El FMI señala los crecientes riesgos a medida que los mercados tokenizados buscan remodelar las finanzas globales

• Los investigadores han identificado ahorros de costos en los sistemas tokenizados tempranos.
• Las cadenas de contratos inteligentes pueden escalar problemas locales en choques más amplios.
• Los activos tokenizados ahora forman un mercado global de miles de millones de dólares.

El FMI lanzó un nuevo video en su cuenta de X hoy, colocando los mercados tokenizados en el centro de un cambio importante en la forma en que opera la financiación global.

En lugar de tratar la tokenización como un experimento de nicho, el fondo la presenta como un desarrollo estructural que ya está influyendo en las discusiones políticas, el comportamiento de los inversores y la futura forma de los mercados transfronterizos.

El video también enfatiza que los nuevos marcos digitales pueden crear fragilidad, acelerar los choques del mercado y llevar a los gobiernos a un papel más activo en la gestión de las transiciones monetarias.

Cómo la tokenización cambia la fontanería del mercado

El video del FMI describe la tokenización como el siguiente paso en la larga transformación del dinero.

Destaca cómo los tokens digitales pueden reemplazar largas cadenas de intermediarios que actualmente manejan la verificación, liquidación y mantenimiento de registros.

Las cámaras de compensación y los registradores son reemplazados por funciones escritas directamente en código, permitiendo que los activos se muevan más rápidamente entre los titulares.

Los primeros estudios citados en el video muestran reducciones de costos significativas en entornos tokenizados.

Estos ahorros provienen de la programabilidad, la liquidación casi instantánea y un uso más eficiente del colateral.

El FMI enmarca estas características como cambios en la infraestructura central de los mercados financieros, alterando cómo circula el valor a través del sistema.

Por qué el FMI dice que los riesgos están creciendo

Junto a estos beneficios, el FMI señala una creciente exposición a la volatilidad.

El trading automatizado ya ha causado caídas repentinas conocidas como “flash crashes”, y el video advierte que estos eventos pueden intensificarse cuando los mercados se asientan instantáneamente.

La ejecución más rápida deja menos tiempo para la intervención humana, aumentando la probabilidad de que las oscilaciones agudas se propaguen a través de las plataformas.

El video también se centra en los riesgos incorporados en cadenas de contratos inteligentes complejas.

Cuando múltiples capas de código interactúan durante períodos de estrés, pequeñas interrupciones pueden escalar a problemas más amplios.

El FMI compara este comportamiento con fichas de dominó que caen, donde un mal funcionamiento desencadena un shock más amplio.

Un problema separado es la fragmentación del mercado. Si plataformas tokenizadas en competencia se desarrollan sin estándares compartidos, pueden no interactuar sin problemas.

El FMI advierte que esto podría limitar la liquidez y reducir la eficiencia que la tokenización busca ofrecer.

Gobiernos y la historia del cambio monetario

El FMI sitúa la ola de tokenización de hoy dentro del largo arco de la participación del gobierno en las transiciones financieras.

Destaca el acuerdo de Bretton Woods de 1944, cuando las potencias mundiales rediseñaron el orden monetario al vincular las tasas de cambio al dólar estadounidense y atar el dólar al oro.

Esta estructura jerárquica definió las finanzas internacionales durante una generación.

Ese sistema colapsó a principios de la década de 1970 cuando las crecientes presiones fiscales hicieron imposible mantener el anclaje dorado.

El cambio a las monedas fiduciarias y los tipos de cambio flotantes cambió la forma en que las economías gestionaban los déficits y los flujos transfronterizos.

Al referirse a estos episodios, el FMI enfatiza que los gobiernos rara vez permanecen pasivos cuando surgen nuevas formas de dinero.

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