El S&P 500 alcanza un nuevo récord tras datos laborales débiles

El índice S&P 500 cerró en un máximo histórico de 6.502,08 puntos el jueves, con un alza del 0,83%, impulsado por una recuperación de última hora que elevó las acciones en todos los sectores.

Los operadores de Wall Street apostaron fuertemente por un posible recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre, a pesar de los débiles datos de empleo del sector privado.

Según datos disponibles, los traders buscan cifras que justifiquen una flexibilización monetaria sin desencadenar pánico por una desaceleración económica. El Nasdaq Composite subió un 0,98% hasta los 21.707,69 puntos, mientras que el Dow Jones Industrial Average cerró con un alza de 350,06 puntos, o un 0,77%, en 45.621,29.

Esta reacción del mercado se produjo horas después de que el informe de nóminas privadas ADP mostrara solo 54.000 nuevos empleos en agosto, muy por debajo de los 75.000 esperados por los economistas y menor que los 106.000 revisados de julio.

En lugar de hundir el mercado, el resultado débil animó a los operadores, que ahora lo ven lo suficientemente suave para que la Fed actúe, pero no tan malo como para señalar una recesión inminente.

Las apuestas por un recorte de tasas se disparan

Los mercados respondieron instantáneamente. Los operadores elevaron las probabilidades de un recorte de tasas el 17 de septiembre al 97%, según la herramienta FedWatch del CME Group. Están descontando que la Fed ahora tiene suficiente margen para hacer un movimiento.

Las acciones subieron en todos los sectores ante la idea de que datos débiles significan una política monetaria más flexible, el escenario que los operadores han estado esperando durante meses.

Estados Unidos está operando con una deuda creciente, déficits en aumento y una creciente interferencia en la independencia del banco central.

A pesar de todo ese ruido, el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. se ha mantenido firme, con el rendimiento a 10 años cayendo más de un tercio de punto este año, en contraste con los rendimientos más altos en el Reino Unido, Francia y Japón, donde los inversores se han retirado debido a preocupaciones fiscales.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE.UU. han caído más del 0,33% este año, superando a todos los demás mercados de bonos importantes. Incluso los bonos estadounidenses a 30 años solo subieron alrededor del 0,125% en 2025, muy por debajo del aumento del 0,5% en el Reino Unido, 0,75% en Francia y 1,0% en Japón. Mientras Europa y Asia luchaban con temores de deuda creciente, los bonos estadounidenses se mantuvieron estables.

La volatilidad de los bonos también ha estado disminuyendo. Una medida clave de las fluctuaciones del mercado del Tesoro ahora está cerca de su mínimo de tres años, lo que muestra que los operadores no están entrando en pánico… todavía. Esto a pesar de toda la presión que Washington está ejerciendo sobre la Fed para mantener las tasas bajas y el endeudamiento barato.

Ed Yardeni, fundador de Yardeni Research, dijo: “El mercado de bonos ha estado tranquilo”. Agregó que incluso con una pesada carga fiscal y interferencia política, Estados Unidos “destaca como notablemente estable”.

El mercado de bonos se prepara para la presión sobre QE

Sin embargo, hay señales de que la calma podría no durar. El bono a 10 años cayó recientemente por debajo del 4,17%, por primera vez desde mayo, justo cuando más datos apuntan a un crecimiento más lento del empleo. Con Europa en pausa y Japón considerando subir las tasas, la presión está aumentando en EE.UU. para hacer algo.

Stephen Jen, director ejecutivo de Eurizon SLJ Capital, predice que:

“La próxima presión podría ser sobre QE, y si yo estuviera en la administración, simplemente presionaría a la Fed para que considere readoptarla.”

William Dudley, ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, dijo a Bloomberg TV: “Los mercados todavía están bastante cómodos con esto. Probablemente demasiado cómodos, dado el hecho de que el presidente está tratando tan arduamente de influir en la política monetaria. Pero cómo se desarrollará esto, hay un largo camino por recorrer.”

Michael Cudzil de Pimco agregó que la Fed también podría comenzar a reinvertir los valores respaldados por hipotecas que vencen como una forma de enfriar los mercados inmobiliarios.

Actualmente, la Fed está haciendo lo contrario, permitiendo que hasta $5 mil millones en Tesoros y $35 mil millones en deuda hipotecaria venzan cada mes sin reinvertir, una política conocida como endurecimiento cuantitativo.

Yardeni advirtió que cualquier movimiento de la Fed para comprar bonos o cambiar la emisión del Tesoro podría solo ganar tiempo. A menos que el Congreso comience a recortar el gasto o aumentar los impuestos, EE.UU. podría perder la paciencia de los inversores. Y cuando eso suceda, no será un comunicado de prensa, se verá en el mercado.

“Los vigilantes de los bonos están en Europa y Japón”, dijo Yardeni. “Están ahí fuera, solo que no aquí. Eso podría cambiar bastante rápido.”