Solana ETF: ¿qué tan lejos está la distancia entre la expectativa y la realidad?

¿Por qué es tan popular el ETF de Solana?

El año 2024 será un año decisivo para la inversión en criptomonedas. La SEC de EE. UU. ha aprobado sucesivamente los ETF de Bitcoin y Ethereum, productos que han atraído más de 11 mil millones de dólares en fondos. Este bono ha llevado al mercado a fijar su mirada en el siguiente objetivo: Solana.

Solana ha subido un 260% este año, con un aumento explosivo en la actividad en la cadena. Especialmente después del lanzamiento de Pump.fun, el ecosistema de monedas meme ha estallado, impulsando directamente el valor total bloqueado de DeFi en Solana de 1.5 mil millones de dólares en enero a 9 mil millones de dólares a principios de diciembre. Esta velocidad de crecimiento es aterradora, pero no asusta al dinero de Wall Street.

Actualmente, VanEck, 21Shares y Canary Capital están en fila para solicitar un ETF de Solana al contado, con el objetivo de obtener la aprobación en el primer trimestre de 2025.

Productos existentes: ¿cómo elegir entre Grayscale y VanEck?

Fideicomiso de Grayscale Solana (GSOL)

• Listado, cotización de diciembre 182.10 dólares
• Poseer SOL directamente (verdadera propiedad)
• Pero este es un fondo cerrado, sin un mecanismo de creación y redención diario.
• El precio a menudo se desvía del NAV, pudiendo ser una prima o un descuento.
• Liquidez limitada, adecuada para mantener a largo plazo

VanEck Solana ETN

• Principalmente negociado en Europa, NAV 13.15 dólares
• Es un producto de tipo bono, no es un verdadero fondo.
• El precio sigue de cerca a SOL, con mejor liquidez.
• Pero hay riesgo de emisor (si VanEck tiene problemas, tu inversión podría estar en riesgo)

En resumen: si deseas poseer realmente SOL, usa GSOL; si quieres seguir de cerca el precio y operar con frecuencia, usa ETN.

¿Qué está jugando el solicitante?

Argumento central de VanEck: Solana tiene un TPS de más de 100,000 y los costos de transacción son casi cero, lo que la convierte en un verdadero “asesino de Ethereum”.

La estrategia de 21Shares: Sacar a relucir el mecanismo de Proof-of-History y las características de descentralización, posicionando a Solana como una mercancía (al igual que Bitcoin), lo que facilita su aprobación. Ya son grandes jugadores con el ETP de Solana en Europa.

La ambición de Canary Capital: solicitar directamente tres ETF de Solana, Ripple y Litecoin, apostando a que el nuevo presidente de la SEC será más amigable después de la salida de Gary Gensler en enero.

¿Por qué BlackRock todavía está observando?

La jefa de ETFs de BlackRock, Samara Cohen, lo dijo claramente:

• Solana no tiene futuros CME (Bitcoin y Ethereum sí tienen), lo que dificulta la cobertura y el descubrimiento de precios.
• La demanda institucional no es tan grande
• “La capacidad de inversión” aún no es lo suficientemente madura

En otras palabras: BlackRock prefiere esperar y no tiene prisa por entrar. Esto refleja que, aunque Solana está en auge, la infraestructura a nivel institucional aún no está disponible.

ETF vs tener SOL directamente, ¿cuál es la diferencia?

No subestime los riesgos

1. Error de seguimiento: El ETF no replicará completamente las subidas y bajadas de SOL, los costos y gastos operativos consumirán una parte de las ganancias.
2. Variables regulatorias: aún no se sabe si el nuevo presidente de la SEC podrá aprobar rápidamente.
3. Riesgos de la cadena Solana: Aunque el TPS es rápido, la estabilidad de la red ha tenido problemas en el pasado.
4. Trampa de tarifas: Las tarifas suelen ser más altas al principio, y tendrán que esperar a que la competencia del mercado las reduzca.
5. Trampa de liquidez: El ETF en sí tiene buena liquidez, pero cuando la liquidez del SOL subyacente disminuye, el ETF puede no seguir los cambios de precio.

¿Qué sucederá en 2025?

Expectativa optimista: Después de la salida de Gary Gensler, el nuevo liderazgo de la SEC podría aprobar el primer ETF de Solana en el Q1. Esto liberaría una gran cantidad de fondos tradicionales en SOL, lo que podría aumentar el precio.

Expectativa conservadora: La regulación seguirá examinando la estructura del mercado de Solana, la gestión de riesgos y otros problemas, y la aprobación se retrasará hasta el Q2 o incluso más tarde.

Estado intermedio: Parte de la solicitud aprobada, pero puede haber condiciones más estrictas (como la necesidad de un mercado de futuros, etc.).

¿Debería invertir o no?

Razones para comprar ETF：

• Crees en la tecnología de Solana pero no quieres gestionar tu propia billetera
• Quiero invertir de forma integral desde cuentas tradicionales.
• Puede soportar la volatilidad del mercado de criptomonedas

Razones para no comprar:

• Sensible a las variables regulatorias
• Las tarifas superiores al 2% se sienten como una pérdida.
• Ya poseo directamente SOL (posición duplicada)

Sugerencia clave: si realmente llega la aprobación, las tarifas de los primeros ETF serán muy altas. Vale la pena esperar y ver si, después de que entren los competidores, las tarifas bajan al 0.5%-0.8% antes de entrar.