#加密市场回调 En esta ronda de Gran caída del mercado de criptomonedas global, en realidad hay varias fuerzas emprendiendo un esfuerzo decidido al mismo tiempo.

Primero hablemos del entorno externo. La Reserva Federal ha apagado por completo la fantasía de recortes de tasas: la inflación PCE subyacente de octubre sigue por encima del 2%, y Powell ha declarado directamente que las tasas se mantendrán en niveles altos a largo plazo. ¿Qué significa esto? El costo de pedir dinero seguirá siendo alto, y la liquidez del dólar se vuelve cada vez más ajustada. Las tasas de interés interbancarias en EE. UU. han subido, y el dinero en las cuentas de las instituciones no es suficiente para circular, por lo que solo pueden deshacerse primero de los activos encriptados, esos "juegos de alto riesgo", para recuperar liquidez. Lo que es más problemático es que Trump ha comenzado a hablar de aranceles sobre automóviles de la UE, y con la sombra de la guerra comercial, todos inmediatamente empiezan a meter su dinero en activos tradicionales de refugio seguro como el dólar, dejando naturalmente fuera a las criptomonedas.

Veamos la situación del capital. Las instituciones están huyendo más rápido que los minoristas: el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. ha tenido cinco semanas consecutivas de salidas netas, lo que ha evaporado un total de 2,600 millones de dólares, y el IBIT de BlackRock incluso ha establecido un récord de salida semanal más grande desde su creación. Los datos en cadena son aún más desgarradores: esos "grandes ballenas" de criptomonedas están reduciendo sus tenencias de manera frenética, el volumen de transacciones en cadena de BNB se ha reducido a la mitad desde principios de octubre, los contratos de futuros no liquidados han disminuido y la tasa de financiamiento ha caído en negativo. ¿Qué significa esto? Todos están retirándose proactivamente, reduciendo su exposición al riesgo.

¿Cuál es el estado del mercado? El índice de miedo y codicia ha caído directamente a 16, claramente en la zona de "miedo extremo". Los minoristas, al ver esta situación, también comienzan a vender por pánico. Lo que es aún más mortal es que la tasa de apalancamiento está en un nivel histórico alto; si el precio rompe un nivel de soporte clave, las posiciones largas se liquidan colectivamente, formando una espiral mortal de "caída → explosión → nueva caída", amplificando así la disminución.

Por último, hay una bomba oculta: la crisis de confianza. En octubre, el Departamento de Justicia de EE. UU. confiscó con éxito 127,000 bitcoins de un grupo de fraude electrónico en Camboya y también descifró la clave privada. Este hecho desmiente directamente la afirmación de que "los activos encriptados son absolutamente seguros". Muchas personas comienzan a dudar: si incluso la clave privada puede ser descifrada, ¿están seguros mis activos? Esta desconfianza es lo más aterrador; una venta masiva por pánico, una vez iniciada, hará que la caída sea aún más difícil de detener.

$BTC Esta ola de ajustes, en última instancia, es el resultado de la combinación de cuatro presiones: el endurecimiento macroeconómico, la fuga de capitales, el colapso del apalancamiento y el colapso de la confianza.