La niebla en torno a la inflación se ha vuelto más densa. Un alto funcionario de la Reserva Federal advirtió recientemente que las tendencias de precios son cada vez más difíciles de interpretar, en parte porque el caos del cierre del gobierno dejó datos económicos clave plagados de brechas. Aquí está el dilema: mientras el mercado laboral muestra signos de enfriamiento, la inflación de servicios básicos se niega a ceder. Esa presión de precios obstinada en los servicios está haciendo sudar a los responsables de políticas, incluso cuando otras partes de la economía se debilitan.

¿Qué significa esto para los recortes de tasas? El mensaje es claro: proceder con extrema precaución. Cualquier movimiento para aliviar las tasas ahora se siente como navegar sin un mapa. La falta de datos no podría haber llegado en un peor momento, y la Fed lo sabe. Están atrapados sopesando señales incompletas contra una inflación persistente en los sectores exactos que más importan. Hasta que la imagen se aclare, no esperes cambios de política agresivos: la incertidumbre es la nueva línea base.