¿El oro "revierte" los bonos del Tesoro de EE. UU.? Dalio revela nuevas tendencias en la asignación de activos institucionales

Recientemente, el precio del oro ha subido, alcanzando nuevos máximos históricos de forma continua. Después de caer por debajo de 4300 dólares el 18 de octubre, solo un día de negociación después rebotó a 4381 dólares, con un aumento del 2.46% en un solo día; realmente esta operación tiene algo.

La explicación tradicional de “caída de las tasas de interés reales” ya no tiene sentido. El fundador de Bridgewater, Ray Dalio, recientemente presentó un nuevo ángulo: el oro está reemplazando gradualmente a los bonos del Tesoro de EE. UU., convirtiéndose en un “activo sin riesgo” a los ojos de los inversores institucionales.

En concreto, los gigantes, incluidas los bancos centrales y grandes instituciones de diversos países, están ajustando silenciosamente sus asignaciones de activos. Han reducido su participación en la deuda pública estadounidense y han aumentado su tenencia de oro. No se trata de un juego menor; es un verdadero cambio en la asignación.

¿Por qué sucede esto? Detrás de la erosión del estatus tradicional de la deuda estadounidense, se refleja una reevaluación del crédito del dólar y los riesgos fiscales. Y el oro, como “activo duro”, tiene naturalmente propiedades de cobertura, en períodos de incertidumbre, las instituciones tienden a mantenerlo.

Esta lógica es muy clara: si no confías en el papel moneda, confías en el oro. El mercado está votando con los pies.