Cuando el mercado sangra, lo que más necesitas es mantener la calma.

La caída que ocurrió antes del cierre de Wall Street anoche fue un aviso directo a las bolsas de Asia-Pacífico esta mañana. En el lado de las criptomonedas, aún más exagerado, las señales de bajista están en su punto máximo. ¿Apertura del mercado en A-share y Hong Kong? Igual de caída. Al ver toda la situación, parece que la liquidez global realmente está teniendo problemas.

En definitiva, la raíz de esta caída masiva sigue siendo la gestión de expectativas descontrolada por parte de la Reserva Federal, sumada a la continua inestabilidad en el mercado de bonos japonés. Pero lo interesante es que, justo ahora, estos dos generadores de problemas han lanzado algunas buenas noticias.

**¿Hasta dónde ha llegado la caída hoy?**

El 21 de noviembre, en la apertura, el índice de Shanghái cayó directamente un 0.87%, el índice de Shenzhen fue aún más fuerte, con un aumento de caída del 1.76%, y el índice de创业板 abrió con una caída del 2.07%. Todos los hardware de minería colapsaron, los memorias y CPO lideraron las caídas; en la cadena del litio, baterías de litio, semiconductores, electrónica de consumo, energía fotovoltaica, y acciones relacionadas con IA, prácticamente todas en los primeros puestos de las listas de caídas. La caída se amplió durante la sesión, el índice de Shanghai llegó a acercarse a una caída de 90 puntos. Al cierre de la mañana, el índice de Shanghai ya había bajado un 1.88%, y el de创业板 más aún, un 3.18%. La cadena de baterías de litio quedó completamente destruida, casi 5000 acciones en mercado en verde.

En Hong Kong, la situación tampoco mejoró mucho: el Hang Seng cayó un 1.45% en la apertura y siguió bajando, el índice de tecnología de Hong Kong cayó directamente por debajo del 2.5%. Las acciones de tecnología y internet estuvieron en silencio— Baidu y Bilibili cayeron más del 4%. El sector de semiconductores también falló, con SMIC y Huahong Semiconductor cayendo más del 3%.

Lo más surrealista es que incluso los futuros de bonos del Estado, considerados refugios seguros, no aguantaron. En la apertura, todos los contratos en caída: el de 30 años cayó un 0.23%, el de 10 años un 0.04%, el de 5 años un 0.03%, y el de 2 años un 0.01%. Este tipo de caída indiscriminada es realmente rara.

**Pero puede que haya una oportunidad en el horizonte**

Mirando hacia afuera, las causas principales de esta caída son dos: la disminución de las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la caída continua de los bonos japoneses. Pero esta mañana, ambas líneas han mostrado cambios sutiles.

Primero, en Estados Unidos. Aunque el lunes Morgan Stanley retiró su pronóstico de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, esta mañana el Secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, hizo declaraciones: las señales recientes de la Fed son un poco confusas, algunas realmente desconcertantes. Su mensaje fue claro: la Fed debe seguir los datos, y si continúa con el ciclo de recortes, no debe dudar. Tras sus palabras, los futuros de las tres principales bolsas estadounidenses reaccionaron con rebotes.

Aunque Bitcoin todavía oscila en su rango de volatilidad, al menos el estado de ánimo del mercado no empeora aún más. Ahora, lo crucial será si la Reserva Federal realmente sigue lo que dijo Yellen, y si Japón puede estabilizar su mercado de bonos. La crisis de liquidez, si se prolonga, nadie la soportará.