A continuación se presenta la publicación y la opinión de Anastasija Plotnikova, CEO y cofundadora de Fideum.
El año 2025 ha sido apodado "el año de los stablecoins" ya que los stablecoins se vuelven cada vez más populares y dominan el mercado a nivel mundial, especialmente bajo el nuevo gobierno amigable con las criptomonedas de Estados Unidos.
Las stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias líderes son USDT y USDC, que poseen el 92% de la cuota de mercado. Tether, la entidad emisora de USDT, ha crecido hasta alcanzar una capitalización de mercado de más de 140 mil millones de dólares, apoyando a más de 400 millones de usuarios, especialmente en regiones desatendidas por la banca.
Sin embargo, el dominio de Tether se enfrenta a una competencia cada vez mayor. Los nuevos y antiguos competidores están ansiosos por ganar cuota de mercado, y las nuevas barreras legales están aumentando la presión, especialmente en mercados como la Unión Europea. Esto plantea una pregunta importante: ¿Puede Tether mantener su posición como la moneda estable dominante en el contexto de la creciente presión legal y la competencia?
UE y Tether
USDT de Tether fue recientemente retirado de los exchanges de la UE debido a su incumplimiento de las nuevas regulaciones del mercado de criptoactivos de (MiCA), que entraron en vigor a fines del año pasado. Las regulaciones requieren que las monedas estables cumplan con estrictas reglas de licencia y transparencia, y los emisores de monedas estables en la UE deben tener una licencia de una institución de dinero electrónico (EMI) y, si están respaldados por moneda fiduciaria, debe garantizar una relación de reserva de 1:1.
La eliminación de Tether ha causado una interrupción significativa en el mercado europeo, disminuyendo el acceso a stablecoins para los residentes de la UE. Tether ha respondido acusando a la UE de "actuar apresuradamente" y crear "un mercado caótico", aunque MiCA se ha desarrollado durante varios años y la Autoridad de Valores y Mercados de Europa (ESMA) ha advertido a los intercambios desde el verano pasado. Diez emisores de stablecoin han sido aprobados para operar bajo MiCA, pero Tether no se encuentra entre ellos.
¿Será Estados Unidos más amigable?
La UE no es la única región donde Tether enfrenta desafíos regulatorios. Recientemente, el Comité Bancario del Senado de EE. UU. votó para enviar la Ley GENIUS —una ley para las criptomonedas estables centradas en los pagos— al pleno del Senado. Este proyecto de ley incluiría a las entidades emisoras de criptomonedas estables valoradas en dólares estadounidenses con una capitalización de mercado superior a 10 mil millones de dólares en la lista de regulación federal de EE. UU. Las entidades emisoras de criptomonedas estables extranjeras, como Tether, enfrentarán requisitos más estrictos sobre reservas, liquidez y prevención de lavado de dinero en comparación con las entidades emisoras nacionales.
Solo hay dos emisores que cumplen con los requisitos de capitalización de mercado para ser regulados bajo las disposiciones federales como se indica en el proyecto de ley: Tether y Circle. El segundo emisor, una entidad con sede en Estados Unidos, ha declarado que puede cumplir con los requisitos del proyecto de ley. Sin embargo, Tether, con sede en El Salvador, no tiene presencia oficial en Estados Unidos y puede enfrentar dificultades para cumplir con estos nuevos estándares. Esto hace que Tether sea más susceptible a una supervisión más estricta bajo la regulación en Estados Unidos.
Los competidores se apresuran a llenar el vacío.
Cuando Tether enfrenta desafíos regulatorios cada vez mayores, los competidores están aprovechando la oportunidad. Entre los nuevos competidores se encuentra Reeve Collins, cofundador de Tether, quien recientemente anunció el lanzamiento de Pi Protocol, un tipo de moneda estable rentable respaldada por activos del mundo real.
El Protocolo Pi tiene como objetivo lanzarse en la blockchain de Ethereum y Solana en 2025. Aunque el Protocolo Pi puede no cumplir completamente con las regulaciones de MiCA, su estructura de rentabilidad ofrece muchas ventajas, especialmente en el mercado de Estados Unidos, donde la SEC aprobó monedas estables rentables en febrero.
Los competidores como Collins' Pi Protocol pueden ver los problemas regulatorios de Tether como una oportunidad para ganar cuota de mercado. El director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, ha expresado su confianza en esta capacidad, afirmando que el verdadero objetivo de muchos competidores es "Matar a Tether".
La tormenta de stablecoins ha estallado
¿Podrá Tether sobrevivir ante la creciente competencia y la presión regulatoria? Hasta ahora, Tether ha enfrentado una interrupción mínima debido a su participación de mercado dominante, liderando el segmento de stablecoins en capitalización de mercado, así como en volumen de transacciones de 24 horas, con un amplio margen.
Sin embargo, a medida que las regulaciones globales se ponen al día y nuevos jugadores ingresan al mercado, Tether necesitará navegar cuidadosamente los desafíos que se presentan. El resultado podría ser la fragmentación del mercado global de stablecoins y la división entre las opciones no reguladas y reguladas.
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La guerra por la gestión de stablecoins: ¿Puede Tether mantener su posición de líder?
A continuación se presenta la publicación y la opinión de Anastasija Plotnikova, CEO y cofundadora de Fideum. El año 2025 ha sido apodado "el año de los stablecoins" ya que los stablecoins se vuelven cada vez más populares y dominan el mercado a nivel mundial, especialmente bajo el nuevo gobierno amigable con las criptomonedas de Estados Unidos. Las stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias líderes son USDT y USDC, que poseen el 92% de la cuota de mercado. Tether, la entidad emisora de USDT, ha crecido hasta alcanzar una capitalización de mercado de más de 140 mil millones de dólares, apoyando a más de 400 millones de usuarios, especialmente en regiones desatendidas por la banca. Sin embargo, el dominio de Tether se enfrenta a una competencia cada vez mayor. Los nuevos y antiguos competidores están ansiosos por ganar cuota de mercado, y las nuevas barreras legales están aumentando la presión, especialmente en mercados como la Unión Europea. Esto plantea una pregunta importante: ¿Puede Tether mantener su posición como la moneda estable dominante en el contexto de la creciente presión legal y la competencia? UE y Tether USDT de Tether fue recientemente retirado de los exchanges de la UE debido a su incumplimiento de las nuevas regulaciones del mercado de criptoactivos de (MiCA), que entraron en vigor a fines del año pasado. Las regulaciones requieren que las monedas estables cumplan con estrictas reglas de licencia y transparencia, y los emisores de monedas estables en la UE deben tener una licencia de una institución de dinero electrónico (EMI) y, si están respaldados por moneda fiduciaria, debe garantizar una relación de reserva de 1:1. La eliminación de Tether ha causado una interrupción significativa en el mercado europeo, disminuyendo el acceso a stablecoins para los residentes de la UE. Tether ha respondido acusando a la UE de "actuar apresuradamente" y crear "un mercado caótico", aunque MiCA se ha desarrollado durante varios años y la Autoridad de Valores y Mercados de Europa (ESMA) ha advertido a los intercambios desde el verano pasado. Diez emisores de stablecoin han sido aprobados para operar bajo MiCA, pero Tether no se encuentra entre ellos. ¿Será Estados Unidos más amigable? La UE no es la única región donde Tether enfrenta desafíos regulatorios. Recientemente, el Comité Bancario del Senado de EE. UU. votó para enviar la Ley GENIUS —una ley para las criptomonedas estables centradas en los pagos— al pleno del Senado. Este proyecto de ley incluiría a las entidades emisoras de criptomonedas estables valoradas en dólares estadounidenses con una capitalización de mercado superior a 10 mil millones de dólares en la lista de regulación federal de EE. UU. Las entidades emisoras de criptomonedas estables extranjeras, como Tether, enfrentarán requisitos más estrictos sobre reservas, liquidez y prevención de lavado de dinero en comparación con las entidades emisoras nacionales. Solo hay dos emisores que cumplen con los requisitos de capitalización de mercado para ser regulados bajo las disposiciones federales como se indica en el proyecto de ley: Tether y Circle. El segundo emisor, una entidad con sede en Estados Unidos, ha declarado que puede cumplir con los requisitos del proyecto de ley. Sin embargo, Tether, con sede en El Salvador, no tiene presencia oficial en Estados Unidos y puede enfrentar dificultades para cumplir con estos nuevos estándares. Esto hace que Tether sea más susceptible a una supervisión más estricta bajo la regulación en Estados Unidos. Los competidores se apresuran a llenar el vacío. Cuando Tether enfrenta desafíos regulatorios cada vez mayores, los competidores están aprovechando la oportunidad. Entre los nuevos competidores se encuentra Reeve Collins, cofundador de Tether, quien recientemente anunció el lanzamiento de Pi Protocol, un tipo de moneda estable rentable respaldada por activos del mundo real. El Protocolo Pi tiene como objetivo lanzarse en la blockchain de Ethereum y Solana en 2025. Aunque el Protocolo Pi puede no cumplir completamente con las regulaciones de MiCA, su estructura de rentabilidad ofrece muchas ventajas, especialmente en el mercado de Estados Unidos, donde la SEC aprobó monedas estables rentables en febrero. Los competidores como Collins' Pi Protocol pueden ver los problemas regulatorios de Tether como una oportunidad para ganar cuota de mercado. El director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, ha expresado su confianza en esta capacidad, afirmando que el verdadero objetivo de muchos competidores es "Matar a Tether". La tormenta de stablecoins ha estallado ¿Podrá Tether sobrevivir ante la creciente competencia y la presión regulatoria? Hasta ahora, Tether ha enfrentado una interrupción mínima debido a su participación de mercado dominante, liderando el segmento de stablecoins en capitalización de mercado, así como en volumen de transacciones de 24 horas, con un amplio margen. Sin embargo, a medida que las regulaciones globales se ponen al día y nuevos jugadores ingresan al mercado, Tether necesitará navegar cuidadosamente los desafíos que se presentan. El resultado podría ser la fragmentación del mercado global de stablecoins y la división entre las opciones no reguladas y reguladas.