايات المتحدة تقريعها ، على الرغم من حقيقة أن بعض أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي دعوا تلقائيا إلى شن ضربات ضد إيران. لقد السوق الكثير من الأمل.
من المرجح أن ترتفع أسعار النفط ببطء مع استمرار ولي عهد السعودي محمد بن سلمان في خفض الإنتاج. كانت الشائعات شائعة بأن محمد بن سلمان سيزيد الإنتاج بعد تطبيع العلاقات بين المملكة العربية السعودية وإسرائيل. ولكن الآن تم تعليق هذا الانفراج لأن محمد بن سلمان بحاجة إلى الوقوف مع إخوانه وأخواته العرب والمسلمين. والأهم من ذلك، أن الشباب السعودي يدعم فلسطين بشدة. لم يكن أمام محمد بن سلمان خيار سوى دعم فلسطين بالكامل.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/4b033cb272a50ae5dd9f69bd57e93ec5.)
كانت الأسواق واثقة مرة أخرى ، حيث اشترت سندات الخزانة الأمريكية (خاصة سندات الخزانة طويلة الأجل). يتضح هذا بوضوح من خلال حقيقة أن منحنى سعر الفائدة بين سندات الخزانة قصيرة الأجل وطويلة الأجل يكون أكثر سلبية في الحركات اللاحقة.
ولكن مع تطور الأمور، أصبح من الواضح أن إسرائيل لن تقضي الليل بهدوء.
وبدلا من ذلك، أعلن رئيس الوزراء الإسرائيلي "بيبي" نتنياهو أن الجيش الإسرائيلي سيرد بقوة على حماس. لقد مكن الجيش الإسرائيلي من اتخاذ إجراءات حازمة للقضاء على حماس وأعلن أن أفعالهم ستؤثر على الأجيال. بيبي يتخذ إجراءات صارمة.
مات كل إرهابي من حماس – بيبي القوي
كل هذا جيد، لكن إسرائيل محاطة بدول عربية وفارسية تعتقد أن الفلسطينيين يعانون في دول الفصل العنصري. إذا ردت إسرائيل بشدة، يجب على هذه الدول العربية أن ترد لأنها تخشى أن يحثها السكان على اتخاذ خطوات لحماية أقاربهم الدينيين والعرقيين، مما يؤدي إلى اضطرابات مدنية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن أزمة اللاجئين التي يمكن أن تنشأ عن هجرة الفلسطينيين إلى البلدان المجاورة ستثير مشاكل أيضا. وعلى وجه التحديد، لا تريد العديد من الدول العربية الأخرى أن تتحدى أيديولوجية حماس حكمها، ولهذا السبب تفضل أن تبقى حماس داخل إسرائيل. السؤال الكبير هو، هل ستدخل إيران ووكلاؤها الله في صراع مفتوح مع إسرائيل؟
إذا انضمت إيران، فهل يعني ذلك أن الولايات المتحدة ستنضم أيضا؟ تستند السياسة الخارجية العدوانية لإسرائيل إلى الدعم الثابت من الولايات المتحدة. وماذا عن روسيا؟ إذا واجهت حليفتها إيران الولايات المتحدة، فهل ستتدخل من خلال وكيل؟ إذا تدخلت روسيا، كيف سترد الصين؟
هناك العديد من الأسئلة ولا توجد إجابات سهلة. ماذا عن سندات الخزانة الأمريكية؟
أنفقت الولايات المتحدة 8 تريليونات دولار في أفغانستان ، وبعد 20 عاما من القتال ، فقدت ماء الوجه أخيرا ، وكانت تلك الحرب معركة "الغميضة" مع الفلاحين الفقراء.
كرر بايدن مرارا وتكرارا أن الولايات المتحدة ستدعم إسرائيل ، ولكن مع استمرار ارتفاع تكلفة الحرب ، بدأ سوق الخزانة الأمريكية في الانخفاض مرة أخرى. يسير منحنى العائد مرة أخرى في اتجاه رفع أسعار الفائدة نحو سوق هابطة. لم يحدث شيء ملحوظ، ثم تم قصف أكبر مستشفى في غزة.
لغز السلام على الطريقة الأمريكية
كما تعلمون ، أنا ساخر. وكما قلت مرارا، فإن أهم شيء في السياسة هو إعادة الانتخاب.
ويحاكم رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو حاليا بتهمة الرشوة والاحتيال وخيانة الأمانة. ولا تزال المحاكمة جارية. بالنسبة للسياسي المحاصر ، فإن أفضل أمل هو حرب يقوم فيها المدنيون المذعورون بكل ما يلزم لدعم قادتهم.
كان هجوم حماس مروعا بالنسبة لأولئك الذين قتلوا وما زالوا في السجن، لكنه كان يعيد سمعة بيبي السياسية. ولذلك، يجب عليه أن يرد بأكثر الطرق إيجابية ممكنة بأن يؤكد لمواطني إسرائيل - وربما أولئك الذين يحكمون عليه بالذنب أو البراءة - أنه سيضمن سلامتهم، وأنه بالتالي أفضل شخص لهذا المنصب - مهمة القضاء على حماس وأيديولوجيتها.
وقد أدى الرد العدواني الإسرائيلي إلى تدمير مساحات شاسعة من غزة وفقدان الآلاف من المدنيين الفلسطينيين – مما خلق مشاكل للنخبة الحاكمة السلمية في ظل الولايات المتحدة. العالم كله يراقب بايدن ويتساءل عما إذا كانت الولايات المتحدة ستتغاضى عن هذا السلوك وتدعمه اقتصاديا؟
يمكن للولايات المتحدة أن تدعم إسرائيل، لكنها تخاطر أيضا بالانجرار إلى حرب مع إيران ودول أخرى في الشرق الأوسط. ولأي سبب من الأسباب، تقول إيران إن خطها الأحمر هو توغل بري من قبل الجيش الإسرائيلي في قطاع غزة. هذه نقطة اشتعال.
ومنعت الضربات الجوية الإسرائيلية مطاري دمشق وحلب من العمل بشكل طبيعي. سوريا دولة تابعة لروسيا. اعتادت روسيا أن تكون حليفة لإسرائيل، لكنها الآن تضع مسافة بينها وبين إسرائيل. كيف سيكون رد فعل روسيا إذا زودت الولايات المتحدة بالقنابل لتدمير حلفائها؟ هل يتطلب هذا الرد تدخلا عسكريا أمريكيا في أجزاء أخرى من العالم؟
هذان مثالان فقط. مع استمرار إسرائيل في شن غارات جوية على أجزاء من الشرق الأوسط ، أعتقد أنه سيكون هناك المزيد من المواقف المماثلة التي "ستتراجع" الشرق الأوسط إلى عصر العهد القديم.
يمكن لبايدن السيطرة على الوضع من خلال إخبار إسرائيل بأن هناك حدودا للدعم الأمريكي. التهديد هو أنه إذا استمرت إسرائيل في هذا السلوك، فإن الولايات المتحدة ستتوقف عن تقديم الدعم المالي. وبالنظر إلى ذلك، قد يعيد حلفاء الولايات المتحدة الآخرون النظر فيما إذا كان الأمر يستحق اتباع نصيحة الولايات المتحدة. وذلك لأن العديد من الحكومات قد همشت الأقليات التي تدعو إلى صوت سياسي أكبر أو فوائد اقتصادية أكبر. وتتعرض هذه الأقليات أحيانا للقمع بالقوة. مثل هذا العمل من أعمال القوة يمكن أن يكون محرجا للولايات المتحدة، التي تعتبر دولة مؤيدة لحقوق الإنسان. وبدون دعم الولايات المتحدة، سيكون التعايش مع الجيران المعادين أكثر صعوبة بالنسبة للعديد من الحلفاء.
ليس لدى النخب الأميركية أي فرصة للفوز. أيا كانت الطريقة التي يختارونها لاتخاذ موقفهم تجاه إسرائيل ، فإنها تضعف موقف الإمبراطورية. ستنفق هذه الإمبراطورية إما تريليونات الدولارات لمساعدة إسرائيل في محاربة أعدائها في الشرق الأوسط ، أو إذا تم التشكيك في أفعالهم المحلية وقد يتم نبذها ، فإن حلفاء الإمبراطورية سيبدأون في الابتعاد.
لقد أثارت حماس صراعا، والآن يجب على الإمبراطورية أن تختار. بالنسبة لهذه الإمبراطورية ، التي هي بالفعل في حالة تدهور ، لا توجد خيارات جيدة. يكافأ الخير بالخير ، ويكافأ الشر بالشر.
الآن دعنا ننتقل إلى المسار الذي اختارته "أمريكا الإمبراطورية".
العودة إلى الوضع في الشرق الأوسط
كان للعمليات العسكرية الإسرائيلية تأثير سلبي للغاية على علاقاتها مع جيرانها العرب، لدرجة أن بايدن حاول لقاء العديد من هؤلاء القادة، لكنهم انسحبوا جميعا في اللحظة الأخيرة. في النهاية، هبط بايدن ببساطة في إسرائيل، مؤكدا أن الولايات المتحدة ستدعم إسرائيل بغض النظر عما حدث. أعتقد أن مؤتمرات الفيديو كافية وتوفر ملايين الدولارات من تكاليف السفر ، مما يقلل العبء على دافعي الضرائب الأمريكيين.
مع تصاعد العمليات العسكرية الإسرائيلية بينما ظلت الولايات المتحدة صامتة ، بدأ سوق الخزانة الأمريكية في الانخفاض مرة أخرى. لقد أصبح من الواضح بشكل متزايد أن السوق قد خفضت تكلفة تقديم الدعم العسكري لإسرائيل والحلفاء الآخرين الذين من المؤكد أنهم سيواجهون تحديات في المستقبل.
ما هو شعورك حيال سندات الخزانة الأمريكية؟
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/fe3a0f42c76fd6803e90fbe81f382107.)
الميزانية
بعد أن شرح للجمهور الأمريكي لماذا يجب على الولايات المتحدة دعم أوكرانيا وإسرائيل ، طلب بايدن من الكونجرس الأمريكي 105 مليارات دولار. هنا هي المهمة التفصيلية:
** 60 مليار دولار لأوكرانيا **
تواصل الولايات المتحدة استثمار الأموال في الأماكن الخطأ. الحرب في طريق مسدود. لقد أهدرت أوكرانيا مئات المليارات من الدولارات من أموال دافعي الضرائب الأمريكيين، في حين قامت روسيا بتأمين الأراضي التي استولت عليها في بداية الحرب. في خطاب بايدن، ذكر مرارا وتكرارا مثال الرئيس الروسي فلاديمير بوتين كديكتاتور حقير يجب هزيمته. لا يبدو أن الولايات المتحدة تحاول الخروج من هذا المستنقع.
14 مليار دولار لإسرائيل
هذه مجرد بداية التزام بايدن من الولايات المتحدة بدعم إسرائيل بحزم. قال بايدن بشكل أساسي إن الولايات المتحدة ستفعل كل ما يلزم لضمان حصول إسرائيل على كل ما تحتاجه لمواصلة مواجهتها مع حماس.
الولايات المتحدة متورطة تماما في هذه الحرب. الآن حان دورك يا إيران؟
إذا تدخلت إيران، فإن الدعم لإسرائيل سيصل إلى تريليونات الدولارات وسيكون أقصر من الوقت الذي ستستغرقه الموافقة على صندوق بلاك روك بيتكوين ETF. لا تقلل أبدا من شأن هذا الرجل الأبيض الأصلع في مدينة نيويورك!
** 10 مليارات دولار لأوكرانيا والمساعدات الإنسانية العالمية **
السبب في حاجة أوكرانيا إلى المساعدة هو أن الأسلحة تبقي الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي ومجموعة من جنوده المجندين المرتجلين يقاتلون. توقفوا عن تمويل الحروب ولن تكون هناك حاجة لمزيد من المساعدات الإنسانية. إذا استمرت الولايات المتحدة في سياستها الحالية، فسيواصل بايدن السعي للحصول على مزيد من التمويل من الكونغرس الأمريكي، على الرغم من أنه في الواقع قد لا يكون من الواضح ما هي هذه السياسة.
** 14 مليار دولار من التمويل الحدودي للتصدي لتهريب المخدرات والفنتانيل **
يعتقد البعض أن أزمة الفنتانيل كانت حرب أفيون حديثة على الأراضي الأمريكية. في القرن 19 ، اضطرت الصين إلى السماح للإمبراطورية البريطانية ببيع المخدرات على نطاق واسع داخل حدودها تحت تهديد السفن الحربية. تم بناء العديد من المباني الشهيرة في بوند وهونغ كونغ في شنغهاي من قبل تجار الأفيون مثل جاردين ماثيسون ، وعائلة كيتوريان ، وعائلة ساسو ، إلخ. لم يكن غير قانوني ووافق البرلمان البريطاني على القانون. أتمنى أن يكون الجميع سعداء وبصحة جيدة!
هل يمكن أن تكون بعض الدول لم تتخذ تدابير صارمة ضد صادرات الفنتانيل الرخيصة إلى الولايات المتحدة؟ أيا كان المسؤول، فإن هذا هجوم آخر على محيط الولايات المتحدة، مع عدم وجود نهاية في الأفق.
7 مليارات دولار لمنطقة المحيطين الهندي والهادئ
الولايات المتحدة مشغولة بالقتال من أجل الصداقة والنفوذ في آسيا. أطلق الرئيس الأميركي السابق باراك أوباما "المنعطف" الآسيوي قبل أكثر من عقد من الزمان. وتحشد الولايات المتحدة بنشاط دعم بلدان مثل الهند والفلبين، وتدعم تايوان واليابان وأستراليا ونيوزيلندا.
تريليون دولار ، مليار دولار ، وقريبا أموال حقيقية. استمع سوق السندات إلى بايدن ، وقرأ ميزانيته ، ثم سقط في حالة من الفوضى. في صباح اليوم التالي ، ارتفعت عائدات السندات بشكل حاد.
إذا كنت مستثمرا يحتفظ بسندات الخزانة الأمريكية لفترة طويلة ، فإن الشيء الأكثر إثارة للقلق هو أن الحكومة الأمريكية لا تعتقد أنها تنفق الكثير. هذا ما قالته وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين عندما سئلت عما إذا كانت الولايات المتحدة قادرة على تحمل حربين.
حسنا ، ما أعقب ذلك كان عمليات بيع في سوق الخزانة الأمريكية طويلة الأجل.
الفرق بين عوائد 2 سنة و 30 سنة.
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/8af71443936c9a99d115c8ed7d9697bb.)
لأول مرة منذ منتصف عام 2022 ، تحول الفارق بين عوائد سندات الخزانة لمدة عامين و 30 عاما إلى إيجابي.
إذا ذهب الإنفاق الدفاعي الأمريكي إلى وضع سخيف ، اقتراض تريليونات الدولارات لدعم آلة الحرب. مع دخول الولايات المتحدة اقتصادا حقيقيا في زمن الحرب ، يذكر بايدن جميع الأمريكيين الذين ينتجون سلعا قاتلة مثل الرصاص - كما لو أن ذلك يبرر الإنفاق - الذين يزاحمون إنتاج سلع أخرى ويرفعون التضخم. العمال الذين يصنعون الرصاص والدبابات والقنابل هم الذين لا يصنعون السيارات أو ينظفون حفاضات الكبار أو يقولون: "هل تريد بعض البطاطس المقلية؟" من العمال.
لهذا السبب يتم بيع السندات والعوائد ترتفع.
الأهم من ذلك ، هو حركة سعر الذهب والبيتكوين.
وارتفعت أسعار الذهب منذ أن صعدت إسرائيل الضغط على غزة. وهذا يشير إلى أن السوق تستبعد التصعيد المستقبلي للدعم الأمريكي لإسرائيل الذي يمكن أن يصعد الصراع، وربما يشمل إيران. نظرا لأنك لا تريد الاحتفاظ بسندات حيث تتورط دولة ما في حربين لا تنتهيان ، فقد بدأ المستثمرون في استثمار ثرواتهم في ملاذات آمنة غير سياسية مثل الذهب.
لم تتفاعل البيتكوين كثيرا في بداية صراع حماس مع إسرائيل. ولكن مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتعميق السوق الهابطة ، ارتفعت عملة البيتكوين بشكل حاد ، مخترقة 30000 دولار.
لا الذهب ولا البيتكوين لهما عائد على الاستثمار. لذلك إذا ارتفعت عندما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ، فهذا يخبرني أن كلا من أصول الملاذ الآمن تستبعد المزيد من الإنفاق الحكومي والتضخم في المستقبل.
بيتكوين (أخضر) ، ذهب (أصفر) ، خزانة أمريكية طويلة الأجل (أبيض)
! [آرثر هايز يتوقع نقل الثروة وراء الصراع في الشرق الأوسط: سيتخلى الناس عن ديون الولايات المتحدة ويتدفقون على البيتكوين] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/a0bbb6c42649a10d6712c4c99869b36d.)
منذ اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 20 سبتمبر 2023 ، انخفضت سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ، أو TLT ، بنسبة 11٪ ، والبيتكوين بنسبة 11٪ ، والذهب بنسبة 1٪. السوق قلق بشأن التضخم ، وليس النمو الاقتصادي ، وهذا هو السبب في ارتفاع البيتكوين والذهب جنبا إلى جنب مع عائدات السندات طويلة الأجل.
في هذا المقال ، تحدثت بشكل أساسي عن الولايات المتحدة ومعضلاتها المالية والأخلاقية. ولكن ماذا لو تورط العالم في حروب بالوكالة بين الولايات المتحدة وروسيا / الصين في كل مكان؟ يجب على جميع الاقتصادات الكبرى زيادة إنتاج العتاد الحربي لتسليمه إلى حلفائها. على سبيل المثال ، بسبب زيادة حركة القطارات بين كوريا الشمالية وروسيا ، هناك تكهنات بأن الزعيم الكوري الشمالي كيم جونغ أون يزود روسيا بالذخيرة والأسلحة لمواصلة القتال. مقابل كل دولار أو روبل أو يوان ينفق على رصاصة ، فهو دولار أو روبل أو يوان لا يستخدم لإنتاج الطعام والمواد الأخرى التي نحتاجها.
كل شيء يحتاج إلى طاقة ، ولا توجد حرب بدون تضخم.
إذا كان هذا هو الواقع الجديد ، فأنا لا أريد الاحتفاظ بسندات من أي بلد. هذه كلها أخبار سيئة. بدأ الذهب والبيتكوين في نقل هذه الرسالة إلينا.
تدفق الأموال
دعونا نضع كل ذلك معا.
يخبرنا بنك الاحتياطي الفيدرالي أن رفع أسعار الفائدة سيستمر حتى يتم القضاء على التضخم. وكنتيجة مباشرة، بدأ القائمون على رعاية سندات الخزانة الأمريكية في بيع السندات طويلة الأجل. نتيجة لذلك ، اشتد منحنى العائد بطريقة هبوطية (ارتفاع عوائد السندات لمدة عامين مقابل 10 سنوات و 2 سنة مقابل 30 عاما). أدى هذا إلى اتخاذ إجراء عفوي من قبل البنوك العالمية التي اضطرت إلى بيع المزيد من السندات بطريقة أو بأخرى ، مما أدى إلى زيادة التقلبات مع ارتفاع العوائد.
وكما أعرب بايدن، ستدعم الولايات المتحدة حلفاءها بقوة، وستلتزم إلى أجل غير مسمى باستثمار جميع الأموال اللازمة في التسلح لدعم جهود إسرائيل الحربية. أضف إلى ذلك الإنفاق في أوكرانيا، سترتفع الميزانية العسكرية الأمريكية حقا - خاصة إذا رد حلفاء حماس، مثل إيران، بالتدخل في الصراع من خلال وكلائهم. وهذا من شأنه أن يزيد من الاقتراض الحكومي في المستقبل، وكمية رأس المال التي يمكن أن تهدرها الحرب غير محدودة. ونتيجة لذلك، يتم بيع السندات وترتفع العائدات تحسبا للإنفاق الأمريكي المستقبلي على الحروب الهامشية.
تعكس احتياجات التحوط الهيكلية للبنوك واحتياجات الاقتراض لآلة الحرب الأمريكية بعضها البعض في سوق الخزانة الأمريكية.
إذا لم تعد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل توفر الأمان للمستثمرين ، فستبحث صناديقهم عن بدائل. سيبدأ الذهب ، والأهم من ذلك Bitcoin ، في الارتفاع بسبب المخاوف الحقيقية من التضخم العالمي في زمن الحرب. إذن ماذا علي أن أفعل بمحفظتي؟
من الناحية المثالية، كنت أود أن أنتظر اندلاع الأزمة المالية أو أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته ويبدأ في خفض أسعار الفائدة. لكن السوق نادرا ما يمنحك الفرصة لتلبية توقعاتك بالكامل. يحاول بايدن جر الولايات المتحدة إلى صراع آخر بدون وقت نهاية واضح. بطبيعة الحال، يستطيع الكونجرس الأميركي أن يقول لا، ولكن قلة من الساسة الذين يتمتعون بالشجاعة الكافية لمعارضة المجمع الصناعي العسكري، بل وأقل من ذلك سوف يتخذون موقفا لا يدعم إسرائيل. إذا استهلكت أفغانستان 8 تريليونات دولار، فكم من المال سيضيع في حرب مع خصم حقيقي مثل إيران؟
ارتفعت عملة البيتكوين فوق 30000 دولار بسبب شائعات كاذبة بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات وافقت على صندوق BlackRock الفوري المتداول في البورصة (ETF). بعد أن بدأت العملة المشفرة تويتر في التلميح إلى أن كوينتيليغراف (مصدر الشائعات) ربما يكون قد تداول لفترة طويلة برافعة مالية 100 ضعف، ونشر شائعات كاذبة، ثم ألقى على الناس العاديين، انخفض سعر البيتكوين بسرعة إلى 27000 دولار.
ولكن الآن ، بعد خطاب بايدن ، ترتفع عملة البيتكوين ، وكذلك الذهب ، على خلفية الانخفاض الحاد في سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل. هذه ليست تكهنات حول ما إذا كان قد تمت الموافقة على ETF أم لا ، ولكن خصم Bitcoin لسيناريو الحرب العالمية التضخمي للغاية الذي قد يحدث في العالم في المستقبل.
عندما ترتفع العوائد بشكل كبير ، ستكون النتيجة النهائية هي أن ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي كل التنكر بأن سوق الخزانة الأمريكية هي سوق حرة. وبدلا من ذلك، سوف يتبين أن الأمر على حقيقته: قرية بيتريللي حيث يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند مستويات ملائمة سياسيا. بمجرد أن يدرك الجميع اللعبة التي نلعبها ، سيكون الاتجاه الصعودي للبيتكوين والعملات المشفرة على قدم وساق.
هذا هو الزناد ، وقد حان الوقت للبدء في نقل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل إلى العملات المشفرة. المحطة الأولى هي دائما Bitcoin ، ثم Ethereum ، وأخيرا Shitcoin الحبيب. سأبدأ صغيرا في حال كنت مخطئا ، لكن لا يمكنك الجلوس على الهامش إلى الأبد في انتظار الفرصة المثالية. عادة ما تكون الفرصة المثالية أمامك مباشرة ، وتركز كثيرا على الماضي بحيث لا تلاحظه.