El panorama del mercado global hoy es simplemente "triste".

Cuando el mercado de valores estadounidense se desploma, la aversión al riesgo se propaga rápidamente como un dominó. Hoy, al abrir el mercado asiático, sufrió una masacre: las bolsas de Japón y Corea del Sur cayeron en picado, y el mercado A tampoco se salvó, con el índice de Shanghái cayendo más del 2%. En Europa ni se diga, el Stoxx 50, FTSE 100, CAC 40, DAX 30 — todos abrieron con caídas superiores al 1%.

¿El mercado de criptomonedas? Tampoco ha logrado mantenerse al margen. El bitcoin cayó por debajo de los 82000 dólares, con una caída máxima diaria de más del 9%, esta ola de caídas es bastante feroz. Los activos tradicionales de refugio seguro como el oro y el petróleo también se han visto afectados, con una fuerte caída en todos los frentes.

¿Dónde está el problema?

Varios analistas han dirigido sus críticas hacia la Reserva Federal. Las expectativas de recortes de tasas están disminuyendo rápidamente: la herramienta "FedWatch" de CME muestra que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre ha caído al 35.1%. El mercado originalmente tenía esperanzas, pero ahora este número ha echado un balde de agua fría.

Lo que es más interesante es que el gigante global de la gestión de activos Vanguard Group ha lanzado recientemente una predicción más "hawkish". Su jefa de renta fija, Sara Devereux, ha sido clara: la ola de construcción de infraestructura de AI impulsará un fuerte crecimiento en la economía estadounidense, y el número de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal será mucho menor de lo que espera Wall Street.

¿Cuál es el juicio específico de Devereux? Ella cree que después de dos recortes de 25 puntos básicos en otoño, la Reserva Federal solo recortará 1 o 2 veces más antes de detenerse. Esto contrasta marcadamente con la expectativa general del mercado de "tres a cuatro recortes de tasas para finales de 2026". Incluso afirmó que "el mercado está valorando los recortes de tasas de manera demasiado agresiva", y prevé que las tasas podrían alcanzar un nivel neutral a mediados del próximo año.

¿Qué significa esto? Se espera que la liquidez se restrinja, lo que presiona los activos de riesgo. Tanto en el mercado de valores como en el mundo de las criptomonedas, es posible que debamos prepararnos psicológicamente para ajustes volátiles a corto plazo.