Esto no solo se debe a que la oferta total de monedas estables ha superado los 230 mil millones de dólares, a que Circle ha presentado una solicitud de IPO, o a que a menudo menciono que "el superciclo ha llegado". La razón más fundamental es que las monedas estables están transformando profundamente el sistema de pagos tradicional, y esta transformación continuará a un ritmo exponencial.
Mi opinión es simple: las stablecoins superarán a los métodos de pago tradicionales porque son superiores, más rápidas y más baratas.
Sin embargo, el término "pago" abarca un amplio rango. El sistema de pagos actual está dominado principalmente por canales de pago tradicionales, bancos y empresas de tecnología financiera, cada uno de los cuales desempeña un papel diferente en el sistema de pagos Web2. A pesar de que las stablecoins ofrecen una alternativa más eficiente y fácil de usar en comparación con los sistemas tradicionales, el sistema de pagos de criptomonedas está empezando a presentar una complejidad similar a la del sistema Web2, por lo que vale la pena analizarlo en profundidad.
Actualmente, hay cientos de empresas que están desarrollando en base o alrededor de canales de pago de stablecoins.
@Dberenzon ha organizado una página excelente que divide el ecosistema de pagos en cadena en nueve áreas diferentes, puedes encontrar el contenido relacionado a continuación.
Enlaces relacionados:
Dmitriy proporciona una perspectiva profunda y técnica, mientras que otras instituciones, como Pantera en su informe "La Oportunidad de un Trillón de Dólares", dividen el sistema de pagos en cuatro niveles desde una perspectiva más alta.
En este artículo, proporcionaré otra forma de descomponer el sistema de pagos desde la perspectiva de los principios fundamentales nativos de las criptomonedas. Sin embargo, la clasificación jerárquica propuesta por Dmitriy, Pantera y otros todavía ofrece una forma de clasificación valiosa desde otras perspectivas.
Para proporcionar algo de contexto, creo que el sistema de pagos opera a lo largo de una línea vertical, con un tipo de usuario en la parte superior y otro tipo de usuario en la parte inferior. Además, creo que el objetivo más alto del sistema de pagos es poder servir a miles de millones de usuarios, por lo que el objetivo de este análisis es dirigirse a aquellos usuarios minoristas comunes que podrían ni siquiera saber que están utilizando criptomonedas.
Sistema de pagos de criptomonedas
Partiendo de los primeros principios, una stablecoin es un token en la blockchain que representa una unidad de moneda fiduciaria, siendo el dólar la más común. Existen diferentes tipos de stablecoins, incluyendo:
Respaldado por fiat (por ejemplo, USDT)
Tipo de soporte de criptomonedas (como DAI)
Sintético (como USDe)
Entre ellos, las stablecoins respaldadas por fiat son el tipo más grande en la actualidad. Este tipo de stablecoin está respaldado por activos de alta liquidez a una proporción de 1:1, los cuales incluyen bonos del Tesoro de EE. UU., efectivo y otros equivalentes de efectivo, mantenidos por instituciones de custodia. Por lo tanto, en la capa más baja del sistema de pagos, los usuarios son bancos tradicionales y sistemas de pago.
Como se mencionó anteriormente, las stablecoins están revolucionando los pagos tradicionales, ya que son realmente más eficientes, rápidas y económicas. Esta ventaja no solo proporciona un mayor margen de beneficio a las empresas de fintech y pagos, sino que también ofrece una experiencia de mayor calidad a los usuarios finales. Por lo tanto, en la parte superior del sistema de pagos, los usuarios son los consumidores.
Actualmente, la estructura del sistema de pagos es la siguiente en la imagen:
!
A continuación, veamos los principales casos de uso en el sistema de pagos. Ya hemos visto que un caso de uso con alta tasa de retención para las criptomonedas es el "off-ramping". Aunque el "on-ramping" también es muy popular, la capacidad de consumir fácilmente criptomonedas (especialmente stablecoins) siempre ha sido la necesidad principal. En nuestro sistema, los proveedores de servicios de on-ramping/off-ramping se encuentran en una posición intermedia.
Todo lo que está por encima de estos proveedores de servicios son herramientas orientadas al consumidor o habilitadas para el consumidor, lo que yo llamo la "capa de consumidor de servicios". Por el contrario, la parte que va desde el servicio de depósito/retirada hasta el banco tradicional es la parte que integra las stablecoins en el sistema financiero existente, lo que yo llamo la "capa de integración financiera".
Es notable que el número de la capa de consumidores de servicios es claramente mayor que el de la capa de integración financiera. Esto se debe a que construir la capa de integración financiera requiere licencias, operaciones estructuradas y requisitos de cumplimiento, mientras que la capa de consumidores de servicios puede aprovechar los servicios y relaciones ya establecidos en la capa inferior. Aunque la capa de consumidores de servicios puede tener otros subniveles, aquí destaco aquellos basados en funciones y relaciones de dependencia, que considero que juegan el papel más crítico en el sistema de pagos.
Capa de consumidor de servicios
Desde la perspectiva del consumidor, el viaje hacia el sistema de pago de criptomonedas comienza con una billetera. Una billetera de consumidor no es solo una herramienta de almacenamiento, también es una rampa de acceso para que los usuarios ahorren, gasten y ganen criptomonedas. Las características de la billetera incluyen pagos con tarjeta de débito, servicios de banca virtual y transferencias peer-to-peer, diseñadas para satisfacer las diversas necesidades de los usuarios. Existen innumerables opciones de billeteras en el mercado hoy en día, algunas con alcance global, mientras que otras están diseñadas para diferentes mercados regionales.
Desarrollar una billetera es una tarea compleja. Requiere integrar múltiples servicios, al mismo tiempo que se reduce el riesgo de ataques de hackers, por eso muchas empresas eligen utilizar proveedores de "billetera como servicio" (WaaS). Estos proveedores ofrecen soluciones auditadas y probadas, preintegrando funciones clave como servicios de depósito/retiro y emisores de tarjetas.
Para que las billeteras de los consumidores cumplan realmente su función, deben depender de varios proveedores de servicios de pago en stablecoins entre empresas. Los componentes clave incluyen:
Servicio de facturas: estas plataformas permiten a las personas emitir facturas a los empleadores en moneda fiduciaria o criptomonedas. Son responsables de generar las facturas, recibir fondos y, si es necesario, realizar conversiones de moneda, y luego depositar la moneda correspondiente en la billetera.
Plataforma de flujo de pagos: A medida que la empresa se globaliza cada vez más, estas plataformas permiten realizar pagos sin problemas y de forma periódica utilizando stablecoins. Esto es especialmente útil para empleados en países donde no hay opciones bancarias locales.
Emisores de tarjetas: a medida que los pagos en efectivo disminuyen, las tarjetas de criptomonedas se vuelven esenciales. Al colaborar con redes como Visa o Mastercard, los emisores de tarjetas permiten a los proveedores de billeteras emitir tarjetas de débito o crédito de marca, mejorando la conveniencia para el uso diario.
La conformidad también desempeña un papel clave en este nivel. Para proteger las carteras de los consumidores, muchas plataformas integran estrictas medidas de "conoce a tu cliente" (KYC) y de prevención de lavado de dinero (AML), así como servicios de detección de fraude en la cadena. Los proveedores de estos servicios desempeñan un papel importante en la capa de servicios al consumidor, asegurando la seguridad y la conformidad.
Además, la capa de consumidores de servicios también incluye redes de pago punto a punto (P2P). Estas redes funcionan de manera relativamente independiente del sistema de pagos, conectando directamente a personas y empresas para realizar transacciones de criptomonedas a monedas fiduciarias. Las soluciones P2P ofrecen una alternativa a los canales tradicionales y han obtenido una adopción significativa en regiones en desarrollo. Sin embargo, la eficiencia de las redes de pago P2P es baja, y el volumen de fondos que se liquidan está muy por debajo del sistema de pagos en su conjunto.
Por último, el agregador de depósitos/retiros se encuentra en la parte inferior de la capa de consumidores de servicios. Consolidan múltiples proveedores de servicios de depósito/retiro en una API fácil de integrar, lo que permite a los proveedores de billeteras seleccionar automáticamente la mejor opción en función de una combinación de velocidad, costo y servicios regionales.
Capa de Integración Financiera
Al entrar en la capa de integración financiera, hemos llegado a la parte fundamental del sistema de pagos de criptomonedas.
En muchos otros sistemas de pago, la parte que voy a discutir a continuación suele denominarse "capa de agregación y coordinación". Sin embargo, para realizar la agregación y coordinación, debe haber un soporte de nivel inferior. Por lo tanto, mi opinión es que la capa de agregación y coordinación se encuentra en la parte superior de esta categoría.
Debajo de este nivel, se encuentran las empresas y servicios que ayudan a que las stablecoins y las monedas fiduciarias fluyan de la manera más fluida posible. A continuación se presentan tres capas clave que suelen ser agregadas y coordinadas:
Proveedores de BaaS (Banca como Servicio): Estas plataformas ofrecen infraestructura financiera modular que permite a las empresas integrar cuentas bancarias virtuales, tarjetas y servicios de pago en sus productos. Los proveedores de BaaS permiten a las empresas ofrecer funciones similares a las de un banco al gestionar el cumplimiento y las operaciones de backend, sin necesidad de poseer una licencia propia.
Contadores extrabursátiles (OTC): Los contadores OTC manejan grandes operaciones, proporcionando un puente de liquidez para las empresas que carecen de relaciones directas con los principales exchanges o proveedores de liquidez. Convierten eficientemente las stablecoins en efectivo y viceversa, lo que hace que la liquidación de grandes transacciones sea más práctica.
Proveedores de liquidez: Los proveedores de liquidez trabajan en estrecha colaboración con los contadores OTC para garantizar que haya fondos suficientes en todo el mundo para liquidar las operaciones. Eliminan muchas de las complejidades involucradas en la conversión de fiat a cripto al abstraer el proceso de obtención de liquidez.
En muchos casos, ninguna empresa está dispuesta a poseer o gestionar carteras que pueden contener millones de dólares en stablecoins (u otros activos criptográficos). Por lo tanto, dependen de instituciones de custodia para almacenar la liquidez de manera confiable y asegurada. Las instituciones de custodia se encuentran en los niveles más bajos del sistema de pagos, ya que casi todas las aplicaciones y servicios dependen de ellas para almacenar stablecoins de la manera más segura posible.
Los intercambios centralizados (CEX) también desempeñan un papel clave en la capa de integración financiera. Colaboran con proveedores de liquidez y servicios de emisión/reembolso para liquidar transacciones masivas de criptomonedas y efectivo. Los CEX mantienen reservas de stablecoins y efectivo, facilitando de manera efectiva las transacciones entre ambas partes.
Finalmente, en la parte inferior del sistema de pago de criptomonedas se encuentran los servicios o empresas de acuñación y canje. Tether opera a través de una red limitada y puede acuñar y canjear USDT, recibir efectivo directamente en una cuenta bancaria o recibir stablecoins a través de un custodio. Circle Mint de Circle, por otro lado, permite a las empresas calificadas que aprueban cheques de Conozca su negocio (KYB) acuñar y canjear USDC.
Vista completa
El sistema de pagos es dinámico y altamente entrelazado. Cada capa depende de las herramientas, servicios y proveedores de la capa inferior. En general, el sistema de pagos con criptomonedas es así:
Resumen y reflexión
Los pagos respaldados por stablecoins son uno de los casos de uso más impactantes y adoptables para las criptomonedas fuera de BTC como reserva de valor.
@PlasmaFDN como una blockchain diseñada específicamente para pagos con monedas estables, está en una posición favorable, pero preveo que casi todas las blockchains eventualmente se moverán hacia el ámbito de las monedas estables y los pagos. Para lograr esto, deberán repensar sus sistemas de pago, ya que simplemente ser compatibles con EVM (Máquina Virtual de Ethereum) ya no es suficiente.
En resumen, las stablecoins representan una oportunidad de billones de dólares, y aquellos participantes que desempeñan un papel clave en el sistema de pagos obtendrán los mayores beneficios.
Ver originales
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Descomponer el panorama de pagos encriptados desde los primeros principios: el superciclo de la moneda estable ya ha llegado.
Autor original: Nathan
Texto original traducido: Deep潮 TechFlow
El superciclo de las stablecoins ha llegado.
Esto no solo se debe a que la oferta total de monedas estables ha superado los 230 mil millones de dólares, a que Circle ha presentado una solicitud de IPO, o a que a menudo menciono que "el superciclo ha llegado". La razón más fundamental es que las monedas estables están transformando profundamente el sistema de pagos tradicional, y esta transformación continuará a un ritmo exponencial.
Mi opinión es simple: las stablecoins superarán a los métodos de pago tradicionales porque son superiores, más rápidas y más baratas.
Sin embargo, el término "pago" abarca un amplio rango. El sistema de pagos actual está dominado principalmente por canales de pago tradicionales, bancos y empresas de tecnología financiera, cada uno de los cuales desempeña un papel diferente en el sistema de pagos Web2. A pesar de que las stablecoins ofrecen una alternativa más eficiente y fácil de usar en comparación con los sistemas tradicionales, el sistema de pagos de criptomonedas está empezando a presentar una complejidad similar a la del sistema Web2, por lo que vale la pena analizarlo en profundidad.
Actualmente, hay cientos de empresas que están desarrollando en base o alrededor de canales de pago de stablecoins.
@Dberenzon ha organizado una página excelente que divide el ecosistema de pagos en cadena en nueve áreas diferentes, puedes encontrar el contenido relacionado a continuación.
Enlaces relacionados:
Dmitriy proporciona una perspectiva profunda y técnica, mientras que otras instituciones, como Pantera en su informe "La Oportunidad de un Trillón de Dólares", dividen el sistema de pagos en cuatro niveles desde una perspectiva más alta.
En este artículo, proporcionaré otra forma de descomponer el sistema de pagos desde la perspectiva de los principios fundamentales nativos de las criptomonedas. Sin embargo, la clasificación jerárquica propuesta por Dmitriy, Pantera y otros todavía ofrece una forma de clasificación valiosa desde otras perspectivas.
Para proporcionar algo de contexto, creo que el sistema de pagos opera a lo largo de una línea vertical, con un tipo de usuario en la parte superior y otro tipo de usuario en la parte inferior. Además, creo que el objetivo más alto del sistema de pagos es poder servir a miles de millones de usuarios, por lo que el objetivo de este análisis es dirigirse a aquellos usuarios minoristas comunes que podrían ni siquiera saber que están utilizando criptomonedas.
Sistema de pagos de criptomonedas
Partiendo de los primeros principios, una stablecoin es un token en la blockchain que representa una unidad de moneda fiduciaria, siendo el dólar la más común. Existen diferentes tipos de stablecoins, incluyendo:
Entre ellos, las stablecoins respaldadas por fiat son el tipo más grande en la actualidad. Este tipo de stablecoin está respaldado por activos de alta liquidez a una proporción de 1:1, los cuales incluyen bonos del Tesoro de EE. UU., efectivo y otros equivalentes de efectivo, mantenidos por instituciones de custodia. Por lo tanto, en la capa más baja del sistema de pagos, los usuarios son bancos tradicionales y sistemas de pago.
Como se mencionó anteriormente, las stablecoins están revolucionando los pagos tradicionales, ya que son realmente más eficientes, rápidas y económicas. Esta ventaja no solo proporciona un mayor margen de beneficio a las empresas de fintech y pagos, sino que también ofrece una experiencia de mayor calidad a los usuarios finales. Por lo tanto, en la parte superior del sistema de pagos, los usuarios son los consumidores.
Actualmente, la estructura del sistema de pagos es la siguiente en la imagen:
!
A continuación, veamos los principales casos de uso en el sistema de pagos. Ya hemos visto que un caso de uso con alta tasa de retención para las criptomonedas es el "off-ramping". Aunque el "on-ramping" también es muy popular, la capacidad de consumir fácilmente criptomonedas (especialmente stablecoins) siempre ha sido la necesidad principal. En nuestro sistema, los proveedores de servicios de on-ramping/off-ramping se encuentran en una posición intermedia.
Todo lo que está por encima de estos proveedores de servicios son herramientas orientadas al consumidor o habilitadas para el consumidor, lo que yo llamo la "capa de consumidor de servicios". Por el contrario, la parte que va desde el servicio de depósito/retirada hasta el banco tradicional es la parte que integra las stablecoins en el sistema financiero existente, lo que yo llamo la "capa de integración financiera".
Es notable que el número de la capa de consumidores de servicios es claramente mayor que el de la capa de integración financiera. Esto se debe a que construir la capa de integración financiera requiere licencias, operaciones estructuradas y requisitos de cumplimiento, mientras que la capa de consumidores de servicios puede aprovechar los servicios y relaciones ya establecidos en la capa inferior. Aunque la capa de consumidores de servicios puede tener otros subniveles, aquí destaco aquellos basados en funciones y relaciones de dependencia, que considero que juegan el papel más crítico en el sistema de pagos.
Capa de consumidor de servicios
Desde la perspectiva del consumidor, el viaje hacia el sistema de pago de criptomonedas comienza con una billetera. Una billetera de consumidor no es solo una herramienta de almacenamiento, también es una rampa de acceso para que los usuarios ahorren, gasten y ganen criptomonedas. Las características de la billetera incluyen pagos con tarjeta de débito, servicios de banca virtual y transferencias peer-to-peer, diseñadas para satisfacer las diversas necesidades de los usuarios. Existen innumerables opciones de billeteras en el mercado hoy en día, algunas con alcance global, mientras que otras están diseñadas para diferentes mercados regionales.
Desarrollar una billetera es una tarea compleja. Requiere integrar múltiples servicios, al mismo tiempo que se reduce el riesgo de ataques de hackers, por eso muchas empresas eligen utilizar proveedores de "billetera como servicio" (WaaS). Estos proveedores ofrecen soluciones auditadas y probadas, preintegrando funciones clave como servicios de depósito/retiro y emisores de tarjetas.
Para que las billeteras de los consumidores cumplan realmente su función, deben depender de varios proveedores de servicios de pago en stablecoins entre empresas. Los componentes clave incluyen:
La conformidad también desempeña un papel clave en este nivel. Para proteger las carteras de los consumidores, muchas plataformas integran estrictas medidas de "conoce a tu cliente" (KYC) y de prevención de lavado de dinero (AML), así como servicios de detección de fraude en la cadena. Los proveedores de estos servicios desempeñan un papel importante en la capa de servicios al consumidor, asegurando la seguridad y la conformidad.
Además, la capa de consumidores de servicios también incluye redes de pago punto a punto (P2P). Estas redes funcionan de manera relativamente independiente del sistema de pagos, conectando directamente a personas y empresas para realizar transacciones de criptomonedas a monedas fiduciarias. Las soluciones P2P ofrecen una alternativa a los canales tradicionales y han obtenido una adopción significativa en regiones en desarrollo. Sin embargo, la eficiencia de las redes de pago P2P es baja, y el volumen de fondos que se liquidan está muy por debajo del sistema de pagos en su conjunto.
Por último, el agregador de depósitos/retiros se encuentra en la parte inferior de la capa de consumidores de servicios. Consolidan múltiples proveedores de servicios de depósito/retiro en una API fácil de integrar, lo que permite a los proveedores de billeteras seleccionar automáticamente la mejor opción en función de una combinación de velocidad, costo y servicios regionales.
Capa de Integración Financiera
Al entrar en la capa de integración financiera, hemos llegado a la parte fundamental del sistema de pagos de criptomonedas.
En muchos otros sistemas de pago, la parte que voy a discutir a continuación suele denominarse "capa de agregación y coordinación". Sin embargo, para realizar la agregación y coordinación, debe haber un soporte de nivel inferior. Por lo tanto, mi opinión es que la capa de agregación y coordinación se encuentra en la parte superior de esta categoría.
Debajo de este nivel, se encuentran las empresas y servicios que ayudan a que las stablecoins y las monedas fiduciarias fluyan de la manera más fluida posible. A continuación se presentan tres capas clave que suelen ser agregadas y coordinadas:
En muchos casos, ninguna empresa está dispuesta a poseer o gestionar carteras que pueden contener millones de dólares en stablecoins (u otros activos criptográficos). Por lo tanto, dependen de instituciones de custodia para almacenar la liquidez de manera confiable y asegurada. Las instituciones de custodia se encuentran en los niveles más bajos del sistema de pagos, ya que casi todas las aplicaciones y servicios dependen de ellas para almacenar stablecoins de la manera más segura posible.
Los intercambios centralizados (CEX) también desempeñan un papel clave en la capa de integración financiera. Colaboran con proveedores de liquidez y servicios de emisión/reembolso para liquidar transacciones masivas de criptomonedas y efectivo. Los CEX mantienen reservas de stablecoins y efectivo, facilitando de manera efectiva las transacciones entre ambas partes.
Finalmente, en la parte inferior del sistema de pago de criptomonedas se encuentran los servicios o empresas de acuñación y canje. Tether opera a través de una red limitada y puede acuñar y canjear USDT, recibir efectivo directamente en una cuenta bancaria o recibir stablecoins a través de un custodio. Circle Mint de Circle, por otro lado, permite a las empresas calificadas que aprueban cheques de Conozca su negocio (KYB) acuñar y canjear USDC.
Vista completa
El sistema de pagos es dinámico y altamente entrelazado. Cada capa depende de las herramientas, servicios y proveedores de la capa inferior. En general, el sistema de pagos con criptomonedas es así:
Resumen y reflexión
Los pagos respaldados por stablecoins son uno de los casos de uso más impactantes y adoptables para las criptomonedas fuera de BTC como reserva de valor.
@PlasmaFDN como una blockchain diseñada específicamente para pagos con monedas estables, está en una posición favorable, pero preveo que casi todas las blockchains eventualmente se moverán hacia el ámbito de las monedas estables y los pagos. Para lograr esto, deberán repensar sus sistemas de pago, ya que simplemente ser compatibles con EVM (Máquina Virtual de Ethereum) ya no es suficiente.
En resumen, las stablecoins representan una oportunidad de billones de dólares, y aquellos participantes que desempeñan un papel clave en el sistema de pagos obtendrán los mayores beneficios.