Un funcionario del Banco de Japón acaba de hacer un comentario interesante: la inflación subyacente en Japón se está acercando a ese objetivo mágico del 2%. Pero aquí está el truco: no nos están dando un número exacto.

¿Habla típico de los bancos centrales, verdad? "Acercándose lentamente" podría significar cualquier cosa. ¿Hablamos del 1.8%? ¿1.5%? La vaguedad probablemente sea intencional. El BOJ ha estado persiguiendo este fantasma de la inflación durante años, así que cualquier pista de progreso importa.

Lo que es sorprendente es lo cautelosos que siguen siendo después de décadas de batallas contra la deflación. La mayoría de otros bancos centrales están luchando por enfriar las cosas, mientras que Japón todavía intenta calentar la economía. Problemas diferentes, mundos diferentes.

Para quienes siguen las tendencias macro, esto importa. Cuando los principales bancos centrales cambian su postura—aunque sea de manera gradual—esto se refleja en los activos de riesgo. Mantén un ojo en el yen, porque si el BOJ finalmente se acerca a un endurecimiento, ahí es cuando las cosas se ponen interesantes.