Los datos de nóminas no agrícolas de septiembre son, sin duda, el rompecabezas económico más mágico de este año: se añadieron 119,000 empleos, ¡más del doble de lo que esperaba el mercado! Sin embargo, lo extraño es que la tasa de desempleo no solo no bajó, sino que subió al 4.4%, y el crecimiento salarial sigue desacelerándose. Estos datos... ¿no serán un caso de lucha entre la mano izquierda y la mano derecha?

Veamos cómo interpreta el mercado este espectáculo:

El mercado de valores está directamente de fiesta. El Dow Jones sube un 1%, el Nasdaq aún más, ¡directamente se dispara un 2%! La lógica de los inversores es muy simple: "Con el empleo tan fuerte, la economía definitivamente se mantendrá, ¡a por todas!" El mercado de bonos, en cambio, está bastante tranquilo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. no suben sino que bajan, como si dijeran que la inflación en realidad no es tan aterradora. Dentro de la Reserva Federal, probablemente ya están discutiendo acaloradamente. Los halcones están impacientes: "¿La tasa de desempleo está subiendo y aún no hay recortes de tasas?" Los dovish se ríen fríamente: "¿Con datos de empleo tan espectaculares me hablas de recortes de tasas?" Powell está atrapado en el medio, estas días no deben ser fáciles...

¡Lo mejor está por venir! - ¡Los datos de nóminas no agrícolas de Estados Unidos (NFP) de octubre están completamente ausentes! Esto significa que la Reserva Federal no tiene los datos de referencia más recientes en su reunión de diciembre y solo podrá tomar decisiones basándose en su intuición. Un internauta bromeó: "¿Ahora sí que realmente van a bajar las tasas con los ojos cerrados?"

Las próximas semanas habrá varias obras importantes que valen la pena seguir:

La reunión de la Reserva Federal en diciembre será sin duda una "caja sorpresa", una decisión de política sin datos que la respalden, y los halcones y palomas seguramente pelearán como locos.

También hay espacio de maniobra por parte de Trump. El mandato de Powell está a punto de terminar, y si se reemplaza por un líder más dovish, el mercado podría tener que reestructurarse nuevamente.

Hay una pregunta interesante: ¿la tasa de desempleo está aumentando al mismo tiempo que la tasa de participación laboral...? Detrás de esto, ¿realmente está cambiando la estructura económica o la IA realmente está comenzando a quitar empleos?

Dicho de manera sencilla, ahora mismo los datos económicos están en conflicto, el mercado va por su lado, la Reserva Federal se encuentra atrapada en un ciclo vicioso. Por un lado, hay un fuerte crecimiento del empleo, y por el otro, una tasa de desempleo en aumento. ¿Has entendido esta situación del mercado?

Comentarios en la sección: ¿habrá recorte de tasas en diciembre o no? ¿De qué lado estás?

(Aviso: Cuando el mercado está en una crisis de personalidad, debemos mantener la calma...)