El gobierno japonés acaba de lanzar un plan de estímulo de 21.3 billones de yenes, la más grande desde la pandemia. 17.7 billones se inyectaron directamente en el mercado, además de 2.7 billones en recortes fiscales. Por lógica, con tanta liquidez, ¿qué debería subir?

El yen, en cambio, cayó a su nivel más bajo en 10 meses, y el rendimiento de los bonos a 40 años alcanzó un nuevo máximo. La reacción del mercado es algo contraria a la intuición.

Pero visto desde otra perspectiva: las señales de una expansión monetaria global ya son bastante evidentes. Japón tomó la iniciativa primero, y EE. UU. probablemente pronto seguirá. Los rendimientos de los activos tradicionales han estado bajando, y el capital necesita encontrar una salida. En el mercado de criptomonedas, la probabilidad de que Bitcoin supere máximos anteriores no es pequeña, y la escala de las stablecoins también podría expandirse.

Esta oleada de flexibilización de la liquidez merece probablemente mayor atención.