Después de la gran reorganización del mercado de criptomonedas, se está manifestando un verdadero fondo estructural.

Autor: The Kobeissi Letter

Compilado por: Tim, PANews

Título original: ¿El “pozo dorado” después de la liquidación del apalancamiento? Los datos indican que se está formando un “suelo estructural” en el mercado de criptomonedas.

En los últimos 41 días, el valor total del mercado de criptomonedas ha evaporado 1.1 billones de dólares, lo que equivale a una pérdida diaria promedio de 27 mil millones de dólares.

Después de la gran liquidación de 1011, la capitalización total del mercado de criptomonedas ha caído aproximadamente un 10% en comparación con antes.

Creo que se trata de un ajuste estructural del mercado, y esta publicación explicará detalladamente las razones.

Esta caída es muy anormal, y lo digo porque desde el punto de vista fundamental del mercado de criptomonedas, no ha surgido demasiados factores bajistas sustanciales.

Hace apenas unos días, el presidente Trump declaró que hacer de Estados Unidos “el líder en el campo de las criptomonedas” es una de sus principales prioridades.

Sin embargo, el bitcoin ha caído un 25% en un mes.

Parece que esto es una caída estructural, todo comenzó con la fuga de capital institucional a mediados y finales de octubre.

En la primera semana de noviembre, los fondos de criptomonedas experimentaron una salida de 1.2 mil millones de dólares. Una cuestión a tener en cuenta es que el nivel de apalancamiento era demasiado alto en el momento de la salida de capital.

El uso de apalancamiento en el mercado de criptomonedas es bastante agresivo. No es raro que los especuladores mantengan multiplicadores de apalancamiento de hasta 20x, 50x e incluso 100x.

Como se muestra en la imagen, con un apalancamiento de 100 veces, solo se necesita una fluctuación del 2% en el precio para provocar un liquidación. Cuando millones de traders utilizan apalancamiento al mismo tiempo, se genera un efecto dominó.

Por lo tanto, cuando el mercado de criptomonedas cae repentinamente, el volumen de liquidaciones aumenta drásticamente.

Como ocurrió el 11 de octubre, una ola de liquidaciones de 19.2 mil millones de dólares llevó a que el Bitcoin cayera por primera vez en un día en 20,000 dólares en el gráfico diario.

Niveles de apalancamiento excesivamente altos han hecho que el mercado se vuelva anormalmente sensible.

En solo los últimos 16 días, ha habido 3 días en los que el monto de liquidación diaria superó los mil millones de dólares.

El monto de liquidaciones diarias que supera los 500 millones de dólares se ha convertido en la norma.

Especialmente en períodos de bajo volumen de operaciones, esto puede causar fuertes fluctuaciones en el mercado de criptomonedas. Además, estas fluctuaciones son bidireccionales.

Esto también explica el repentino cambio en el sentimiento del mercado. El índice de miedo y codicia del mercado de criptomonedas ha caído oficialmente a 10, es decir, “miedo extremo”.

El índice actual se ha estabilizado en el nivel mínimo histórico de febrero de 2025. A pesar de que Bitcoin ha subido un 25% desde el mínimo de abril, el apalancamiento está amplificando la volatilidad emocional de los inversores.

¿Todavía no quieres creer en todo esto?

Mira el gráfico comparativo del rendimiento de Bitcoin y el oro desde que ocurrió la gran liquidación el 11 de octubre. Durante más de 12 meses, el oro y Bitcoin han tenido un rendimiento altamente correlacionado como activos refugio. Sin embargo, desde principios de octubre, el oro ha superado a Bitcoin en 25 puntos porcentuales.

La tendencia a la baja en el mercado de criptomonedas es más evidente en activos fuera de Bitcoin. Tomando como ejemplo a Ethereum, su caída acumulada en lo que va del año ha alcanzado el -8.5%. Desde el 6 de octubre, Ethereum ha caído drásticamente un 35%.

A pesar de que todos los activos de riesgo han subido, la caída de Ethereum ha superado con creces los niveles habituales de un mercado bajista.

Cuando miras desde una perspectiva más amplia, el mercado de criptomonedas parece estar en un mercado bajista “estructural”. A pesar de que los fundamentos del mercado de criptomonedas han mejorado, los factores que afectan los precios están cambiando. Como en cualquier mercado eficiente, este problema se resolverá por sí mismo.

Por lo tanto, creemos que el fondo del mercado está cerca.

Aparte del mercado de criptomonedas, también han surgido oportunidades de entrada en otros activos. La economía macro está cambiando y las acciones, las materias primas, los bonos y las criptomonedas actuales tienen valor de inversión.

La realidad macroeconómica es que la oferta monetaria M2 global ha alcanzado un máximo histórico de 137 billones de dólares. Japón está preparando un plan de estímulo económico de más de 110 mil millones de dólares, y los 2000 dólares en beneficios arancelarios de Trump también están a punto de ser distribuidos. Para las criptomonedas, esta caída no es más que un dolor de crecimiento en el proceso de aumento.