La divergencia de Bitcoin y el oro se amplía mientras el modelo de Bloomberg señala riesgo de reversión

Fuente: ETHNews
Título original: La divergencia entre Bitcoin y el oro se amplía mientras el modelo de Bloomberg señala riesgo de reversión
Enlace original: https://www.ethnews.com/bitcoin-gold-divergence-widens-as-bloomberg-model-signals-reversion-risk/

Mike McGlone, de Bloomberg Intelligence, ha emitido una nueva advertencia para los activos de riesgo, señalando una creciente divergencia entre Bitcoin y el oro que, según su modelo de valoración, podría no ser sostenible.

Según McGlone, el marco de Bloomberg sitúa el “valor justo” de Bitcoin cerca de 13 veces el precio del oro, frente a la ratio actual de 20 veces, lo que implica un posible ajuste a la baja que podría llevar a Bitcoin más cerca de los 50.000 dólares.

El modelo muestra a Bitcoin cotizando muy por encima de su ratio oro a largo plazo

El gráfico destaca la relación histórica entre Bitcoin y el oro utilizando el Modelo BE de Bloomberg, que tiene en cuenta las condiciones de volatilidad y los factores específicos de cada activo. La ratio Bitcoin/oro, representada como la métrica central, muestra reiteradas reversiones hacia el equilibrio a largo plazo siempre que el diferencial se amplía en exceso.

La lectura actual, cerca de 20,3 veces, se sitúa notablemente por encima de la zona de valor justo del modelo, próxima a 13 veces, un nivel que históricamente ha actuado como ancla gravitacional durante periodos prolongados de estrés de mercado. Varios puntos marcados en el gráfico ilustran episodios pasados en 2018, 2020 y 2022 en los que amplias divergencias terminaron corrigiéndose de forma brusca.

La baja volatilidad en la renta variable añade presión al complejo de activos de riesgo

El modelo también incorpora la volatilidad a 120 días del S&P 500, que aparece cerca de mínimos de ciclo en el gráfico. McGlone sugiere que la baja volatilidad en las acciones suele coincidir con una menor apetencia de los inversores por activos de alta beta, un patrón que podría pesar aún más sobre Bitcoin si las condiciones macroeconómicas se endurecen.

La superposición de factores específicos de Bitcoin (mostrados en los índices sombreados) refuerza la visión de que el exceso especulativo podría haber alcanzado su punto máximo en relación con su vínculo histórico con el oro.

Implicaciones para el recorrido a corto plazo de Bitcoin

El gráfico no pronostica un objetivo de precio preciso, pero el ratio de valor justo implícito sugiere que Bitcoin tendría que caer sustancialmente para volver a alinearse con las normas de largo plazo. Según la interpretación de McGlone, una caída hacia 13 veces el oro equivaldría a un retroceso aproximado hacia los 50.000 dólares, suponiendo que los precios del oro se mantengan estables.

El análisis no llega a prever una corrección inmediata, pero identifica una brecha clara entre la valoración actual de Bitcoin respecto al oro y el rango histórico que el modelo considera justificado.

Podría estar formándose una fase de reajuste de precios

La advertencia de McGlone resuena en un debate más amplio entre los círculos macroeconómicos y de activos digitales: si el repunte de Bitcoin posterior al ETF se ha desconectado de sus factores fundamentales. El gráfico subraya cómo divergencias previas se han resuelto mediante una compresión del ratio, a menudo durante periodos de liquidez restringida o aumento de la incertidumbre.

Por ahora, el mensaje del modelo es claro: la relación Bitcoin/oro se encuentra muy por encima de su banda de valor justo a largo plazo y el riesgo de reversión está creciendo. Si los mercados adoptan una postura más defensiva, esta divergencia podría convertirse en un punto focal para los operadores que evalúan la resiliencia de Bitcoin a las valoraciones actuales.