La A-share de hoy, siendo sincero, en cuanto abrió el mercado ya se podía prever el desenlace.

Nada más empezar la sesión, la línea blanca en el gráfico de tiempo real iba por debajo de la amarilla, una señal clarísima: otra vez el índice haciendo de soporte a duras penas mientras la mayoría de los valores se tiñen de rojo. Y, como era de esperar, más de 4.000 valores empezaron cayendo. ¿Cómo se puede operar en un mercado así? No dan ganas, solo puedes quedarte de espectador. Pero, dicho esto, tampoco hay que ser demasiado pesimista, lo importante es vigilar bien un punto de riesgo.

**¿El máximo nada más abrir? El ánimo del mercado se congela al instante**

Desde el principio, hoy el ambiente no era el adecuado. El índice está sostenido, pero las acciones temáticas se quejan en la base; este tipo de mercado tan dividido es lo más desesperante. Más de 4.000 valores cayendo tras la apertura indica que el sentimiento sigue por los suelos.

Sé que muchos esperan un rebote tras la caída, pero no pongáis demasiadas esperanzas. Si el ánimo ya es tan frío al abrir, es básicamente un "abre y cierra" — aunque puntualmente algún sector se anime en la sesión, no cambiará la tendencia general de debilidad. Por muchas oportunidades estructurales que haya, no sirven de mucho si el entorno general lastra.

**Diciembre será duro: observar más y actuar menos es la clave**

Siempre he mantenido esta opinión: el mercado de diciembre está hecho para desesperar, no esperéis sorpresas agradables. Dificultad, monotonía, lentitud, esa es la realidad. Así que la estrategia es sencilla: controlar la exposición y ver los toros desde la barrera.

Esperad el punto de inflexión cuando el sentimiento del mercado toque fondo. Si en este nivel llega una caída brusca, los que tengan posiciones pueden plantearse comprar en la caída para buscar un rebote; pero si solo hay una lateralidad débil y el índice permanece sin grandes cambios, mejor no hacer experimentos. Solo cuando el índice oscile fuertemente tiene sentido buscar compras en la caída.

**Aviso importante: mucho ojo con las microcaps**

Aquí quiero avisar a todos los minoristas: a partir de ahora, máxima precaución con el riesgo de las microcaps.

El índice de microcaps ha marcado máximos este año, parece imparable. Pero recordad que a final y principio de año siempre sufren un shock de liquidez. Muchas microcaps en realidad son juguetes de fondos cuantitativos, y en cuanto a fin de año se aprieta la liquidez, el riesgo aflora al instante. Mejor mantenerse alejados de estos valores por ahora.

**Previsión para hoy: pocas oportunidades, pero no vendas en pánico**

Sobre el movimiento de hoy, unas conclusiones rápidas:

Primero, el ánimo está congelado desde la apertura, las oportunidades serán escasas. Si tienes una gran minusvalía, ni se te ocurra vender aquí; pero si entraste persiguiendo valores calientes, pon un stop-loss.

Segundo, por sectores, hoy lideran litio y robótica. ¿Por qué? Anoche el sector robótico de Wall Street subió fuerte, y Trump volvió a decir que impulsará el desarrollo de la robótica. Ahora mismo en A-share no hay pensamiento propio: o se sigue el último rumor, o se copia lo que sube en Wall Street.

Por eso a los minoristas les resulta tan difícil operar: el mercado no tiene hilo conductor, seguir subidas o bajadas te puede dejar atrapado. Mejor centrarte en los sectores o valores que conozcas: si caen mucho, busca rebotes cortos y vende rápido tras el rebote. No pienses en grandes estrategias, ahora no es el momento.

**El índice no es preocupante, pero el mercado cansa**

En general, no soy pesimista con el índice en este nivel, espacio de caída no queda mucho. Pero el mercado es agotador: a final de año los grandes fondos descansan, los especuladores y los cuantitativos son los que se mueven, y cada día después del cierre salen anuncios de ventas de grandes accionistas, la confianza se erosiona poco a poco.

Estos riesgos deben irse absorbiendo poco a poco en diciembre, solo entonces podría llegar una temporada alcista en primavera. Si no aciertas el ritmo, es fácil perder dinero en esta etapa.

**Las casas de bolsa siguen siendo los "bomberos"**

Hoy, la esperanza para el índice y el ánimo de los valores vuelve a estar en el sector de las casas de bolsa. Aunque no siempre se puede recuperar lo perdido o ganar dinero con ellas, tras cada punto de máximo pesimismo, siempre hace falta que las casas de bolsa tiren del mercado para animarlo.

Ahora las casas de bolsa son solo una herramienta: tras el mínimo en el ánimo, tiran del mercado y ayudan a pasar el momento más peligroso, y luego vuelve la calma. Por eso, a corto plazo soy optimista con un repunte en las casas de bolsa, pero no creo que tengan fuerza para una recuperación sostenida.

La verdadera oportunidad está en: aprovechar el rebote de las casas de bolsa y el pequeño repunte del ánimo para fijarse en otras temáticas que puedan subir. Ahí es donde merece la pena apostar.