¿Ver el pico de Bitcoin en el cuarto trimestre como la mayor equivocación de 2025? Los datos revelan que la estructura del mercado ya ha cambiado

El precio de Bitcoin continúa luchando alrededor de la barrera de los 90,000 dólares, con una lucha constante entre compradores y vendedores a corto plazo. La evaluación previa de algunos analistas sobre un “pico en el cuarto trimestre” basada en patrones técnicos ha sido invalidada por la evolución del precio, y la lógica de valoración a largo plazo y la percepción de los ciclos del mercado están siendo revisadas, marcando una nueva fase de reconstrucción del consenso en los activos criptográficos.

Controversia en el mercado: la confrontación entre predicciones cíclicas y cambios estructurales

La predicción de que Bitcoin alcanzará su pico en el cuarto trimestre de 2025 generó un amplio debate en el mercado. Esta opinión no es infundada, sino que se basa en la historia de los ciclos de halving.

Siguiendo la lógica tradicional de ciclos de halving de cuatro años, Bitcoin suele experimentar aumentos significativos en los 12 a 18 meses posteriores a cada halving, siendo el más reciente en abril de 2024, lo que implica que a finales de 2025 podría realmente alcanzarse un posible máximo del mercado. Sin embargo, el mercado siempre puede sorprender en medio de patrones aparentemente claros. Los datos más recientes en cadena de Glassnode muestran que, tras una gran corrección de fin de año, Bitcoin entra en 2026 con una estructura de mercado más clara tras una ajustada corrección. La presión por realizar beneficios disminuye, y la aversión al riesgo se recupera con cautela. Además, tras la salida de fondos en el ETF de contado en EE. UU. a finales de 2025, el flujo de capital vuelve a aparecer.

De hecho, al mirar en un marco temporal más largo, algunos analistas ya han presentado opiniones diferentes. En un informe de Tiger Research de 2025, basado en compras institucionales durante la volatilidad y en recortes de tasas de la Reserva Federal, se elevó el objetivo de precio de Bitcoin en el cuarto trimestre de 2025 a 200,000 dólares. Estas predicciones opuestas reflejan no solo diferencias en los precios, sino también en la comprensión de la lógica subyacente del mercado.

Estado actual del mercado: una combinación peculiar de alta volatilidad y fuerte consenso

A principios de 2026, el mercado de Bitcoin muestra una característica de “mayor volatilidad pero con consenso estable”. Según los datos recientes de Gate, Bitcoin cotiza alrededor de 91,934 dólares, con un aumento del 0.87% en 24 horas, alcanzando un máximo de 92,317 dólares y un mínimo de 90,129 dólares, manteniendo un soporte efectivo en torno a los 91,000 dólares. Aunque en los últimos 7 días el precio ha experimentado cierta corrección, en un contexto de capitalización total de aproximadamente 1.83 billones de dólares y una oferta en circulación cercana a los 20 millones, la posición de Bitcoin como activo principal y su atención en el mercado siguen siendo firmes.

Aunque el precio sigue en niveles elevados y con oscilaciones, los participantes del mercado parecen haber llegado a un cierto consenso: la teoría cíclica simple está dejando de ser válida.

El analista Gautam Chhugani de Bernstein afirmó recientemente que Bitcoin tocará fondo en 2026 y se recuperará hasta los 150,000 dólares, con un pico potencial en 2027 de 200,000 dólares. Esta visión contrasta claramente con la predicción tradicional de un pico en el ciclo de cuatro años, sugiriendo que la duración de este ciclo podría superar los patrones históricos.

Desde el punto de vista técnico, el mercado presenta un escenario complejo. Por un lado, Bitcoin en el marco de una hora muestra un repunte seguido de retroceso, entrando en una fase de consolidación, con intentos de recuperación cerca de las medias móviles MA5 y MA10, aunque en general aún opera por debajo de la MA30, indicando una estructura de rebote débil. Por otro lado, el sentimiento del mercado parece estar mejorando, recuperándose gradualmente del pánico de finales de 2025.

¿HODL ha muerto? La transformación de la cultura de inversión en criptomonedas

“Long-term holding (HODL) ha muerto” se convirtió en una de las declaraciones más impactantes del mercado cripto en 2025. Detrás de esto está un cambio fundamental en los patrones de comportamiento del mercado.

Los datos en cadena de Glassnode revelan un fenómeno importante: a finales de diciembre de 2025, las ganancias realizadas en Bitcoin cayeron drásticamente a 1.838 millones de dólares diarios, desde niveles superiores a 10,000 millones en el cuarto trimestre. Más notable aún, la desaceleración en las ganancias realizadas por los holders a largo plazo indica que la presión de distribución que había estado presionando los precios en el trimestre anterior se ha agotado.

Tradicionalmente, la cultura HODL se considera la filosofía de inversión central en el espacio cripto, y muchos inversores tempranos han obtenido retornos sorprendentes manteniendo firmemente. Sin embargo, el comportamiento del mercado en 2025 muestra que esta estrategia está siendo reemplazada por métodos más flexibles y de corto plazo. Los patrones de flujo de fondos también confirman este cambio: las necesidades de las tesorerías corporativas siguen apoyando los precios, pero de forma claramente episódica, no estructural.

Estos participantes prefieren realizar grandes entradas netas durante correcciones y fases de consolidación, mostrando una estrategia sensible al precio y oportunista. La motivación detrás de este cambio es multifacética: mayor madurez del mercado, aumento de la participación institucional, diversificación de herramientas de trading y la incertidumbre macroeconómica, que empujan a los inversores a adoptar estrategias más flexibles.

ETF de contado: estabilizador del mercado y no un techo

La introducción de ETFs de contado en Bitcoin fue vista ampliamente como el mayor catalizador de este ciclo, pero su impacto real puede diferir de las expectativas iniciales. Los datos de Glassnode muestran que, tras un período de salida neta, los flujos en fondos ETF de EE. UU. han comenzado a mostrar signos tempranos de reactivación institucional, en sincronía con la estabilización del precio y un rebote desde niveles por debajo de 80,000 dólares.

Desde una perspectiva macro, los productos ETF están en una fase de rápida expansión y consolidación simultáneamente. Bitwise estima que en 2026 se lanzarán más de 100 ETF relacionados con criptomonedas. James Seffert, analista senior de ETF en Bloomberg, respalda esta predicción, pero advierte: “Veremos una gran cantidad de ETF liquidarse.” Este patrón de “crecimiento explosivo y rápida eliminación” será la próxima etapa en el desarrollo de los ETFs cripto.

En infraestructura, los ETFs enfrentan un riesgo clave de concentración: la custodia de activos está altamente concentrada en unas pocas instituciones. Según estadísticas, Coinbase posee la mayor parte de los activos en la mayoría de los ETFs de criptomonedas, con una participación del 85% en el mercado global de ETFs de Bitcoin. Esta concentración refleja efectos de red, pero también puede ser una fuente de riesgo sistémico.

El auge de los ETFs consolidará la posición de mercado de activos principales como Bitcoin, Ethereum y Solana. Sin embargo, para muchas criptomonedas de menor capitalización, esto puede representar una prueba de resistencia severa, ya que la falta de mercados derivados profundos limita su capacidad para cubrir flujos de entrada y salida sin afectar los precios.

Perspectivas futuras: nuevas narrativas y estructuras

A medida que el mercado avanza en 2026, varias tendencias clave están moldeando el futuro de los activos digitales. En primer lugar, la lógica del ciclo de halving de cuatro años de Bitcoin está siendo cuestionada en su esencia. Con la aprobación de ETFs de contado, mayor adopción por parte de países soberanos y una continua asignación en tesorerías corporativas, la lógica de compra de Bitcoin se está desplazando de una “especulación cíclica” a una “asignación estratégica”. La entrada constante de fondos institucionales puede suavizar la volatilidad generada por los halving y hacer que esta fase sea más de “tendencia alcista lenta” y “tendencia alcista prolongada”.

El mercado de stablecoins también está en plena transformación. Se espera que la capitalización de los stablecoins supere los 500,000 millones de dólares en 2026, desde los actuales 308,000 millones. La rentabilidad y las barreras regulatorias serán factores clave en la diferenciación del mercado. En un entorno de rendimientos de bonos del Tesoro de EE. UU., los stablecoins que no puedan ofrecer rendimientos sin riesgo perderán atractivo.

La integración de inteligencia artificial y criptomonedas está pasando de ser una moda a un componente clave en los pagos. Los agentes de IA no pueden abrir cuentas bancarias tradicionales, por lo que stablecoins como USDC serán sus principales vehículos de fondos. Para 2026, se espera que los micropagos automatizados y de alta frecuencia contribuyan significativamente a la actividad en cadena, impulsando un crecimiento exponencial en volumen y valor de transacción diaria.

La narrativa en torno a las tecnologías de privacidad también está cambiando. Ya no se perciben como enemigas de la regulación, sino como una necesidad para que las instituciones financieras tradicionales ingresen al espacio. Grandes instituciones financieras necesitarán construir “piscinas oscuras en cadena” mediante tecnologías de privacidad para evitar frontrunning o exposición de posiciones.

El mercado de Bitcoin se encuentra en una encrucijada entre las teorías tradicionales de ciclos y las nuevas estructuras en formación. Quienes predicen un pico en el cuarto trimestre de 2025 quizás subestimen el impacto de los flujos de capital a largo plazo impulsados por los ETFs, la transformación en la asignación institucional y la reevaluación del valor de los activos digitales en un entorno macroeconómico cambiante. A medida que el mercado evoluciona de una simple especulación cíclica a una evaluación basada en flujos de efectivo y utilidad, las estrategias de inversión también deben ajustarse. La estrategia de mantener a largo plazo no ha desaparecido por completo, pero su aplicación y ejecución requieren un análisis más refinado. Los futuros ganadores no serán aquellos que sigan rígidamente los patrones históricos, sino quienes comprendan los cambios en la estructura del mercado, se adapten a la participación institucional y sean flexibles en su pensamiento. En este nuevo mercado, la diversificación de estrategias, la sensibilidad a la infraestructura y la capacidad de identificar flujos de valor reales serán más importantes que simplemente “comprar y mantener”. El viaje de Bitcoin aún no ha terminado; simplemente ha entrado en una etapa más compleja y madura.