Acciones de Pool Corp: Por qué la apuesta de Buffett podría ser tu punto de entrada

La Configuración: Pool Corp opera un modelo de negocio simple pero rentable: es el mayor mayorista de equipos y suministros para piscinas en el mundo. Pero aquí está el truco: no todos sus ingresos son iguales.

La División de Ingresos que Importa

Dos negocios muy diferentes están ocultos dentro de un mismo ticker. Aproximadamente un tercio proviene de nuevas instalaciones de piscinas, que han sido aplastadas por el mismo aumento de las tasas de interés que arruinó el mercado de la vivienda. Las instalaciones alcanzaron su punto máximo durante el auge del confinamiento por la pandemia, y luego colapsaron. Ese es el problema.

Los otros dos tercios? Eso es ingreso recurrente de mantenimiento y reparaciones. Incluso las piscinas que están sin uso necesitan productos químicos y mantenimiento; nadie quiere que su inversión $50k se convierta en un pantano. Este flujo recurrente es la razón por la cual la empresa puede mantener su dividendo del 2.1% incluso cuando las nuevas construcciones se estancan.

Por qué estás comprando más barato que Buffett

Aquí es donde se pone interesante. Pool está cotizando alrededor de $233/acción — un precio que no ha tocado desde principios de 2020. Mientras tanto, la reciente ola de compras de Berkshire Hathaway pagó entre $285 y $390 por acción, dependiendo del momento.

Traducción: Estás obteniendo un descuento del 18-40% respecto a lo que acaba de pagar uno de los inversores más astutos del mundo. Eso no es nada.

Pero antes de celebrar, entiende por qué las acciones cayeron desde su pico de 2021 de $578.

La Verdadera Restricción

Aquí está la dura verdad: la piscina es un distribuidor, no un fabricante. No puede simplemente aumentar los precios cuando quiera; los competidores robarán clientes. La única manera de hacer crecer los ingresos por mantenimiento de manera significativa es tener más piscinas para dar servicio. Y las nuevas piscinas se construyen principalmente cuando el mercado de la vivienda está en auge.

El mercado de la vivienda no está en auge. Puede que no lo esté durante años.

El Juego de la Espera

Si compras Pool hoy, esencialmente estás apostando a que el ciclo inmobiliario eventualmente cambiará. No estás comprando para un crecimiento inmediato; estás comprando una jugada de rendimiento descontado (2.1%) mientras esperas a que la recuperación del mercado de la vivienda desbloquee el lado de la instalación del negocio.

Esa es una apuesta de maratón, no un comercio rápido. Asegúrate de tener la paciencia para ello.