【Alerta de trampa en el intento de comprar en mínimos】Una mina de liquidez ignorada: el carry trade japonés está revirtiéndose

Un tema candente en la comunidad cripto angloparlante que, sin embargo, apenas se comenta en los círculos chinos: el pilar invisible que ha sostenido los precios de los activos globales durante treinta años está sufriendo una ruptura estructural.

Si miramos atrás en los últimos treinta años, el verdadero combustible detrás de los repuntes espectaculares en las bolsas estadounidenses, los bonos norteamericanos e incluso BTC no ha sido la máquina de imprimir dinero de la Reserva Federal. La verdad es aún más oculta: el Banco de Japón ha mantenido durante mucho tiempo tipos de interés cero, creando el mayor “pozo de dinero gratis” de la historia. Ese es el núcleo del carry trade(Carry Trade): pedir prestado yenes a un coste casi nulo, cambiarlos por dólares y destinarlos a activos globales de alto rendimiento. Trillones de fondos han llegado así, de forma ininterrumpida, a los mercados bursátiles estadounidenses, de bonos, inmobiliario y, por supuesto, también a nuestro todavía pequeño mercado de criptomonedas.

Pero en noviembre de 2025, las reglas del juego cambian radicalmente. El rendimiento de los bonos japoneses a largo plazo ha experimentado un repunte histórico: el bono a 20 años roza el 2,8% y el de 40 años se dispara hasta el 3,7%. No se trata de una simple fluctuación de mercado, sino de un resorte de tipos de interés comprimido durante treinta años, liberando de golpe toda su energía.

¿Qué significa esto? Dos ondas de choque letales:
Primero, el coste de endeudamiento se dispara; financiarse en yenes ya no es “gratis”.
Segundo, la volatilidad del tipo de cambio se amplifica y las posiciones de carry trade apalancadas afrontan un riesgo de liquidación masiva.

El Carry Trade no está “a punto de colapsar”, sino que ya está colapsando. Billones de fondos offshore están regresando a Japón.

En ciclos alcistas, Japón actúa como grifo mundial de liquidez; en ciclos bajistas, se convierte instantáneamente en un agujero negro que seca los mercados. La reciente volatilidad de BTC, ante este tsunami macro de liquidez, no es más que una pequeña onda.

El mundo entero ha tratado a Japón como un zombi financiero dormido, pero ahora, esta bestia gigante se ha despertado de verdad. Crees que estás comprando en mínimos, pero en realidad otros están sacando la alfombra bajo tus pies.