Michael Ippolito, cofundador de Blockworks, comparte sus experiencias prácticas tras un año de contacto profundo con más de 20 protocolos de primer nivel en el mundo cripto, abordando temas desde los cronogramas de desbloqueo de tokens, análisis de los holders en la cadena, hasta innovaciones en las presentaciones de resultados. Señala las principales causas por las cuales la mayoría de los tokens “no valen la pena” como inversión y propone un marco estratégico de IR que realmente amplíe la base de compradores y mejore la calidad de los holders. Este artículo se basa en el escrito de Michael Ippolito titulado The Crypto-Native Guide to Investor Relations, editado y traducido por el equipo de Dongqu.
(Resumen previo: Polymarket oficial anuncia un gran evento el próximo lunes, ¿una fusión, una emisión de tokens o alguna otra noticia?)
(Información adicional: tras despedir a 4000 empleados por la tendencia de IA, Block volvió a contratar a algunos en secreto…)
Índice del artículo
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- El precio del token solo depende de dos cosas
- El silencio es la operación más peligrosa
- Gestión del desbloqueo: necesitas mucho más tiempo del que crees
- Los datos no son solo paneles, sino una narrativa
- IR en cripto no tiene por qué copiar la monotonía del mercado de valores
- Reducir la barrera de entrada: facilitar la due diligence
- Los datos en cadena son la herramienta soñada para IR en bolsa
- La transparencia es protección, no debilidad
- Medir el éxito del IR: no solo el precio del token
La esencia de las relaciones con inversores (IR) es ayudar al mercado a entender un activo: su estrategia, su potencial, por qué vale la pena poseerlo. Es el puente entre el emisor y el mercado.
En el último año, Michael Ippolito, cofundador de Blockworks, ha recorrido casi todos los protocolos líderes en el mundo cripto, ayudándolos a establecer mecanismos de IR. Actualmente colabora con más de 20 proyectos. Su conclusión es clara: “Estamos muy lejos del nivel que deberíamos tener.”
Un IR bien hecho puede ampliar tu potencial de compradores y mejorar la calidad de los poseedores; uno mal hecho, o inexistente, lleva a que, por muy fuerte que sea el producto, el precio del token solo tenga un camino: hacia abajo.
El precio del token solo depende de dos cosas
Para maximizar el valor de mercado de un token, solo hay dos variables clave: cuántos inversores relevantes saben que existe y cuántos de ellos realmente se convierten en compradores. Una buena estrategia de IR debe optimizar ambas.
Los potenciales compradores de tokens en cripto se dividen básicamente en dos categorías.
La primera son los fondos de liquidez en criptomonedas. Estos gestores activos no solo ya tienen posiciones, sino que también están siguiendo tu token. Para ellos, lo crucial es “redefinir el precio” para que un fondo que te valora en 1 dólar vea un camino hacia los 5 dólares. Para lograrlo, necesitas datos claros, una narrativa convincente y avances constantes en la ejecución. Es una práctica de contar historias combinada con gestión de métricas.
La segunda categoría son los grandes inversores estratégicos o institucionales, como en la reciente colaboración entre Morpho y Apollo, o la participación de BlackRock en Uniswap. Aquí el enfoque es completamente diferente: ciclos de venta más largos, procesos de due diligence más rigurosos, y en muchos casos, solo se puede dialogar si el producto ya está suficientemente maduro.
Si estás en una etapa temprana o necesitas fondos a corto plazo, probablemente esta vía no sea para ti. Pero si estás listo, debes ir a su terreno: terminales de Bloomberg, seminarios institucionales y relaciones cara a cara. Es una mentalidad B2B, no solo marketing.
El silencio es la operación más peligrosa
Si no cuentas tu historia proactivamente, el mercado lo hará por ti, y generalmente de forma peor.
La realidad es que la mayoría de los proyectos no tienen datos perfectos. Eso está bien.
El problema real es intentar esconderlo y guardar silencio durante meses. Lo que más escucho de Ippolito es: “No quiero que me cancelen en Twitter.”
Pero los proyectos no mueren por las críticas en Twitter, sino porque los inversores se olvidan de ellos. Cuanto más tiempo pasas sin comunicarte con el mercado, más enojados y decepcionados estarán tus inversores.
No necesitas indicadores perfectos. Necesitas honestidad, contexto y una explicación clara: qué es lo más importante, qué está mejorando y qué aún requiere esfuerzo. Esa es la forma de construir confianza. Cuando guardas silencio, la confianza se desmorona.
Gestión del desbloqueo: necesitas mucho más tiempo del que crees
Los proyectos de tokens deben tener la oferta y la demanda como su máxima prioridad. Si quieres entender la tendencia de tu precio, solo necesitas comprender esas dos dinámicas. La gestión del precio del token es más una estrategia de emparejar esas variables que otra cosa.
Ippolito observa que el error más común es que los equipos solo empiezan a planear unas semanas antes del desbloqueo, cuando en realidad no hay suficiente tiempo para revertir un desequilibrio tan grande en solo 30 días.
El estándar mínimo es comenzar a planear al menos 30 semanas antes, preferiblemente entre 40 y 50 semanas. Encontrar compradores lleva tiempo, identificar quién absorberá la oferta también, y si necesitas retrasar el cronograma de desbloqueo, comunicarlo a los inversores requiere aún más tiempo.
Este es el aspecto más laborioso, menos glamoroso y, sin duda, imprescindible del IR. Dale suficiente margen para gestionarlo.
Los datos no son solo paneles, sino una narrativa
La narrativa es importante, pero en 2026, una narrativa sin datos no tiene sentido.
La mejor estrategia de IR es usar datos para facilitar la comprensión, comparación y valoración del token. Los datos deben contar una historia.
Estos datos pueden provenir de varias capas: datos nativos del protocolo, estructura del mercado en cadena, comparaciones con productos similares y analogías del mundo real que hagan las acciones nativas en cripto más comprensibles para inversores más amplios.
Hoy en día, esta última capa está muy subvalorada en el cripto. Una comunicación de IR efectiva no solo muestra tus paneles internos, sino que ayuda a los inversores a entender en qué contexto encaja tu protocolo.
Por ejemplo: si estás haciendo IR para un DEX de contratos perpetuos y tu panel muestra un volumen de 75 millones de dólares el mes pasado, ¿es bueno o malo? ¿Es para comparar con quién? ¿Deberían entrar a comprar ahora o huir?
Ippolito observa que en el cripto hay muchos datos, pero casi ningún contexto. Los equipos excelentes no solo reportan cifras, sino que cuentan historias.
IR en cripto no tiene por qué copiar la monotonía del mercado de valores
Muchos creen que el IR en cripto será igual que en la bolsa. Pero la realidad es que el IR en la bolsa es extremadamente aburrido.
Vlad Tenev, CEO de Robinhood, tiene una visión: en lugar de que el CFO lea un guion a 60 analistas en Zoom, la presentación de resultados debería ser tan dinámica como una entrevista postpartido de la NBA. Ippolito comparte esa visión.
Blockworks tiene 8 años de experiencia en marketing orientado a objetivos, combinando análisis de datos, eventos en vivo y redes sociales. El IR en cripto debe funcionar igual. El objetivo no es solo “informar al mercado”, sino fortalecer la confianza de los inversores existentes y ampliar la base futura de poseedores de tokens.
¿Y cómo hacerlo? Organizando “Días de presentación” en vivo. Transmitiendo en directo a tu CEO y a invitados destacados. Si Yano está en tu lista de poseedores, invítalo a participar con micrófono abierto. Interactúa con los inversores como si fueran audiencia, y atrae a nuevos inversores.
Reducir la barrera de entrada: facilitar la due diligence
Cada fondo de liquidez debe demostrar a sus LPs que sus decisiones de inversión están bien fundamentadas. Esto implica due diligence y reportes de inversión. Si no hay datos, investigaciones o contexto sobre tu protocolo, estás obligando a cada potencial inversor a empezar desde cero para construir su argumento.
Literalmente, estás elevando el coste de invertir en tu proyecto, y eso disuade a muchos de actuar.
La solución es simple: liberar proactivamente mucha información de calidad — informes de investigación, análisis del protocolo, actualizaciones del ecosistema, evaluaciones de terceros. Facilitar que un analista de fondos redacte un memorando para incluir tu token en una cartera sea mucho más sencillo.
Los datos en cadena son la herramienta soñada para IR en bolsa
Incluso los protocolos más maduros en cripto a menudo desconocen quiénes son sus inversores. El análisis básico de comportamiento casi no existe: ¿cuánto tiempo mantienen en promedio los inversores? ¿Usaron contratos perpetuos para cubrirse en el lanzamiento?
Pero los datos en cadena hacen todo esto visible, una capacidad que solo los equipos de IR en bolsa pueden soñar con tener.
Si un inversor dice que es un creyente a largo plazo, la verdad ya está en la cadena. Los protocolos que integran análisis en cadena en su mecanismo de IR tendrán una ventaja enorme: no solo entenderán mejor la estructura actual de los poseedores, sino que podrán identificar quiénes serán los próximos objetivos.
La transparencia es protección, no debilidad
Muchos equipos piensan que revelar menos información es más seguro, pero en realidad es lo contrario.
Los inversores ya están valorando las incertidumbres: cronogramas de desbloqueo, gastos en tesorería, contratos de market makers opacos, etc. Si no proporcionas respuestas, el mercado no ignorará esas dudas, sino que las llenará con suposiciones poco favorables.
La falta de transparencia tiene un costo difícil de cuantificar: nunca sabrás cuántos inversores abandonan por falta de información o por no poder verificarla. Pero ese costo existe y es real.
Herramientas como el Token Transparency Framework (TTF) de Blockworks o la página Token Rights de DeFi Llama ayudan a estandarizar la presentación de información y reducir la carga administrativa de responder repetidamente a las mismas preguntas de due diligence.
Medir el éxito del IR: no solo el precio del token
Usar el precio del token como métrica del éxito del IR es una trampa tentadora pero peligrosa. El precio está influenciado por muchos factores externos: el entorno macro, la liquidez, el sentimiento del mercado, incluso conflictos geopolíticos.
Una medida más adecuada es si tu IR ha mejorado la calidad y la amplitud de tu base de inversores. Algunos indicadores clave son: crecimiento en el número de inversores activos relacionados con el token, cambios en la distribución de poseedores de alta calidad, la cantidad de inversores que pasan de contacto inicial a due diligence y a la posesión real, la cantidad y calidad de los puntos de contacto anuales con inversores, y la cobertura mediática en tu círculo de compradores objetivo.
Para fondos de liquidez, una pregunta práctica que deberías hacerte periódicamente es: ¿hay ahora más inversores que hace un año que hayan establecido una valoración clara de tu token? No todos tienen que poseerlo hoy, pero si más personas relevantes saben cómo pensar en tu token, qué hitos son importantes y a qué precios resulta atractivo invertir, eso es un avance real.
El éxito no es “¿subió el token?”, sino “¿hemos logrado ampliar y optimizar el mercado que puede poseer nuestro token?”
