Anoche, el gobierno japonés anunció repentinamente un plan de estímulo de 21,3 billones de yenes: de los cuales 17,7 billones se inyectarán directamente en el mercado y otros 2,7 billones se destinarán a recortes fiscales. ¿Qué significa esta cifra? Es incluso más agresiva que las medidas de rescate adoptadas durante la peor etapa de la pandemia.

La reacción del mercado fue inmediata: el yen cayó a su nivel más bajo en diez meses, la rentabilidad de los bonos a 40 años alcanzó un máximo histórico y la emisión de deuda pública superó el récord del año pasado. Los rendimientos en los mercados financieros tradicionales siguen bajando y el capital empieza a buscar nuevas vías.

Lo interesante es que esta maniobra ha avivado de repente el mercado cripto. Los datos muestran que la escala del estímulo japonés ha aumentado un 27% interanual, la rentabilidad de los activos tradicionales va a la baja, el volumen de negociación de stablecoins se ha incrementado notablemente y el bitcoin también está repuntando discretamente. Los fondos institucionales parecen estar preparados: cuando la liquidez abunda, los criptoactivos suelen convertirse en refugio del capital.

Y lo más importante: esto podría ser solo el comienzo. En Estados Unidos aumentan las expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed y las principales economías del mundo están girando hacia políticas monetarias más expansivas. La experiencia histórica nos dice que la expansión masiva de liquidez suele ir acompañada de oportunidades estructurales en el mercado cripto.

¿Podrá bitcoin superar sus máximos anteriores? ¿Viviremos una nueva expansión en la capitalización de las stablecoins? ¿Cuánto capital absorberá el mercado cripto en esta ola global de liquidez? Analizar los datos de flujos de capital en la próxima fase podría darnos la respuesta.