- Lido DAO prüft einen einmaligen Rückkauf von bis zu 20 Millionen US-Dollar in LDO, wobei 10.000 stETH aus seinem Treasury eingesetzt werden.
- Der Vorschlag vertritt die Ansicht, dass LDO im Vergleich zu Ether auf einem historisch stark gedrückten Niveau gehandelt wird: Das LDO:ETH-Verhältnis liegt etwa 63% unter seinem Zwei-Jahres-Mittel.
Lido DAO wägt eine intervention auf Basis des Treasuries in seinem eigenen Token-Markt ab und schlägt vor, bis zu 10.000 stETH, die etwa 20 Millionen US-Dollar wert sind, einzusetzen, um LDO zurückzukaufen, nachdem es über einen langen Zeitraum gegenüber Ether unterdurchschnittlich abgeschnitten hat.
Der Vorschlag, eingereicht von dem Team für Lido Ecosystem Operations, rahmt die Maßnahme als Reaktion auf eine große Preisdiskrepanz, wie sie es nennt, statt als gewöhnlichen Schub an Volatilität.
Laut der Recherche wird LDO zu einem LDO:ETH-Verhältnis von ungefähr 0.00016 gehandelt, etwa 63% unter seinem Zwei-Jahres-Median von 0.00043 und ungefähr 70% unter dem Niveau, das einen großen Teil der vorherigen zwei Jahre geprägt hatte.
Treasury-stETH könnte in gestaffelte Marktsupport-Phasen umgewandelt werden
Nach dem Plan dürfte der Lido Growth Committee stETH aus dem Treasury in Tranchen von 1.000 stETH gegen LDO tauschen, statt den vollen Betrag auf einmal auszuführen. Jede Tranche würde eine separate Governance-Genehmigung erfordern; dieses Konstrukt soll den Prozess verlangsamen und das Ausführungsrisiko in dünneren Marktbedingungen reduzieren.
Dieses Design ist wichtig. In DeFi können Rückkaufvorschläge sehr schnell Fragen nach Treasury-Disziplin, Token-Support und danach aufwerfen, ob Protokollkapital für die Außenwirkung statt für den Betrieb eingesetzt wird. Lido versucht, das anders zu rahmen. Die Argumentation lautet, dass der Token zu weit von den Fundamentaldaten des Protokolls abgedriftet ist, nicht dass der Markt einfach nur einen kurzfristigen Impuls braucht.
Der Vorschlag testet, wie DAOs ihre eigenen Tokens bewerten
Die Rückkaufdiskussion trifft zudem auf einen unbequemen Zeitpunkt für Governance-Tokens im Allgemeinen. Viele Protokolle erwirtschaften weiterhin Gebühren, halten Treasury-Assets vor und unterhalten eine bedeutende Aktivität onchain, doch ihre Governance-Tokens hinken weiterhin den Assets hinterher, die sie repräsentieren sollen. Lido stellt im Grunde die Frage, ob Treasury-Kapital genutzt werden sollte, um diese Lücke zu schließen, wenn der Markt es nicht von allein tut.
Für den Moment bleibt der Vorschlag in Prüfung. Doch die Botschaft dahinter ist bereits klar genug. Eines der größten DeFi-Protokolle denkt, sein Token werde im Verhältnis zu Ether zu günstig gehandelt, und es erwägt, mithilfe einer realen Treasury-Größe diese Sichtweise auf dem offenen Markt zu testen.
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