#GovShutdownOfficiallyEnded

El fin del cierre gubernamental más largo en EE. UU. elimina una capa importante de incertidumbre política y económica del mercado, y eso por sí solo es un material positivo para el sentimiento de riesgo. Durante semanas, los mercados operaron bajo una nube de datos interrumpidos, pagos gubernamentales congelados, contratos retrasados y una visibilidad de políticas que estaba efectivamente ciega. Ahora que las agencias federales están financiadas hasta el 30 de enero de 2026, el mercado recupera algo que valora incluso más que el estímulo: claridad. La claridad permite que el capital fluya, que las previsiones se normalicen y que el dinero institucional vuelva a involucrarse con mayor confianza. El efecto inmediato es un alivio psicológico, pero el impacto más profundo es estructural: el sistema puede funcionar nuevamente sin frenos artificiales.

Desde un punto de vista macroeconómico, la consecuencia más importante es que la cadena de datos económicos de EE. UU. está completamente restaurada. Los datos sobre inflación, empleo, consumo y crecimiento volverán ahora a los horarios normales, lo que significa que la Reserva Federal puede operar con plena visibilidad nuevamente. Esto reduce el riesgo de errores de política impulsados por información incompleta. Los mercados tienden a despreciar la incertidumbre más que las malas noticias, y durante el último tramo del cierre, la incertidumbre dominó. Con el flujo de datos restaurado, el mercado puede re-evaluar las expectativas de manera más racional. Eso por sí solo reduce las primas de riesgo y apoya valoraciones de activos más altas, incluso si los datos económicos reales llegan mixtos.
A corto plazo, esto prepara el escenario para una estabilización o rebote impulsado por el alivio en los activos de riesgo. Las acciones, los sectores de alta beta e incluso los activos especulativos tienden a responder positivamente cuando se elimina un gran obstáculo macroeconómico. Sin embargo, esto no debe confundirse con el inicio de un nuevo ciclo de riesgo ilimitado. Lo que es más probable que veamos es un optimismo selectivo en lugar de una euforia generalizada. Los fondos que estaban al margen debido al riesgo político comenzarán a reimplementar, pero lo harán con cuidado y dependiendo de los datos. La volatilidad no desaparecerá; de hecho, puede aumentar temporalmente a medida que los datos retrasados lleguen al mercado de una vez y obliguen a una rápida revalorización en bonos, acciones y divisas.

Para los bonos y las tasas de interés, el fin del cierre elimina una fuerza distorsionadora. Anteriormente, el riesgo de cierre añadía una demanda artificial por seguridad y primas de incertidumbre en diferentes puntos de la curva. Ahora el mercado puede reenfocarse puramente en el crecimiento, la inflación y la política de la Reserva Federal. Si los datos próximos muestran una moderación en la inflación y un crecimiento constante pero desacelerado, los rendimientos pueden estabilizarse o descender, lo que sería favorable para las acciones y los activos de larga duración. Pero si los datos muestran una renovada fortaleza económica o inflación persistente, los rendimientos podrían aumentar nuevamente y limitar el alza en las acciones. En otras palabras, el cierre ya no es el motor; los fundamentos están de vuelta en control.

Mi perspectiva base desde aquí es un optimismo cauteloso con una posicionamiento disciplinado. El fin del cierre es un resultado neto positivo y elimina un riesgo importante, pero no resuelve mágicamente problemas más profundos como los déficits fiscales, la rigidez monetaria, los riesgos de crecimiento global o el estrés geopolítico. Los mercados ahora transitan de un estado de parálisis política a un estado de prueba fundamental. Los próximos meses estarán moldeados no por los titulares del Congreso, sino por los números económicos reales y las reacciones de los bancos centrales a esos números. Ese cambio generalmente favorece al capital paciente sobre el comercio emocional.

En términos prácticos, este entorno recompensa la calidad, la solidez del balance y la liquidez. Espero un aumento selectivo en las acciones vinculadas al gasto del consumidor, la actividad relacionada con el gobierno, la infraestructura y el crecimiento de alta calidad, mientras que los nombres más débiles, con alta carga de deuda, siguen siendo vulnerables. No perseguiría rallies extendidos, pero tampoco me mantendría excesivamente defensivo a menos que el flujo de datos restaurado comience a mostrar una clara deterioración macroeconómica. El mayor error que cometen los traders después de que se levanta la incertidumbre es asumir que el "alivio" significa automáticamente "nuevo mercado alcista". Más a menudo, significa que pasamos de la fijación de precios impulsada por el miedo a la fijación de precios impulsada por los datos y ese es un campo de batalla muy diferente.

El fin del cierre es un reinicio, no una línea de meta. Elimina un choque artificial y restaura el funcionamiento normal de la economía más importante del mundo. Eso es alcista por definición. Pero lo que viene a continuación no será decidido por la política, sino por las tendencias de inflación, la fortaleza del empleo, la resiliencia del consumidor y la reacción de la Reserva Federal a todo esto. El enfoque inteligente ahora no es un optimismo ciego o una parálisis defensiva, sino una exposición medida, una gestión activa del riesgo y una atención cercana a la próxima ola de señales económicas reales.