1. Основы DeFi

В быстро развивающемся финансовом мире DeFi (Decentralized Finance) набирает обороты. DeFi представляет собой революционный подход к традиционным финансам, используя технологию блокчейн для создания более открытой, доступной и прозрачной финансовой экосистемы.

По своей сути DeFi нацелен на ликвидацию необходимости в традиционных финансовых посредниках, таких как банки, брокеры и клиринговые дома. Вместо этого он полагается на смарт-контракты - самовыполняющиеся контракты с условиями, непосредственно записанными в код. Эти смарт-контракты хранятся на блокчейне, распределенном реестре, который обеспечивает прозрачность, непреложность и безопасность.

Один из ярких примеров DeFi в действии - это MakerDAO, передовой проект в пространстве DeFi. В системе MakerDAO пользователи залоговых криптовалют, таких как Ethereum, для создания стейблкоина под названием DAI. Весь процесс автоматизирован с помощью смарт-контрактов, обходя традиционные финансовые учреждения по кредитному анализу и выделению средств. После залога активов смарт-контракты генерируют DAI на основе заранее определенных правил. Возврат и выкуп залоговых активов также обрабатывается автоматически, демонстрируя типичную модель DeFi, основанную на смарт-контрактах.

Image Source:https://docs.makerdao.com/getting-started/maker-protocol-101

2. Основные компоненты DeFi

(1) Децентрализованные биржи (DEXs)

Децентрализованные биржи (DEXs)
Децентрализованные биржи устраняют необходимость в централизованных посредниках с помощью алгоритмов автоматического создателя рынка (AMM) для облегчения торговли. В этой модели поставщики ликвидности вносят средства в ликвидностные пулы, которые обычно состоят из парных криптовалют, таких как Ethereum (ETH) и Tether (USDT). Соотношение активов в пуле определяет торговую цену в соответствии с математическими формулами, такими как постоянная модель создателя рынка продукта.

Когда трейдер инициирует сделку (например, обмен ETH на USDT), система автоматически вычисляет обменный курс на основе текущих соотношений активов в пуле с использованием алгоритма AMM. В отличие от централизованных бирж, DEX-ы предоставляют пользователям полный контроль над их активами. Пользователи сохраняют свои приватные ключи на протяжении всего процесса торговли, что значительно снижает риск присвоения активов или взлома.

Image Source:https://dune.com/hagaetc/dex-metrics

Uniswap, ведущая DEX, первой внедрила модель автоматического создателя рынка (AMM) на блокчейне Ethereum, предлагая простой, но эффективный интерфейс торговли, поддерживающий широкий спектр криптовалютных активов. Его доступность привлекла большое количество пользователей и способствовала вовлечению разработчиков. Тем временем Curve специализируется на торговле стейблкоинами, решая проблемы проскальзывания с помощью оптимизированных алгоритмов. Используя уникальный механизм взвешенного среднего, Curve динамически корректирует торговые веса на основе ликвидности и волатильности цен, позволяя пользователям обменивать стейблкоины по практически оптимальным ценам. Это улучшает как эффективность торговли, так и пользовательский опыт.

(2) Платформа кредитования
Платформы для децентрализованных финансовых услуг (DeFi) позволяют осуществлять заимствования и займы между пользователями без участия традиционных банков. Вкладчики блокируют свои криптовалютные активы в займовые пулы, зарабатывая проценты в зависимости от рыночного спроса и предложения. Заемщики обязаны обеспечивать займы криптовалютными активами, обычно превышающими сумму займа, чтобы обеспечить финансовую безопасность. Умные контракты автоматически обрабатывают выдачу займа, возврат средств и освобождение залога.

В отличие от традиционных банков с фиксированными или полуфиксированными процентными ставками, платформы DeFi предлагают динамические процентные ставки. Эти ставки корректируются в реальном времени на основе предложения и спроса на средства в кредитном пуле. Когда средства изобильны, ставки снижаются для поощрения заимствования; когда средства дефицитарны, ставки увеличиваются для привлечения большего количества вкладов.

Источник изображения:https://foresightnews.pro/article/detail/60533

Aave выделяется своей инновационной функцией мгновенного кредита, которая позволяет пользователям мгновенно занимать средства без залога, при условии, что погашение и проценты урегулированы в рамках одной и той же транзакции в блокчейне. Это открывает новые возможности для арбитража и финансовых инноваций, позволяя трейдерам и разработчикам капитализировать различия в ценах на децентрализованных биржах. Тем временем Compound ценится за свою прозрачную модель процентных ставок и широкую поддержку активов. Он облегчает заем и кредитование различных основных криптовалют, с простой системой расчета процентов, которая позволяет пользователям легко оценить свои доходы или затраты на заем. Эта ясность дает пользователям возможность принимать обоснованные финансовые решения с уверенностью.

Источник изображения:https://app.aave.com/

(3) Стейблкоин

Стейблкоины разработаны для поддержания стабильного обменного курса с определенной фиатной валютой или активом. Для стейблкоинов, привязанных к доллару США, существуют три общих механизма достижения этой стабильности. Первый тип - обеспеченный фиатом, такой как Тезер (USDT), который поддерживается реальными резервами долларов США. Каждый выпущенный USDT соответствует одному доллару США, удерживаемому на банковском счете, с регулярными аудитами, обеспечивающими достаточность резервов. Второй тип - криптовалютно обеспеченный, как, например, DAI. Пользователи должны обеспечить залогом Ethereum или другие криптовалютные активы, а умные контракты регулируют предложение DAI на основе стоимости этих заложенных активов и рыночных флуктуаций. Этот механизм помогает поддерживать привязку 1:1 к доллару США. Третий тип - алгоритмические стейблкоины, которые не обеспечены материальными активами, а полагаются на умные контракты для динамической корректировки предложения. Путем выпуска или сжигания токенов на основе рыночного спроса эти стейблкоины стремятся поддерживать стабильность цен. Примером может служить Ampleforth.

Image Source:https://dune.com/milkroadpro/stablecoins

Помимо USDT и DAI, USD Coin (USDC) - еще один широко признанный стейблкоин. Совместно выпущенный Circle и Coinbase, USDC обеспечен резервными активами, которые подвергаются строгому регулированию и регулярным аудитам, обеспечивая высокую прозрачность. По сравнению с USDT, USDC предлагает более строгое соблюдение, что делает его предпочтительным выбором для финансовых учреждений и корпоративных пользователей с более высокими регуляторными требованиями. С другой стороны, DAI, с его децентрализованной моделью, обеспеченной криптовалютой, более тесно соответствует принципам децентрализованных финансов (DeFi). Он предоставляет пользователям большую автономию и широко используется в продвинутых финансовых операциях и взаимодействиях с умными контрактами в приложениях DeFi.

Особенности DeFi

(1) Доступность

Децентрализованные финансы (DeFi) доступны каждому с интернет-соединением, предоставляя финансовые услуги, такие как кредитование и торговля, физическим лицам в развивающихся странах или тем, у кого нет банковских счетов. Это имеет потенциал для обеспечения финансовой инклюзии для миллиардов людей по всему миру. В регионах с слабой финансовой инфраструктурой, таких как части Африки, где многие люди лишены доступа к традиционным банковским услугам, DeFi предлагает альтернативу. Через мобильный доступ в интернет пользователи могут участвовать в платформах DeFi для кредитования, обеспечивая небольшие суммы криптовалюты для обеспечения средств на повседневные расходы или бизнес-операции. Избавляясь от географических и счетных ограничений, DeFi помогает сокращать разрыв в финансовой доступности и дает людям больше экономических возможностей.

(2) Прозрачность

Поскольку все транзакции записываются в публичном блокчейне, децентрализованные финансы (DeFi) обеспечивают полную прозрачность, позволяя любому просматривать историю транзакций и операции протокола. Такая открытость помогает укрепить доверие между пользователями. Например, в проектах DeFi на блокчейне Ethereum пользователи могут получить доступ к подробным данным о транзакциях, таким как временные метки, суммы и контрагенты, через обозреватели блокчейна. Кроме того, код смарт-контракта, регулирующий эти протоколы, находится в открытом доступе для ознакомления. Такие платформы, как Uniswap, делают все данные о транзакциях полностью прозрачными, позволяя пользователям проверять, что сделки выполняются в соответствии с заранее определенными правилами, тем самым повышая доверие и безопасность экосистемы DeFi.

(3) Более низкая стоимость

Поскольку Децентрализованная Финансовая (DeFi) сфера устраняет необходимость посредников, транзакционные издержки, как правило, ниже, чем в традиционной финансовой сфере. Это особенно заметно в международных переводах, где DeFi предлагает более быструю и более экономичную альтернативу по сравнению с традиционными банковскими системами. Традиционные международные переводы часто сопряжены с высокими комиссиями и сложным процессом, требующим участия множества посредников, что приводит к длительным срокам обработки. В отличие от этого, блокчейн-ориентированные решения в области международных переводов DeFi, такие как Ripple, используют XRP в качестве мостовой валюты для облегчения переводов. Такой подход значительно снижает комиссии за транзакции и сокращает время перевода до нескольких часов, что существенно повышает эффективность и доступность международных денежных движений.

Заключение: вызовы, стоящие перед DeFi

DeFi сталкивается с ключевыми проблемами, такими как неопределенность в регулировании, риски безопасности и волатильность рынка. С точки зрения регулирования DeFi действует в развивающемся правовом поле, где все еще разрабатываются четкие рамки. Отсутствие стандартизированных определений для криптовалют и проектов DeFi создает трудности с соблюдением для разработчиков и вызывает опасения о защите пользователей. На фронте безопасности смарт-контракты остаются уязвимыми для эксплойтов. Несмотря на продолжающиеся улучшения в механизмах аудита, серьезные инциденты, такие как хакерская атака на The DAO в 2016 году и атаки на более мелкие кредитные платформы в 2022 году, показывают, что нарушения безопасности все еще происходят. Что касается волатильности, встроенные колебания цен криптовалют влияют на активы DeFi. Например, в криптовалютном залоговом кредитовании резкое падение цены Биткоина может вызвать принудительные ликвидации, влияя на ликвидность кредитных платформ и дестабилизируя более широкую экосистему DeFi.