Bitcoin Día de Acción de Gracias superó los 91,000 dólares, el mercado está en celebración. Pero los datos on-chain pueden contar otra historia.

Detrás de este aumento, hay 200 millones de dólares en posiciones cortas siendo liquidadas. ¿Suena espectacular? En realidad, se parece más a un rebote técnico bajo la falta de liquidez. El verdadero capital grande ya se ha retirado silenciosamente.

El informe reciente de 10x Research merece atención: para 2025, el mercado carece de un fuerte catalizador que permita que BTC continúe su ascenso. Lo más crítico es que los flujos de capital institucional y las tendencias de precios comienzan a divergir; esta señal a menudo no es un buen presagio en la historia.

**¿Cuál es la esencia del mercado durante las vacaciones?**

Durante esos días del Día de Acción de Gracias, el mercado de valores de EE. UU. estuvo completamente cerrado. Los fondos institucionales prácticamente se detuvieron, y el mercado era tan delgado como papel. En este entorno de vacío, cualquier orden grande puede provocar olas y crear la ilusión de que "el mercado alcista ha regresado".

Al revisar los datos históricos, se puede encontrar que el rendimiento de Bitcoin durante el Día de Acción de Gracias es en realidad bastante aleatorio, lo cual es completamente diferente de la estabilidad de las subidas estacionales en el mercado de valores de EE. UU.

Lo que subraya aún más el problema es el volumen de transacciones. Durante el Día de Acción de Gracias, el volumen de transacciones en todo el mercado de criptomonedas se redujo drásticamente, y el grosor de las órdenes de compra en el libro de órdenes cayó en picado. En este estado de grave asimetría de liquidez, una orden de venta ligeramente más grande puede causar un agujero profundo.

La euforia superficial puede hacer que se pasen por alto las lógicas subyacentes. Cuando la falta de liquidez se encuentra con el impulso emocional, el precio a menudo es solo un destello pasajero.