Política arancelaria de Trump, ¿derrota en el mercado de bonos? - El autor de 'El estándar Bitcoin' analiza el impacto económico

## Problema de credibilidad de activos en EE. UU.

El autor de “El estándar Bitcoin”, Saifedean Ammous, publicó el 24 un análisis en el que afirma que “Trump ha luchado contra el mercado de bonos y el mercado de bonos ha ganado”. Ammous criticó duramente el impacto de la política de aranceles de importación del presidente estadounidense Trump en los mercados financieros, señalando que se trata de una situación que resalta las características económicas de Bitcoin (BTC) en una era de incertidumbre global.

Según el Sr. Amus, la administración Trump intentó introducir aranceles con el objetivo de reducir los rendimientos de los bonos y hacer sostenible la deuda estadounidense. Aunque el primer día pudo presentarse como un “pequeño sacrificio por la sostenibilidad fiscal” debido al colapso del mercado de valores, posteriormente también se derrumbó el mercado de bonos. Analizó: “Si el gobierno obstaculiza las finanzas de las empresas nacionales con aranceles temerarios, la correlación normal del mercado (la relación inversa entre el precio de las acciones y el precio de los bonos del Tesoro de EE. UU.) no se mantendrá.” En última instancia, la administración, que entró en pánico por el aumento de los rendimientos de los bonos, se vio obligada a cambiar su política arancelaria en solo dos días.

Sobre este cambio drástico, el Sr. Amus señaló que “la situación fiscal de Estados Unidos es mala y la idea de resolver esto mediante aranceles es matemáticamente imposible”. Explicó que incluso si se multiplican por diez los ingresos arancelarios anuales actuales de aproximadamente 80 mil millones de dólares, esto tendría un impacto muy pequeño en el déficit fiscal, y que dado que la tasa de aranceles aumentará, las importaciones en sí disminuirán, por lo que no se puede esperar un aumento en los ingresos. También advirtió que la inestabilidad del sistema, similar a la de una “república bananera del tercer mundo”, donde las empresas no pueden predecir los aranceles de la próxima semana o el próximo mes, está desacelerando la inversión y agravando aún más el problema.

El Sr. Amusu comparó la situación económica de EE. UU. y China, señalando que la deuda pública de China es del 80% del PIB y el rendimiento de los bonos a 10 años es de aproximadamente 1.65%, mientras que en EE. UU. la deuda es del 120% del PIB y el rendimiento es de aproximadamente 4.4%, lo que indica una situación difícil. (Cuanto mayor es el rendimiento, mayor es la carga de reembolso para el gobierno.)

Además, se señala que “China tiene un bajo grado de dependencia de las importaciones de Estados Unidos y la cantidad de importaciones de Estados Unidos por persona en China es solo aproximadamente 1/12 de la cantidad de importaciones de China por persona en Estados Unidos”, lo que pone de relieve la contradicción de que la administración Trump está segura de que “tiene la carta ganadora”, pero en realidad tiene una alta dependencia de China.

Según un informe del Wall Street Journal del 24, aunque el mercado subió tras el informe del 23 sobre la consideración del gobierno de EE. UU. de reducir los aranceles sobre las importaciones de China, las preocupaciones sobre políticas económicas inestables no desaparecen fácilmente, y se sugiere que los activos estadounidenses podrían estar sujetos a una “prima de riesgo” en el futuro. Además, se ha señalado que la cantidad de acciones estadounidenses en posesión de inversores extranjeros ha aumentado aproximadamente cinco veces desde 2011, y ahora representan un tercio de la capitalización bursátil de EE. UU., lo que indica una creciente dependencia de fondos extranjeros.

fuente: WSJ

El Sr. Ams ha concluido que, dado este tipo de situación, “China no necesita rendirse, y aunque lo hiciera, no tendría el poder para eliminar el déficit comercial de EE. UU. El déficit comercial es puramente el producto de la impresora de dinero de EE. UU.” y está instando al gobierno a eliminar los aranceles y a comprender el principio básico de la economía de la ventaja comparativa.