Eli Lilly supera una capitalización de mercado de un billón de dólares: de medicamento para la diabetes a arma milagrosa para la pérdida de peso.

El habla digital

Ayer, Eli Lilly alcanzó por primera vez una capitalización de mercado de 1 billón de dólares en medio de la sesión: este gigante farmacéutico se convierte en el siguiente miembro del club de los billones, después de las “siete grandes” tecnológicas, Saudi Aramco y Berkshire Hathaway. La reacción del mercado fue directa: la acción de LLY ha subido un 38% en 2025, acumulando un aumento del 645% en cinco años.

¿Por qué de repente tan fuerte? Tres razones

Primero: el absoluto líder en la categoría GLP-1

El tirzepatide de Eli Lilly acaba de superar a Keytruda de Merck, convirtiéndose en el medicamento más vendido del mundo. Este medicamento estrella del GLP-1 tiene un uso dual: Mounjaro trata la diabetes y Zepbound ayuda a perder peso. Se espera que todo el mercado de GLP-1 pase de 52 mil millones de dólares en 2024 a 187 mil millones de dólares en 2032, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 17%. La clave es: Eli Lilly logró el 58% de la cuota de mercado en el tercer trimestre. En otras palabras, la mitad del dinero del GLP-1 ha ido a parar al bolsillo de Eli Lilly.

Segundo: Los beneficios de la política han llegado

A principios de noviembre, Eli Lilly y su competidor Novo Nordisk llegaron a un acuerdo con el gobierno de Trump: a cambio de tres años de exención de impuestos, ambas empresas acordaron reducir drásticamente los precios. El precio de Zepbound en Medicare/Medicaid se redujo de 1000 dólares/mes a 299 dólares/mes. Esto parece una concesión, pero en realidad abre el supermina de Medicare para 68 millones de ancianos y 71 millones de personas de bajos ingresos. El sistema de Medicare de EE. UU. es el más grande del mundo, y este acuerdo significa que la cobertura de los productos de Eli Lilly pasa del mercado privado a los pagos del gobierno, lo que abre completamente el techo.

Tercero: vienen los medicamentos orales

La versión oral de GLP-1 de Eli Lilly ha pasado las pruebas clínicas, con efectos comparables a los de las inyecciones: los pacientes perdieron un promedio de 27 libras (una disminución del 12.4% del peso corporal) en 72 semanas. Se planea presentar la aprobación de la FDA antes de fin de año, con un lanzamiento a principios de 2026. Esta señal es muy importante: pasar de inyecciones a medicamentos orales reduce la barrera de uso para los pacientes, y el tamaño del mercado podría duplicarse.

¿Qué tan loco está el mercado?

Desde 2019, el número de pacientes no diabéticos en Estados Unidos que utilizan GLP-1 ha aumentado un 700%. Además, la comunidad médica está explorando nuevos usos: la enfermedad de Parkinson, la enfermedad de Alzheimer, la artritis y las enfermedades adictivas están en la lista de ensayos.

Las preguntas detrás de los números

El P/E actual de LLY alcanza las 52 veces, lo que desde ciertas perspectivas ya es bastante caro. Sin embargo, considerando el crecimiento exponencial del mercado de GLP-1, los avances disruptivos en la cobertura de Medicare y la inminente salida al mercado de medicamentos orales, esta valoración puede estar subestimando el potencial a largo plazo de la empresa.

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