في الشهرين اللذين انقضيا منذ الخطاب المباشر لمؤسس Frax Finance Sam Kazemian "FXS سترتفع إلى أفضل خمسة أو أفضل عشرة أصول تشفير" ، أصدرت Frax V3 وأطلقت منتجات sFRAX في دائرة RWA.
sFRAX هو قبو رهن يمكن استخدامه لالتقاط عائد سندات الخزانة الأمريكية ، والذي يمكن استخدامه لشراء منتجات أصول حقيقية وقصيرة الأجل وخالية من المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية ، والتقاط وتتبع أسعار الفائدة الفيدرالية. اعتبارا من 26 أكتوبر ، كان لدى مجمع تعهدات sFRAX ما يقرب من 39.5 مليون أصل وعائد بنسبة 6.5٪.
ومع ذلك ، فإن نشر RWA في Frax V3 هو الإجراء الأول فقط في Q3 ، وسيتم إصدار إجراءات جديدة في أقل من شهرين ، والتي تعتبر أيضا أخبارا جيدة لمستخدمي المجتمع. من بينها ، ستصدر Frax إصدار frxETH V2 الذي تمت ترقيته من LSD في نوفمبر و Fraxchain testnet في ديسمبر.
في ذلك الوقت ، سيصبح Frax تطبيقا يدمج خطوط إنتاج متعددة مثل "stablecoin و DeFi ثلاثية القطع و LSD و RWA و FraxChain". هناك العديد من وجهات النظر التي من تخطيط المنتج الحالي ، قد لا يزال "ترويج FXS إلى أفضل خمسة أصول تشفير حسب القيمة السوقية" واعدا.
مع إطلاق sFRAX في RWA ، لم يحقق Frax V3 نمو بيانات TVL
جوهر إصدار Frax V3 هو إدخال أعمال RWA ، وسيستخدم آلية إستراتيجية تشغيل السوق الآلية الأصلية AMO لتحويل العملة المستقرة الخوارزمية FRAX إلى عملة مستقرة لامركزية مضمونة بأصول متعددة.
في تخطيط RWA ، أطلقت Frax مكتبتين لإيداع تعهد المنتج sFRAX ومنتج السندات FXB.
الأول ، sFRAX ، هو قبو رهن أو مجموعة من الأموال المصممة لتتبع معدل IORB للاحتياطي الفيدرالي ، وهو معدل معترف به خال من المخاطر يمكن المستخدمين على السلسلة من الاستمتاع بعوائد سندات الخزانة الأمريكية من خلال العملات المستقرة FRAX.
آلية التشغيل المحددة هي أنه يمكن للمستخدمين مشاركة العملة المستقرة FRAX للحصول على شهادات تعهد sFRAX في المجمع ، وسيتم تشغيل الأموال الموجودة في هذا القبو من قبل الوصي التعاوني لشركة Frax FinresPBC لاستراتيجيات RWA مثل سندات الخزانة الأمريكية.
في الوقت الحاضر ، تشمل استراتيجيات الأصول الاستثمارية الرئيسية ل RWA: سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ، واتفاقية إعادة الشراء العكسي لليلة واحدة من الاحتياطي الفيدرالي ، والدولار الأمريكي المودع في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وصندوق العملات وأربعة منتجات أخرى.
هذا الأخير FXB (FraxBonds) هو منتج رمزي توريق ، سيقوم حامل السند تلقائيا بالتحويل إلى رموز FRAX بعد الاستحقاق ، والآلية مشابهة لسندات الخصم الشائعة في الأسواق المالية. ببساطة ، ستصدر Frax بعض منتجات السندات ذات آجال الاستحقاق المختلفة ، FXB ، والتي يمكن للمستخدمين شراؤها بسعر مخفض ، وسيتم تحويل FXB تلقائيا إلى رموز FRAX عند الاستحقاق.
على سبيل المثال ، يمكن أن تدعم Frax إصدار سندات الخزانة FXB لمدة عام أو 2 أو 3 سنوات ، بافتراض إصدار سندات FXB بقيمة اسمية 100FRAX ، وكلما طالت الفترة ، زاد الخصم ، ثم يحتاج شراء سندات الخزانة لمدة عام واحد فقط إلى 88FRAX (خصم 12٪) ، وحوالي 70FRAX (خصم 20٪) لمدة عامين ، و 60FRAX فقط (خصم 40٪) لمدة 3 سنوات. في هذا الوقت ، يمكن للمستخدمين تخصيص سندات FXB وفقا لتحملهم للمخاطر وسعيهم لتحقيق العائد ، وعندما ينضج FXB ، بغض النظر عن مقدار FRAX المدفوع في البداية ، سيحصلون في النهاية على 100FRAX.
كل من sFRAX و FXB هي في الواقع رموز تحمل فائدة ، ولا يمكن لحامليها الحصول على مزايا متعلقة ب RWA فحسب ، بل يمكنهم أيضا المشاركة في تفاعل منتجات DeFi على السلسلة للحصول على أرباح على السلسلة أو التداول في السوق الثانوية ، مثل توفير السيولة ل FXB أو sFRAX على منصة Curve ، أو دعم التبادل للرموز المميزة الأخرى.
ومع ذلك ، لم يتم إطلاق المنتجات المتعلقة ب FXB رسميا. تم إطلاق مجمع تخزين sFRAX في 10 أكتوبر بعائد أولي قدره 10٪ ، ويمكن للمستخدمين مشاركة FRAX إلى sFRAX للحصول على الفوائد ذات الصلة. من المهم ملاحظة أن العائد على مجمع sFRAX سينخفض مع كمية FRAX المودعة وسيكون في النهاية على قدم المساواة مع معدل IORB الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي (حوالي 5.4٪) ، ومعظمها أعلى من IORB. في الوقت الحاضر ، يبلغ إجمالي عدد sFRAX في مجمع الودائع المرهونة 3950 ، والعائد السنوي هو 6.5٪.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/301d88de7727b244881ec57bef82d23c.jpg)
** بالإضافة إلى نشر أعمال RWA ، قامت Frax V3 أيضا بترقية ضمانات سك العملة المستقرة الخوارزمية FRAX ، وستضيف دعما لأصول مثل frxETH و sFRAX و FXB كضمان ، مما يجعلها عملة مستقرة أكثر تنوعا. **
كما نعلم جميعا ، كانت FRAX معروفة في الأصل كعملة مستقرة هجينة مع FXS و USDC كضمان ، فلماذا تعدل استراتيجيتها الآن؟ يمكن استنتاج ذلك من التكرار الذي تمت ترقيته لعملة FRAX المستقرة.
في الواقع ، في إصدار V1 ، خفضت FRAX تدريجيا نسبة الضمان لضمانات FXS. في إصدار V2 ، تم استخدام عملة مستقرة مع USDC كضمان ، وتم إطلاق إستراتيجية التنفيذ التلقائي AMO ، والتي يمكنها إصدار FRAX تلقائيا وفقا لأموال ضمانات USDC في الخزنة ثم استخدامها للاقتراض على السلسلة أو توفير السيولة للحصول على الأرباح ، وسيتم وضع الأرباح التي تم الحصول عليها في قبو FRAX ، ثم تدويرها بدورها ، مما يؤدي باستمرار إلى تحسين معدل استخدام الأموال وزيادة حجم FRAX.
ومع ذلك ، في مارس من هذا العام ، تم إلغاء ارتباط USDC بشكل خطير بسبب إفلاس بنك وادي السيليكون في الولايات المتحدة ، ولم تستطع FRAX ، باعتبارها عملة مستقرة لامركزية تم سكها بالكامل بواسطة ضمانات USDC ، الهروب من تأثير إلغاء التثبيت المتورط حتى لو استخدمت معدل ضمان بنسبة 100٪. في وقت لاحق ، بدأت ضمانات FRAX المسكوكة في "إلغاء USDC" ، على أمل أن تتمكن FRAX من الحفاظ على مرساها عند 1 دولار حتى في مواجهة الأسواق المتطرفة. في ذلك الوقت ، قال المؤسس سام إن FRAX يجب أن يكون لديه 1 RWA فقط: إيداع الدولار الأمريكي في الحساب الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي (FMA) ، أي أن حل Frax النهائي لمعضلة الضمان هو فتح FMA وإيداع الدولار الأمريكي في حساب الاحتياطي الفيدرالي الرئيسي. في وقت لاحق ، تحدث إلى المجتمع وقال إن FRAX ستدعم قريبا شراء سندات الخزانة الأمريكية.
** تحاول Frax V3 تحويل العملة المستقرة FRAX تدريجيا إلى عملة مستقرة متعددة اللامركزية مضمونة بالكامل بأصول خارجية ويمكنها التقاط الأصول داخل السلسلة وخارجها. ببساطة ، ستكون أصول ضمانات العملات المستقرة FRAX أكثر تنوعا ، وسيتم استخدام sFRAX و FXB و FRXITH وما إلى ذلك كضمان ، من بينها الأصول وراء sFRAX و FXB تمثل منتجات RWA في العالم الحقيقي مثل سندات الخزانة ، والتي هي أكثر أمانا وموثوقية. من خلال استراتيجيات التنفيذ الآلي AMO ، يمكن ل Frax أيضا تحقيق المزيد من الأرباح من خلال sFRAX أو FXB لزيادة نسبة الأصول إلى الضمانات (CR) لخزينة FRAX المسكوكة. **
على سبيل المثال ، يمكن لاستراتيجية AMO تتبع بيانات سعر الفائدة على الودائع الاحتياطي الفيدرالي (IORB) ، وما إلى ذلك ، عندما يرتفع سعر الفائدة IORB ، ستستخدم استراتيجية AMO في Frax سندات الخزانة وعقود إعادة الشراء العكسي والدولار الأمريكي المودع في بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يدفع سعر الفائدة IORB والأصول الأخرى كضمان لسك المزيد من FRAX لشراء أصول RWA. عندما ينخفض سعر الفائدة IORB ، يمكن لاستراتيجية AMO استخدام الأصول اللامركزية كضمان ، وموازنة نسبة الضمان لضمانات FRAX ، وما إلى ذلك.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/008c7c380de1ce3da09d6c6e4198d8e8.jpg)! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/2362fc6af588689b165d8a199c9ce4d1.jpg)
ومع ذلك ، فقد مر نصف شهر منذ إطلاق RWA بواسطة Frax v3 ، والذي لم يحقق نموا كبيرا في حجم العملة المستقرة FRAX ، وكان وضع TVL المقفل لوحدة العملة المستقرة مستقرا في النطاق الرقمي. وفقا ل DeFiLlama ، كانت قيمة الأصول المقفلة في بروتوكول FRAX للعملة المستقرة مستقرة مستقرة عند حوالي 700 مليون دولار ، وارتفع رمز الحوكمة الأصلي ل Frax FXS بنحو 8.6٪ فقط في الأيام ال 14 الماضية.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/a9feb48f578c68f7f1a157c45693fa2d.jpg)
من منظور بيانات البروتوكول وتغيرات أسعار الأصول ، يتمتع المستخدمون باستجابة متواضعة لإصدار Frax من V3 وإطلاق تخطيط sFRAX RWA ، وهم غير مدعومين بأموال حقيقية ، والأداء ليس كما هو متوقع.
في هذا الصدد ، قال بعض المستخدمين أنه لا داعي للقلق ، لا يزال sFRAX منتجا مبكرا ، لكن التصميم في RWA جيد ل Frax على المدى الطويل.
ترقية frxETH V2 ، FraxChain قريبا ، هل يمكن ل Frax التجاوز في الزوايا؟
** بالإضافة إلى نشر خدمات RWA ، لدى Frax إجراءان رئيسيان يستحقان التطلع إليهما هذا العام ، أحدهما هو ترقية منتج LSD frxETH ، والآخر هو إطلاق سلسلة التطبيقات Fraxchain. ** وفقا لخطاب المؤسس سام في البث المباشر ، ستصدر frxETH السابقة إصدار V2 في نوفمبر ، ومن المتوقع إطلاق سلسلة التطبيقات Fraxchain على شبكة الاختبار قبل نهاية هذا العام ، وسيتم إطلاق الشبكة الرئيسية بالكامل في يناير 2024.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/ffb0673492ecf7055da7773023f7cfd9.jpg)
من بينها ، يهدف إصدار V2 من frxETH إلى حل مشكلة المركزية ، والشكوى الأكثر شيوعا في إصدار frxETH V1 السابق هي أن عقد Ethereum يتم تشغيلها جميعا بواسطة فرقهم ، ودرجة المركزية عالية جدا.
في frxETH V2 ، يمكن لأي شخص تشغيل مدقق العقدة بطريقة غير مصرح بها ، مع عدم وجود قائمة بيضاء ، و KYC ، ومتطلبات السمعة لمشغلي العقد ، مما يضمن أن تصبح عقد frxETH أعلى المشغلين أداء بطريقة لامركزية.
كيف يتم تحقيق ذلك بالضبط؟ يعتقد مؤسس Frax أن جميع منصات LSD هي في الأساس سوق إقراض من نظير إلى مجمع ، أي أن المستخدمين يودعون ETH في المجمع بما يعادل إقراض الأموال إلى منصة LSD ، ومن ثم ستمنح منصة LSD المستخدم إيصالا للاقتراض (شهادة تخزين سائلة LST مثل Lido's stETH) ، ثم يستأجر المقترض هذه ETH المودعة ويدفع فائدة للمقترض.
على سبيل المثال ، تعادل Lido's Stake Ether إقراض ETH للحصول على stETH ، على غرار إقراض ETH على منصة الإقراض Aave والحصول على aETH ، باستثناء أن المقترضين الذين يديرون مدققي Ethereum على Lido يحتاجون إلى الحصول على إذن ؛ يسمح منتج LSD في Rocket Pool للمستخدمين بمشاركة ETH للحصول على rETH ، أي إقراض ETH للحصول على رمز الاستلام rETH ؛ عند تشغيل العقدة ، تحتاج إلى إعداد 8 ETH ثم استعارة 24 ETH من تجمع Staking لتشكيل 32ETH ، وتحتاج إلى دفع فائدة للمقترض.
على عكس بروتوكولات LSD الأخرى ، تم تصميم منطق منتج frxETH بفكرة العملات المستقرة ، لذلك فهو يعتمد نموذج الرمز المميز المزدوج frxETH و sfrxETH ، frxETH هي عملة مستقرة مرتبطة ب ETH ، وفقط من خلال إعادة تخزين frxETH يمكنك الحصول على رمز مميز بفائدة sfrxETH ، أي إقراض frxETH للحصول على بيانات اعتماد الاقتراض sfrxETH.
نظرا لأنه يمكن اعتبار بروتوكول LSD بمثابة اتفاقية إقراض من نقطة إلى مجمع ، فإن مشغل العقدة الذي يريد اقتراض المدقق يحتاج إلى اتباع نسبة قيمة القرض LTV (القرض إلى القيمة) في شروط الاقتراض ، والتي تشير إلى نسبة مبلغ القرض وقيمة الضمان ، أي مقدار ETH في المدقق الذي يتم اقتراضه ، على سبيل المثال ، يتم اقتراض مشغل عقدة Lido 32 ETH ، ثم LTV هو 100٪ ؛ اقترض Rocket Pool 24 إيث فقط ، أي 75٪. يعتمد معدل الاقتراض ، أي دخل تخزين المستخدم ، على معدل استخدام الأموال ، أي مقدار LTV ، وهذا هو السبب في أن عائد Lido أعلى من عائد Rocket Pool.
** في frxETH V2 ، يمكن اعتبار المستخدمين الذين يقدمون بعض ETH الصغيرة كضمان (أو ضمانات أخرى معتمدة من قبل حاملي veFXS في المستقبل) لاقتراض المدققين ، على غرار Rocket Pool ، قال المؤسس سام في البث المباشر إنه يخطط لاستخدام 4ETH ، ثم إذا كنت تريد أن تصبح مشغل عقدة ، فسوف تقترض 28ETH ، وتدفع فائدة على إيرادات PoS ، وسيعتمد الدخل النهائي المحدد لمشغل العقدة على قوة واستراتيجية مشغل العقدة. **
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/2478320dad586cdaf949099d31948e82.jpg)
** باختصار ، يحقق frxETH V2 اللامركزية عن طريق خفض عتبة مشاركة مشغلي العقد ، بحيث يمكن للأشخاص العاديين أيضا أن يصبحوا مشغلي عقدة. **
بالإضافة إلى ذلك ، فيما يتعلق بأرباح sfrxETH ، ابتكرت Frax استراتيجيات مختلفة لتحسين استخدام الأموال ، مثل إمكانية إرسال ETH الخامل غير الموجود في المدقق إلى Curve AMO (عمليات السوق الآلية) للسيولة والأرباح.
** من وجهة النظر هذه ، فإن الهدف الرئيسي من frxETH V2 هو خفض عتبة مشاركة مشغلي العقد ، وجعلها أكثر تنوعا ، وفي نفس الوقت زيادة عائد LSD من خلال استراتيجيات مختلفة لجعله أعلى من عائد تخزين PoS العادي. **
بالإضافة إلى ذلك ، ستستخدم Fraxchain ، التي تم إطلاقها في نهاية هذا العام ، frxETH كوسيلة للدفع مقابل رسوم الغاز على السلسلة ، بحيث يتم تقليل المعروض من frxETH ، وبالتالي زيادة إيرادات sfrxETH وزيادة توسيع حصتها في سوق LSD.
Layer2 من Fraxchain باستخدام مخطط التجميع الهجين (Optimistic و zk hybrid rollup) ، قال المؤسس إن دخل الرسوم الناتج عن الشبكة سيتدفق إلى رموز FXS ، والتي سيتم استخدامها لحرق أو توزيعها على المستخدمين القابضين.
حتى الآن ، قام بروتوكول Frax بدمج FRAX و FPI عملتين مستقرتين ، وإقراض Fraxlend ، وتداول Fraxswap وطرق عبر السلسلة Fraxferry "DeFi ثلاث قطع" ، ومنتجات LSD frxETH ، ومنتجات RWA sFRAX و FXB ، وسلسلة التطبيقات Fraxchain وسلسلة المنتجات الأخرى.
من منظور تخطيط المنتج ، تطورت Frax تدريجيا إلى منصة بها العديد من التطبيقات بدءا من العملات المستقرة. وفقا للأشكال المختلفة لتوريد المنتجات ، في الواقع ، يمكن اعتبار منصة Frax ككل مصدر أصول ومنصة لإدارة الأصول ، وإصدار العملات المستقرة FRAX و FRXETH و SFRAX وغيرها من الأصول ، وبناء سيناريوهات تطبيق حقيقية مثل الإقراض ، DEX ، الجسور عبر السلاسل ، والسلاسل لهذه الأصول من أجل التنمية المنسقة.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/75be0d16d93e55cf9270145247cdac54.jpg)
من العملات المستقرة إلى "DeFi trio" إلى LSD و RWA وسلاسل التطبيقات المستقبلية ، ينفذ خط إنتاج Frax الحالي بالفعل "خطة نهاية اللعبة" التي اقترحتها MakerDAO قبل الموعد المحدد. ** على عكس MakerDAO ، يتم توزيع مكونات Frax هذه رسميا وإدارتها ودعمها من قبل المسؤول. يتم تنفيذ مكونات المنتج النهائي ل MakerDAO عن طريق الاستعانة بمصادر خارجية SubDAO ، مثل بروتوكول Spark ، وهي اتفاقية إقراض أطلقتها Phoenix Labs.
نتيجة لذلك ، ستكون Frax أكثر نعومة من حيث الاتصال والتفاعل من منتج إلى منتج ، وسيكون من الأسهل بناء منتجات Lego تشبه DeFi ، ويمكن أن تظهر منتجات جديدة أكثر تكرارية بناء على هذه المكونات ، وهذا هو السبب في أن المستخدمين يعتبرون Frax دائما أحد أكثر المنتجات ابتكارا. ومع ذلك ، هناك أيضا مشاكل محتملة ، وهي Fraxchain تغطي العملات المستقرة ، وأنظمة التداول ، وأنظمة الإقراض ، والأنظمة عبر السلسلة ، و LSD ، وربما عبر الإنترنت في المستقبل ، مثل هذا النظام الضخم له متطلبات عالية جدا للحوكمة ، ويتطلب وحدة حوكمة فعالة وسليمة للغاية ، وكيفية عزل المخاطر بين الوحدات المختلفة لتجنب المخاطر النظامية التي تؤدي إلى شلل النظام العام وغيرها من القضايا هي أيضا مهمة بشكل خاص.
حاليا ، لدى FRAX إصدار 675 مليون دولار ، لتحتل المرتبة السابعة في سوق العملات المستقرة والثانية في مسار العملات المستقرة اللامركزية ، خلف DAI (3.77 مليار دولار).
إلى أي مدى تبعد FXS عن الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى من حيث القيمة السوقية؟
انطلاقا من التصريحات العامة لمؤسس Frax Sam ، تهدف FXS إلى أن تصبح أفضل خمسة أصول تشفير من حيث القيمة السوقية. قد نتمكن من استخلاص استنتاج من حجم السوق وبيانات المنتجات التمثيلية لشركة Frax.
في الوقت الحاضر ، في مكونات منتج Frax ، تبلغ قيمة بروتوكول FRAX المستقر TVL 670 مليون دولار أمريكي ، وقيمة الأصول المقفلة لمنتج LSD frxETH هي 510 مليون دولار أمريكي ، وقيمة الأصول المقفلة Fraxswap هي 150 مليون دولار أمريكي ، وتطبيق FraxLend TVL للقرض حوالي 240 مليون دولار أمريكي ، وتبلغ قيمة FPI المستقرة المضادة للرموز 93 مليون دولار أمريكي.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/c74ae6f9066eb8b86651c0f471502a24.jpg)
ونتيجة لذلك ، فإن حجم الأصول المحبوسة في نظام منتجات Frax بالكامل يقترب من 1.7 مليار دولار ، أو حوالي 16.6 دولار.
إذا تم قياسه من جانب واحد فقط من مؤشر TVL واحد ، فإن منصة Frax and Curve (TVL 1.8 مليار دولار) تدير نطاق الأصول عن قرب ، لكن القيمة السوقية الحالية لرمز CRV المتداول البالغة 420 مليون دولار أمريكي تحتل المرتبة 93 ، والقيمة السوقية المخففة تماما البالغة 1.58 مليار ، في حين أن القيمة السوقية لتداول رمز FXS تبلغ 440 مليون دولار أمريكي ، لتحتل المرتبة 91 ، والقيمة السوقية المخففة تماما البالغة 590 مليون.
بافتراض أن القيمة السوقية المخففة للاثنين هي نفسها ، لا يزال لدى FXS حوالي 3x في الاتجاه الصعودي ، لكن قدرة الاثنين على التقاط الرسوم ليست هي نفسها ، وفقا لمنصة DeFiLlama ، استحوذت منصة Curve على 3.78 مليون دولار في الأيام الثلاثين الماضية ، بينما استحوذت العملة المستقرة Frax على 1.23 مليون دولار فقط.
** بالإضافة إلى ذلك ، لدى Frax مؤشران رئيسيان للأداء هما حصة سوق العملات المستقرة وحصة سوق LSD. على الرغم من أن FRAX هي ثاني أكبر عملة مستقرة لامركزية ، إلا أنها تمتلك 0.56٪ فقط من حصة سوق العملات المستقرة ، بينما تمثل DAI حوالي 3.1٪ ، بفارق 6 مرات. **
بالإضافة إلى ذلك ، من حيث حجم العملات المستقرة ، تم امتصاص FRAX من خلال الترويج القوي ل MakerDAO لأعمال RWA منذ بعض الوقت ، خاصة في أغسطس من هذا العام ، ارتفع معدل الإيداع (DSR) ل DAI في MakerDAO مرة واحدة إلى 8٪ ، وتحول بعض المشاركين في السوق إلى الاحتفاظ بعملات DAI المستقرة للفائدة ، وتم تخفيض DSR ل DAI إلى 5٪. ومع ذلك ، قال المؤسس سام إن تكاليف تشغيل شريك RWA لشركة Frax FinresPBC أقل بكثير من تكاليف MakerDAO المنافسة ، لذلك على المدى الطويل ، قد تكون أعمال Frax RWA تنافسية لفترة طويلة ، مما يساعد على توسيع حجم سوق العملات المستقرة FRAX.
** في مسار LSD ، يبلغ المبلغ الإجمالي ل ETH المحبوس بواسطة frxETH حاليا حوالي 280،000 ، بقيمة 500 مليون دولار أمريكي ، وهو ما يمثل 2.47٪ من حصة سوق LSD. **
من منظور نسبة حجم سوق المنتجات ، لا يزال أمام Frax طريق طويل لتقطعه إذا أرادت أن يتم ترقيتها إلى أفضل خمسة مشاريع تشفير من حيث القيمة السوقية ، وإمكانية تحقيق ذلك على المدى القصير ضئيلة نسبيا. ومع ذلك ، أصرت Frax دائما على الابتكار وقامت ببناء خندق منتج لها ، والذي أصبح معيارا للتطوير المستقبلي لتطبيقات DeFi.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
على التوالي دخول المسارات الشعبية مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى من حيث القيمة السوقية"؟
كتبه الجريب فروت ، ChainCatcher
في الشهرين اللذين انقضيا منذ الخطاب المباشر لمؤسس Frax Finance Sam Kazemian "FXS سترتفع إلى أفضل خمسة أو أفضل عشرة أصول تشفير" ، أصدرت Frax V3 وأطلقت منتجات sFRAX في دائرة RWA.
sFRAX هو قبو رهن يمكن استخدامه لالتقاط عائد سندات الخزانة الأمريكية ، والذي يمكن استخدامه لشراء منتجات أصول حقيقية وقصيرة الأجل وخالية من المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية ، والتقاط وتتبع أسعار الفائدة الفيدرالية. اعتبارا من 26 أكتوبر ، كان لدى مجمع تعهدات sFRAX ما يقرب من 39.5 مليون أصل وعائد بنسبة 6.5٪.
ومع ذلك ، فإن نشر RWA في Frax V3 هو الإجراء الأول فقط في Q3 ، وسيتم إصدار إجراءات جديدة في أقل من شهرين ، والتي تعتبر أيضا أخبارا جيدة لمستخدمي المجتمع. من بينها ، ستصدر Frax إصدار frxETH V2 الذي تمت ترقيته من LSD في نوفمبر و Fraxchain testnet في ديسمبر.
في ذلك الوقت ، سيصبح Frax تطبيقا يدمج خطوط إنتاج متعددة مثل "stablecoin و DeFi ثلاثية القطع و LSD و RWA و FraxChain". هناك العديد من وجهات النظر التي من تخطيط المنتج الحالي ، قد لا يزال "ترويج FXS إلى أفضل خمسة أصول تشفير حسب القيمة السوقية" واعدا.
مع إطلاق sFRAX في RWA ، لم يحقق Frax V3 نمو بيانات TVL
جوهر إصدار Frax V3 هو إدخال أعمال RWA ، وسيستخدم آلية إستراتيجية تشغيل السوق الآلية الأصلية AMO لتحويل العملة المستقرة الخوارزمية FRAX إلى عملة مستقرة لامركزية مضمونة بأصول متعددة.
في تخطيط RWA ، أطلقت Frax مكتبتين لإيداع تعهد المنتج sFRAX ومنتج السندات FXB.
الأول ، sFRAX ، هو قبو رهن أو مجموعة من الأموال المصممة لتتبع معدل IORB للاحتياطي الفيدرالي ، وهو معدل معترف به خال من المخاطر يمكن المستخدمين على السلسلة من الاستمتاع بعوائد سندات الخزانة الأمريكية من خلال العملات المستقرة FRAX.
آلية التشغيل المحددة هي أنه يمكن للمستخدمين مشاركة العملة المستقرة FRAX للحصول على شهادات تعهد sFRAX في المجمع ، وسيتم تشغيل الأموال الموجودة في هذا القبو من قبل الوصي التعاوني لشركة Frax FinresPBC لاستراتيجيات RWA مثل سندات الخزانة الأمريكية.
في الوقت الحاضر ، تشمل استراتيجيات الأصول الاستثمارية الرئيسية ل RWA: سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ، واتفاقية إعادة الشراء العكسي لليلة واحدة من الاحتياطي الفيدرالي ، والدولار الأمريكي المودع في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وصندوق العملات وأربعة منتجات أخرى.
هذا الأخير FXB (FraxBonds) هو منتج رمزي توريق ، سيقوم حامل السند تلقائيا بالتحويل إلى رموز FRAX بعد الاستحقاق ، والآلية مشابهة لسندات الخصم الشائعة في الأسواق المالية. ببساطة ، ستصدر Frax بعض منتجات السندات ذات آجال الاستحقاق المختلفة ، FXB ، والتي يمكن للمستخدمين شراؤها بسعر مخفض ، وسيتم تحويل FXB تلقائيا إلى رموز FRAX عند الاستحقاق.
على سبيل المثال ، يمكن أن تدعم Frax إصدار سندات الخزانة FXB لمدة عام أو 2 أو 3 سنوات ، بافتراض إصدار سندات FXB بقيمة اسمية 100FRAX ، وكلما طالت الفترة ، زاد الخصم ، ثم يحتاج شراء سندات الخزانة لمدة عام واحد فقط إلى 88FRAX (خصم 12٪) ، وحوالي 70FRAX (خصم 20٪) لمدة عامين ، و 60FRAX فقط (خصم 40٪) لمدة 3 سنوات. في هذا الوقت ، يمكن للمستخدمين تخصيص سندات FXB وفقا لتحملهم للمخاطر وسعيهم لتحقيق العائد ، وعندما ينضج FXB ، بغض النظر عن مقدار FRAX المدفوع في البداية ، سيحصلون في النهاية على 100FRAX.
كل من sFRAX و FXB هي في الواقع رموز تحمل فائدة ، ولا يمكن لحامليها الحصول على مزايا متعلقة ب RWA فحسب ، بل يمكنهم أيضا المشاركة في تفاعل منتجات DeFi على السلسلة للحصول على أرباح على السلسلة أو التداول في السوق الثانوية ، مثل توفير السيولة ل FXB أو sFRAX على منصة Curve ، أو دعم التبادل للرموز المميزة الأخرى.
ومع ذلك ، لم يتم إطلاق المنتجات المتعلقة ب FXB رسميا. تم إطلاق مجمع تخزين sFRAX في 10 أكتوبر بعائد أولي قدره 10٪ ، ويمكن للمستخدمين مشاركة FRAX إلى sFRAX للحصول على الفوائد ذات الصلة. من المهم ملاحظة أن العائد على مجمع sFRAX سينخفض مع كمية FRAX المودعة وسيكون في النهاية على قدم المساواة مع معدل IORB الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي (حوالي 5.4٪) ، ومعظمها أعلى من IORB. في الوقت الحاضر ، يبلغ إجمالي عدد sFRAX في مجمع الودائع المرهونة 3950 ، والعائد السنوي هو 6.5٪.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/301d88de7727b244881ec57bef82d23c.jpg)
** بالإضافة إلى نشر أعمال RWA ، قامت Frax V3 أيضا بترقية ضمانات سك العملة المستقرة الخوارزمية FRAX ، وستضيف دعما لأصول مثل frxETH و sFRAX و FXB كضمان ، مما يجعلها عملة مستقرة أكثر تنوعا. **
كما نعلم جميعا ، كانت FRAX معروفة في الأصل كعملة مستقرة هجينة مع FXS و USDC كضمان ، فلماذا تعدل استراتيجيتها الآن؟ يمكن استنتاج ذلك من التكرار الذي تمت ترقيته لعملة FRAX المستقرة.
في الواقع ، في إصدار V1 ، خفضت FRAX تدريجيا نسبة الضمان لضمانات FXS. في إصدار V2 ، تم استخدام عملة مستقرة مع USDC كضمان ، وتم إطلاق إستراتيجية التنفيذ التلقائي AMO ، والتي يمكنها إصدار FRAX تلقائيا وفقا لأموال ضمانات USDC في الخزنة ثم استخدامها للاقتراض على السلسلة أو توفير السيولة للحصول على الأرباح ، وسيتم وضع الأرباح التي تم الحصول عليها في قبو FRAX ، ثم تدويرها بدورها ، مما يؤدي باستمرار إلى تحسين معدل استخدام الأموال وزيادة حجم FRAX.
ومع ذلك ، في مارس من هذا العام ، تم إلغاء ارتباط USDC بشكل خطير بسبب إفلاس بنك وادي السيليكون في الولايات المتحدة ، ولم تستطع FRAX ، باعتبارها عملة مستقرة لامركزية تم سكها بالكامل بواسطة ضمانات USDC ، الهروب من تأثير إلغاء التثبيت المتورط حتى لو استخدمت معدل ضمان بنسبة 100٪. في وقت لاحق ، بدأت ضمانات FRAX المسكوكة في "إلغاء USDC" ، على أمل أن تتمكن FRAX من الحفاظ على مرساها عند 1 دولار حتى في مواجهة الأسواق المتطرفة. في ذلك الوقت ، قال المؤسس سام إن FRAX يجب أن يكون لديه 1 RWA فقط: إيداع الدولار الأمريكي في الحساب الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي (FMA) ، أي أن حل Frax النهائي لمعضلة الضمان هو فتح FMA وإيداع الدولار الأمريكي في حساب الاحتياطي الفيدرالي الرئيسي. في وقت لاحق ، تحدث إلى المجتمع وقال إن FRAX ستدعم قريبا شراء سندات الخزانة الأمريكية.
** تحاول Frax V3 تحويل العملة المستقرة FRAX تدريجيا إلى عملة مستقرة متعددة اللامركزية مضمونة بالكامل بأصول خارجية ويمكنها التقاط الأصول داخل السلسلة وخارجها. ببساطة ، ستكون أصول ضمانات العملات المستقرة FRAX أكثر تنوعا ، وسيتم استخدام sFRAX و FXB و FRXITH وما إلى ذلك كضمان ، من بينها الأصول وراء sFRAX و FXB تمثل منتجات RWA في العالم الحقيقي مثل سندات الخزانة ، والتي هي أكثر أمانا وموثوقية. من خلال استراتيجيات التنفيذ الآلي AMO ، يمكن ل Frax أيضا تحقيق المزيد من الأرباح من خلال sFRAX أو FXB لزيادة نسبة الأصول إلى الضمانات (CR) لخزينة FRAX المسكوكة. **
على سبيل المثال ، يمكن لاستراتيجية AMO تتبع بيانات سعر الفائدة على الودائع الاحتياطي الفيدرالي (IORB) ، وما إلى ذلك ، عندما يرتفع سعر الفائدة IORB ، ستستخدم استراتيجية AMO في Frax سندات الخزانة وعقود إعادة الشراء العكسي والدولار الأمريكي المودع في بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يدفع سعر الفائدة IORB والأصول الأخرى كضمان لسك المزيد من FRAX لشراء أصول RWA. عندما ينخفض سعر الفائدة IORB ، يمكن لاستراتيجية AMO استخدام الأصول اللامركزية كضمان ، وموازنة نسبة الضمان لضمانات FRAX ، وما إلى ذلك.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/008c7c380de1ce3da09d6c6e4198d8e8.jpg)! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/2362fc6af588689b165d8a199c9ce4d1.jpg)
ومع ذلك ، فقد مر نصف شهر منذ إطلاق RWA بواسطة Frax v3 ، والذي لم يحقق نموا كبيرا في حجم العملة المستقرة FRAX ، وكان وضع TVL المقفل لوحدة العملة المستقرة مستقرا في النطاق الرقمي. وفقا ل DeFiLlama ، كانت قيمة الأصول المقفلة في بروتوكول FRAX للعملة المستقرة مستقرة مستقرة عند حوالي 700 مليون دولار ، وارتفع رمز الحوكمة الأصلي ل Frax FXS بنحو 8.6٪ فقط في الأيام ال 14 الماضية.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/a9feb48f578c68f7f1a157c45693fa2d.jpg)
من منظور بيانات البروتوكول وتغيرات أسعار الأصول ، يتمتع المستخدمون باستجابة متواضعة لإصدار Frax من V3 وإطلاق تخطيط sFRAX RWA ، وهم غير مدعومين بأموال حقيقية ، والأداء ليس كما هو متوقع.
في هذا الصدد ، قال بعض المستخدمين أنه لا داعي للقلق ، لا يزال sFRAX منتجا مبكرا ، لكن التصميم في RWA جيد ل Frax على المدى الطويل.
ترقية frxETH V2 ، FraxChain قريبا ، هل يمكن ل Frax التجاوز في الزوايا؟
** بالإضافة إلى نشر خدمات RWA ، لدى Frax إجراءان رئيسيان يستحقان التطلع إليهما هذا العام ، أحدهما هو ترقية منتج LSD frxETH ، والآخر هو إطلاق سلسلة التطبيقات Fraxchain. ** وفقا لخطاب المؤسس سام في البث المباشر ، ستصدر frxETH السابقة إصدار V2 في نوفمبر ، ومن المتوقع إطلاق سلسلة التطبيقات Fraxchain على شبكة الاختبار قبل نهاية هذا العام ، وسيتم إطلاق الشبكة الرئيسية بالكامل في يناير 2024.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/ffb0673492ecf7055da7773023f7cfd9.jpg)
من بينها ، يهدف إصدار V2 من frxETH إلى حل مشكلة المركزية ، والشكوى الأكثر شيوعا في إصدار frxETH V1 السابق هي أن عقد Ethereum يتم تشغيلها جميعا بواسطة فرقهم ، ودرجة المركزية عالية جدا.
في frxETH V2 ، يمكن لأي شخص تشغيل مدقق العقدة بطريقة غير مصرح بها ، مع عدم وجود قائمة بيضاء ، و KYC ، ومتطلبات السمعة لمشغلي العقد ، مما يضمن أن تصبح عقد frxETH أعلى المشغلين أداء بطريقة لامركزية.
كيف يتم تحقيق ذلك بالضبط؟ يعتقد مؤسس Frax أن جميع منصات LSD هي في الأساس سوق إقراض من نظير إلى مجمع ، أي أن المستخدمين يودعون ETH في المجمع بما يعادل إقراض الأموال إلى منصة LSD ، ومن ثم ستمنح منصة LSD المستخدم إيصالا للاقتراض (شهادة تخزين سائلة LST مثل Lido's stETH) ، ثم يستأجر المقترض هذه ETH المودعة ويدفع فائدة للمقترض.
على سبيل المثال ، تعادل Lido's Stake Ether إقراض ETH للحصول على stETH ، على غرار إقراض ETH على منصة الإقراض Aave والحصول على aETH ، باستثناء أن المقترضين الذين يديرون مدققي Ethereum على Lido يحتاجون إلى الحصول على إذن ؛ يسمح منتج LSD في Rocket Pool للمستخدمين بمشاركة ETH للحصول على rETH ، أي إقراض ETH للحصول على رمز الاستلام rETH ؛ عند تشغيل العقدة ، تحتاج إلى إعداد 8 ETH ثم استعارة 24 ETH من تجمع Staking لتشكيل 32ETH ، وتحتاج إلى دفع فائدة للمقترض.
على عكس بروتوكولات LSD الأخرى ، تم تصميم منطق منتج frxETH بفكرة العملات المستقرة ، لذلك فهو يعتمد نموذج الرمز المميز المزدوج frxETH و sfrxETH ، frxETH هي عملة مستقرة مرتبطة ب ETH ، وفقط من خلال إعادة تخزين frxETH يمكنك الحصول على رمز مميز بفائدة sfrxETH ، أي إقراض frxETH للحصول على بيانات اعتماد الاقتراض sfrxETH.
نظرا لأنه يمكن اعتبار بروتوكول LSD بمثابة اتفاقية إقراض من نقطة إلى مجمع ، فإن مشغل العقدة الذي يريد اقتراض المدقق يحتاج إلى اتباع نسبة قيمة القرض LTV (القرض إلى القيمة) في شروط الاقتراض ، والتي تشير إلى نسبة مبلغ القرض وقيمة الضمان ، أي مقدار ETH في المدقق الذي يتم اقتراضه ، على سبيل المثال ، يتم اقتراض مشغل عقدة Lido 32 ETH ، ثم LTV هو 100٪ ؛ اقترض Rocket Pool 24 إيث فقط ، أي 75٪. يعتمد معدل الاقتراض ، أي دخل تخزين المستخدم ، على معدل استخدام الأموال ، أي مقدار LTV ، وهذا هو السبب في أن عائد Lido أعلى من عائد Rocket Pool.
** في frxETH V2 ، يمكن اعتبار المستخدمين الذين يقدمون بعض ETH الصغيرة كضمان (أو ضمانات أخرى معتمدة من قبل حاملي veFXS في المستقبل) لاقتراض المدققين ، على غرار Rocket Pool ، قال المؤسس سام في البث المباشر إنه يخطط لاستخدام 4ETH ، ثم إذا كنت تريد أن تصبح مشغل عقدة ، فسوف تقترض 28ETH ، وتدفع فائدة على إيرادات PoS ، وسيعتمد الدخل النهائي المحدد لمشغل العقدة على قوة واستراتيجية مشغل العقدة. **
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/2478320dad586cdaf949099d31948e82.jpg)
** باختصار ، يحقق frxETH V2 اللامركزية عن طريق خفض عتبة مشاركة مشغلي العقد ، بحيث يمكن للأشخاص العاديين أيضا أن يصبحوا مشغلي عقدة. **
بالإضافة إلى ذلك ، فيما يتعلق بأرباح sfrxETH ، ابتكرت Frax استراتيجيات مختلفة لتحسين استخدام الأموال ، مثل إمكانية إرسال ETH الخامل غير الموجود في المدقق إلى Curve AMO (عمليات السوق الآلية) للسيولة والأرباح.
** من وجهة النظر هذه ، فإن الهدف الرئيسي من frxETH V2 هو خفض عتبة مشاركة مشغلي العقد ، وجعلها أكثر تنوعا ، وفي نفس الوقت زيادة عائد LSD من خلال استراتيجيات مختلفة لجعله أعلى من عائد تخزين PoS العادي. **
بالإضافة إلى ذلك ، ستستخدم Fraxchain ، التي تم إطلاقها في نهاية هذا العام ، frxETH كوسيلة للدفع مقابل رسوم الغاز على السلسلة ، بحيث يتم تقليل المعروض من frxETH ، وبالتالي زيادة إيرادات sfrxETH وزيادة توسيع حصتها في سوق LSD.
Layer2 من Fraxchain باستخدام مخطط التجميع الهجين (Optimistic و zk hybrid rollup) ، قال المؤسس إن دخل الرسوم الناتج عن الشبكة سيتدفق إلى رموز FXS ، والتي سيتم استخدامها لحرق أو توزيعها على المستخدمين القابضين.
حتى الآن ، قام بروتوكول Frax بدمج FRAX و FPI عملتين مستقرتين ، وإقراض Fraxlend ، وتداول Fraxswap وطرق عبر السلسلة Fraxferry "DeFi ثلاث قطع" ، ومنتجات LSD frxETH ، ومنتجات RWA sFRAX و FXB ، وسلسلة التطبيقات Fraxchain وسلسلة المنتجات الأخرى.
من منظور تخطيط المنتج ، تطورت Frax تدريجيا إلى منصة بها العديد من التطبيقات بدءا من العملات المستقرة. وفقا للأشكال المختلفة لتوريد المنتجات ، في الواقع ، يمكن اعتبار منصة Frax ككل مصدر أصول ومنصة لإدارة الأصول ، وإصدار العملات المستقرة FRAX و FRXETH و SFRAX وغيرها من الأصول ، وبناء سيناريوهات تطبيق حقيقية مثل الإقراض ، DEX ، الجسور عبر السلاسل ، والسلاسل لهذه الأصول من أجل التنمية المنسقة.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/75be0d16d93e55cf9270145247cdac54.jpg)
من العملات المستقرة إلى "DeFi trio" إلى LSD و RWA وسلاسل التطبيقات المستقبلية ، ينفذ خط إنتاج Frax الحالي بالفعل "خطة نهاية اللعبة" التي اقترحتها MakerDAO قبل الموعد المحدد. ** على عكس MakerDAO ، يتم توزيع مكونات Frax هذه رسميا وإدارتها ودعمها من قبل المسؤول. يتم تنفيذ مكونات المنتج النهائي ل MakerDAO عن طريق الاستعانة بمصادر خارجية SubDAO ، مثل بروتوكول Spark ، وهي اتفاقية إقراض أطلقتها Phoenix Labs.
نتيجة لذلك ، ستكون Frax أكثر نعومة من حيث الاتصال والتفاعل من منتج إلى منتج ، وسيكون من الأسهل بناء منتجات Lego تشبه DeFi ، ويمكن أن تظهر منتجات جديدة أكثر تكرارية بناء على هذه المكونات ، وهذا هو السبب في أن المستخدمين يعتبرون Frax دائما أحد أكثر المنتجات ابتكارا. ومع ذلك ، هناك أيضا مشاكل محتملة ، وهي Fraxchain تغطي العملات المستقرة ، وأنظمة التداول ، وأنظمة الإقراض ، والأنظمة عبر السلسلة ، و LSD ، وربما عبر الإنترنت في المستقبل ، مثل هذا النظام الضخم له متطلبات عالية جدا للحوكمة ، ويتطلب وحدة حوكمة فعالة وسليمة للغاية ، وكيفية عزل المخاطر بين الوحدات المختلفة لتجنب المخاطر النظامية التي تؤدي إلى شلل النظام العام وغيرها من القضايا هي أيضا مهمة بشكل خاص.
حاليا ، لدى FRAX إصدار 675 مليون دولار ، لتحتل المرتبة السابعة في سوق العملات المستقرة والثانية في مسار العملات المستقرة اللامركزية ، خلف DAI (3.77 مليار دولار).
إلى أي مدى تبعد FXS عن الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى من حيث القيمة السوقية؟
انطلاقا من التصريحات العامة لمؤسس Frax Sam ، تهدف FXS إلى أن تصبح أفضل خمسة أصول تشفير من حيث القيمة السوقية. قد نتمكن من استخلاص استنتاج من حجم السوق وبيانات المنتجات التمثيلية لشركة Frax.
في الوقت الحاضر ، في مكونات منتج Frax ، تبلغ قيمة بروتوكول FRAX المستقر TVL 670 مليون دولار أمريكي ، وقيمة الأصول المقفلة لمنتج LSD frxETH هي 510 مليون دولار أمريكي ، وقيمة الأصول المقفلة Fraxswap هي 150 مليون دولار أمريكي ، وتطبيق FraxLend TVL للقرض حوالي 240 مليون دولار أمريكي ، وتبلغ قيمة FPI المستقرة المضادة للرموز 93 مليون دولار أمريكي.
! [عند الدخول إلى المسارات الشائعة مثل RWA و LSD و Layer2 ، إلى أي مدى تبعد Frax Finance عن "الترقية إلى المراكز الخمسة الأولى"؟] ] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/c74ae6f9066eb8b86651c0f471502a24.jpg)
ونتيجة لذلك ، فإن حجم الأصول المحبوسة في نظام منتجات Frax بالكامل يقترب من 1.7 مليار دولار ، أو حوالي 16.6 دولار.
إذا تم قياسه من جانب واحد فقط من مؤشر TVL واحد ، فإن منصة Frax and Curve (TVL 1.8 مليار دولار) تدير نطاق الأصول عن قرب ، لكن القيمة السوقية الحالية لرمز CRV المتداول البالغة 420 مليون دولار أمريكي تحتل المرتبة 93 ، والقيمة السوقية المخففة تماما البالغة 1.58 مليار ، في حين أن القيمة السوقية لتداول رمز FXS تبلغ 440 مليون دولار أمريكي ، لتحتل المرتبة 91 ، والقيمة السوقية المخففة تماما البالغة 590 مليون.
بافتراض أن القيمة السوقية المخففة للاثنين هي نفسها ، لا يزال لدى FXS حوالي 3x في الاتجاه الصعودي ، لكن قدرة الاثنين على التقاط الرسوم ليست هي نفسها ، وفقا لمنصة DeFiLlama ، استحوذت منصة Curve على 3.78 مليون دولار في الأيام الثلاثين الماضية ، بينما استحوذت العملة المستقرة Frax على 1.23 مليون دولار فقط.
** بالإضافة إلى ذلك ، لدى Frax مؤشران رئيسيان للأداء هما حصة سوق العملات المستقرة وحصة سوق LSD. على الرغم من أن FRAX هي ثاني أكبر عملة مستقرة لامركزية ، إلا أنها تمتلك 0.56٪ فقط من حصة سوق العملات المستقرة ، بينما تمثل DAI حوالي 3.1٪ ، بفارق 6 مرات. **
بالإضافة إلى ذلك ، من حيث حجم العملات المستقرة ، تم امتصاص FRAX من خلال الترويج القوي ل MakerDAO لأعمال RWA منذ بعض الوقت ، خاصة في أغسطس من هذا العام ، ارتفع معدل الإيداع (DSR) ل DAI في MakerDAO مرة واحدة إلى 8٪ ، وتحول بعض المشاركين في السوق إلى الاحتفاظ بعملات DAI المستقرة للفائدة ، وتم تخفيض DSR ل DAI إلى 5٪. ومع ذلك ، قال المؤسس سام إن تكاليف تشغيل شريك RWA لشركة Frax FinresPBC أقل بكثير من تكاليف MakerDAO المنافسة ، لذلك على المدى الطويل ، قد تكون أعمال Frax RWA تنافسية لفترة طويلة ، مما يساعد على توسيع حجم سوق العملات المستقرة FRAX.
** في مسار LSD ، يبلغ المبلغ الإجمالي ل ETH المحبوس بواسطة frxETH حاليا حوالي 280،000 ، بقيمة 500 مليون دولار أمريكي ، وهو ما يمثل 2.47٪ من حصة سوق LSD. **
من منظور نسبة حجم سوق المنتجات ، لا يزال أمام Frax طريق طويل لتقطعه إذا أرادت أن يتم ترقيتها إلى أفضل خمسة مشاريع تشفير من حيث القيمة السوقية ، وإمكانية تحقيق ذلك على المدى القصير ضئيلة نسبيا. ومع ذلك ، أصرت Frax دائما على الابتكار وقامت ببناء خندق منتج لها ، والذي أصبح معيارا للتطوير المستقبلي لتطبيقات DeFi.