¿Qué es Re.xyz? Explicación del reaseguro basado en Blockchain

En el sistema financiero global, el reaseguro funciona como un «seguro para las aseguradoras» y permite a las aseguradoras primarias diversificar el riesgo. Sin embargo, los mercados tradicionales suelen estar limitados por contratos opacos, procesos con múltiples intermediarios y elevadas barreras de entrada para nuevos capitales. Con Web3 y las herramientas de blockchain, plataformas como Re.xyz tratan de automatizar la lógica de liquidación y ampliar la participación, sin prescindir de la necesidad de KYC, custodia y diligencia regulatoria.

Puntos clave

• Re.xyz es una plataforma de reaseguro basada en blockchain, con sede en Estados Unidos y fundada en 2022, que conecta a proveedores de riesgo, sindicatos, proveedores de liquidez y auditores.
• Su infraestructura principal incluye la liquidación en Avalanche, la ejecución mediante contratos inteligentes, las participaciones tokenizadas en proyectos y la custodia en fideicomiso conforme a la Regulation 114 para el capital comprometido.
• Los hitos anunciados incluyen rondas de financiación semilla y de capital riesgo, un fondo de reaseguro tokenizado en Avalanche y un compromiso de capital de Nexus Mutual.
• Entre las limitaciones que persisten se encuentran la fragmentación regulatoria, los riesgos asociados a los contratos inteligentes y la ciberseguridad, y la adopción más lenta por parte de las aseguradoras e inversores tradicionales.

¿Por qué necesita blockchain el reaseguro?

El reaseguro es una herramienta fundamental de gestión de riesgos para las compañías de seguros y desempeña un papel esencial en la economía global. No obstante, el sector tradicional del reaseguro afronta varios desafíos importantes:

Baja transparencia

Los contratos de reaseguro suelen contener términos y condiciones complejos y presentar un bajo nivel de estandarización. Esto dificulta que las partes accedan a información precisa y completa de forma oportuna, y dicho acceso todavía depende a menudo de canales privados como el correo electrónico. Esta falta de transparencia eleva los costes de confianza y reduce la eficiencia del mercado.

Ineficiencia

Las transacciones de reaseguro suelen involucrar a numerosos intermediarios, como brókeres, suscriptores y compañías de reaseguro. Estos intermediarios aumentan los costes de transacción y alargan los tiempos de procesamiento. Además, los procesos manuales son susceptibles de errores humanos.

Elevadas barreras de entrada

La complejidad y especialización del mercado de reaseguro dificultan la entrada de las aseguradoras pequeñas y medianas y de los nuevos proveedores de capital. Los elevados costes iniciales y los estrictos requisitos regulatorios limitan la competencia y la innovación del mercado.

Concentración del riesgo

En los mercados tradicionales de reaseguro, los riesgos suelen estar concentrados. Cuando se produce una catástrofe importante, esta concentración puede generar pérdidas significativas y amenazar la estabilidad de todo el sector. El problema central no es solo absorber las pérdidas, sino también ayudar al sistema a conservar la estabilidad después de grandes perturbaciones.

El sector del reaseguro atraviesa un momento decisivo de transformación. Los modelos operativos tradicionales ya no responden a las exigencias de eficiencia, transparencia y seguridad de los mercados financieros modernos. La tecnología blockchain ofrece al sector del reaseguro una nueva perspectiva y nuevas herramientas, con capacidad para abordar desafíos históricos, ampliar a escala mundial la infraestructura de transferencia de riesgos y mejorar el sector:

Descentralización y transparencia

La tecnología de registro distribuido de blockchain garantiza el intercambio de datos y la transparencia. Esto permite a todos los participantes consultar los registros de las transacciones, reducir la asimetría de la información y disminuir los costes de confianza.

Automatización con contratos inteligentes

Los contratos inteligentes pueden ejecutar automáticamente condiciones predefinidas sin intervención humana. Así se minimizan los errores humanos y la participación de intermediarios, a la vez que mejora la eficiencia de las transacciones.

Reducción de las barreras de entrada

Las plataformas de blockchain permiten a las aseguradoras pequeñas y medianas y a los nuevos proveedores de capital participar directamente en el mercado de reaseguro. De esta forma, reducen los costes iniciales y fomentan la diversidad y la competencia del mercado.

Diversificación del riesgo

Blockchain permite distribuir el riesgo de forma más eficaz entre proveedores de capital de todo el mundo, reducir la concentración del riesgo y reforzar la resiliencia del sector frente a acontecimientos importantes.

¿Cómo comenzó Re.xyz?

Fundada en 2022 y con sede en Estados Unidos, Re.xyz pretende transformar el mercado global del reaseguro mediante la tecnología blockchain y los principios de Web3. Su objetivo es crear una plataforma descentralizada de reaseguro que conecte a proveedores de capital, compañías de seguros, reaseguradoras y organismos reguladores, y que fomente la eficiencia y la transparencia en todo el sector.

Karn Saroya es cofundador y director ejecutivo de Re.xyz. Tras graduarse en el MIT, fundó Cover, una plataforma insurtech respaldada por capital riesgo y centrada en la digitalización y los modelos directos al consumidor para productos de seguros personales y comerciales. También trabajó como consultor de gestión en la división de servicios financieros de Oliver Wyman, donde participó en diversos proyectos de optimización estratégica y operativa.

Con casi una década de experiencia en el sector insurtech, Karn Saroya se ha dedicado a impulsar la innovación tecnológica en el sector tradicional de los seguros. A lo largo de su carrera, identificó que los principales problemas del reaseguro eran los costes elevados, los procesos opacos y las barreras de entrada. Al reconocer el potencial transformador de la tecnología blockchain, decidió abordar estos desafíos y aportar innovación al mercado.

Fuente: sitio web oficial

Desde su creación, Re.xyz ha completado varias rondas de financiación, lo que refleja la confianza de los inversores en su modelo de negocio y su potencial.

A finales de 2022, Re.xyz completó una ronda de financiación semilla de 14 millones de USD, en la que participaron destacadas firmas de capital riesgo como Tribe Capital, Framework y Electric Capital.

En mayo de 2024, Re.xyz anunció la finalización de una ronda de financiación de capital riesgo de 7 millones de USD, liderada por Electric Capital. Los fondos se destinarían a seguir desarrollando la tecnología de la plataforma, ampliar el equipo y respaldar la expansión del mercado a gran escala. Ese mismo mes, Re.xyz lanzó su fondo de reaseguro tokenizado en la red de blockchain Avalanche y recibió un compromiso de financiación de 15 millones de USD de Nexus Mutual.

Fuente: sitio web oficial

Con el respaldo del capital riesgo, Re.xyz ha ampliado sus operaciones a varios sectores, entre ellos los seguros de propiedad, aviación, automóviles y responsabilidad civil profesional. Según la información pública, a 1 de junio de 2024, el valor total de los activos de Re.xyz ascendía aproximadamente a 41 millones de USD y sus activos netos rondaban los 21 millones de USD.

¿Quién participa en el ecosistema de Re.xyz?

Re.xyz es una innovadora plataforma de reaseguro basada en blockchain, diseñada para transformar el mercado tradicional del reaseguro mediante la descentralización. Sus principales objetivos son:

Conectar el capital con la rentabilidad del riesgo

Re.xyz ofrece a los inversores un canal directo para participar en el mercado de reaseguro y proporciona a las compañías de seguros soluciones eficientes para diversificar el riesgo.

Aumentar la eficiencia y la transparencia

Al utilizar blockchain y contratos inteligentes, Re.xyz automatiza los procesos de transacción y garantiza su transparencia, reduciendo los costes operativos y los costes de confianza.

Fomentar la innovación del mercado

Mediante su ecosistema abierto, Re.xyz atrae a más participantes e impulsa la innovación de los productos y servicios de reaseguro.

El ecosistema de la plataforma Re.xyz está formado por cuatro participantes principales. Cada uno desempeña un papel esencial en las operaciones de la plataforma y representa a las personas que trabajan detrás de estas instituciones:

Proveedores de riesgo (Coverholders)

Este grupo incluye compañías de seguros y agentes generales gestores (MGA) que suscriben seguros primarios y necesitan reaseguro para diversificar su exposición al riesgo. Los proveedores de riesgo cargan en la plataforma Re.xyz los riesgos que suscriben y se relacionan con posibles respaldos de reaseguro, como sindicatos y proveedores de liquidez.

Distribuidores (sindicatos)

Este grupo está compuesto por reaseguradoras profesionales o proveedores iniciales de liquidez con experiencia en la evaluación y fijación del precio del riesgo. Los distribuidores evalúan los proyectos de riesgo presentados por los proveedores de riesgo, establecen las condiciones del reaseguro, incluidas las primas, los límites de riesgo y los plazos, y publican sus intenciones de suscripción en la plataforma.

Proveedores de liquidez (miembros)

Este grupo incluye inversores institucionales e inversores particulares cualificados. Los proveedores de liquidez respaldan los proyectos de reaseguro aportando financiación. Seleccionan proyectos concretos en función de sus preferencias de riesgo y estrategias de inversión, aportan capital y obtienen ingresos de las primas de seguros y del rendimiento asociado.

Auditores y gobernanza (auditores)

Estos participantes se encargan de auditar, supervisar y gobernar la plataforma, y participan en la gobernanza mediante el staking de tokens. Los auditores y los participantes en la gobernanza supervisan las transacciones y actividades de la plataforma, garantizan la transparencia y el cumplimiento, y actúan como guardianes y responsables de la toma de decisiones.

El proceso habitual de un proyecto en Re.xyz es el siguiente:

Presentación y publicación del proyecto

Los proveedores de riesgo (Coverholders) cargan en la plataforma información detallada sobre los riesgos que requieren reaseguro, incluidos los tipos de riesgo, como propiedad o responsabilidad civil, los importes de exposición y de posibles indemnizaciones, los datos históricos de pérdidas, los informes de análisis de riesgos y los términos y condiciones de reaseguro deseados.

Evaluación y distribución del riesgo

Los distribuidores (sindicatos) reciben los proyectos de riesgo presentados y realizan evaluaciones profesionales, incluida la fijación de precios, que determina las primas de reaseguro adecuadas según la evaluación del riesgo, y el establecimiento de condiciones, que define términos y condiciones específicos para el contrato de reaseguro, como los límites de cobertura, la duración y las franquicias. Después, publican sus intenciones de suscripción en la plataforma para que los proveedores de liquidez las revisen.

Captación de capital y participación

Los proveedores de liquidez (miembros) consultan los proyectos de reaseguro disponibles en la plataforma y seleccionan aquellos en los que desean participar según sus preferencias de inversión, tolerancia al riesgo y opinión sobre la diferencia entre las rentabilidades esperadas y los escenarios de pérdidas graves. Compromiso de capital: los proveedores de liquidez comprometen capital en los proyectos de reaseguro seleccionados a través de la plataforma. Custodia del capital: todos los fondos comprometidos se depositan en una cuenta fiduciaria regulada mediante un acuerdo de fideicomiso conforme a la Regulation 114, lo que garantiza su seguridad y cumplimiento normativo.

Despliegue y ejecución del contrato inteligente

Una vez completada la captación de capital para un proyecto de reaseguro, se despliega un contrato inteligente en la blockchain para: bloquear las condiciones del contrato: todos los términos y condiciones del contrato de reaseguro se codifican en el contrato inteligente, lo que impide modificarlos. Ejecución automática: cuando se producen acontecimientos que cumplen las condiciones del contrato, el contrato inteligente ejecuta automáticamente los pagos o la distribución de ganancias.

Gestión de eventos de riesgo y pagos

La plataforma supervisa continuamente los riesgos asociados a los proyectos de reaseguro y, cuando es necesario, obtiene datos actualizados de fuentes externas, como los oráculos. Cuando se produce un evento de riesgo que cumple las condiciones de pago, el contrato inteligente activa automáticamente el proceso de pago.

Los pagos se transfieren desde la cuenta de custodia al proveedor de riesgo para garantizar una compensación puntual y precisa.

Distribución de ganancias y liquidación

Los proveedores de riesgo pagan las primas de reaseguro acordadas y los ingresos procedentes de las primas de seguros se depositan en la cuenta de custodia. Una vez deducidas las comisiones necesarias, los ingresos por primas se distribuyen según la proporción de las aportaciones de los proveedores de liquidez y el contrato inteligente ejecuta automáticamente la liquidación. Los proveedores de liquidez pueden retirar o reinvertir sus ganancias de acuerdo con las normas de la plataforma.

Gobernanza y auditoría de la plataforma

Los auditores y los participantes en la gobernanza supervisan continuamente las operaciones de la plataforma para garantizar la transparencia y el cumplimiento de todas las transacciones. La plataforma también incorpora un mecanismo de actualización que permite a los participantes hacer staking de tokens para intervenir en la gobernanza, proponer y votar actualizaciones y optimizaciones del protocolo, y garantizar la mejora continua de la plataforma.

¿Cómo funciona Re.xyz y cómo garantiza el cumplimiento?

La plataforma Re.xyz se basa en la tecnología blockchain y utiliza las características de los contratos inteligentes y la descentralización para permitir transacciones de reaseguro eficientes y seguras. Su arquitectura principal es la siguiente:

Infraestructura de blockchain Avalanche
Re.xyz ha elegido la red de blockchain Avalanche por su alto rendimiento, baja latencia y escalabilidad. Su infraestructura está diseñada para gestionar un gran volumen de transacciones financieras complejas.

Sistema de contratos inteligentes

Todos los acuerdos de reaseguro se ejecutan mediante contratos inteligentes, lo que garantiza la aplicación automática de las condiciones contractuales, la transparencia y la inmutabilidad.

Mecanismo de tokenización

Re.xyz introduce un modelo de tokenización que representa participaciones en proyectos de reaseguro y facilita la participación de los proveedores de liquidez en las inversiones y la distribución de ganancias, aunque el sistema todavía requiere un trabajo considerable de integración, supervisión y administración.

Gracias a estas características, Re.xyz logra una correspondencia eficiente entre riesgo y rentabilidad, una participación global a mayor escala y una mayor transparencia y verificación de la confianza. Además, ha implementado diversas medidas de seguridad y mecanismos de cumplimiento para proteger la información de los usuarios y de las transacciones, así como para garantizar el cumplimiento normativo en distintas regiones. Entre ellas se incluyen:

Verificación de identidad y KYC/AML

Todos los participantes deben completar la verificación de identidad y las comprobaciones de cumplimiento antes de unirse a la plataforma, de conformidad con las normativas contra el blanqueo de capitales (AML) y de conocimiento del cliente (KYC).

Marco de seguridad de los fondos

Re.xyz utiliza un acuerdo de fideicomiso conforme a la Regulation 114 para garantizar que todos los fondos se almacenen en cuentas fiduciarias reguladas y evitar su apropiación indebida y la exposición al riesgo.

Privacidad y seguridad de los datos

Los datos de las transacciones y la información personal se cifran para proteger la privacidad de los participantes y la seguridad de los datos.

Cumplimiento legal

Re.xyz opera en varias jurisdicciones y cumple las leyes, normativas y requisitos regulatorios locales.

¿Cuáles son los beneficios, riesgos y límites?

Sin duda, Re.xyz ha aportado innovación al sector tradicional del reaseguro mediante el uso de blockchain y la tecnología de contratos inteligentes. Su plataforma descentralizada ha aumentado la transparencia y la eficiencia de las transacciones y ha reducido los costes operativos. Re.xyz ofrece a los inversores acceso directo al mercado de reaseguro, elimina las barreras de entrada de los mercados tradicionales, fomenta la entrada diversificada de capital y posiciona el reaseguro como una posible fuente de rendimiento. Se espera que este nuevo modelo mejore la resistencia general del sector al riesgo y la diversificación del riesgo.

Sin embargo, Re.xyz opera en un entorno regulatorio incierto. Las normativas sobre blockchain y activos de criptomonedas todavía no están unificadas a escala mundial, lo que podría afectar a sus operaciones. Además, los riesgos técnicos son relevantes. Las vulnerabilidades de los contratos inteligentes y los problemas de ciberseguridad pueden provocar pérdidas financieras y crisis de confianza, y plantean la cuestión de quién absorbe las pérdidas cuando se producen perturbaciones. La aceptación del mercado también supone un desafío importante, ya que las compañías de seguros e inversores tradicionales pueden mostrarse cautelosos ante las nuevas tecnologías y necesitarán tiempo para generar confianza y reconocimiento. El exceso de apalancamiento en otros mercados financieros también puede intensificar la presión sobre los sistemas que asumen riesgos.

El éxito futuro de Re.xyz depende de sus esfuerzos continuos en materia de tecnología y cumplimiento. La cooperación activa con los organismos reguladores para garantizar el cumplimiento de las leyes y normativas pertinentes ayudará a reducir los riesgos regulatorios. La innovación tecnológica continua y las garantías de seguridad, que mejoran la fiabilidad de la plataforma y la confianza de los usuarios, también son fundamentales. Asimismo, reforzar la educación del mercado y ampliar el conocimiento y la aceptación de blockchain en el sector ayudará a aumentar la influencia en el mercado, lograr un desarrollo a largo plazo y crear resiliencia antes de la próxima ruptura del mercado.

Resumen

La innovación en el sector del reaseguro es urgente, ya que los modelos operativos tradicionales ya no satisfacen las exigencias de eficiencia, transparencia y seguridad de los mercados financieros modernos, necesarias para mantener estable el sistema en general. Re.xyz aprovecha las tecnologías blockchain y Web3 para aportar nuevas soluciones al sector del reaseguro.

A través de su plataforma descentralizada, Re.xyz reduce los costes de transacción, aumenta la eficiencia y abre las puertas a más capital y participantes. No obstante, estos modelos también deben escalar de forma responsable y fomentar la diversificación y la competencia del mercado. Al mismo tiempo, la transparencia y la inmutabilidad de blockchain refuerzan la confianza en las transacciones y contribuyen al desarrollo saludable de todo el sector.

Sin embargo, Re.xyz también afronta numerosos desafíos, como la incertidumbre regulatoria, los riesgos técnicos y la aceptación del mercado. Para tener éxito en un entorno competitivo, debe innovar continuamente, reforzar la cooperación con los organismos reguladores, participar activamente en la educación del mercado y establecer estándares sectoriales.

En general, Re.xyz representa una de las vías de experimentación de blockchain en el reaseguro. A medida que avanzan blockchain y la tecnología financiera, las plataformas que combinan la automatización on-chain con modelos de custodia regulada seguirán poniéndose a prueba frente a las exigencias de cumplimiento, seguridad y adopción, mientras esta infraestructura se desarrolla gradualmente en todo el mundo.

Preguntas frecuentes

¿Qué es Re.xyz?

Re.xyz es una plataforma de reaseguro basada en blockchain, fundada en 2022, cuyo objetivo es conectar el riesgo de las aseguradoras con el capital de los inversores mediante contratos inteligentes, tokenización y un mercado con múltiples roles, en lugar de depender únicamente de las estructuras tradicionales de intermediarios. En términos sencillos, intenta resolver un problema del mercado de reaseguro mediante una estructura más transparente.

¿Cómo utiliza Re.xyz blockchain en el reaseguro?

Re.xyz codifica las condiciones del reaseguro en contratos inteligentes, tokeniza la participación en los proyectos y liquida las distintas etapas del flujo de trabajo en Avalanche. Así, algunos datos que antes se transmitían por correo electrónico pueden reflejarse mediante registros on-chain, mientras los fondos comprometidos se mantienen en cuentas fiduciarias reguladas conforme a un marco de Regulation 114. Este es el funcionamiento operativo previsto del modelo.

¿Quién participa en el ecosistema de Re.xyz?

El modelo incluye cuatro roles principales: proveedores de riesgo (Coverholders), distribuidores (sindicatos), proveedores de liquidez (miembros) y participantes en la auditoría y la gobernanza, que supervisan el cumplimiento y las actualizaciones del protocolo. En la práctica, las personas que desempeñan estos roles se encargan de la suscripción, la supervisión y las decisiones de gobernanza.

¿Qué hitos de financiación y de producto ha anunciado Re.xyz?

Re.xyz ha anunciado una ronda semilla de 14 millones de USD (a finales de 2022), una ronda de capital riesgo de 7 millones de USD liderada por Electric Capital (mayo de 2024), un fondo de reaseguro tokenizado en Avalanche y un compromiso de financiación de 15 millones de USD de Nexus Mutual, señales iniciales de su capacidad de expansión.

¿Cuáles son los principales riesgos de las plataformas de reaseguro basadas en blockchain como Re.xyz?

Entre los principales riesgos se incluyen la fragmentación de la regulación de los seguros y las criptomonedas, los fallos de los contratos inteligentes y de la ciberseguridad, los problemas relacionados con la custodia o los datos de los oráculos y los acontecimientos extremos con una probabilidad de 1 entre 100 años. Estos acontecimientos pueden generar una brecha de capital entre los resultados esperados en un año promedio y los escenarios de pérdidas extremas. La cuestión central es quién soporta finalmente esa presión.

Ten en cuenta que invertir en el mercado de criptomonedas es muy volátil y arriesgado. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, asegúrate de realizar una investigación exhaustiva y basa tus decisiones en tu propia tolerancia al riesgo. Nada de lo anterior constituye asesoramiento financiero, y debes invertir con cautela.