Si la Reserva Federal sigue vendiendo bonos del Estado de forma desenfrenada, ¿cómo no va a dispararse el coste de endeudamiento del gobierno? Frenar ahora, en realidad, también supone dar un respiro al Departamento del Tesoro.

Para el mercado, a corto plazo, esto equivale a una inyección de optimismo. Por fin se ha superado la etapa de mayor tensión de liquidez, y los activos de riesgo pueden tomarse un respiro, aunque sea temporal.

Sin embargo, no hay que destapar el champán todavía: el tamaño del balance sigue siendo casi 2 billones de dólares mayor que antes de la pandemia. En otras palabras, en realidad no se ha drenado mucha liquidez del mercado.