Este artículo revisa el rendimiento histórico del Índice Meyer y el MVRV Z-Score, dos indicadores de uso común, y analiza si Bitcoin ha alcanzado la cima del mercado alcista actual en función del calor actual del mercado de análisis de datos. Este artículo se originó a partir del artículo escrito por 0xYYcn (Bitfox Research), y fue compilado, compilado y escrito por TechFlow. (Sinopsis: ¡Operador de Dios de Wall Street!) Tom Lee calculó el "fondo" de Ethereum tres veces, prediciendo que ETH superará los USD 10,000 este año y BTC será de 150,000) (Suplemento de antecedentes: BitMine (BMNR), el mayor poseedor de monedas en Ethereum, ha perdido USD 190 millones, Tom Lee gritó con confianza: USD 15,000 en ETH) Bitcoin rompió un récord el 13 de agosto, Ethereum (ETH) luego se acercó a los USD 5,000, mientras que Solana rompió recientemente el nivel de resistencia clave de USD 215. Sin embargo, desde entonces, el mercado ha mostrado una continua tendencia a la baja. Esto plantea una pregunta importante: ¿BTC, ETH y SOL continuarán marcando el comienzo de un nuevo repunte? ¿Cuándo llegará el tope del ciclo? Dos métricas ampliamente observadas que se utilizan para medir si Bitcoin está sobrevalorado o en territorio de burbuja son el Índice Meyer (MM) y el MVRV Z-Score. Ambos indicadores tienen un buen historial tanto en el análisis técnico como en el análisis on-chain y se utilizan a menudo para identificar el sobrecalentamiento del mercado antes de grandes retrocesos. En este artículo se revisa el rendimiento histórico de estos dos indicadores y se ofrecen perspectivas del mercado junto con las lecturas actuales. Indicador central Meyer Index (MM): El Índice Meyer es la relación entre el precio actual de Bitcoin y su media móvil de 200 días. ● MM > 1 → Alcista (precio por encima de la tendencia a largo plazo) MM < 1 → Bajista (precio por debajo de la tendencia a largo plazo) ● MM >> 2 → Entrar en el rango de burbujas especulativas En el análisis de este artículo, 2.2 se establece como una línea de advertencia de sobrecalentamiento. MVRV Z-Score (Z): MVRV Z-Score compara la capitalización de mercado de Bitcoin con su valor realizado (el punto de referencia del costo total de todas las monedas en circulación) y lo normaliza a través de la volatilidad histórica del mercado. ● Una capitalización de mercado → Z alta es mucho mayor que el valor realizado, y los inversores generalmente tienen grandes cantidades de ganancias no realizadas (a menudo en la parte superior del ciclo). Z → baja o negativa: el mercado cotiza por debajo de la referencia de coste general (a menudo en la fase de infravaloración o capitulación). En el análisis de este artículo, 5 se establece como la línea de advertencia de sobrecalentamiento. Metodología de backtesting Aplicamos estos dos indicadores a 11 períodos reconocidos de retrocesos significativos de Bitcoin. Para cada época, definimos una "ventana de devolución de llamada" que cubre el mes anterior al evento y el mes del evento. Usando datos diarios, las reglas son las siguientes: ● Cuando MM > 2.2 o MVRV Z-Score > 5, el día se considera una señal. ● Si una señal aparece al menos una vez en una ventana de retroceso significativa, se considera que la devolución de llamada ha sido capturada. Posteriormente, contamos la proporción de aciertos (el número de devoluciones de llamada capturadas ÷ el número total de devoluciones de llamada) y analizamos la sensibilidad (con qué frecuencia aparece la señal en la ventana de no devolución de llamada). Precio de Bitcoin y ventana de retroceso significativa al 18 de agosto de 2025 (Fuente: Bitfox Research) Índice Meyer: Identificación de mercados sobrecalentados El Índice Meyer refleja el nivel de precio en relación con la media a largo plazo. Históricamente, cuando la relación estaba significativamente por encima de 2, tendía a significar que Bitcoin cotizaba con una prima significativa, a menudo impulsada por la especulación. Precio logarítmico de Bitcoin frente al índice Meyer y su umbral de 2.2 (a 18 de agosto de 2025, fuente: Bitfox Research) ● Rendimiento: Con un umbral de 2.2, MM atrapó 9 de los 11 principales retrocesos (tasa de aciertos del 82%). ● Precisión: Los topes de ciclo clásicos se identificaron con éxito (dos veces en 2011, 2013, dos veces en 2017, 2021 y topes en 2024 y principios de 2025). ● Omisiones: julio de 2019 (retroceso de mitad de ciclo) y marzo de 2020 (shock de liquidez inducido por la pandemia). Índice de Meyer: Rendimiento histórico en la identificación de máximos de mercado (2011-2025) Ventaja: Muy robusto para identificar mercados sobrecalentados. Contras: A menudo se activa demasiado pronto: si los inversores abandonan el mercado cuando aparece el primer >2.2, se perderán la mayoría de los mercados alcistas de 2013 y 2017. MM es más adecuado como un sistema de advertencia de espuma que como una señal de salida precisa. MVRV Z-Score: Medición de las burbujas del mercado con datos on-chain MVRV Z-Score, que mide los beneficios no realizados de los inversores, cuando son extremadamente altos, a menudo significa que el mercado está sobrecalentado especulativamente. Precio logarítmico de Bitcoin frente a MVRV Z-Score y su umbral 5 (a partir del 18 de agosto de 2025, fuente de datos: Bitfox Research) Rendimiento: En un umbral de 5, Z-Score captura aproximadamente el 45% de las ventanas de retroceso significativas. ● Ventaja: Mucho más preciso que MM. Una vez activado, generalmente solo aparece un mes antes del máximo, proporcionando señales oportunas a los inversores. ● Desventajas: Se pasaron por alto muchos retrocesos, especialmente los impulsados por shocks externos (por ejemplo, la pandemia en marzo de 2020) o ajustes de mitad de ciclo (por ejemplo, julio de 2019). MVRV Z-Score: Identificación histórica de los máximos del mercado (2011-2025) Conclusión: Aunque no es tan completo como el MM, el Z-Score funciona de manera más nítida cuando lo señala. No es propenso a falsas alarmas, pero debe usarse junto con otros indicadores. Conclusión del backtest: Un mercado en evolución Los resultados del backtesting muestran que tanto el Índice Meyer como el MVRV Z-Score muestran una tendencia a la baja en los niveles máximos al marcar la parte superior del mercado. Históricamente, el índice de Meyer ha caído de una lectura de más de 17.5 en el período inicial a 2.2 en los últimos años; el MVRV Z-Score ha caído de un pico de más de 8 a cerca de 3. Esto indica que la dinámica del mercado de Bitcoin está evolucionando y el nivel de los indicadores que aparecen en la parte superior es cada vez más bajo. Precio de Bitcoin vs. Índice de Tendencias de Bitcoin de Google Una perspectiva complementaria proviene del Precio de Bitcoin vs. Índice de Tendencias de Google (cortesía de @0xPianoHands). La acción del precio de Bitcoin se ha desacoplado gradualmente de las tendencias de búsqueda, y el volumen de búsqueda tiende a ser un indicador indirecto de la participación minorista. Con la incorporación de capital institucional, Bitcoin se está moviendo gradualmente hacia un mercado más estable, eficiente y maduro. Por lo tanto, es posible que sea necesario reducir los umbrales tradicionalmente utilizados para el Índice Meyer y el MVRV Z-Score para reflejar este cambio en la estructura del mercado. Para los inversores, estos indicadores deben verse como señales de advertencia en lugar de desencadenantes absolutos de ventas. El Índice Meyer proporciona una cobertura más amplia y tiende a identificar las condiciones de sobrecalentamiento con anticipación, mientras que el MVRV Z-Score es más selectivo y, por lo general, solo señala cuando el techo está cerca. Es prudente tratar las rupturas del umbral como una advertencia, pero buscar la confirmación de un cambio de tendencia antes de actuar. Cuando dos indicadores se calientan al mismo tiempo, la confianza de la señal es mayor; Y si acepta la activación de un solo indicador, debe esperar señales más claras de una reversión del mercado,...
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
Índice Meyer vs MVRV Z-Score: ¿Cuán fiables son estos dos indicadores para escapar de la cima de BTC?
Este artículo revisa el rendimiento histórico del Índice Meyer y el MVRV Z-Score, dos indicadores de uso común, y analiza si Bitcoin ha alcanzado la cima del mercado alcista actual en función del calor actual del mercado de análisis de datos. Este artículo se originó a partir del artículo escrito por 0xYYcn (Bitfox Research), y fue compilado, compilado y escrito por TechFlow. (Sinopsis: ¡Operador de Dios de Wall Street!) Tom Lee calculó el "fondo" de Ethereum tres veces, prediciendo que ETH superará los USD 10,000 este año y BTC será de 150,000) (Suplemento de antecedentes: BitMine (BMNR), el mayor poseedor de monedas en Ethereum, ha perdido USD 190 millones, Tom Lee gritó con confianza: USD 15,000 en ETH) Bitcoin rompió un récord el 13 de agosto, Ethereum (ETH) luego se acercó a los USD 5,000, mientras que Solana rompió recientemente el nivel de resistencia clave de USD 215. Sin embargo, desde entonces, el mercado ha mostrado una continua tendencia a la baja. Esto plantea una pregunta importante: ¿BTC, ETH y SOL continuarán marcando el comienzo de un nuevo repunte? ¿Cuándo llegará el tope del ciclo? Dos métricas ampliamente observadas que se utilizan para medir si Bitcoin está sobrevalorado o en territorio de burbuja son el Índice Meyer (MM) y el MVRV Z-Score. Ambos indicadores tienen un buen historial tanto en el análisis técnico como en el análisis on-chain y se utilizan a menudo para identificar el sobrecalentamiento del mercado antes de grandes retrocesos. En este artículo se revisa el rendimiento histórico de estos dos indicadores y se ofrecen perspectivas del mercado junto con las lecturas actuales. Indicador central Meyer Index (MM): El Índice Meyer es la relación entre el precio actual de Bitcoin y su media móvil de 200 días. ● MM > 1 → Alcista (precio por encima de la tendencia a largo plazo) MM < 1 → Bajista (precio por debajo de la tendencia a largo plazo) ● MM >> 2 → Entrar en el rango de burbujas especulativas En el análisis de este artículo, 2.2 se establece como una línea de advertencia de sobrecalentamiento. MVRV Z-Score (Z): MVRV Z-Score compara la capitalización de mercado de Bitcoin con su valor realizado (el punto de referencia del costo total de todas las monedas en circulación) y lo normaliza a través de la volatilidad histórica del mercado. ● Una capitalización de mercado → Z alta es mucho mayor que el valor realizado, y los inversores generalmente tienen grandes cantidades de ganancias no realizadas (a menudo en la parte superior del ciclo). Z → baja o negativa: el mercado cotiza por debajo de la referencia de coste general (a menudo en la fase de infravaloración o capitulación). En el análisis de este artículo, 5 se establece como la línea de advertencia de sobrecalentamiento. Metodología de backtesting Aplicamos estos dos indicadores a 11 períodos reconocidos de retrocesos significativos de Bitcoin. Para cada época, definimos una "ventana de devolución de llamada" que cubre el mes anterior al evento y el mes del evento. Usando datos diarios, las reglas son las siguientes: ● Cuando MM > 2.2 o MVRV Z-Score > 5, el día se considera una señal. ● Si una señal aparece al menos una vez en una ventana de retroceso significativa, se considera que la devolución de llamada ha sido capturada. Posteriormente, contamos la proporción de aciertos (el número de devoluciones de llamada capturadas ÷ el número total de devoluciones de llamada) y analizamos la sensibilidad (con qué frecuencia aparece la señal en la ventana de no devolución de llamada). Precio de Bitcoin y ventana de retroceso significativa al 18 de agosto de 2025 (Fuente: Bitfox Research) Índice Meyer: Identificación de mercados sobrecalentados El Índice Meyer refleja el nivel de precio en relación con la media a largo plazo. Históricamente, cuando la relación estaba significativamente por encima de 2, tendía a significar que Bitcoin cotizaba con una prima significativa, a menudo impulsada por la especulación. Precio logarítmico de Bitcoin frente al índice Meyer y su umbral de 2.2 (a 18 de agosto de 2025, fuente: Bitfox Research) ● Rendimiento: Con un umbral de 2.2, MM atrapó 9 de los 11 principales retrocesos (tasa de aciertos del 82%). ● Precisión: Los topes de ciclo clásicos se identificaron con éxito (dos veces en 2011, 2013, dos veces en 2017, 2021 y topes en 2024 y principios de 2025). ● Omisiones: julio de 2019 (retroceso de mitad de ciclo) y marzo de 2020 (shock de liquidez inducido por la pandemia). Índice de Meyer: Rendimiento histórico en la identificación de máximos de mercado (2011-2025) Ventaja: Muy robusto para identificar mercados sobrecalentados. Contras: A menudo se activa demasiado pronto: si los inversores abandonan el mercado cuando aparece el primer >2.2, se perderán la mayoría de los mercados alcistas de 2013 y 2017. MM es más adecuado como un sistema de advertencia de espuma que como una señal de salida precisa. MVRV Z-Score: Medición de las burbujas del mercado con datos on-chain MVRV Z-Score, que mide los beneficios no realizados de los inversores, cuando son extremadamente altos, a menudo significa que el mercado está sobrecalentado especulativamente. Precio logarítmico de Bitcoin frente a MVRV Z-Score y su umbral 5 (a partir del 18 de agosto de 2025, fuente de datos: Bitfox Research) Rendimiento: En un umbral de 5, Z-Score captura aproximadamente el 45% de las ventanas de retroceso significativas. ● Ventaja: Mucho más preciso que MM. Una vez activado, generalmente solo aparece un mes antes del máximo, proporcionando señales oportunas a los inversores. ● Desventajas: Se pasaron por alto muchos retrocesos, especialmente los impulsados por shocks externos (por ejemplo, la pandemia en marzo de 2020) o ajustes de mitad de ciclo (por ejemplo, julio de 2019). MVRV Z-Score: Identificación histórica de los máximos del mercado (2011-2025) Conclusión: Aunque no es tan completo como el MM, el Z-Score funciona de manera más nítida cuando lo señala. No es propenso a falsas alarmas, pero debe usarse junto con otros indicadores. Conclusión del backtest: Un mercado en evolución Los resultados del backtesting muestran que tanto el Índice Meyer como el MVRV Z-Score muestran una tendencia a la baja en los niveles máximos al marcar la parte superior del mercado. Históricamente, el índice de Meyer ha caído de una lectura de más de 17.5 en el período inicial a 2.2 en los últimos años; el MVRV Z-Score ha caído de un pico de más de 8 a cerca de 3. Esto indica que la dinámica del mercado de Bitcoin está evolucionando y el nivel de los indicadores que aparecen en la parte superior es cada vez más bajo. Precio de Bitcoin vs. Índice de Tendencias de Bitcoin de Google Una perspectiva complementaria proviene del Precio de Bitcoin vs. Índice de Tendencias de Google (cortesía de @0xPianoHands). La acción del precio de Bitcoin se ha desacoplado gradualmente de las tendencias de búsqueda, y el volumen de búsqueda tiende a ser un indicador indirecto de la participación minorista. Con la incorporación de capital institucional, Bitcoin se está moviendo gradualmente hacia un mercado más estable, eficiente y maduro. Por lo tanto, es posible que sea necesario reducir los umbrales tradicionalmente utilizados para el Índice Meyer y el MVRV Z-Score para reflejar este cambio en la estructura del mercado. Para los inversores, estos indicadores deben verse como señales de advertencia en lugar de desencadenantes absolutos de ventas. El Índice Meyer proporciona una cobertura más amplia y tiende a identificar las condiciones de sobrecalentamiento con anticipación, mientras que el MVRV Z-Score es más selectivo y, por lo general, solo señala cuando el techo está cerca. Es prudente tratar las rupturas del umbral como una advertencia, pero buscar la confirmación de un cambio de tendencia antes de actuar. Cuando dos indicadores se calientan al mismo tiempo, la confianza de la señal es mayor; Y si acepta la activación de un solo indicador, debe esperar señales más claras de una reversión del mercado,...