Ethena Explicado: Por Qué Este Protocolo DeFi Está Recibiendo Seria Atención en 2025

Ethena no es tu proyecto típico de DeFi; en realidad, está resolviendo un problema real en el cripto: ¿cómo construir una moneda estable que no dependa de una sola empresa que tome las decisiones?

Aquí está el trato: el protocolo funciona con dos tokens trabajando en conjunto. USDe es la moneda estable en sí ( vinculada a $1 USD), mientras que ENA es el token de gobernanza que permite a la comunidad controlar realmente hacia dónde va el proyecto. Los usuarios depositan colateral criptográfico ( principalmente ETH) para acuñar USDe, y el protocolo cubre las oscilaciones de precios utilizando contratos de futuros. Es descentralizado, pero con mecánicas reales que lo respaldan.

Los números cuentan una historia

A finales de julio de 2025, la capitalización de mercado de Ethena alcanzó alrededor de $17.77B con un volumen de trading de $11.66B en 24 horas. Esa es una liquidez legítima. Se espera que el token ENA se negocie entre $0.36 y $0.55 este año, con analistas pronosticando un aumento a $0.60+ si el impulso de DeFi sigue creciendo. Eso es aproximadamente un 27% de aumento desde los niveles intermedios.

Por qué la gente está prestando atención

Lo bueno:

• Gobernanza real: los titulares de ENA votan sobre decisiones reales del protocolo, no solo teatro
• Los mecanismos de cobertura integrados reducen el riesgo de moneda estable ( frente a modelos puramente colateralizados )
• Fuerte liquidez en Ethereum, Solana y BSC
• USDe ganando tracción como una alternativa de dólar nativa de DeFi

Los riesgos de los que nadie habla:

• El precio de ENA no es estable; se mueve como cualquier token de gobernanza, lo que significa volatilidad
• Riesgo de algoritmo: si el protocolo falla o los mercados se comportan de manera extraña, toda la cosa podría verse afectada.
• Está compitiendo contra jugadores arraigados (Compound, Aave) que ya poseen el espacio de gobernanza DeFi
• La presión regulatoria podría hundir toda la categoría de monedas estables sintéticas

¿Deberías comprar?

Si estás apostando por la adopción de DeFi y quieres exposición a mecánicas de gobernanza + monedas estables sintéticas, Ethena merece ser investigado. Pero no te dejes llevar por el FOMO—esto es una jugada a largo plazo. Observa las métricas en cadena, sigue los ingresos del protocolo y verifica si la adopción de USDe realmente escala.

Puedes obtener ENA en los principales intercambios, pero muévelo a una billetera de autocustodia (billetera de hardware idealmente) si estás manteniendo cantidades serias. Nunca dejes los tokens de gobernanza en un intercambio si realmente te importa la seguridad.

Conclusión: Ethena es uno de los experimentos de moneda estable más interesantes que están ocurriendo en este momento, pero todavía es temprano. La acción del precio en 2025 te dirá si este modelo realmente funciona o si es solo una tokenómica ingeniosa.