Principais pontos

• Visa e Mastercard são operadores globais de redes de pagamento, e não é exagero dizer que praticamente dominam o mercado global de pagamentos. O volume total de transações globais é estimado em $20 trilhões em 2024. Se, no futuro, os pagamentos com cartão forem processados através de redes blockchain, isso representaria uma enorme oportunidade para as indústrias de blockchain e stablecoin.
• Embora a interface dos sistemas de pagamento de hoje tenha melhorado muito graças a várias empresas de tecnologia financeira, a parte de trás que realmente processa as transações ainda depende de sistemas desatualizados. Os problemas persistem com a liquidação e os pagamentos transfronteiriços, e a blockchain oferece uma solução promissora para esses problemas.
• Tanto a Visa como a Mastercard revelaram os seus planos para a adoção de blockchain e stablecoin em abril deste ano. Ambas as empresas estão a implementar iniciativas nas seguintes áreas: 1) serviços de cartão ligados a stablecoin, 2) sistemas de liquidação baseados em stablecoin, 3) remessas internacionais P2P e 4) plataformas de tokenização institucional. Resta saber quem irá liderar o mercado de pagamentos Web3.

Visardilo Crocodilo e Tralalero Mastercara, personagens que simbolizam a confusão mental de pagamento, estão prestes a travar uma guerra sobre o sistema de pagamento da próxima geração. Isso mesmo. Neste ponto, para as empresas financeiras, adotar tecnologias relacionadas com blockchain e stablecoin é algo óbvio.

1. Antecedentes - Pode a Blockchain ser Usada para Pagamentos?

1.1 Os Dois Gigantes dos Pagamentos Tradicionais

Fonte: Statista e Nilson

Visa e Mastercard são empresas líderes de rede de pagamento global. Em 2024, a Visa detém 39 por cento e a Mastercard 24 por cento do mercado global de pagamentos. Considerando que a UnionPay lida principalmente com transações domésticas com base no mercado doméstico da China, não é exagero dizer que a Visa e a Mastercard dominam essencialmente o cenário global de pagamentos.

Eles geram enormes lucros ao fornecer redes de pagamento com cartão que processam transações entre consumidores e comerciantes, e intermediam o acordo entre emissores e adquirentes enquanto cobram pequenas taxas. (Exploraremos o processo de pagamento com mais detalhes abaixo.) Na verdade, Visa e Mastercard reportaram margens operacionais de 67 por cento e 57 por cento, respetivamente, em 2023. Isso reflete as características de um negócio de rede com baixos custos fixos construído sobre um grande volume de transações.

De acordo com dados de Pontos Melhorados, o volume de pagamento da rede de cartões apenas nos Estados Unidos é estimado em cerca de 10,5 trilhões de dólares em 2024. Quando combinado com o volume doméstico da UnionPay na China, prevê-se que o volume de transações global seja de cerca de 20 trilhões de dólares. Se, no futuro, o processamento de pagamentos com cartão for feito por meio de redes blockchain, isso representaria uma enorme oportunidade para as indústrias de blockchain e stablecoin.

1.2 Processo de Pagamento com Cartão

Visa e Mastercard operam ambos redes de pagamento abertas. Isso envolve um modelo de quatro partes incluindo emissores, adquirentes, comerciantes e titulares de cartões. Visa e Mastercard não emitem cartões ou fornecem empréstimos diretamente. Em vez disso, eles apenas oferecem a rede de pagamento. O processo básico do modelo de quatro partes, amplamente utilizado nos Estados Unidos, é o seguinte:

1. Pedido de Pagamento (D+0): Quando o titular do cartão faz uma compra num comerciante, eles iniciam o pagamento usando um cartão. A informação de pagamento é passada do comerciante para o adquirente, para a rede de cartões e finalmente para o emissor.
2. Autorização de Pagamento (D+0): O emissor verifica o limite de crédito do titular do cartão, a validade e quaisquer sinais de atividade fraudulenta, e decide se aprova o pagamento. A aprovação é transmitida de volta para o comerciante em ordem inversa, completando a transação.
3. Pagamento (D+3): O emissor paga ao adquirente após deduzir a taxa de liquidação. O adquirente então paga ao comerciante após deduzir a taxa do comerciante. A rede de cartões recolhe taxas de rede tanto do emissor quanto do adquirente para cada transação.
4. Faturação e Pagamento (D+30): O titular do cartão recebe uma fatura do emissor no mês seguinte e reembolsa o montante devido.

1.3 Pode a Blockchain ser Usada para Pagamentos?

Ao longo das últimas décadas, uma ampla variedade de serviços fintech relacionados a pagamentos emergiu, começando com o PayPal, seguido pelo Stripe, Square, Apple Pay e Google Pay. Esses serviços trouxeram inovação para a frente, permitindo que os usuários concluam os pagamentos muito mais facilmente e rapidamente do que no passado. No entanto, é interessante notar que os processos de backend que realmente executam os pagamentos permaneceram em grande parte inalterados. Como resultado, ainda existem vários problemas com os sistemas de pagamento existentes.

O primeiro é o tempo de liquidação. Nos processos de pagamento tradicionais, a maioria dos comerciantes e adquirentes processa transações em lotes diários. Este processamento em lote geralmente ocorre uma vez por dia. Além disso, as liquidações geralmente são processadas apenas em dias úteis, portanto, se feriados ou fins de semana estiverem envolvidos, o tempo de liquidação total pode ser estendido.

A segunda questão são as altas taxas associadas às transações internacionais. Quando o país do emissor do cartão difere do do comerciante, transferências de fundos transfronteiriças são necessárias durante a autorização e liquidação. Isso adiciona taxas, como taxas de transação transfronteiriça de cerca de 1 por cento e taxas de câmbio estrangeiras de mais 1 por cento, tornando os pagamentos internacionais mais caros do que os domésticos.

Existe um sistema que pode resolver ambos esses problemas e esse sistema é o blockchain. Porque o blockchain é uma rede descentralizada que opera 24 horas por dia, sete dias por semana e não é restrita por fronteiras nacionais, ele permite liquidações rápidas e taxas mais baixas, mesmo para transações internacionais. Graças a essas vantagens, Visa e Mastercard recentemente tornaram-se muito ativas na alavancagem de stablecoins e blockchain em suas redes de pagamento. Como exatamente eles estão utilizando o blockchain?

2. Takeaways -A Guerra Começou

2.1 Quatro Estratégias da Visa

Origem: Visa

A Visa opera uma das maiores redes de pagamento globais do mundo, a VisaNet, que pode processar até 65.000 transações por segundo e suporta pagamentos em mais de 150 milhões de comerciantes em mais de 200 países. A Visa considera as stablecoins como um componente essencial dos futuros sistemas de pagamento digital e em abril deste ano anunciouquatro iniciativas estratégicas concretaspara integrá-los nas redes de pagamento existentes.

O primeiro é a modernização da infraestrutura de liquidação. Desde 2021, a Visa realizou um programa piloto para liquidar pagamentos em USDC através do seu VisaNet existente. Até à data, mais de 225 milhões de dólares foram liquidados. Tradicionalmente, os emissores tinham de remeter fundos de liquidação para a Visa em dólares americanos. Agora, eles podem liquidar diretamente em USDCbem. Isso resulta em maior eficiência de liquidação e redução das taxas de transação transfronteiriças.

Crypto.com, por exemplo, oferece Crypto.comCartões Visa que permitem aos utilizadores pagar utilizando as suas contas de criptomoedas. No passado, empresas nativas de criptomoedas tinham de converter os seus ativos digitais em moedas fiduciárias como o dólar para processar pagamentos, o que era demorado e dispendioso. Agora, podem utilizar diretamente o USDC para liquidação. Em colaboração com Anchorage, a Visa criou contas de custódia para armazenar de forma segura stablecoins. Emitentes de cartões como Crypto.compode transferir stablecoins para estas contas na rede Ethereum para concluir liquidações.

Ao eliminar a necessidade de converter criptomoedas em moeda fiduciária e enviar transferências transfronteiriças,Crypto.comconseguiu reduzir o tempo médio de pré-financiamento de 8 dias para 4 dias e reduzir as taxas de câmbio para 20 a 30 pontos base.

A Visa não só permitiu que os emissores liquidassem em USDC como também introduziu uma funcionalidade que permite aos adquirentes liquidar diretamente em USDCEm setembro de 2023, a Visa construiu infraestrutura de liquidação para adquirentes como a Worldpay e a Nuvei, permitindo-lhes receber USDC via redes Ethereum e Solana. Os adquirentes podem repassar USDC aos comerciantes ou convertê-lo em moeda fiduciária conforme necessário.

Em resumo, a Visa construiu com sucesso um pipeline que permite aos emissores liquidar com adquirentes em USDC em vez de dólares através da rede Visa. No futuro, a Visa planeia expandir este sistema de liquidação de stablecoins para mais parceiros e regiões, implementar liquidação em tempo real 24/7 e apoiar várias blockchains e stablecoins.

O segundo é fortalecer a infraestrutura global de remessas. A Visa já suporta transações transfronteiriças em larga escala usando a infraestrutura VisaNet. Um dos seus serviços, Visa Direct, permite transferências de dinheiro entre pares entre amigos, empresas e clientes usando cartões, carteiras e números de conta via VisaNet. A Visa planeia melhorar a eficiência das remessas globais integrando stablecoins no Visa Direct. Além disso, a Visa recentemente investido em BVNKUma startup que desenvolve infraestruturas de stablecoin para empresas, para expandir as suas capacidades de stablecoin não apenas no retalho, mas em todo o ecossistema empresarial.

O terceiro é a implementação de dinheiro digital programável. Uma das grandes vantagens das stablecoins em comparação com o dinheiro tradicional é a sua capacidade de alavancar contratos inteligentes na blockchain. A Visa está prestando muita atenção ao potencial dos serviços financeiros automatizados baseados em contratos inteligentes e está liderando o caminho ao anunciar a “Plataforma de Ativos Tokenizados Visa (VTAP)” em outubro de 2024.

VTAP é uma infraestrutura financeira baseada em blockchain que permite aos bancos e instituições financeiras emitir e gerir tokens digitais baseados em moeda fiduciária (como stablecoins e depósitos tokenizados). Como esses recursos são fornecidos por meio das APIs da Visa, a integração com sistemas financeiros existentes é fácil. Os tokens emitidos através do VTAP podem ser usados com contratos inteligentes, tornando possível automatizar processos complexos, como pagamentos condicionais ou empréstimos para os clientes.

A VTAP ainda não foi lançada publicamente e está atualmente a operar num ambiente de sandbox. Inicialmente, foi testada com o banco espanhol BBVA para emissão, transferência e funções de resgate de tokens. De acordo com o roteiro, a Visa planeia lançar um programa piloto utilizando a blockchain pública do Ethereum para clientes reais a partir de 2025.

O quarto é o desenvolvimento de cartões de entrada e saída de stablecoin. A Visa está a permitir que os emissores de cartões ofereçam serviços de entrada e saída através de cartões ligados a stablecoin. Até agora, a Visa processou mais de 100 mil milhões de dólares em compras de criptomoedas e 25 mil milhões de dólares em gastos com criptomoedas através dos seus cartões. Para expandir este ecossistema, a Visa está a colaborar com empresas de infraestruturas de cartões de stablecoin como Bridge, Baanx e Rain.

Ponteé uma plataforma de infraestrutura de stablecoin adquirida pela Stripe. Recentemente, a Bridge colaborou com a Visa para anunciar uma solução de emissão de cartão que permite pagamentos no mundo real usando stablecoinsAs empresas de tecnologia financeira podem usar a solução API simples da Bridge para fornecer aos clientes serviços de cartão vinculados a stablecoins. Os titulares de cartão podem pagar com seus saldos de stablecoin, e a Bridge converte os stablecoins em dinheiro e paga aos comerciantes. Inicialmente, esse serviço é suportado na Argentina, Colômbia, Equador, México, Peru e Chile, com planos de expandir gradualmente para a Europa, África e Ásia.

BaanxBaanx é uma empresa de tecnologia financeira com sede em Londres, fundada em 2018, que oferece vários serviços relacionados a criptomoedas conectando finanças tradicionais com ativos digitais. Em abril de 2025, a Baanx anunciou uma parceria com a Visa para lançar um cartão de pagamento de stablecoin que permite aos usuários pagar diretamente com USDC de suas carteiras de criptomoedas auto-custodiadas. Durante o processo de pagamento, o USDC é enviado em tempo real para a Baanx por meio de contratos inteligentes, e a Baanx converte-o em moeda fiduciária para o estabelecimento de comerciantes.

Chuvaé uma empresa de tecnologia financeira sediada em Nova Iorque, fundada em 2021, que opera uma plataforma global de emissão de cartões usando stablecoins. A Rain também fornece APIs para emitir facilmente cartões Visa vinculados a stablecoins e oferece vários serviços financeiros, como liquidação de pagamentos 24/7 usando USDC, tokenização de créditos de cartão de crédito e automatização de processos de liquidação através de contratos inteligentes.

Solução de ponta a ponta da Mastercard 2.2

Fonte: Mastercard

A Mastercard, tal como a Visa, é uma das principais empresas no espaço da rede global de pagamentos. Ao contrário do VisaNet da Visa, que se orgulha de alta capacidade de processamento através de uma rede centralizada, a Mastercard processa pagamentos através do Banknet, uma estrutura robusta suportada por mais de 1.000 data centers distribuídos em todo o mundo. Em 28 de abril de 2025, a Mastercard anunciou que tinha construído infraestrutura de ponta a pontaabrangendo todo o ecossistema de pagamentos baseado em stablecoin, desde carteiras até checkouts.

O primeiro é a emissão de cartões e suporte de pagamento vinculado a carteiras de criptomoedas. A Mastercard colabora com carteiras de criptomoedas como MetaMask, exchanges de criptomoedas como Kraken, Gemini, Bybit, Crypto.com, Binance e OKX, e startups de fintech como Monavate e Bleap para fornecer esses serviços.

• A MetaMask associou-se à Mastercard e à Baanx para lançar o Cartão MetaMask, que permite aos usuários fazer pagamentos com cartão usando ativos criptográficos armazenados no MetaMask. A liquidação nos bastidores usa a solução da Monavate, que conecta a rede Ethereum com o Banknet da Mastercard, convertendo criptomoedas em moeda fiduciária. O Cartão MetaMask será inicialmente suportado na Argentina, Brasil, Colômbia, México, Suíça, Reino Unido e Estados Unidos.
• A Mastercard também trabalha com as referidas bolsas de criptomoedas para apoiar cartões que permitem aos utilizadores efetuar pagamentos utilizando stablecoins armazenadas nas suas contas.

O segundo é o suporte de liquidação USDC para comerciantes. Mesmo em pagamentos baseados em stablecoin, os comerciantes geralmente preferem ser liquidados em moeda fiduciária. No entanto, se o comerciante desejar, a Mastercard permite a liquidação em USDC através de parcerias com Nuvei e Circle. Além do USDC, a Mastercard também suporta a liquidação de stablecoins emitidas pela Paxos, através da colaboração com Paxos.

O terceiro é o suporte para remessas on-chain. Enviar stablecoins via blockchain é simples, rápido e de baixo custo. No entanto, aplicá-lo à vida real levanta questões relacionadas com a experiência do utilizador, segurança e conformidade regulamentar. Para resolver isso, a Mastercard apoia o Credencial Criptográfica da Mastercardserviço, que permite aos utilizadores da troca de criptomoedas criar aliases através de um processo de verificação e enviar stablecoins convenientemente usando esses aliases.

Isso elimina a necessidade de os usuários inserirem endereços de carteira de criptografia complexos, melhorando a experiência geral do usuário. Além disso, se a carteira do destinatário não suportar a criptografia específica ou blockchain antes da transferência, a transação é bloqueada antecipadamente para evitar a perda de ativos. No lado regulatório, a Mastercard troca automaticamente os dados da Regra de Viagem necessários para remessas internacionais, atendendo aos requisitos de conformidade e garantindo transparência. As bolsas que atualmente suportam o Mastercard Crypto Credential incluem Wirex, Bit2Me e Mercado Bitcoin. O serviço está disponível em países da América Latina como Argentina, Brasil, Chile, México e Peru, bem como em países europeus como Espanha, Suíça e França.

O quarto é a prestação de uma plataforma de tokenização para empresas. A Rede Multi-Token (MTN) da Mastercard é um serviço baseado em blockchain privado que permite que instituições financeiras e empresas emitam, queimem e gerenciem tokens, facilitando transações sem fronteiras em tempo real. Abaixo estão exemplos de como o MTN está sendo integrado.

• O Ondo Finance tokenizou o seu fundo de obrigações de curto prazo (OUSG), com base em Tesourarias dos EUA, e integrado-o na MTN. Isso permite às empresas comprar e resgatar OUSG em tempo real 24 horas por dia, sem depender da infraestrutura financeira tradicional, enquanto obtêm rendimentos estáveis.
• JP Morgan integrou a Kinexys, seu próprio sistema de pagamento baseado em blockchain, com MTN para suportar pagamentos corporativos em tempo real.
• Em maio de 2024, o Standard Chartered realizouum projeto piloto usando MTN para tokenizar e negociar créditos de carbonocomo prova de conceito.

2.3 O Tempo para Aproveitar a Dominância de Pagamentos Web3

Recentemente, devido à posição pró-cripto da administração dos EUA, tem havido um impulso crescente em várias indústrias para adotar blockchain e stablecoins. Uma vez que uma das funções principais das redes blockchain é a infraestrutura financeira, a tecnologia blockchain naturalmente atrai empresas de rede de pagamentos como Visa e Mastercard. Estas empresas estão a desenvolver ativamente iniciativas para construir infraestrutura de pagamento de próxima geração.

O que é interessante é que tanto a Visa como a Mastercard publicaram artigos de iniciativa sobre sistemas de pagamento baseados em blockchain e stablecoin por volta de abril de 2025O papel da Visa nas stablecoins- 30 de abril de 2025 / A Mastercard revela capacidades de ponta a ponta para impulsionar transações de stablecoin - 28 de abril de 2025). Ambas as empresas enfatizaram as mesmas quatro áreas 1) serviços de cartão vinculado a stablecoin, 2) plataformas de tokenização institucional, 3) sistemas de liquidação de stablecoin e 4) remessas P2P. Isso sugere que as duas empresas estão competindo pela supremacia no mercado de pagamentos da Web3.

Assim, a adoção de sistemas de pagamento baseados em blockchain pode trazer uma grande perturbação para a participação de mercado atual e para a dinâmica da concorrência? Acredito que o sistema de próxima geração trará mudanças significativas na própria infraestrutura de pagamento, mas não alterará grandemente a participação de mercado ou a estrutura competitiva. Os sistemas de pagamento baseados em blockchain melhorarão a eficiência nos pagamentos e nas transações internacionais, o que ajudará as empresas com modelos de receita e competitividade. No entanto, o que determina em última instância a participação de mercado na indústria de pagamentos são as relações comerciais e de marketing com comerciantes, adquirentes e emissores. Essas relações estão enraizadas há décadas, por isso não acredito que a adoção do blockchain alterará significativamente o panorama competitivo.

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