Noviembre acaba de soltar una bomba: las nóminas del sector privado en EE. UU. registraron su mayor caída en más de dos años y medio. No se veía una contracción del empleo así desde la turbulencia de principios de los años 2020. Lo más llamativo aquí no son solo los números en rojo, sino el momento en que ocurre. Cuando la contratación privada se congela de esta manera, suele ser señal de inquietud económica más amplia que se extiende a los activos de riesgo. Los mercados odian la incertidumbre, y unos datos laborales débiles suelen alimentar tanto los temores de recesión como la especulación sobre un posible giro de la Fed. Habrá que estar atentos a cómo influye esto en el posicionamiento de fin de año en renta variable y activos digitales.