La Comisión Nacional del Mercado de Valores de los Estados Unidos (SEC) ha dicho que las monedas estables respaldadas por reservas en efectivo o equivalentes de efectivo y canjeables por Dólares estadounidenses en una base de uno a uno no son valores bajo la ley federal.
La declaración es la posición más clara adoptada por la SEC sobre el tratamiento regulatorio de las criptomonedas. Sin embargo, aunque la decisión sobre la moneda estable desestima la clasificación de valores, aún deja preguntas sobre el rendimiento y los tokens algorítmicos.
La SEC aclara su postura sobre las monedas estables
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC) del Departamento de Finanzas Corporativas expuso sus opiniones sobre lo que llamó “Monedas Estables Cubiertas” en una declaración pública. Las monedas estables cubiertas incluyen tokens digitales respaldados por fiat diseñados para mantener la estabilidad de precios a través de reservas de dólares totalmente reservadas. Según la división de la SEC, la oferta y venta de monedas estables no involucra transacciones de valores ni requiere registro bajo la Ley de Valores de 1933 o la Ley de Intercambio de Valores de 1934. La decisión proporcionará claridad legal para los emisores de monedas estables, empresas de tecnología financiera y proveedores de pagos en criptomonedas que operan en incertidumbre regulatoria.
"Las personas involucradas en el proceso de acuñación ( o creando ) y canjeando Monedas Estables Cubiertas no necesitan registrar esas transacciones con el Comisionado bajo la Ley de Valores ni caer dentro de una de las exenciones de registro de la Ley de Valores."
Monedas estables diseñadas para pagos
La SEC declaró que las monedas estables están diseñadas y comercializadas exclusivamente como un modo de pago, transmisión de dinero y almacenamiento de valor. También no otorgan a los tenedores intereses, ganancias, derechos de gobernanza o reclamaciones de propiedad que generalmente se describen como dólares digitales en lugar de productos de inversión. Según la SEC, las monedas estables no han sido promocionadas como instrumentos generadores de ganancias, una distinción clave bajo la ley federal de valores. La conclusión del regulador se basó en dos hitos legales: la prueba de Reves v. Ernst & Young y la prueba de Howey.
Bajo los estándares de Reves, la división de la SEC encontró que las Monedas Estables Cubiertas se asemejan más a instrumentos utilizados para transacciones rutinarias en lugar de notas especulativas o valores de deuda. El regulador también destacó la motivación no inversora del comprador y la falta de comercio con fines de lucro como razones clave por las cuales las monedas estables caen fuera de la definición de un valor. La SEC también aplicó la prueba de Howey a las monedas estables. La prueba de Howey examina si un acuerdo implica invertir dinero en una empresa común con la expectativa de obtener ganancias de los esfuerzos de otros. El regulador concluyó que los tenedores de Moneda Estable Cubierta no están invirtiendo para obtener rendimientos.
La SEC también declaró que las monedas estables cubiertas deben ser canjeables por Dólar a un precio fijo en cualquier momento y en cantidades ilimitadas. Mandó a los emisores mantener una reserva completamente respaldada compuesta de efectivo o activos líquidos de bajo riesgo, como los bonos del Tesoro de EE. UU. Estas reservas no podían ser utilizadas para las operaciones comerciales del emisor de la moneda estable y debían estar protegidas de reclamaciones de terceros. También dirigió a los emisores a publicar atestaciones de Prueba de Reserva para verificar la solvencia y la transparencia.
Incertidumbre sobre el rendimiento
La SEC también afirmó que los poseedores de monedas estables cubiertas no reciben ninguna forma de rendimiento o participación en las ganancias generadas a partir de los activos de reserva. Los emisores de monedas estables podrían ganar intereses sobre los activos mantenidos en reserva. Sin embargo, estas ganancias son retenidas por el emisor y no se distribuyen a los titulares de tokens. Según el regulador, la ausencia de rendimiento o beneficio financiero elimina un elemento clave de la prueba de Howey, la expectativa de ganancias a partir de los esfuerzos de otros. La aclaración permite a la SEC trazar una línea entre los tokens respaldados por fiat y los tokens comercializados con características generadoras de retorno.
Descargo de responsabilidad: Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos. No se ofrece ni se pretende utilizar como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero u otro.
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La SEC de EE. UU. Confirma que las stablecoins no son valores
La Comisión Nacional del Mercado de Valores de los Estados Unidos (SEC) ha dicho que las monedas estables respaldadas por reservas en efectivo o equivalentes de efectivo y canjeables por Dólares estadounidenses en una base de uno a uno no son valores bajo la ley federal.
La declaración es la posición más clara adoptada por la SEC sobre el tratamiento regulatorio de las criptomonedas. Sin embargo, aunque la decisión sobre la moneda estable desestima la clasificación de valores, aún deja preguntas sobre el rendimiento y los tokens algorítmicos.
La SEC aclara su postura sobre las monedas estables
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC) del Departamento de Finanzas Corporativas expuso sus opiniones sobre lo que llamó “Monedas Estables Cubiertas” en una declaración pública. Las monedas estables cubiertas incluyen tokens digitales respaldados por fiat diseñados para mantener la estabilidad de precios a través de reservas de dólares totalmente reservadas. Según la división de la SEC, la oferta y venta de monedas estables no involucra transacciones de valores ni requiere registro bajo la Ley de Valores de 1933 o la Ley de Intercambio de Valores de 1934. La decisión proporcionará claridad legal para los emisores de monedas estables, empresas de tecnología financiera y proveedores de pagos en criptomonedas que operan en incertidumbre regulatoria.
"Las personas involucradas en el proceso de acuñación ( o creando ) y canjeando Monedas Estables Cubiertas no necesitan registrar esas transacciones con el Comisionado bajo la Ley de Valores ni caer dentro de una de las exenciones de registro de la Ley de Valores."
Monedas estables diseñadas para pagos
La SEC declaró que las monedas estables están diseñadas y comercializadas exclusivamente como un modo de pago, transmisión de dinero y almacenamiento de valor. También no otorgan a los tenedores intereses, ganancias, derechos de gobernanza o reclamaciones de propiedad que generalmente se describen como dólares digitales en lugar de productos de inversión. Según la SEC, las monedas estables no han sido promocionadas como instrumentos generadores de ganancias, una distinción clave bajo la ley federal de valores. La conclusión del regulador se basó en dos hitos legales: la prueba de Reves v. Ernst & Young y la prueba de Howey.
Bajo los estándares de Reves, la división de la SEC encontró que las Monedas Estables Cubiertas se asemejan más a instrumentos utilizados para transacciones rutinarias en lugar de notas especulativas o valores de deuda. El regulador también destacó la motivación no inversora del comprador y la falta de comercio con fines de lucro como razones clave por las cuales las monedas estables caen fuera de la definición de un valor. La SEC también aplicó la prueba de Howey a las monedas estables. La prueba de Howey examina si un acuerdo implica invertir dinero en una empresa común con la expectativa de obtener ganancias de los esfuerzos de otros. El regulador concluyó que los tenedores de Moneda Estable Cubierta no están invirtiendo para obtener rendimientos.
La SEC también declaró que las monedas estables cubiertas deben ser canjeables por Dólar a un precio fijo en cualquier momento y en cantidades ilimitadas. Mandó a los emisores mantener una reserva completamente respaldada compuesta de efectivo o activos líquidos de bajo riesgo, como los bonos del Tesoro de EE. UU. Estas reservas no podían ser utilizadas para las operaciones comerciales del emisor de la moneda estable y debían estar protegidas de reclamaciones de terceros. También dirigió a los emisores a publicar atestaciones de Prueba de Reserva para verificar la solvencia y la transparencia.
Incertidumbre sobre el rendimiento
La SEC también afirmó que los poseedores de monedas estables cubiertas no reciben ninguna forma de rendimiento o participación en las ganancias generadas a partir de los activos de reserva. Los emisores de monedas estables podrían ganar intereses sobre los activos mantenidos en reserva. Sin embargo, estas ganancias son retenidas por el emisor y no se distribuyen a los titulares de tokens. Según el regulador, la ausencia de rendimiento o beneficio financiero elimina un elemento clave de la prueba de Howey, la expectativa de ganancias a partir de los esfuerzos de otros. La aclaración permite a la SEC trazar una línea entre los tokens respaldados por fiat y los tokens comercializados con características generadoras de retorno.
Descargo de responsabilidad: Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos. No se ofrece ni se pretende utilizar como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero u otro.