El impacto múltiple de la subida de tasas en Estados Unidos sobre Taiwán

Cuando la Reserva Federal de EE. UU. anunció un aumento de tasas, esta ola de turbulencias financieras no solo afectó a los Estados Unidos, sino que se expandió como ondas a todo el mundo, y Taiwán, por supuesto, no pudo escapar. Como una economía altamente dependiente del comercio internacional, la estrecha relación de Taiwán con el dólar significa que la política monetaria de EE. UU. tiene un profundo impacto en nuestra vida diaria.

Desde marzo de 2022, Estados Unidos ha desatado una ola radical de aumentos de tasas de interés, elevando rápidamente 500 puntos básicos en poco más de un año, con las tasas subiendo del nivel cercano a cero a más del 5%. Este ritmo de aumento de tasas "rápido y agresivo" se implementó para hacer frente a la presión inflacionaria que alcanzó un máximo de 40 años en ese momento.

El impacto más directo en Taiwán es la variación del tipo de cambio. Después del aumento de tasas por parte de Estados Unidos, el dólar taiwanés se ha devaluado significativamente frente al dólar estadounidense, lo que trae un efecto de doble filo a nuestra economía. Por un lado, la devaluación del dólar taiwanés hace que los productos de exportación sean más competitivos en el mercado internacional; pero, por otro lado, los costos de importación han aumentado drásticamente, especialmente en productos esenciales como la energía y las materias primas.

Lo que he sentido personalmente es el aumento de los precios de los alimentos. En 2022, el IPC de alimentos en Taiwán aumentó un 6%, ¡y el precio de los huevos se disparó un 26%! Estos aumentos se deben en parte al aumento de los costos de los piensos importados, y Taiwán importa el 22.8% de sus productos agrícolas de Estados Unidos; cuando el dólar se aprecia, los precios de estos productos importados naturalmente suben.

Aunque el banco central de Taiwán también ha seguido el aumento de tasas, su fuerza es mucho menor que la de Estados Unidos. Desde 2022, solo ha aumentado las tasas en 75 puntos básicos, y esta estrategia cautelosa de "poco a poco" se ve insignificante frente a los agresivos aumentos de tasas de Estados Unidos, y es difícil detener la tendencia a la baja del dólar taiwanés.

Lo que es aún más preocupante es el problema de la fuga de capitales. Cuando la depreciación del dólar taiwanés supera el retorno de la inversión, los inversores extranjeros naturalmente eligen retirarse. En 2022, la fuga de capitales del mercado de valores de Taiwán alcanzó los 41,6 mil millones de dólares, ocupando el primer lugar en el mercado asiático, representando más del setenta por ciento. Esto también explica por qué en el mismo año el índice de acciones de Taiwán cayó un 21%, con un desempeño global que se ubicó en el sexto lugar desde el final.

Sin embargo, en medio de la crisis también hay oportunidades. Las acciones financieras han aumentado sus ganancias debido a la expansión del margen entre depósitos y préstamos; por ejemplo, el Banco de Taiwán tuvo un aumento del 38% en ingresos por intereses en 2022 en comparación con el año anterior, y su precio de acciones también subió un 20%. Para los inversores comunes, se puede considerar aumentar la participación en acciones financieras o ETFs relacionados, como el ETF financiero MSCI de Yuanta.

Frente al aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, creo que los inversores pueden adoptar tres estrategias: primero, asignar adecuadamente activos en dólares para disfrutar de los beneficios de la apreciación del dólar; segundo, ajustar las posiciones en acciones, reduciendo las acciones tecnológicas sobrevaloradas y aumentando las acciones financieras de alto rendimiento; tercero, implementar coberturas, que se pueden realizar mediante la venta en corto del índice Nasdaq 100, que está altamente correlacionado con la bolsa de Taiwán, para compensar posibles pérdidas.

Es importante señalar que algún día el ciclo de aumento de tasas llegará a su fin. Cuando el mercado anticipa que Estados Unidos pronto dejará de aumentar las tasas e incluso se volverá hacia la reducción de tasas, el mercado de valores a menudo rebotará anticipadamente. Por lo tanto, aprovechar el ritmo de inversión es más importante que simplemente seguir la tendencia de aumento de tasas.

En Wall Street hay un viejo dicho: "Cuando la Reserva Federal estornuda, la economía global se resfría." Para nosotros los taiwaneses, entender y adaptarse a esta influencia es esencial para mantener la estabilidad en medio de la tormenta financiera.