La Paulson de la Fed acaba de Soltar una perspectiva interesante sobre hacia dónde se dirige la política. Ella básicamente está diciendo que el banco central está hilando fino en este momento: la inflación aún acecha como una amenaza al alza, pero la debilidad del empleo está irrumpiendo desde abajo.

Aquí está el detalle: cuando se le presiona a elegir un bando, Paulson admite que está más preocupada por los empleos que por los precios en este momento. Ese es un cambio sutil pero significativo en el tono. ¿La política monetaria caminando por la cuerda floja? Claro. Pero su instinto dice que el mercado laboral merece más atención en el margen.

Para los mercados que observan la trayectoria de las tasas, este tipo de evaluación de riesgos sincera es importante. Podría señalar un sesgo dovish si los datos de empleo continúan debilitándose.