# Cuando el Dólar se Debilita, Incluso los Mega Fondos Comienzan a Sudar

El CEO de Temasek Holdings acaba de lanzar una dura realidad: cubrir el Dólar está drenando dinero y la situación empeora.

Dilhan Pillay reveló que el gigante de riqueza soberana de Singapur se ha visto obligado a aumentar las coberturas en dólares este año a medida que el billete verde sigue cayendo. ¿La trampa? Es carísimo. Algunos activos denominados en dólares no están generando suficientes retornos para cubrir los costos de cobertura, lo que significa que el capital está atrapado en trampas de bajo rendimiento.

Aquí está el asunto: Temasek no puede simplemente volcar dólares y perseguir otras monedas. Así no funciona el dinero institucional. En cambio, están buscando "coberturas naturales"; básicamente inversiones donde los rendimientos en sí mismos compensen el riesgo cambiario. Más fácil decirlo que hacerlo.

Pero aquí está el giro de la trama: a pesar de todo este drama del Dólar, EE. UU. sigue dominando. Los mercados de capitales estadounidenses siguen siendo el imán para el dinero global porque no hay otro lugar donde esconderse con tanta liquidez y escala.

La última declaración de Pillay: "La rotación de capital no es fácil, y esa es la realidad." Traducción: incluso los fondos de un billón de Dólares no pueden simplemente pivotar de la noche a la mañana. El sistema es más difícil de cambiar de lo que parece.