Equity Perpetuos y MegaETH: Análisis de Mercado y Oportunidades de Trading

Fuente: Blockworks Título original: Deberíamos dar a todos acceso sin restricciones a los perpetuos apalancados para acciones Enlace original: https://blockworks.co/news/everybody-leveraged-perpetuals-stocks

Visión general del mercado

Los mercados abrieron con un tono claramente favorable al riesgo, con los sectores de criptomonedas superando drásticamente a los activos tradicionales. BTC registró una modesta ganancia de +0.8%, mientras que Gold (+1.0%) tuvo un rendimiento similar. Sin embargo, las acciones quedaron rezagadas de manera significativa, ya que el S&P 500 (-0.9%) y el Nasdaq 100 (-1.3%) cayeron, reflejando un leve desvanecimiento en el impulso tecnológico. Las acciones de criptomonedas también se suavizaron (-1.0%), sugiriendo que la rotación favoreció a los activos en cadena en lugar de a los proxies públicos.

Los índices del sector cripto vieron una amplia fortaleza, con DePIN (+6.2%) y AI (+6.1%) liderando la tabla en medio del continuo entusiasmo por narrativas centradas en la infraestructura. Los activos alineados con Ethereum (+5.1%) y los protocolos generadores de ingresos (+4.3%) también subieron, sugiriendo un renovado apetito de los inversores por la visibilidad del flujo de efectivo a medida que la actividad mejora en los principales L1. Los Launchpads (+4.1%), Gaming (+3.8%) y los nombres del ecosistema Solana (+3.3%) siguieron, completando un día dominado por segmentos de alta beta. Incluso sectores tradicionalmente más lentos como RWA (+3.1%), L1s (+3.0%) y DeFi (+2.8%) participaron, mientras que L2s (+1.8%) y Modular (+0.3%) tuvieron un rendimiento inferior en relación con el resto del complejo cripto.

El movimiento parece haber sido impulsado menos por catalizadores macro y más por posicionamiento. Con las acciones enfriándose y las tasas estables, los sectores de criptomonedas de mayor volatilidad se beneficiaron. De cara al futuro, la volatilidad sigue comprimida, pero la dispersión de hoy sugiere que los intercambios de rotación están de vuelta en el foco. Con los datos macro ligeros durante las próximas 48 horas, las criptomonedas pueden continuar negociándose en flujos específicos de sectores y en la dinámica narrativa.

MegaETH Frontier Mainnet Beta

Se anunció la beta del mainnet “Frontier” de MegaETH y comenzará a principios de diciembre de 2025. Este anuncio llega a un mercado preparado para narrativas de velocidad como ventaja competitiva y cualquier catalizador o emoción durante la actual caída.

Con Frontier funcionando durante un mes en diciembre ( sin incentivos!), es probable que los flujos iniciales se dirijan hacia infraestructuras y aplicaciones que son increíblemente rápidas. Piensa en opciones de alta frecuencia y juegos en cadena que se actualizan de forma reactiva, segmentos que han estado bloqueados por la cadencia de bloques en lugar de por la liquidez. El sentimiento es cautelosamente optimista: el mensaje de “blockchain en tiempo real” posiciona a MegaETH como el análogo de capa de ejecución de la UX de Solana, pero con la confianza de liquidación de Ethereum. Ese llamado a “inclusión forzada desde el día 1” también importa, ya que enmarca a MegaETH no como un L2 de universo paralelo, sino como un carril de alto rendimiento conectado al presupuesto de seguridad de ETH. Esto cambia sutilmente la narrativa modular de “muchos rollups no correlacionados” a “una frontera de rendimiento.”

En cuanto a la valoración: La venta pública de MegaETH se abrió con una valoración completamente diluida inicial (FDV) de aproximadamente $1 mil millones por el 5% de la oferta, mientras que el límite de la subasta se situó en aproximadamente $999 millones. Mientras tanto, los contratos de futuros en plataformas como Hyperliquid implicaban un FDV en el rango de $5-$6 mil millones antes del lanzamiento del token. La diferencia entre el límite de la subasta y la fijación de precios de futuros sugiere que los especuladores ya están apostando por una valoración de lanzamiento sustancialmente más alta de lo que implica la venta pública. Desde la perspectiva de las dinámicas del mercado, esta divergencia significa que los mercados de derivados están anticipando las expectativas de lanzamiento, creando un posible desajuste entre la fijación de precios de la asignación temprana y la demanda del mercado amplio. Si el precio de cotización real se alinea con el FDV implícito en los futuros de $5-$6 mil millones, los primeros patrocinadores podrían disfrutar de un fuerte aumento.

Las aplicaciones de alta velocidad que demuestran ciclos de usuarios reales podrían ver capital especulativo adelantarse a las expectativas antes de que se envíe la beta. Sin embargo, se espera explícitamente un tiempo de inactividad (ha sucedido con CADA “cadena rápida”), por lo que las apuestas apalancadas sobre “MegaETH nunca se rompe” pueden estar mal valoradas.

Expansión del mercado de perpetuos de capital

Los perpetuos de capital parecen ser el único sector que domina la mayor parte de la atención en las últimas semanas, con el lanzamiento de múltiples mercados de perpetuos de capital Pre-IPO y públicos en Hyperliquid por varios proveedores de mercado, incluyendo Ventuals, Felix y trade.xyz.

En su esencia, los perpetuos de acciones prometen dos nuevas formas de mercados negociables, que aún no han existido, o que no han existido de manera significativa:

1. Futuros perpetuos sobre productos de renta variable
2. Comercio de productos de capital 24/7

Aparte de los recientes lanzamientos en el mercado, se tomaron medidas hacia los perpetuos de acciones en varias ocasiones en los últimos años, más recientemente por Ostium, pero anteriormente también por Gains Network.

Tanto Ostium como Gains Network utilizan un modelo de peer-to-pool, donde los traders operan contra un pool de capital (que los proveedores de liquidez depositan en). Aunque es una mejora con respecto a los pools de estilo anteriores, donde los LPs tenían que mantener una amplia cesta de activos de riesgo (BTC, ETH, UNI, LINK, etc.), el trading peer-to-pool sigue enfrentando dificultades debido a problemas de escalabilidad. Además, el flujo tóxico podría aprovecharse del pool, que siempre tiene que tomar el otro lado de los traders. Sin embargo, en general, algunos de estos pools han sido rentables durante un largo período de tiempo (aunque de vez en cuando puede terminar como los gráficos de “1000 días en la vida del pavo”).

De manera similar al cambio de los modelos perpetuos de peer-to-pool, los perpetuos de capital basados en libro de órdenes también se han vuelto cada vez más populares. Por ejemplo, mientras que NDX-USD en Ostium ha visto $5.5 millones en volumen en el último día, el mercado Nasdaq 100 de XYZ100 (tradexyz ha visto )millones en volumen. De manera similar, mientras que TSLA-USD en Ostium ha tenido solo $1.4 millones en volumen de 24 horas, el mercado TSLA de trade.xyz ha tenido $75 millones y el mercado Felix TSLA ha visto $2.6 millones en volumen.

También están surgiendo lentamente otras plataformas de perpetuos de acciones. Un nuevo jugador es Vest markets, que también ofrece perpetuos de acciones para una amplia gama de activos, incluidos índices de acciones como Nasdaq 100 $12 24-hour volume: $9.5 million( y SPY )24-hour volume: $7.5 million(. Se espera que otros competidores surjan en los próximos meses.

Los perpetuos de acciones ofrecen una oportunidad para que las plataformas de perpetuos se involucren más en el espacio de la tokenización. Hasta ahora, la mayor parte de la tokenización ha beneficiado a los DEXs al contado y a los productos de préstamos. Sin embargo, las plataformas de perpetuos ahora pueden comenzar a involucrarse a medida que lanzan más mercados. Los perpetuos son una gran manera de asumir riesgo ) pero no para cubrir riesgo!(, especialmente para los comerciantes minoristas, dado que son más intuitivos. Con la creciente demanda de los minoristas por exposición apalancada al mercado de valores, los perpetuos pueden proporcionar un excelente lugar para hacerlo.